世界のTradFiとマクロ経済

Jin10 Futuresによると、8月20日の華南LPG市場は、国際原油価格の上昇や港湾の船積み計画の減少を受け、上昇余地を残しつつ堅調に推移した。製油所が価格を据え置く一方、港湾トレーダーは複数の高値取引を成立させた。国際原油価格と外部市場の上昇基調が強まり、市場を支えたほか、供給圧力の緩和も強気ムードに寄与した。

ハナ証券によると、8月20日、同証券はNaverの目標株価を40万韓国ウォンに据え置き、Neocloud事業の規模拡大に伴うさらなる上昇余地があるとして、現在の株価水準を「買い確信ゾーン」に指定した。 アナリストのイ・ジュンホ氏は、NvidiaがグローバルなAIインフラ拡大に向けた「中核戦略拠点」として、Naverへの直接出資を進めていると述べた。ハナ証券は、Neocloudの売上高が2027年の1兆3,000億ウォンから2030年までに12兆4,000億ウォンへ増加し、同期間の営業利益は1,750億ウォンから1兆9,000億ウォンへ拡大すると予測している。同アナリストは、2026年第3四半期までに、第1期となる200メガワット規模のAIファクトリーに関する顧客契約と、Brookfieldによる資金調達が確認されると予想している。

BlockBeatsによると、8月20日、Goldman Sachsは、AIクラウドコンピューティング企業CoreWeaveにリースするデータセンターの資金調達に向け、総額11億5,000万ドルのジャンク債発行について投資家の需要を探っている。 このプロジェクトはPowerHouse Data CentersとChirisa Technology Parksが開発しており、バージニア州リッチモンド近郊に位置する。早ければ9月にも債券市場に投入される見通しだ。

KOSPIは5月20日、前日の下落から反発し、米国債利回りの低下に伴って押し目買いが入る中、3.23％高の6680.34で取引を開始した。SK Hynixは株主還元への期待から6％超上昇して上げを主導し、米国市場でModernaが170％急騰したことで、バイオテク株のセンチメントも改善した。午前9時10分現在、個人投資家は韓国株を4,188億ウォン買い越した一方、機関投資家は2,673億ウォン、外国人投資家は1,919億ウォンを売り越した。今回の上昇は、米財務省が国債買い戻しプログラムの拡大を発表したことを受けたもので、グローバル株式市場の重しとなっていた高金利の長期化への懸念が和らいだ。 5月20日午前のKOSPI取引、セクター間で明暗分かれる 時価総額上位銘柄では、SK Hynixが6％超上昇し、Samsung Electronicsは3.23％高、SK Squareは2.79％高、Samsung Biologicsは2.27％高となった。Samsung Electro-Mechanicsは3.03％安、KB Financialは2.58％安、Hanwha Aerospaceは1.

ChainCatcherによると、Marvell Technologyは7月29日、Googleに新株予約権を発行し、同社に対して、Marvellの普通株式約5,897万株を1株当たり206.58ドルで購入する権利を付与しました。行使価額の総額は122億ドルです。この新株予約権の発行は、AI推論アクセラレーター、ストレージコントローラー、ネットワークインターフェースコントローラー、メモリーインターフェースコントローラー、ならびにGoogleのTPUエコシステムに関連する近接メモリーコンピューティング製品を対象とした、拡大された戦略的パートナーシップの一環です。初年度には約136万株分が権利確定し、残りのトランシェは、Googleによるカスタム製品の将来の購入額に基づいて付与されます（売上高5億ドルごとに1トランシェ）。この仕組みは2033会計年度まで続き、累計売上高の上限は約1,200億ドルとなる可能性があります。発表後、Marvellの株価は11％超上昇した一方、競合のBroadcomの株価は下落しました。

Jin10 Futuresによると、8月20日北京時間午前8時30分時点の取引序盤では、現物プラチナが0.12％下落した一方、現物パラジウムは0.23％上昇した。

