世界のTradFiとマクロ経済

NAVERは最近の株価低迷にもかかわらず、21日にMeritz Securitiesから「買い」評価を受けた。アナリストのLee Hyo-jin氏は目標価格を330,000ウォンに設定し、投資家に同社のNeoCloud AIインフラ事業への投資を推奨した。Lee氏は、現在の株価は既存事業への懸念を十分に織り込んでいると述べ、NeoCloudの契約が具体化し、2027年第1四半期から売上高が発生する見通しの中で、第4四半期が株価再評価の始まりになると予測した。この推奨は、6月に発表されたNAVERのAI Factory事業（NVIDIAによる10億ドルの出資や、Brookfieldによる最大90億ドルの投資計画を含む）が、2027年に実際の収益が発生するまでの価格変動の勢いの弱さや、子会社KREAMへの1,300億ウォンの投資に対する投資家の失望を背景に、株価を押し上げるには至らなかった状況で出された。 NAVER、市場の懸念を受けNeoCloudをショート契約へ移行 NAVERのAI特化型クラウドサービスであるNeoCloudは、人工知能のトレーニングと推論のためにグラフィックス・プロ

Bloombergによると、9月20日時点で、AI関連資産はS&P 500の時価総額の40%を占め、投資適格社債の49%、ベンチャーキャピタル投資の87%もAIに関連しており、世界の主要な年金基金や政府系ファンドにおける分散投資戦略を事実上損なっている。 3,270億ドルの資産を運用するニューヨーク市退職制度（NYCRS）は最近、ファンドの運用実績が堅調だったにもかかわらず、AI関連資産への集中度が過度に高いとして、プライベートエクイティ投資案を却下した。同様に、ロサンゼルス郡職員退職制度（LACERA、940億ドル）は、5月に内部評価を開始した後、総資産の8～19%がAIの影響を受ける可能性があると推定した。

ハナ・マイクロンは9月21日の取引開始直後に16%超急騰し、韓国の半導体素材・部品・装置株全体の上昇を牽引した。この上昇は、米国の半導体株が好調だったことを受けたもので、フィラデルフィア半導体指数は9月18日に2.78%上昇した。KOSDAQの半導体関連株も連れ高となり、米国市場の好調な推移を受けて投資家センチメントが改善する中、複数の銘柄が5%台半ばから9%台後半まで上昇した。 ハナ・マイクロンと半導体株、9月21日に2桁台の上昇 9月21日午前10時10分時点で、ハナ・マイクロンは前取引日比6,300ウォン（16.30%）高の44,950ウォンで取引された。SFA Semiconductorは1,640ウォン（18.18%）高の16,600ウォンとなり、YCは2,290ウォン（19.23%）高の14,200ウォンまで上昇した。 KOSDAQの半導体関連株も幅広く上昇した。Isupetasys、Wonik IPS、TESはそれぞれ約4%上昇し、TSEは約6%、PSKは約7%上昇した。 フィラデルフィア半導体指数、9月18日に2.78%上昇 韓国の半導体株の上昇は、9月18日にニューヨ

9月21日、メリッツ証券のアナリスト、イ・ヒョジン氏によると、同社はNAVERに「買い」評価を付与し、目標価格を33万ウォンに設定した。アナリストは、GPUレンタルサービスを提供するAI推論特化型クラウド事業「Neo Cloud」が、2027年第1四半期から売上高を計上すると予想している。メリッツ証券は、Neo Cloudが2027年に約1兆ウォンの売上高を生み出すと予測している。アナリストは、特にエヌビディアによる10月30日予定の出資金の払い込み後、2026年第4四半期には契約獲得の可能性が高まるはずだと指摘した。潜在顧客には、AnthropicやOpenAIのような大手企業に加え、国内のAI推論インフラを求めるグローバルクラウドプロバイダーが含まれる可能性がある。

