世界のTradFiとマクロ経済

Gateのデータによると、金は8月20日に1オンス当たり4,504.64ドルまで下落し、日次下落率は0.39%となった。WTI原油は0.23%上昇して1バレル当たり85.43ドルとなり、ブレント原油は0.49%上昇して1バレル当たり92.21ドルとなった。

Odailyによると、Yuanyu Techは8月20日のA株市場の寄り付き時点で6.51％下落し、株価は790元となった。これは前日の460％に及ぶ急騰後の反落となる。Trade.xyzでは、同銘柄の先物契約が111.74ドルで取引されていた。

Odailyによると、本日（8月20日）の米国市場の取引終了時、AI関連株が急騰し、Tempus AIが24.09％上昇して上昇をけん引した。その他の主な上昇銘柄は、Marvell（9.85％高）、EPAM（7.1％高）、Atlassian（6.89％高）、ServiceNow（6.45％高）だった。主要指数は小幅に上昇し、S&P 500は0.21％高、Nasdaqは0.16％高、Dow Jonesは0.22％高となった一方、VIX恐怖指数は6％低下した。

SoSoValueのデータによると、8月19日、Solana現物ETFへの純流入額は210万ドルとなり、Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）への1日当たりの流入額は563万ドルに達しました。BSOLの累計純流入額は9億700万ドルに達しています。これにより、SOL現物ETF全体の累計純流入額は11610億6,100万ドルとなりました。

PANewsおよびSoSoValueによると、XRP現物ETFには昨日（8月19日）、235.17万ドルの純流入があった。Bitwise XRP ETF（XRP）が1日の純流入額119.26万ドルで首位となり、設定来の累計純流入額は5億1,600万ドルに達した。Franklin XRP ETF（XRPZ）が続き、1日の純流入額は115.91万ドル、設定来の累計純流入額は4億2,900万ドルとなった。 本稿執筆時点で、XRP現物ETFの運用資産残高は合計15210億600万ドル、設定来の純流入額は合計10060億2,100万ドルとなっている。

PANewsが報じたSoSoValueのデータによると、Hyperliquid ETF（THYP）は8月19日（米東部時間）に197万ドルの純流出を記録し、同日のHYPE現物ETF商品の中で唯一、純流出となった。 現在、HYPE現物ETFの運用資産残高は3億3.27億ドルで、設定来の累計純流入額は2億8,200万ドルに達している。

BlockBeatsによると、投資家の段永平氏は8月20日、Micron Technology（MU）のオプション保有状況を公開した。8月11日、同氏は8月26日に満期を迎える権利行使価格870ドルのコールオプション100契約を売却し、375,500ドルのプレミアムを受け取った。8月10日には、プットオプションが権利行使された後、1株当たり870ドル、総額870万ドルでMicron株10,000株を取得した。

Stocktwitsによると、Webull Corp.（BULL）の株価は、同プラットフォームが第2四半期に過去最高の業績を発表したことを受け、水曜日の時間外取引で14％急騰した。アンソニー・デニエCEOは、好調な業績の要因としてパターン・デイトレーダー（PDT）ルールの撤廃を挙げ、「当四半期を決定づけた出来事だった」と述べた。 Webullは、第2四半期の売上高が1億9,880万ドル、1株当たり利益（EPS）が0.05ドルとなり、市場予想を上回ったと発表した。株式の想定元本ベースの取引高は前年同期比73％増の2,790億ドル、オプション契約の取引高は68％増の2億2.13億契約となった。6月4日に正式に撤廃されたPDTルールにより、トレーダーはより頻繁に、より小規模なデイトレードを行えるようになった。CEOによると、これが注文フローの収益化を押し上げたという。

Jin10によると、中国人民銀行は8月20日にリバースレポを実施せず、3,274億元の翌日物リバースレポが満期を迎えたため、同日の市場からの資金吸収額は純額で3,274億元となった。

中国人民銀行は公開市場操作に関する発表で、8月20日に7日物リバースレポ取引を実施しなかったことを明らかにした。これは、プライマリーディーラーの需要を踏まえた決定だという。

