世界のTradFiとマクロ経済

月曜日（8月24日）、情報技術指数は2.6％下落し、403.06ポイントとなりました。AI勝者指数は2.38％下落して387.25ポイントとなり、AIソフトウェア先駆者指数は1.49％下落して125.53ポイントとなりました。

月曜日（8月24日）、米国ハイパースケーラー・テック指数は0.72％上昇し、95.83ポイントとなった。MetaとAmazonはそれぞれ1.33％以上上昇し、GoogleとMicrosoftもそれぞれ0.84％以上上昇した。構成銘柄の中では、Oracleが2.74％下落した。

ロイター通信によると、トランプ大統領は6月、SpaceXに最大5万ドルを投資し、イーロン・マスク氏が率いる同宇宙開発企業の直接的な金銭的持分を取得した。この投資は、トランプ氏の事務所が提出した財務開示書類で明らかになった。

8月24日付のSEC提出書類によると、Striveは8月21日に終了した週に、1BTC当たり平均73,409ドルで、約8,150万ドル相当の1,110 BTCを購入した。この購入により、同資産運用会社のビットコイン保有量は20,246 BTCから21,356 BTCに増加し、その価値は約17億ドルとなった。 同社は、アット・ザ・マーケット（ATM）オファリングを通じて普通株式365万株と優先株式441,313株を発行し、買収資金を調達した。これにより、発行済みClass A株式数は4.8%、SATA優先株式数は5.6%増加した。

Jin10によると、日本銀行の元職員であるアツシ・アダチ氏は8月24日、日本銀行が市場の予想どおり9月に利上げを実施する可能性が高いと述べた。アダチ氏は、金融市場が利上げをほぼ完全に織り込んでいることから、中央銀行は行動を迫られていると指摘した。また、日本銀行が利上げを実施しなければ、円は再び大幅に下落する可能性があると述べた。 アダチ氏は、強いインフレの勢いが、現在のサイクルを超えて引き締めを継続することを支持していると示した。同氏は、日本銀行が2027年1月に再び利上げを行う可能性があり、利上げサイクルは従来予想されていた1.25%～1.5%の終着点を上回る水準まで続く可能性があると予想している。

Kitco Newsによると、今週の金価格は1オンス当たり4,700ドルに向けて上昇し、15週間ぶりの高値を付けた。この上昇の背景には、米財務省が長期債を購入すると発表したことや、先週、米国の債務残高が40兆ドルを超えたことを受け、通貨価値の希薄化を見込む取引へのセンチメントが再び強まったことがある。TD Securitiesのコモディティ戦略責任者であるBart Melek氏は、米国の財政状況への懸念から投資家が金や銀を買い進めており、政府による国債市場への介入がさらに積極化する可能性もあると指摘した。 しかし、アナリストらは依然として逆風が残っていると警告している。エネルギー価格の上昇がインフレ懸念を高めており、連邦準備制度理事会（FRB）が利上げに踏み切るハードルは依然として低い。MKS PAMPのリサーチ・金属戦略責任者であるNicky Shiels氏は、金価格がさらに上昇する可能性はあるものの、現在の水準は短期的には行き過ぎている可能性があると指摘した。94ドル前後で推移するブレント原油価格と拡大するクラックスプレッドは、米国債の購入とは無関係な独立したインフレ要因となってい

Bitcoinは月曜日、5月中旬以来初めて80,000ドルを上回り、暗号資産価格を約25%押し上げた8月の反発をさらに伸ばしました。BTCは月曜日、77,700ドル付近で取引を開始した後、ウォール街の取引開始後に79,000ドル、続いて80,000ドルを突破し、直前の24時間で2億2,000万ドルを超える暗号資産のショートポジションが清算されました。この上昇は、デリバティブ市場での強制的なショートカバーと、現物市場での需要回復が組み合わさったものです。Bitcoinは2025年11月以来初めて、50週指数移動平均線を上回って週足を終えました。 Bitcoin、2億2,000万ドルのショート清算を誘発 デリバティブ市場のデータによると、Bitcoinが80,000ドルを試す局面で、直前の24時間に2億2,000万ドルを超える暗号資産のショートポジションが清算されました。ショートポジションの清算は、価格上昇に伴ってレバレッジを利用するトレーダーがポジションの買い戻しを強制されることで、通常の現物購入に新たな需要が加わり、上昇を加速させる可能性があります。この効果は、脆弱なポジションが清算さ