フィナンシャル・ニュースによると、DIを中心とする韓国の半導体装置株は9月21日の取引開始後に急騰し、DIは11.15％高の34,900ウォンとなった。医療・精密機器指数は3.91％上昇して1,755.73となり、全業種の中で最も高い上昇率を記録した。一方、韓国総合株価指数（KOSPI）は0.95％上昇して6,959.73となった。 この上昇は、主要半導体銘柄の値上がりにけん引された。サムスン電子は3.26％上昇して269,500ウォンとなり、関連装置サプライヤーのKCとKCTechも、それぞれ6.17％、2.75％上昇した。サムスン電子とSKハイニックスによるメモリチップへの投資拡大が、半導体サプライチェーンに対する投資家のセンチメントを押し上げた。

ビットコインは9月21日に81,600ドルまで回復し、9月18日から続く反発相場を継続した。先週は、CLARITY法案の手続き上の採決が否決されたことや、FRBによる0.25ポイントの利上げを受け、75,000ドル付近まで下落していた。Strategy創業者のMichael Saylorは同社の保有状況を示すチャートを投稿し、「オレンジ色の部分がやや多い」とコメントして、新規購入のシグナルを発した。 ビットコインの今週の値動き：75,000ドルの安値から81,600ドルへの反発 ビットコインは今週、2つの大きなマクロ要因による打撃を相次いで受けた後、「下落してから反発する」展開となった。9月15日、CLARITY法案の手続き上の採決は、必要な60票に対して49票にとどまり、同日のビットコインETFの資金フローは4億5,040万ドルの純流出となった。9月16日にFRBが利上げを決定した後、ETFからはさらに2億9,590万ドルが流出した。2日間の合計流出額は約7億4,630万ドルに達し、ビットコインは一時75,000ドル付近まで下落した。9月18日（金）からセンチメントが反転し、ビットコ

Guru Clubによると、9月21日、現物銀はトロイオンス当たり67.027ドルまで1.17%上昇した。

Michael Saylor氏（Strategyの取締役会長、NASDAQ: MSTR）は、X（旧Twitter）への投稿を通じて、9月20日に最近のビットコイン購入をほのめかした。Saylor氏は、過去6年間にわたるStrategyのビットコイン累積取得の推移を示すチャートを共有し、「A little more orange（もう少しオレンジ）」というフレーズを添えた。暗号資産市場では、オレンジ色がビットコインを象徴するため、観測筋はこのメッセージを、Strategyが追加のビットコイン購入を完了したことを示すものと解釈した。この示唆が発せられたタイミングは注目に値する。米国上院がClarity Actを否決し、連邦準備制度が3年ぶりに利上げを行ったことで、ビットコイン市場を取り巻くマクロ経済および規制環境が悪化している時期にあたるためだ。 Strategy、8月31日に最後に開示した取引で4,603 BTCを購入 Strategyが直近で公式に開示したビットコイン購入は、8月31日に行われた。同社は総額3億7,000万ドルを投じ、1コイン当たり平均80,318ドル（約1億1,124

バンク・オブ・アメリカは18日、米国経済が底堅さを示し続ける場合、連邦準備制度理事会の政策金利が5%を超える可能性があると警告した。これは、連邦準備制度理事会が約3年ぶりに利上げを再開してから、わずか2日後のことだった。この警告は、現在3.75～4.00%のフェデラルファンド・レートが、市場予想を100ベーシスポイント以上上回る水準まで上昇するリスクを指摘するものだ。連邦準備制度理事会の引き締めサイクルが続く中でも、金融環境は十分に引き締まっていないとして、BofAの金利戦略チームは警告を発し、年末の2年物米国債利回り予想を4.5%から5.0%へ引き上げた。 BofA、ターミナルレートが5%を超える可能性を警告 バンク・オブ・アメリカの金利戦略チームは18日、「Global Rates Weekly: From Jackson Hole to Action」と題するレポートを公表し、市場は今回の引き締めサイクルにおけるターミナルレートを過小評価していると警告した。同チームは、投資家は政策金利が5%を超える事態に備えるべきだと指摘し、年末の2年物米国債利回り予想を4.5%から5.0%へ引

