世界のTradFiとマクロ経済

連邦公開市場委員会（FOMC）によると、米国東部時間9月17日の米国株式市場は、FRBが政策金利を25ベーシスポイント引き上げたことや、FRBのケビン・ウォーシュ議長がタカ派的な発言をしたことを受けて反発した。市場はこれを不確実性の解消と受け止めた。 S&P 500種指数は1.14%上昇して7,637.76、ナスダック総合指数は1.69%上昇して26,418.30、ダウ工業株30種平均は0.61%上昇して51,778.04となった。米国10年国債利回りは5.60ベーシスポイント低下して4.947%となり、WTI原油先物は0.51%下落して1バレル当たり101.91ドルとなった。サウジアラビアがオマーンを通じてフーシ派勢力に2週間の停戦を提案したとの報道を受け、中東情勢への懸念が和らいだ。CMEのFedWatchデータによると、市場では12月までに追加利上げが行われる確率を87.5%と織り込んでいる。

DB証券の研究員、Suh Tae-hyun氏によると、9月18日、米10年国債利回りは中東の地政学的リスクとタカ派的な9月FOMCの決定を背景に＋2標準偏差を超えて急上昇し、世界の株式市場でボラティリティが高まった。過去の分析によると、金利ショック局面入りから3カ月後、成長株や景気循環株は局面入り後1カ月時点と比べてより大きな下落リスクに直面する一方、公益事業セクターは下落局面で優れた耐性を示している。研究員は、iShares Global Infrastructure（IGF）のような公益事業・インフラETFを中核とするディフェンシブポートフォリオの構築を推奨している。これらは配当利回りと規制下での価格決定力を備えており、有効な緩衝材となる。債券利回りは＋1.5標準偏差の水準にあたる4.68％前後で安定すると予想され、正常化までには平均78取引日を要する。安定化の兆候が現れたら、投資家は成長セクターへ資金を移すべきである。成長セクターは過去、金利ショック局面の収束後に最も強い反発力を示している。

Yonhap Infomaxの報道によると、韓国の10年物国債先物は、9月18日の夜間取引で39ティック上昇し、104.05となった。一方、3年物国債先物は10ティック上昇し、102.31となった。これは、イングランド銀行が量的引き締め戦略の転換を発表したことを受け、英国のギルト市場が急伸したことに続く上昇だった。 イングランド銀行（BOE）は政策金利を3.75％に据え置き、長期ギルトの市場での売却を停止するとともに、2027年4月から政府に売却する計画を明らかにした。新たなフレームワークの下では、2035年から2049年に満期を迎えるギルトは、公開市場で売却されなくなる。この政策転換を受け、英国の30年物ギルト利回りは11.75ベーシスポイント低下し、その影響は米国債市場にも波及した。米国債市場では、10年物利回りが9ベーシスポイント低下した。

Futurum EquitiesのチーフストラテジストであるShay Boloor氏によると、Nebiusは9月17日、AI GPUのレンタル料金を10月1日から約20％引き上げると発表した。旧世代のH100モデルについては、値上げ幅は約17％となる。この価格改定を受け、Nebius株は取引時間中に4.12％上昇し、217.99ドルとなった。この動きは、AIコンピューティングリソースへの需要が持続していることを反映するとともに、登場から4年が経過したH100のような旧世代GPUでさえ、市場で高いレンタル価値と価格決定力を維持していることを示している。

韓国企画財政部は、燃料税の免税措置を11月末まで2か月間延長すると発表した。

ウェルズ・ファーゴのマクロストラテジスト、チドゥ・ナラヤナン氏によると、同行は日銀の公開予定の政策決定を前に、ドルに対して円を売ることを推奨している。ナラヤナン氏は報告書で、市場がすでに2027年7月まで、2会合ごとに25ベーシスポイントの利上げを織り込んでいるため、日銀が市場に織り込まれたタカ派的な期待に応える、あるいはそれを上回る可能性は低いと述べた。ナラヤナン氏は「日銀がこれらの期待に応えるためのハードルは非常に高く、それを上回ることはさらに難しい」と記している。同行はUSD/JPYの買いを推奨しており、目標価格は159、ストップロスは153.40としている。