スコット・ベッセント米財務長官は24日（米東部時間）、イランに対する新たな包括的制裁を発表した。これを受け、7日続いた上昇の後、ニューヨークの原油価格は初めて下落した。10月渡しのウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は2.05ドル（2.35％）安の1バレル＝85.01ドルで取引を終えた。一方、10月渡しのブレント原油は2.22ドル（2.35％）安の1バレル＝92.17ドルとなり、いずれも13日以来初の下落となった。ベッセント氏が「Operation Economic Outcast」を発表し、デジタル資産、テクノロジー、金、航空、海運の各分野でイランと取引する国に二次制裁を科すと明らかにしたことを受け、利益確定売りが広がった。今回の制裁発表は、米国がイランを経済的に孤立させようとする取り組みを続ける中で行われたが、アナリストらは、この政策が最終的にイラン政権を不安定化させる効果について懐疑的な見方を示した。 原油価格、13日以来初の下落を記録 24日（米東部時間）、ニューヨーク・マーカンタイル取引所で、10月渡しのウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油

デリバティブ市場のデータによると、ビットコインは月曜日、5月中旬以来初めて一時80,000ドルを上回り、暗号資産全体をおよそ25％押し上げた8月の上昇相場が続きました。この節目の価格を試す中、過去24時間で2億2,000万ドルを超える暗号資産のショートポジションが清算されました。8月21日に終了した週には、米国の現物ビットコインETFに19億ドルの純資金が流入し、2025年10月以来最高の週間実績となりました。これは、ショートポジションの強制的な手仕舞いだけでなく、現物需要も上昇を支えていることを示唆しています。

Woori Asset ManagementのWON Doosan Group Focus ETFは、過去1週間で10.67％下落し、韓国のグループ株式上場投資信託の中で最も低いパフォーマンスとなった。この下落は、ポートフォリオの70％超を占めるDoosan Enerbility、Doosan、Doosan Roboticsなど主要保有銘柄の調整に続くものだった。同ETFはそれ以前、AIデータセンターのインフラや、原子力、公益事業、ロボット、半導体素材などの関連セクターをめぐる投資家の楽観を追い風に、3月31日の上場後1カ月で43％急騰していた。 Doosan Groupの保有銘柄がETFのパフォーマンス低下を主導 25日時点のKOSCOM CHECKのデータによると、WON Doosan Group Focusは過去1週間、全株式ETFの中で26番目に低い収益率を記録した。同ファンドの保有比率上位3銘柄であるDoosan Enerbility（28.4％）、Doosan（22.81％）、Doosan Robotics（22.26％）は、同期間にそれぞれ6.3％、13.2％、6.3％下

News1によると、8月24日、米ドル・韓国ウォン為替レートは2025年9月以来初めて1ドル＝1,376ウォンまで下落し、ウォン高・ドル安が進んだことで、為替ヘッジの有無によってS&P 500連動ETFの収益率に差が生じた。為替エクスポージャーを持つKODEX US S&P 500の1カ月間の収益率はマイナス2.49％だった一方、ヘッジ付きのKODEX US S&P 500(H)は3.33％の収益率を記録した。この6ポイントの差は、ウォン高により、為替ヘッジをしていないドル建て資産を韓国ウォンに戻した際の価値が目減りする一方、ヘッジ商品は投資家を為替レートの変動から守ることを反映している。

NEWSISによると、SK Hynixは7月20日に40兆ウォン規模の自社株買いを発表し、Samsung Electronicsは7月21日に最大110兆ウォンの株主還元策を明らかにしたが、株価の反応は大きく分かれた。SK Hynixの株価は発表後、12.73％急騰した。同社は1日当たり65万株の買い付けを直ちに開始し、株価を下支えするとともに、発行済み株式数を減らして1株当たり利益の向上を図った。これに対し、Samsung Electronicsの株価は8.70％下落した。同社は30兆ウォンを配当に充て、残る60兆～80兆ウォンについては2027年1月まで判断を先送りする方針を示したため、大規模な自社株買いを見込んでいた投資家を失望させた。 アナリストらは、両社の対応が分かれた背景には規制上の制約があると指摘した。SK Hynixは、7月のADR発行後も親会社であるSK Squareの最低保有比率20％を維持するため、自社株買いを進めた。一方、Samsung Electronicsは、金融監督法により金融子会社による非金融企業の株式保有が10％に制限されていることから、配当を選択した

NYSEのデータによると、8月24日、半導体株は大幅に下落し、Micronは5.8%、SK Hynix ADRは4.9%下落した。Nvidiaも大きく値を下げ、取引時間中のナスダック指数の重しとなった。