中国人民銀行の公式データによると、中国人民銀行は8営業日連続で7日物リバースレポを実施しておらず、本日（8月20日）には3,274億元相当のリバースレポが満期を迎える。

ビットコイン（BTC）は猛烈な反発を見せ、8月20日時点で69,380ドル前後で推移している。トランプ氏はホワイトハウスの暗号資産イベントで、議会にCLARITY法案の審議を進めるよう促し、同法案によって米国がすべての国をリードすることになると述べた。トランプ氏はまた、ホワイトハウスの暗号資産会議で、米国が大規模なビットコインおよびその他の暗号資産を蓄積する計画について協議したと明らかにした。 マクロイベント & 暗号資産市場の注目トピック 1、CoinDeskの報道によると、トランプ氏はホワイトハウスの暗号資産イベントで、議会にCLARITY法案の審議を進めるよう促し、同法案を「非常に強力な構造的法案」と表現したうえで、米国が「すべての国をリードする」ことになると述べた。CoinbaseのCEOであるBrian Armstrong氏は「力を合わせて法案を成立させよう」と呼びかけ、SECのPaul Atkins委員長は、SECが今週提示した暗号資産規則はCLARITY法案を補完するものであり、議会による同法案の可決を支持すると表明した。 その後、トランプ氏は幹部らを大統領執務室に招き、

USD-KRW為替レートは1,380ウォン台まで下落し、前日終値の1,397.70ウォンから8.60ウォン下落した1,389.10ウォンで取引された。下落の背景には、経常収支の巨額黒字を受けた半導体輸出企業によるドル売りの継続と、米財務省による長期国債買い戻しプログラムの拡大があった。為替レートは1,400ウォンの水準を下回り、9月以来の安値を付けた。 半導体企業がドル売り圧力を主導 Samsung ElectronicsとSK Hynixがドル売りの勢いを主導した。半導体企業が国内で大規模な設備投資を計画する中、両社は法人税の中間納付や株主還元のために外貨を換金する必要があった。輸出企業もドル売りに加わり、市場では継続的なドル供給が生じた。先月、国税庁は、換金せずに海外で巨額のドル準備を保有する企業について、海外脱税の可能性を調査すると発表し、下落圧力がさらに強まった。 米財務省、国債買い戻しプログラムの規模を倍増 米財務省は、残存満期が10～30年の長期国債を対象とする買い戻しプログラムを拡大すると発表した。買い戻し規模は従来の上限20億ドルから最低40億ドルへと増加し、プログラム

韓国の銀行は、高額住宅およびローン・トゥ・バリュー（LTV）比率が高い住宅ローンに対するリスク加重資産（RWA）増加の影響を評価するため、シミュレーションを実施している。政府が「高額住宅」を定義する明確な基準をまだ策定していないためだ。金融当局は、これらの住宅ローンカテゴリーに対して平均の2～4倍のRW倍率を適用する案を検討しているが、高額住宅の定義は既存の規制によって異なり、不確実性が残っている。例えば、総合不動産税の基準では12億ウォン、融資規制では120億～150億ウォンとされている。ある商業銀行のリスク管理担当者は、高リスクカテゴリーについてシミュレーションを進めているものの、詳細な基準はまだ決まっていないと述べた。韓国銀行連合会と金融当局の実務者協議も近く開催され、この問題を協議する見通しだ。 銀行、高額住宅の複数の基準額でRWAシナリオを検証 金融業界の関係者によると、ある商業銀行のリスク管理部門は、高額住宅・高DSR（総返済負担率）および高額住宅・高LTVの住宅ローンに高いRWを適用した場合、自己資本比率にどのような影響が及ぶかをシミュレーションしている。同行の関係者は、

銀行間外国為替市場の発表によると、2026年8月20日の米ドル対人民元の基準値は6.7808元で、46ポイント下落し、人民元高を示した。ユーロ対人民元は7.8815元に上昇し、487ポイント上昇した。英ポンド対人民元は9.1793元で、207ポイント上昇した。100円当たりの人民元は4.2636元で、191ポイント上昇した。その他の主要通貨の対人民元レートも変動し、豪ドル対人民元は4.8041元、カナダドル対人民元は4.8840元、ニュージーランドドル対人民元は4.0016元、シンガポールドル対人民元は5.3128元に上昇した。