中国の銀行間外国為替市場によると、9月21日のUSD/CNY基準値は6.7487となり、人民元高を受けて34ポイント下落した。EUR/CNYは7.7192となり、65ポイント下落した。その他の主要レートは、JPY/CNYが4.2898で275ポイント下落、GBP/CNYが9.0044で86ポイント上昇、AUD/CNYが4.7891で31ポイント上昇、CAD/CNYが4.8023で65ポイント下落、CHF/CNYが8.1809で126ポイント上昇、SGD/CNYが5.2720で71ポイント下落した。

中国人民元の対米ドル基準値は本日（9月21日）、6.7487に設定され、前取引日の6.7521から34ベーシスポイント切り下がった。

バンク・オブ・アメリカの金利戦略チームによると、9月18日時点で、米国経済が予想を上回る勢いを維持すれば、連邦準備制度理事会の政策金利は5％を超える可能性がある。同チームは、年末時点の2年物米国債利回り予測を4.5％から5.0％へ引き上げた一方、現在3.75～4.00％のフェデラルファンド金利は、10月と12月の追加利上げを経て、年末までに4.25～4.50％に達する可能性があると予想している。この警告は、根強い景気の強さとインフレ圧力により、連邦準備制度理事会が現在の市場予想を超えて、さらなる金融引き締めを迫られる可能性への懸念を反映している。

聯合インフォマックスによると、MicroStrategyの会長を務めるMichael Saylor氏は9月20日、同社による6年間のビットコイン累計取得額を示すチャートをXに投稿し、「もう少しオレンジ色を」と記したことで、ビットコインの追加購入を示唆した。暗号資産市場ではオレンジ色がビットコインを象徴するため、この投稿は同社がさらにビットコインを購入した可能性を示唆している。MicroStrategyが最後に公表したビットコインの購入は8月31日で、同社は3億7,000万ドルを投じ、1BTC当たり平均80,318ドルで4,603 BTCを取得した。

2026年9月21日00:00から01:00 UTCの間、ETHは短期的に急騰し、上昇率は+1.27%に達した。価格は2,644.01 USDTから2,686.39 USDTまで上昇し、値幅は1.60%、板の上位5段における売買深度比は1.89となった。買い注文が明らかに優勢となり、市場の注目度も大幅に高まった。 今回の値動きの主な原動力は、クジ​​ラによる大口買いと、Ethereum現物ETFへの継続的な純流入が相まって、短期的な買い需要が一気に顕在化したことだ。オンチェーンデータによると、あるクジラは直近2日間で累計9,000 ETH超を買い入れ、含み益は約122万ドルに達しており、市場の強気ムードを直接的に後押しした。同時に、Ethereum現物ETFの1日当たり純流入額は約1億4,400万ドルとなり、機関投資家からの資金流入を裏付ける定量的な証拠となった。 さらに、BTCは今週4%上昇し、81,000ドルを上回る水準を維持している。暗号資産市場全体でリスク選好が回復する中、ETHも高ベータ資産としてその恩恵を受けた。テクニカル面では、1時間足の移動平均線が強気に転じ、4時間足と

サムスン電子史上最高額となる現金配当を受け取るには、5月28日が株式の最終購入日となる。配当基準日は5月30日に設定されている。この配当は、サムスン電子が8月の取締役会で発表した株主還元計画に基づくもので、同社は第1段階として第3四半期に約30兆ウォンの現金配当を実施し、総額90兆～110兆ウォン規模の株主還元を行うことを約束した。ユジン投資証券は、第3四半期の配当を1株当たり4,604ウォンと試算しており、1,000株を保有する投資家は税引き前で約460万ウォンを受け取ることになる。これはサムスン電子史上最大の現金配当となり、5月28日の期限を前に投資家から大きな注目を集めている。 購入期限とKRXアフターマーケットのルール サムスン電子の第3四半期配当基準日は5月30日である。韓国株は約定日から2営業日後に決済されるため、投資家は配当を受け取るには5月28日までに購入を完了する必要がある。5月29日は配当落ち日となり、この日に購入しても配当を受け取る権利は得られない。KRXアフターマーケットで成立した取引は同日の取引として扱われるため、通常取引が午後3時30分に終了した後も、投資家