CNBCによると、9月17日、投資銀行のCitizensは、株価が過度に調整したことを理由に、J.B. Hunt Transport Services（NASDAQ: JBHT）の投資判断を「市場並み」から「市場平均を上回る」へ引き上げた。Citizensは同社の目標株価を300ドルに設定しており、これは前日の終値236.73ドルから27%の上昇余地を示唆している。 J.B. Huntの株価は7月のピークから18.3%下落し、過去3カ月間では11%超下落している。Citizensのアナリスト、ジェフ・コフマン氏は、同株のバリュエーションが魅力的になったと指摘し、JBHTの予想P/EレシオはS&P 500の平均の110%まで低下したと述べた。

Ultragenyx Pharmaceutical Inc.（RARE）は木曜日、米国食品医薬品局（FDA）から、小児患者のサンフィリッポ症候群A型を対象とする初の遺伝子治療薬Fayuviの承認を取得した。今回の承認に先立ち、同社は製造上の問題を理由に2025年に申請を却下されており、今年、申請を再提出する必要があった。サンフィリッポ症候群A型は、脳内に有害物質が蓄積することで、子どもが発話能力、認知能力、運動能力を失う希少な遺伝性代謝疾患で、「小児期のアルツハイマー病」と呼ばれることもある。木曜日の承認により、Ultragenyxにとって2件目の遺伝子治療薬の承認、全体では6件目のFDA承認となった。製品価格は患者1人当たり395万ドルで、米国の適格な治療センターには30～60日以内に届けられる見込みだ。 FDA、2025年の製造上の問題による却下後にFayuviを承認 FDAは、サンフィリッポ症候群A型の小児患者を対象に、Fayuvi（UX111としても知られる）を正式承認した。同局は2025年、臨床データへの懸念ではなく製造上の問題を理由にこの治療薬の申請を却下しており、Ultr

Stocktwitsによると、9月17日木曜日、米国食品医薬品局（FDA）は、小児におけるサンフィリッポ症候群A型を対象とした初の遺伝子治療薬、Fayuvi（UX111）を承認した。Ultragenyx Pharmaceutical Inc.（RARE）の株価は通常取引中に13％上昇し、時間外取引でもさらに3％上昇した。 同社は、米国におけるFayuviの価格を患者1人当たり395万ドルに設定した。この承認により、Ultragenyxは約2億ドル相当の優先審査バウチャーを取得する。同薬は2025年に製造上の問題を理由に承認を却下されていたが、今年、再申請が承認された。

米エネルギー長官のライト氏によると、9月10日にドローン攻撃で損傷したサウジアラビアの東西パイプラインは、比較的早期に操業を再開する見通しです。サウジアラビアが石油輸出の際にホルムズ海峡を迂回できるこのパイプラインは、攻撃を受けて操業停止を余儀なくされました。 ライト氏は、3か所のポンプステーションが標的となり、そのうち2か所の被害は比較的軽微だったと述べました。先の報道では、操業再開に向けた修復には最長で5週間かかる可能性があるとされていました。

8月のニュージーランドの輸出額は、公式データによると66億6,000万NZドルだった。前月の数値は、当初発表された73億9,000万NZドルから72億2,000万NZドルへ下方修正された。

ニュージーランドの8月の輸入額は、9月中旬に発表された公式の貿易統計によると、7月の改定値であるNZ$93.3億からNZ$80億に減少した。7月の数値は、当初発表されたNZ$93.4億から下方修正された。

公式データによると、ニュージーランドの食品価格指数は8月に前月比0.3%上昇し、7月の0.10%から加速した。

ニュージーランドの12か月累計貿易赤字は、8月に54億4,000万NZドルへ拡大し、従来発表の52億3,600万NZドルから増加した。前月の数値は54億1,000万NZドルに修正された。

ブルームバーグが9月17日に発表した調査によると、米10年国債利回りは年末までに5.1%に達し、約20年ぶりの高水準となる見通しです。144人の回答者による予想中央値では、利回りは現在の4.94%から上昇するとされており、年初来では76ベーシスポイント上昇しています。