Jin10のデータによると、Modernaの株価は8月20日、Merckと共同で実施した大規模臨床試験で、メラノーマ（悪性黒色腫）向け皮膚がんワクチンが良好な結果を示したと発表したことを受け、一晩で177％急騰した。 一方、8月20日には、中国本土に上場する複数のETFで大幅なプレミアムが発生し、取引停止や買い戻し措置が講じられた。Invesco Nasdaq-100 ETFとHarvest Nasdaq-100 ETFはいずれも取引開始時に売買を停止し、午前10時30分に取引を再開した。プレミアムはそれぞれ23％超、10％超に達し、運用会社は投資家に対し、高値を追って買わないよう警告した。

Yonhap Infomaxによると、韓国ウォンは本日（8月20日）、対米ドルで1,380ウォン台まで下落し、昨年9月以来の安値を付けた。ウォン相場は一時、1ドル＝1,385.20ウォンまで下落した。一方、米ドル指数は98.7まで低下し、3カ月ぶりの低水準となった。Samsung ElectronicsやSK Hynixを含む半導体企業は、多額の経常黒字と国内設備投資計画を背景に、ドル売りを加速させている。急騰する米国債利回りを抑制するため、米財務省が長期米国債の買い戻し額を少なくとも40億ドルに倍増させる動きも、世界的なドル安を支えた。市場参加者は、企業によるドル売りが続くことから、ウォンの下落圧力は今後も続くと予想している。

Bitgetによると、スポット金は本日（8月20日）、1オンス当たり4,500ドルを下回り、日中ベースで0.51％下落した。

Cypherpunk Technologies（NASDAQ：CYPH）は、Winklevoss Treasury Investmentsに普通株43,290,042株分のプリペイドワラントを発行する形で3,333万ドルを支払い、Zcashマイニング企業の買収を完了した。CYPH株は8月19日に32.85%上昇し、1.07ドルとなった。 Cypherpunkのワラント取引における財務構造 今回の3,333万ドルの買収は、現金ではなくワラントによって支払われた。具体的な取引条件は以下のとおり。 ワラント数：普通株43,290,042株分のプリペイドワラントを、すべてWinklevoss Treasury Investmentsに発行 行使価格：1株当たり0.001ドル（名目的に極めて低い行使価格であり、ほぼ確実に行使されるとみられる） 暗黙の評価額：買収金額をワラントの対象株式数で割ると、1株当たりの評価額は0.77ドル 希薄化効果：43,290,042株の新株発行により、既存のCYPH株主全体の持ち分比率が希薄化する 発表当日、CYPH株は15.85%上昇し、出来高は1日平均の約4.2

米国連邦通信委員会（FCC）は、中国企業が製造する新規の光通信モジュールを包括的に禁止する案を提案し、米中の光通信関連株にボラティリティをもたらした。初期の市場反応に続き、LumentumとCoherentは市場予想を上回る決算を発表し、AIデータセンターにおける1.6T高速光通信モジュールへの需要が持続していることを確認した。ファンドアナリストのFeng Zhiyuan氏は、ETF 00877（Fuhua China 5G）が、光通信関連銘柄の組入比率の高さと過去のパフォーマンスを背景に、注目を集めていると述べた。同ETFの基準価額は、最近の調整に入る前に9.8元から過去最高の50.8元まで上昇していた。中国メーカーが世界の800Gおよび1.6T光通信モジュール市場の60％超を占めており、Zhongji Xuchuangだけでも、NVIDIAのGB200プラットフォームにおける1.6Tモジュール需要の約70％を供給しているため、今回の禁止案は実施にあたって課題に直面している。 FCCの光通信禁止案、実施に3つの障害 ファンドアナリストのFeng Zhiyuan氏は、FCCの禁止措置を