世界のTradFiとマクロ経済

8月18日付のThe Economistによると、Samsung ElectronicsとSK Hynixの韓国KOSPI指数における合算構成比は6月に40％を超え、従来の約25％から大幅に上昇したことで、リスクがわずか13銘柄の主要構成銘柄に集中した。両社は同じメモリー半導体サイクルの影響を受けており、世界的なAI投資の見通しが弱まるとともにそろって下落する傾向があるため、市場の変動を増幅させる。5月から7月にかけて、KOSPIのボラティリティは昨年の平均の4倍に達し、指数はおよそ3取引日ごとに5％以上変動した。

iNews24によると、8月20日、ドル・ウォン相場は1ドル＝1,300ウォン台まで下落し、米国株を購入する韓国の個人投資家（「ソハク・ゲミ」と呼ばれる）の投資コストが低下した。 国内株式市場のボラティリティーや、国内株式口座に対する税制上の優遇措置の縮小により、米国市場へ資金が向かいやすい環境が整いつつある。しかし、8月の米国株の純買越額は大幅に減少しており、資金移動が明確に起きているとはまだ言えない。

KX Hitechは前日、一般運転資金や債務返済ではなく、生産設備への投資を目的として110億KRWの転換社債を発行した。この社債はクーポンレートと満期利回りがともに0％に設定されており、同社に財務費用の負担が発生しない構造となっている。今回の資金調達は、AI業界の成長と世界的な大手テクノロジー企業によるデータセンター投資を背景としたもので、KX Hitechが製造するソリッドステートドライブ（SSD）ケースの需要を押し上げている。調達資金は、同社のベトナム・バクニン工場の生産能力向上に活用される見込みだ。 KX Hitech、ゼロコストの転換社債を発行 投資銀行業界の関係者によると、KX Hitechはクーポンレートと満期利回りをともに0％に設定した転換社債を発行した。同社は、資金の用途を生産設備への投資に限定し、一般運転資金や債務返済には使用しないと明らかにした。 ベトナム工場、生産能力を拡大 KX Hitechのベトナム・バクニン省にある工場は、3月から24時間体制で稼働している。同工場は現在、一部の工程を協力会社に委託することで生産能力を補っている。同社は、SSD生産ラインの拡

8月20日、韓国のKOSPI指数は半導体株の大幅上昇に支えられ、日中取引で6.19％上昇し、6,871.56（400.39ポイント高）となった。SKハイニックスは13％上昇し、サムスン電子は8％上昇した。KOSDAQ指数も上昇し、同じ時間帯に約2％高となった。取引データは現地時間午後1時3分時点のもの。

聯合ニュースのYonhap Infomaxによると、SK hynixが約40兆ウォン規模となる2,407万株の自社株買いプログラムを発表したことを受け、SK Securitiesの株価は8月20日、29.79％高のストップ高となる2,810ウォンまで急騰した。SK hynixはこの取引の独占ブローカーにSK Securitiesを指定した。業界アナリストは、同証券会社のコミッション収入が40億～200億ウォンに達し、SK Securitiesの第2四半期純利益335億ウォンの11～59％に相当すると見積もっている。

投資銀行関係者によると、韓国の半導体部品メーカーKX Hytechは8月20日、クーポンレート、満期利回りともにゼロの110億ウォン（約850万ドル）の転換社債を発行した。無利息の資金調達で得た資金は、運営費や債務返済ではなく、生産設備への投資に充てられる。同社は、3月から24時間体制で生産を続けているベトナム・バクニン省の子会社で、SSDの生産能力を拡大する計画だ。また、半導体製造工程向けプラスチックトレーの生産ラインをベトナムに移転する可能性もある。

Jin10によると、中国人民銀行は8月20日、1年物および5年物の最優遇貸出金利（LPR）をそれぞれ3％、3.5％に据え置いた。一方、駐イスラエル米国大使のマイク・ハッカビー氏は、イランが核開発およびウラン濃縮の野望を放棄し、ホルムズ海峡を再開することを拒否した場合、トランプ大統領が軍事行動を検討する可能性があると示唆した。アル・アラビーヤテレビが報じた。 商品市場では、米国の大豆作況データによると、2026年産大豆の予想莢数はアイオワ州の各地域で1,269～1,558個、イリノイ州で1,430個となった。また、Longzhong Informationによると、中国のソーダ灰在庫は8月20日時点で18.44億トンに達し、前週比0.11％増加した。