米ドルは9月17日に小幅下落し、ドル指数（DXY）は100.215で引け、前営業日比0.040ポイント（0.040%）下落した。これは10日以来、6取引日ぶりの下落となった。ドルは当初、レバノンのメディアAl-AkhbarとAl-Mayadeenが、サウジアラビアがイエメンのフーシ派反政府勢力に2週間の停戦を提案し、停戦期間中に包括的な合意を目指していると報じたことを受け、原油価格とともに下落した。その後、米国のドナルド・トランプ大統領がAxiosに対し、イラン政権を攻撃して壊滅させるかどうかについて重大な決断を迫られており、何が起きてもおかしくないと述べたことで、下落は反転した。イングランド銀行（BOE）は新たな量的引き締め（QT）措置を発表し、超長期国債1,200億ポンドを売却プログラムから除外するとともに、来年4月まで国債の売却を一時停止した。これを受けて30年物英国債利回りは12ベーシスポイント急低下し、ポンドは下落圧力を受けた。 ドル指数、6取引日ぶりに下落 聯合ニュースのYonhap Infomaxによると、ドル円相場は米東部時間9月17日午後4時時点で155.985円で引

ロイターによると、米ドル指数（DXY）は9月17日午後4時（東部時間）時点で100.215となり、前日終値比で0.040ポイント（0.118%）下落した。6取引日ぶりの下落となった。サウジアラビアがフーシ派武装勢力に2週間の停戦を提案したとの報道を受けてドルは下落し、原油価格は1バレル当たり99.10ドルまで急落した。しかし、トランプ大統領がAxiosのインタビューでイランについて強硬な発言をし、イランを「攻撃して一掃する」かどうかについて「重大な決断」に直面していると述べたことで、ドルは下落から反発に転じた。WTI原油は最終的に0.51%安の1バレル当たり101.91ドルとなった。 一方、イングランド銀行が新たな量的引き締め措置を発表し、超長期国債（ギルト）を売却プログラムの対象から除外するとともに、資産売却を2027年4月まで停止したことを受け、英ポンドは対ドルで0.217%下落し、1ポンド＝1.33577ドルとなった。この発表を受け、30年物ギルト利回りは12ベーシスポイント低下した。

Yonhap Infomaxによると、9月17日、米ドルは下落し、ドル指数（DXY）は100.215まで低下した。前日終値から0.04%の下落となった。ドル円相場は155.985円まで下落し、前取引日の終値156.170円から0.118%下落した。ドルの下落は、9月10日以来、6取引日ぶりとなった。 WTI原油価格は0.51%下落し、1バレル＝101.91ドルとなってドルの重しとなった。この下落は、サウジアラビアがイエメンのフーシ派勢力に2週間の停戦を提案したとの報道を受けたものだった。その後、米国のドナルド・トランプ大統領がイランに対して強硬な発言を行ったことで、下落の勢いは反転した。イングランド銀行の政策発表を受け、英国ポンドは0.217%下落し、1.33577ドルとなった。発表には、新たな量的引き締め策が含まれていた。

Axiosによると、9月17日、放牧飼育卵とバターの生産会社であるVital Farms（NASDAQ: VITL）は、上場廃止も含めた戦略的選択肢を検討していると発表した後、株価が16%急騰した。同株は前日比1.67ドル高の11.70ドルで取引を終えた。この動きは、同社の時価総額がピーク時の23億ドルから約4億3,000万ドルへと80%以上急落する中で起きた。StoneXのアナリスト、Ben Klive氏は、買収交渉によって同社株の価値が1株当たり15～25ドルになる可能性があると予測し、18ドルの目標価格と「買い」の評価を維持した。

Uanalyzeによると、分散型エネルギーソリューションプロバイダーのINNIOは9月18日、米国のエネルギー企業から450MWの電力インフラ受注を獲得したと発表した。同社はコンテナ型のJenbacher J624ガスエンジン発電システムを供給し、納入は2028年まで続く見通しだ。この発表を受け、INNIOの株価は同日15%上昇した。