世界のTradFiとマクロ経済

9月21日、外国人投資家は8取引日連続の売り越しからサムスン電子株の買い越しに転じ、200万株超を購入した。半導体株全体の上昇を背景に、株価は27万韓国ウォンを上回った。市場データによると、シティグループ、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックスなど主要な外国系証券会社が買いを主導した。 韓国の半導体輸出額は9月最初の20日間で341億2,000万ドルに達し、輸出総額の47.8％を占め、過去最高の割合となった。半導体の出荷量は前年同期比259％急増し、グローバルデータセンターからの持続的な需要とAIアクセラレーターの導入拡大を反映した。

ニューシスによると、韓国のKOSPI指数は9月21日、前営業日比0.64％高の6,938.34で取引を開始した。KOSDAQも0.43％上昇し、830.71となった。市場は9月24日に予定されている米中首脳会談を控えており、取引休戦の延長、相互関税の引き下げ、技術規制が主な議題になると見込まれている。韓国の証券アナリストは、首脳会談後に取引をめぐる不透明感が解消される可能性があるとして、投資家に主力株の保有を維持するよう勧めている。VKOSPIボラティリティ指数は、2026年の高値である95から44まで低下しており、市場のストレスが和らいでいることを示している。

F&Guideによると、9月21日時点で、韓国の証券会社は過去1カ月間に韓国上場企業の目標株価を251件引き上げた。現代海上火災保険とハンミ薬品は、それぞれ13件の引き上げを受け、全銘柄中最多となった。サムスン電子の目標株価は、韓国投資証券の65万ウォンからBNK投資証券の27万ウォンまで大きく分かれ、メモリー半導体の供給見通しをめぐる見方の違いが浮き彫りとなった。ハンミ薬品の目標株価は、肥満治療薬HM17321のジェネンテックへの技術導出を受けて27.5％引き上げられ、65万ウォンとなった。これは、同社のパイプラインに対する製薬業界の強い関心を示している。

上海龍泉金属によると、MMLCのバッテリーグレード炭酸リチウムの中間値は本日、1トン当たり13万450元となり、昨日16時30分時点の終値から200元上昇した。

The Factによると、カカオの株価は、同社がカカオAIとカカオXへの分社化計画を発表した8月21日以降、労働組合や少数株主からの反発が強まる中で6.28％下落した。9月21日の終値は33,150ウォンで、前日比1.19％安となった。 カカオの従業員を代表する労働組合は、同社による株主との対話について「真摯な対話ではなく、見せかけのコミュニケーションだ」と批判し、経営陣との直接協議を求めた。少数株主向けプラットフォームの報告によると、最近実施された世論調査では、回答者の99.9％が分社化に反対した。発表後に報告書を発表した12社の証券会社のうち、約半数が目標株価を引き下げた。これは、カカオが分社化の根拠として挙げたコングロマリット・ディスカウントが解消されるどころか、持株会社ディスカウントが深刻化する可能性への懸念によるものだ。

韓国金取引所によると、金価格は9月21日朝、1テール（3.75グラム）当たり857,000ウォンまで下落し、前日比3,000ウォン安となった。下落の背景には米国債利回りの上昇があり、10年債利回りは5％を超え、2年債利回りは4.741％に達して2024年7月以来の最高水準となった。債券利回りの上昇により、利息を生まない金の投資対象としての相対的な魅力が低下する。

F&Guideによると、韓国の証券会社は8月17日から9月18日までの間に、上場企業の目標価格を引き上げるレポートを251件発行し、同期間に目標価格を引き下げたレポートの246件を上回った。 現代海上火災保険とハンミ薬品は、それぞれ13件のレポートで目標価格が引き上げられ、引き上げ件数が最も多かった。アナリストは、保険引受実績の改善と医薬品の技術移転の成功を、引き上げの理由として挙げた。一方、サムスン電子は主要銘柄の中で目標価格のばらつきが最も大きく、予想値は65万ウォンから27万ウォンまで分かれ、半導体市場の状況に対する見方の違いを反映した。