UBSの8月18日付のリサーチレポートによると、村田製作所の福井・武生工場は、大規模な物理的拡張を行わなくても、歩留まりの最適化と工程改善により、生産能力を約20％高められる可能性があることが確認された。同工場は、AIサーバーや高級スマートフォン向けの先端MLCC（積層セラミックコンデンサー）を供給しており、世界市場で約35％のシェアを占めている。 UBSは村田製作所に対する買い推奨を維持し、目標株価を13,200円とした。先端・大容量製品への製品ミックスの高度化が進み、生産が日本に集中していることを背景に、同社の営業利益率は2026年3月期の15.4％から、2029年3月期には37.6％へ上昇すると予想している。

Yardeni Researchによると、米財務長官のベッセント氏は、上昇する米国債利回りを抑制するために必要なあらゆる措置を講じる用意があることを示した。債券市場関係者へのメッセージの中で、ベッセント氏は「債券市場はあなた方だけの遊び場ではない」と述べ、米財務省には米国債の利回り曲線の方向性と水準に影響を与える複数の手段があることを強調した。

韓国経済TVによると、SKハイニックスは8月20日、40兆ウォン（約300億ドル）規模の自社株買い計画を発表した。これを受け、同社株は1株17.16億6,000ウォンを上回る水準まで回復し、日中に14％超急騰した。前日に9.85％下落していた同株は反発し、取引時間中の高値を更新した。

ビットコインが水曜日、約1時間でおよそ7%急騰したことを受け、8月末までに70,000ドルに到達するとの期待を示すビットコイン関連の取引が増加した。8月19日に報じられた市場データによると、Polymarketでは、8月中にビットコインが70,000ドルに到達する確率が、8月9日時点の約31%から、上昇局面中におよそ72%まで上昇した。ビットコインは68,000ドルを突破し、一時69,000ドルを上回って取引され、約3カ月ぶりの高値に達した。価格急騰から約1時間の間に、10億ドルを超えるビットコインのショートポジションが清算されたことで、この動きはさらに増幅された。上昇の速さは、デリバティブ市場でのスクイーズと関連しているようだ。このスクイーズによって追加の買い圧力が生じた一方、米財務省が満期の長い国債の購入額を最大40億ドルまで増やす計画を発表したことで、金融環境全般も改善した。 ビットコインは水曜日の取引で6%を超えて上昇し、1日としては3月以来最大の上昇となった。69,000ドルの水準では、ビットコインが70,000ドルの節目に到達するには、あと約1.45%上昇するだけでよい。こ

Grayscaleは8月18日、米国証券取引委員会（SEC）に対し、Grayscale Zcash TrustのForm S-3登録届出書に対する第4号修正書を提出し、既存の投資ビークルを店頭市場からティッカーシンボルZCSHでNYSE Arcaへ移行する計画を前進させた。登録届出書は引き続き完成前の段階にあり、まだ効力は発生していない。提案されている仕組みでは、現在のOTCQX上場をNYSE Arcaでの取引に置き換え、指定参加者を通じた設定・償還メカニズムを導入することで、株価と基礎資産であるZECの価値との乖離を縮小することを目指す。同信託はZECを直接保有しており、4月1日以降、評価基準としてCoinDesk Zcash Benchmark Rateを使用している。今回の提出により、規制対象の米国上場取引商品市場に、プライバシー重視の暗号資産が加わることになる。このカテゴリーは、ZECのシールド取引技術により、歴史的に規制当局の厳しい監視を受けてきた。 DCG関連会社、200,000 ZECの拠出について協議 第4号修正書によると、GrayscaleとDigital Curre

ChainCatcherとSoSoValueのデータによると、イーサリアム現物ETFは昨日8月19日（米東部時間）、1億8,900万ドルの純流入を記録し、3日連続の資金流入となった。BlackRockのETHAが1日で120630億1.22億ドルの流入を記録して先導し、累計純流入額は118460億4,600万ドルに達した。 イーサリアム現物ETFの運用資産総額は117440億6,300万ドルに達し、イーサリアムの時価総額全体の4.51%を占めた。イーサリアム現物ETF全体の累計純流入額は1.89億4,400万ドルに達している。

BlockBeatsがAlternativeのデータを引用して報じたところによると、Crypto Fear and Greed Indexは8月20日に62まで上昇し、2025年10月以来の最高水準を記録した。同指数は前日の46から上昇し、市場センチメントが「強欲」ゾーンに入ったことを示している。