韓国金融監督院（FSS）のソ・ジェワン副院長は21日、主要証券会社のコンプライアンス担当者と会合を開き、過度な証拠金取引の勧誘や顧客への手数料・費用の転嫁など、利益を重視した業界の慣行を批判した。これは、一部の支店で違法な過剰売買、無断の裁量取引、顧客の信用情報に対する無断照会など、深刻な内部統制の不備が明らかになった最近の検査結果を受けたものだ。FSSは、資本市場の発展を背景に証券業界が対外的な成長を遂げる一方、投資家保護よりも証券会社の利益を優先する業務慣行に対する批判の声が高まっていると指摘した。 FSS、過度な証拠金取引の勧誘と手数料転嫁の慣行を指摘 会合でソ副院長は、証券会社が資本市場の発展によって大きな対外的成長を遂げた一方、過度な信用取引・証拠金取引の勧誘や顧客への手数料・費用の転嫁など、証券会社自身の利益だけを膨らませる業務慣行に対して厳しい批判があると指摘した。FSSは出席者に対し、金融商品の販売段階における統制措置の運用状況など、最近実施した主要な検査・点検の結果を共有した。 検査結果、違法取引と無断のデータアクセスが判明 会合では、一部の主要支店で発生した深刻な内

東京証券取引所と日本経済新聞によると、日本の上場子会社数は直近で139社まで減少し、前年同期比で約20％減となった。これは、2007年3月に記録したピーク時の417社のわずか3分の1に相当する。この減少は、上場子会社に対し、取締役会の少なくとも3分の1を独立社外取締役とするよう求め、コンプライアンスコストを押し上げた2021年のコーポレートガバナンス・コード改訂後に加速した。アクティビスト投資家からの圧力も強まっており、Strategic Capitalは6月、親会社であるJapan Steelに大阪製鉄の株式を完全取得するよう求めた。この提案は可決されなかったものの、株主の63％の支持を得た。Kobe SteelやJX Metalsを含む大手企業は、今年に入り子会社の非公開化を完了している。東京証券取引所は2027年以降、取締役選任における少数株主の議決権行使比率について、親会社の議決権を除外した数値を別途開示する計画であり、これにより上場廃止がさらに促される見通しだ。

Financial Newsによると、韓国の金融監督院（FSS）は本日、過度な信用取引や証拠金取引を勧誘し、顧客に手数料を負担させるなど、その他の問題のある販売慣行を行っていたとして、21社の証券会社を批判した。FSSは大手証券会社10社と中堅証券会社11社を招いてコンプライアンス・ラウンドテーブルを開催し、支店で違法な過剰取引や無許可の裁量取引、顧客に対する違法な信用照会が行われていた事例を指摘した。 同規制当局は、消費者保護措置の強化を求めた。これには、新商品の投入や業績評価の枠組みを審査する最高コンプライアンス責任者の権限拡大や、業務部門に対するコンプライアンス部門による二次的な監督の強化が含まれる。またFSSは、9月1日に発表した包括的な広告改善計画に基づき、虚偽または誇張された表示を防ぐため、海外投資業務および広告に関する内部統制をさらに厳格化するよう求めた。

China Energyの9月21日付リサーチレポートによると、中国国内のアスファルト先物は、供給面の堅調さに支えられて新高値を付けた。中国の製油所稼働率は依然として中低水準にとどまる一方、産業チェーン全体の在庫は低水準まで減少している。10月の連休を前に建設活動が加速しており、川下の買い手による調達需要も増加している。短期的には、地政学的リスクプレミアムが価格を下支えする中、即時出荷可能な現物の供給が限られていることも価格を支えている。

韓国金融監督院（FSS）のソ・ジェワン副院長によると、9月21日、FSSは証券会社に対し、過度な信用取引の勧誘、不適切な手数料の徴収、誤解を招く広告を批判し、投資家重視の内部統制を強化するよう命じた。主要証券会社のコンプライアンス担当者との会合で、FSSは違法な過当取引、無断での信用照会、虚偽の商品広告などの事例を取り上げた。FSSは、消費者被害を防ぐため、コンプライアンス部門が商品設計および承認の段階で社内の「レッドチーム」として機能しなければならないと強調し、消費者保護を向上させるため、最高コンプライアンス責任者（CCO）の権限強化を求めた。