金融投資協会によると、韓国の30年物および50年物国債利回りは、国内の拡張的な財政政策と世界的な長期国債利回りの上昇を背景に、8月18日にそれぞれ4.751％、4.661％と過去最高水準に達した。 アナリストらは、来月発表される予算案の総支出が820兆ウォンを下回れば、国債発行額は今年の225兆ウォンから8兆～18兆ウォン減少する可能性があり、長期債の市場供給に対する懸念が和らぐ可能性があると指摘した。

Meritz Securitiesは最近、プライベートエクイティ企業のHosan Investmentと提携し、440億ウォンの買収取引を通じて、化粧品パッケージングソリューション企業であるChaeun Packageの買収を完了した。同証券会社はChaeun Packageの70％の持分を取得し、創業株主は多額の資本を拠出してプロジェクトファンドの劣後リミテッドパートナーとして参加した。この取引は、Meritz Securitiesが2023年に2,300億ウォンで買収したSeorin Companyを6,200億ウォンで売却し、成功裏にエグジットしたことに続くものだ。シニアLPに優先的な分配を行う一方、創業者を会社の将来の業績に関与させるこの取引構造は、顧客ネットワークと創業者の専門知識が依然として重要な化粧品パッケージング分野で、事業の継続性を維持するための戦略的アプローチを反映している。 創業者、440億ウォンのファンドに劣後リミテッドパートナーとして参加 Meritz SecuritiesとHosan Investmentは、買収資金を調達するため、440億ウォンのプロジェク

ARK Investの公式取引開示によると、8月19日、同社の各ファンドはETFの保有銘柄をリバランスし、人工知能およびクラウドコンピューティング分野のポジションを増やす一方、ゲームおよびゲノミクス分野へのエクスポージャーを削減した。ARKK、ARKW、ARKQはそろってBroadcom（AVGO）の保有を増やし、ARKKとARKWはCerebras Systems（CBRS）およびCloudflare（NET）も買い増した。ARKFはCloudflareとSecuritize（SECZ）のポジションを拡大した。 売却側では、ARKW、ARKF、ARKQがそろってAdvanced Micro Devices（AMD）の保有を削減した。ARKKはRoblox（RBLX）のポジションを501,466株大幅に減らし、これはETFの総資産の0.32%に相当する。一方、ARKKとARKGはそろって10X Genomics（TXG）の保有を20万株超削減した。

Jin10によると、韓国の代表的な株価指数であるKOSPI指数は本日の取引で上昇率を4.00%まで拡大し、6,732.17ポイントまで上昇しました。

Odailyによると、Hudson River Trading（HRT）は、第2四半期の取引収益が過去最高の114億ドルに達し、前年同期比で3倍超に増加したと報告しました。純利益は74億ドル、調整後EBITDAは80億ドルとなり、前年同期の17.5億ドルから増加しました。HRTは7月の市場混乱時にも利益を維持し、Situational Awarenessへの直接的なエクスポージャーを回避しました。

Odailyによると、今月初め、Fisher InvestmentsはBlackRockの上場投資信託（ETF）に過去最高となる40億ドルの資金流入をもたらした。このETFは、残存期間が20年以上の米国債に投資するもので、利回りが20年ぶりの高水準に近づく中、長期債の価格が上昇すると見込んだ動きだ。同時に、BlackRockの短期デュレーションの米国債ファンドからは同程度の資金が流出し、イールドカーブの長期側への資金移動を示している。

韓国取引所（KRX）によると、韓国の株式市場を代表する主要株価指数は、前日の急落を受け、8月20日午前に反発した。KRX時間の09:09現在、KOSPI指数は2.06％上昇し、133.28ポイント高の6,604.45となった。一方、KOSDAQは2.52％上昇し、20.74ポイント高となった。

Cnyesによると、8月19日、GoogleはMarvellとのカスタムAIチップに関する提携を拡大し、約5,900万株を取得できるワラントを確保した。Marvellの株価は9.85％上昇し、1株当たり237.27ドルで取引を終えた。一方、Googleの長年のパートナーであるBroadcomは4.61％下落し、362.48ドルとなった。

Jin10 Futuresによると、8月20日、原油価格が上昇を続け、生産コストが上昇する中、中国東部のエチレングリコール現物価格は5800～5900のレンジまで上昇した。 海峡での輸送障害による供給制約が上昇圧力に拍車をかけ、市場では日中を通じてさらに上昇するとの見方が優勢だった。