サムスン電子株とサムスングループ株は、同社が100兆ウォンを超える株主還元計画を発表したにもかかわらず、24日に急落した。自社株買いの実施方針が示されず、実施時期も不明確だったことが投資家を失望させたためだ。この発表を受け、外国人投資家は3兆6,000億ウォンを売り越し、KOSPIは3.12％下落して6696.96となった。市場の反応は、先月29日にSKハイニックスが1日で約10％下落したケースと重なった。このときも、決算説明会で示された消極的な株主還元姿勢が、過去最高を記録した第2四半期決算を覆い隠した。 サムスン電子、外国人投資家が1兆8,000億ウォン売り越し、8.7％下落 サムスン電子は24日、外国人投資家が1兆8,000億ウォン相当の株式を売り越したことで、8.7％下落し、25万ウォン台となった。株主還元の発表によってKOSPIが7000台を上回るとの市場の期待にもかかわらず、下落した。個人投資家は外国人の売り圧力に対抗しようと3兆3,000億ウォンを買い越したが、力及ばなかった。同社は従業員への株式報酬を目的として、法人を通じて自社株200万株（5,300億ウォン）を取得し

Maeil Business Newspaperによると、Samsung Electronicsは1,000億ウォンを超える株主還元計画を発表したものの、自社株買いの時期や具体的な内容を明示しなかったことを受け、8月24日に株価が8.7％下落した。KOSPI指数は3.12％下落して6,696.96となり、外国人投資家の売り越し額は3.6兆ウォンに達した。Samsung Life Insuranceを含む関連銘柄も、配当支払いへの懸念から13.09％下落した。株主還元の実施時期が不透明で、明確な自社株買いの基準も示されなかったことから、市場センチメントは悪化した。

ゴールドマン・サックスは8月24日、8月26日の決算発表後に主要な追い風が実現しなければ、Nvidiaの株価は下落する可能性があると警告した。一方、同社の第2四半期および第3四半期の利益は、予想をそれぞれ6％、12％上回ると見込んでいる。過去2週間で株価が12％超上昇し、ゴールドマンが目標株価を285ドルに設定する中、アナリストのジェームズ・シュナイダー氏は、市場の期待が高まっているため、ポジティブサプライズだけではさらなる株価上昇を促すのに十分でない可能性があると指摘した。 ゴールドマンは、3つの重要な成功要因を挙げた。1つ目は、設備投資の拡大を支えるため、ハイパースケーラーの収益性が持続的に改善すること。2つ目は、ベンダー融資をめぐる循環取引への懸念を和らげるため、Nvidiaの顧客向け融資プラットフォームにおいて、規律ある資本配分を行うこと。3つ目は、自社株買いと配当プログラムを継続することだ。これらの追い風によって明確な追加進展がもたらされなければ、GPU需要が好調であるにもかかわらず、Nvidiaは下落圧力にさらされることになる。

ソウル外国為替市場によると、8月24日、韓国ウォンは米ドルに対して1ドル＝1,382.4ウォンまで下落し、前営業日の終値から4.1ウォン安となった。日中の安値は1,376.50ウォンに達した。この下落により、これまで外国資本の韓国株への流入を妨げていた為替差損への懸念が和らぎ、外国人投資家が国内市場に戻る条件が整いつつある。

Capricor Therapeuticsの株価は月曜日、同社がderamiocel細胞療法の審査期限について、米食品医薬品局（FDA）から3カ月の延長を受けたと発表したことを受け、8％高で引けた。FDAは審査期限を8月22日から11月22日へ延期した。これは、Capricorが、後期段階のHOPE-3試験における24カ月間のオープンラベル延長データと、デュシェンヌ型筋ジストロフィー患者の上肢機能の維持に焦点を当てた追加分析を含む重要な修正申請を提出したことを受けたものだ。 アナリストのH.C. Wainwrightは、上肢への有効性に関する焦点が明確になったことと今回の延長を評価しつつも、Neutralの評価を維持し、承認拒否リスクの高さを指摘した。7月の諮問委員会で、心機能への効果を示すエビデンスの強さについて9対3で反対票が投じられたことを受け、今回の24カ月データがFDAの以前の懸念を払拭できるかどうかが、依然として焦点となっている。

オフショア人民元（CNH）は、月曜日のニューヨーク終値時点（北京時間火曜日04:59）で、米ドルに対して一晩で8ピップス下落し、6.7218となった。日中の取引レンジは6.7128～6.7255で、2023年初頭の主要なサポート水準に近づいている。