韓国取引所によると、T'way Holdingsは9月21日、14.68％下落して907韓国ウォンとなった。これは、9月18日に同社が30営業日連続で最低時価総額要件の3,000億ウォンを満たさなかったことを理由に管理銘柄に指定された後、初めての取引日だった。同銘柄は日中に830ウォンまで下落し、取引再開後は以前の終値である1,063ウォンまで回復していない。 9月18日、同社は子会社Trinity Airの外貨建てクレジットラインに対する596億3,000万ウォンの債務保証を発表した。これは株主資本の63.32％に相当する。保証期間は2027年6月30日までとなっている。

ニューシスと韓国取引所によると、KOSPI指数は9月21日の取引時間中、8取引日ぶりに7,000ポイント台を一時回復した。指数は韓国時間午前10時03分現在、前日比82.45ポイント（1.20％）高の6,976.68となり、取引開始直後には一時7,010.42まで上昇した。 外国人投資家と機関投資家が上昇を主導し、それぞれ1,712億ウォン、1,250億ウォンを買い越した一方、個人投資家は5,696億ウォンを売り越した。半導体株が上昇を牽引し、サムスン電子は3.45％高の27万ウォン、SKハイニックスは0.92％高の187万4,000ウォンとなった。KOSDAQ指数も830ポイント台を回復し、前日比0.85％高の834.13となった。

債券市場関係者によると、SKハイニックスでは2028年と2029年に信用債券の償還が大きく集中し、ピーク時には1日当たりの償還額が約3兆ウォンに達する。2028年の償還は5月上旬、7月中旬、10月上旬に集中している一方、2029年は4月上旬、6月下旬、7月上旬から中旬にピークを迎える。この集中は潜在的な流動性リスクをもたらす。半導体企業のサムスン電子とSKハイニックスが今月、韓国の銀行から多額の預金を引き出しているため、商業銀行は十分な流動性バッファーを維持するために銀行債を発行している。

xStocksのトークン化株式は時価総額1億7,280万ドルに達し、過去1か月で187.2%増加しました。この節目は、Crypto Twitterのコメンテーター@tokenterminalによって取り上げられました。この成長は、従来の株式とブロックチェーン技術をつなぐブリッジとして、トークン化資産の普及が進んでいることを反映しています。 xStocksのトークンパフォーマンス、MSTRxが2,950万ドルで首位 MSTRxは、時価総額2,950万ドルでxStocksのトークン化株式商品の首位に立っています。CRCLxが2,140万ドルで続き、SPCXxは1,110万ドルとなっています。この3つのトークンが、xStocksプラットフォーム内で上位を占めています。 X Layerエコシステムがトークン化株式プラットフォームを提供 xStocksはX Layerエコシステム内で運営されており、ブロックチェーンインフラ上で従来の株式をトークン化することを専門としています。このプラットフォームでは、従来の市場資産をトークン化した商品にアクセスできます。時価総額1億7,280万ドルは、暗号資産分

DoubleLine Capitalの最高投資責任者（CIO）であるJeffrey Gundlach氏は20日（現地時間）、米国の金利はさらに上昇する可能性があると警告した。マンハッタンで開催されたイベントで、Gundlach氏は、米国債利回りが約20年ぶりの高水準まで上昇する中、市場は景気後退や企業の債務不履行に向かう「衝突コース」に入っている可能性があると述べた。同氏は、現在の水準から金利がさらに上昇すれば、米国経済を景気後退に陥らせ、企業の破綻を急増させるのに十分な影響を及ぼす可能性があると指摘した。米10年国債利回りは最近5％を超えており、アナリストは、債券売りの要因として原油価格の上昇、インフレ圧力、財政状況への懸念を挙げている。 Gundlach氏、市場は衝突コースに入っていると警告 Gundlach氏は「何かに衝突するコースに入ったようだ」と述べ、さらに「債務不履行は急速かつ激しく現れ始めるだろう」と付け加えた。同氏は、金利が上昇を続ければ、その影響は米国経済を景気後退に陥れるほど深刻になる一方、企業の破綻率を同時に押し上げる可能性があると警告した。 DoubleLine

Jin10によると、中国の銀行間債券市場の利回りは9月21日早朝、狭いレンジで推移した。30年物の超長期特別国債「26 超長期特別国債04」の利回りは0.05ベーシスポイント上昇し、2.149%となった。10年物の政策銀行債「26 開発銀行05」の利回りは0.05ベーシスポイント低下して1.7605%となり、10年物国債「26 国債10」の利回りも0.05ベーシスポイント低下して1.6755%となった。