NVIDIA（NASDAQ:NVDA）は、企業価値／フリーキャッシュフロー倍率に基づくと、AI関連の競合他社に比べて40～50％割安な水準で取引されていると、Bank of Americaのアナリスト、Vivek Arya氏が現地時間8月19日に述べた。株価はS&P 500種指数に対しても31～36％低い水準で取引されている。Arya氏は、この割安さは市場がOpenAIやAnthropicへの投資に伴うリスクを過大評価していることを示しており、NVIDIAの8月26日の決算発表を前に、魅力的な投資機会を生み出していると述べた。 NVIDIA株、AI競合他社に対して40～50％割安な水準で取引 Yahoo Financeによると、Bank of Americaのアナリスト、Vivek Arya氏は、企業価値／フリーキャッシュフロー倍率に基づき、NVIDIAの株価は他の人工知能関連の競合他社と比較して40～50％割安な水準で取引されていると述べた。株価はS&P 500種指数のバリュエーションを31～36％下回る水準で取引されている。 Arya氏は、NVIDIAに適用されている相対的なバリュ

8月19日、バンク・オブ・アメリカのアナリスト、Vivek Arya氏によると、Nvidiaの株価は、フリーキャッシュフロー調整後の企業価値ベースで、競合するBroadcom、AMD、Marvellに比べて40～50％割安な水準で取引されている。Arya氏は、この相対的なバリュエーション・ディスカウントについて、市場がOpenAIやAnthropicなどの企業への投資に伴うリスクを過大評価していることを反映していると指摘した。Nvidiaの株価は、S&P 500指数に対しても31～36％割安な水準で取引されている。

海外ブローカーによると、8月20日、USD/KRWの1カ月物NDFは1,388.40（MID）まで下落し、前日のソウル市場の終値である1,397.70ウォンから9.30ウォン下落した。米財務省が長期国債の買い戻しプログラムを拡大し、10～30年物の買い戻し額を1セッション当たり最低40億ドルへ倍増すると発表したことで、米国債利回りが急低下し、ドルが下落した。米ドル指数は98.7まで低下し、約3カ月ぶりの低水準となった。

IBK Investment & Securitiesは20日、イランをめぐる緊張が長期化すれば、高金利状態が予想を上回って続き、今年下半期の株式市場のボラティリティを高める可能性があると警告した。研究員のByun Jun-ho氏は、原油価格の上昇がインフレと金利を押し上げ、高金利が続けば景気減速や企業収益の悪化を引き起こし、来年の景気回復を前提とした市場の期待を損なう可能性があると説明した。今回の分析は、米国とイランの覚書（MOU）交渉が、ホルムズ海峡の支配権、補償、核開発計画をめぐる対立を解決できないまま期限を迎え、紛争長期化への懸念が再燃する中で発表された。 イラン情勢、当初の市場予想を超えて長期化 Byun Jun-ho氏は報告書で、「イラン情勢の長期化により2027年の国内外の経済不確実性が拡大すれば、下半期の株式市場に引き続き負担として作用する可能性がある」と述べた。3月にイラン情勢が緊迫化して以降、市場では比較的早期に解決するとの見方が優勢だった。しかし、米国とイランのMOU交渉の期限が過ぎた後も、ホルムズ海峡の支配権、補償、核開発計画をめぐる意見の相違は解消されず、長期

IBK投資証券のアナリスト、ピョン・ジュンホ氏によると、8月20日時点では、長期化するイラン危機により金利が予想以上に長期間高止まりし、2026年後半の株式市場のボラティリティが高まるリスクがある。原油価格の上昇はインフレを促進し、中央銀行による利下げの余地を狭める一方、高金利が長期化すれば消費や投資が抑制され、最終的には企業収益が悪化する可能性がある。現在の市場予想では、AIによる生産性向上を背景に、世界経済の成長率は2026年の2.9％から2027年には3.1％へ上昇すると見込まれている。しかし、中東の緊張が続けば、来年の成長率見通しが下方修正され、株式市場で売り圧力が強まる可能性がある。