債券市場のデータによると、8月21日午前の取引で、韓国の3年物国債利回りは3ベーシスポイント上昇し、3.817%となった。一方、10年物利回りは0.1ベーシスポイント上昇して4.336%、30年物利回りは3.1ベーシスポイント低下して4.699%となった。イールドカーブのフラット化は、グローバル市場の動向を反映したものだ。米財務省が残存期間10～30年の国債を対象とする月間買い戻し上限を従来の2倍超に引き上げたことで、米長期国債の利回りが押し下げられた。 外国人投資家は、3年物国債先物を4,431枚、10年物国債先物を2,418枚、それぞれ売り越した。市場参加者は、8月27日に予定されている韓国銀行金融通貨委員会を前に、引き続き慎重な姿勢を維持している。同会合では、利上げまたは金利据え置きが予想されている。

オーストラリア統計局が8月20日に発表したデータによると、同国の7月の失業率は4.5%に上昇し、前月の4.4%および市場予想の4.4%をともに上回り、2021年11月以来の高水準となった。 純雇用者数は15,800人減少し、前月の80,300人増加および市場予想の15,000人増加をともに下回った。フルタイム雇用は16,300人増加した一方、パートタイム雇用は32,200人減少した。労働参加率は67.0%から66.9%へ小幅に低下した。データ発表後、豪ドルは0.18%下落した。

Yonhap Infomaxによると、8月20日午前11時現在、韓国の銀行間取引金利（Koribor）は主要な全期間で上昇した。2カ月物は2.95％（0.01ポイント上昇）、3カ月物は3.05％（0.01ポイント上昇）、6カ月物は3.33％（0.02ポイント上昇）、12カ月物は3.68％（0.01ポイント上昇）となった。1週間物は2.75％、1カ月物は2.85％だった。

Moderna Inc.（MRNA）、Merck & Co Inc.（MRK）、Target Corp.（TGT）の株価は、良好な臨床試験結果やウォール街のアナリストによる格上げを受け、水曜日に2026年の52週高値を更新した。Merckと共同開発したmRNAがん治療薬が、進行期メラノーマを対象とした重要な最終段階試験で主要評価項目を達成したと発表した後、MRNA株は約177％急騰し、同じ材料を受けてMRK株も12％超上昇した。TGT株は、第2四半期の好調な決算と、その後の大手ウォール街企業による目標株価引き上げを受け、4％超上昇して取引を終えた。これら3銘柄の米国株は2026年に大きな価格上昇の勢いを示しており、MRNAは465％超、MRKは約43％、TGTは年初来で58％超上昇している。 ModernaとMerck、がん治療薬の第3相試験で良好な結果を報告 MRNA株は水曜日、Merckと共同開発したがん治療薬の試験結果を報告した後、52週高値の176.66ドルまで急騰し、過去最大の上昇を記録した。MRK株は年初来高値の153.50ドルまで急伸し、2009年3月以来最大の上昇率とな

Moderna Inc.の株式は水曜日、同社がMerckと共同開発したmRNAがん治療薬について、第3相メラノーマ試験で主要評価項目を達成したと発表したことを受け、177%上昇して52週間ぶりの高値となる176.66ドルを付けた。Intismeran Autogene療法とMerckのKeytrudaの併用により、手術後の再発リスクが高いメラノーマ患者において、無再発生存期間および遠隔転移無発生生存期間が大幅に改善した。この発表を受け、Merckの株式も12%急騰し、年初来高値となる153.50ドルを付けた。

Walmartは木曜日の取引開始前に、2026年度第2四半期の業績を発表すると予想されています。同小売業者は低所得層の買い物客にとっての価値を重視する一方、より高所得の顧客も引き付けており、以前から所得層間の格差が拡大していると述べています。米国最大の小売業者であるWalmartは、マクロ経済的な圧力が続く中での消費者行動について、独自の視点を提供できます。 アナリストは1株当たり利益74セント、売上高1,867億7,000万ドルを予想 LSEGがアナリストを対象に実施した調査によると、Walmartは2026年度第2四半期に、1株当たり利益74セント、売上高1,867億7,000万ドルを報告すると予想されています。同小売業者はまた、関税還付金が当四半期の事業にどのような影響を与えたかについて、説明すると見込まれています。 ガソリン価格を背景に、Walmartは前四半期に見通しを引き下げ 前四半期、同小売業者はガソリン価格の急騰と消費者信頼感の低下を理由に、年間見通しをウォール街の予想よりも引き下げました。2026年度第1四半期は、Walmartが四半期利益で予想を上回らなかった、過去