Jin10 Dataによると、9月21日、中国黄金協会の副会長を務めるYan Diyong氏が香港を訪問し、業界調査を行った。訪問中、同氏は香港特別行政区政府機関、金取引所、業界団体、主要な金関連企業と深い意見交換を行った。今回の調査は、中国本土と香港の金産業間の連携を促進し、金の保管ハブとしての香港の役割を強化するとともに、会員企業の国際展開を支援することを目的としている。

韓国産業研究院（KIET）は21日、韓国の10月の製造業見通しが改善し、プロフェッショナル・サーベイ指数（PSI）が9月の108から5ポイント上昇して113となったと発表した。今回の予測は情報通信技術（ICT）および機械セクターの成長にけん引されたもので、国内需要と輸出はいずれも2か月連続で上昇すると見込まれている。127人の業界専門家を対象とした調査は、7日から11日にかけて実施された。KIETのPSIは、100を基準値として業界のセンチメントを測定する指数で、数値が高いほど景況感が楽観的であり、低いほど事業環境に対する悲観的な見方を示す。 ICT・機械セクターが10月の製造業成長をけん引 10月の製造業見通しでは、国内需要が111、輸出が118となり、いずれも基準値の100を上回った。生産水準は119と予測され、基準値を上回る高水準を維持する一方、収益性は103となり、こちらも基準値を超える見込みだ。 ICTセクターはPSI 118を記録し、17か月連続で基準値を上回った。機械セクターは113となり、前月に続いて基準値を上回る水準を維持した。素材セクターはちょうど100となり、基準

Crypto Twitterのコメンテーター@tokenterminalによると、xStocksのトークン化株式の時価総額は過去1か月間で187.2%増加し、1億7,280万ドルに達した。この急増を牽引しているのは、時価総額2,950万ドルのMSTRx、2,140万ドルのCRCLx、1,110万ドルのSPCXxであり、X Layerエコシステム内で投資家のトークン化株式への関心が高まっていることを示している。

ミネアポリス連邦準備銀行のニール・カシュカリ総裁は9 月21日、米国のインフレ圧力がサービス部門にも波及しており、エネルギー価格の沈静化だけでは物価上昇を抑制するのに不十分だと述べた。カシュカリ総裁は、労働市場が引き続き堅調で、エネルギー価格の下落によるインフレ鈍化だけではインフレを抑えきれない場合、連邦準備制度理事会には金融引き締めを継続する余地があると強調した。

新華財経によると、国家糧食・戦略物資備蓄局の劉煥鑫局長は9月21日、国務院新聞弁公室の記者会見で、最近の国際穀物価格の変動にもかかわらず、中国の穀物市場は全体として安定していると述べた。劉氏は、中国の食料安全保障は確実に確保されていると強調した。

CIMBのアナリスト、Chew Khai Yen氏とMichelle Chia氏によると、原油価格の上昇による最近の上昇圧力にもかかわらず、マレーシアのインフレ率は2026年9月に1.9～2.0％前後で推移すると予想されています。基調インフレ率の鈍化は、物価圧力が引き続き管理可能な水準にあることを示しており、全般的なインフレ見通しも穏やかなものにとどまる可能性が高いとされています。両アナリストは、マレーシア中央銀行が11月の金融政策会合で翌日物政策金利を2.75％に据え置くと予想しています。

SpaceX（SPCX）株のQ3決算は11月に発表される見込みで、2026年Q2の総収益は78億ドルに達し、AI事業の収益は約3倍増の約26億ドルとなった。経営陣は年末までに年間経常収益（ARR）1,000億ドルを達成する目標を示しており、ドイツ銀行のアナリスト、Edison Yuは、この目標が「実現する可能性は極めて高い」と考えている。 SPCX株のIPO以来の値動き：226ドルの高値から105ドルの安値へ、その後反発 SpaceXはIPO価格135ドルで上場し、初値は150ドル近辺となった。その後、SPCX株は極端な値動きを見せ、約226ドルの史上最高値まで急騰した後、105ドルの安値まで下落し、現在は約152.71ドル（2026年9月20日時点）まで反発している。時価総額は約2.1兆ドルで、日中の取引レンジは149.93～156.60ドル、52週レンジは104.83～225.64ドルである。 The Motley Foolの分析によると、SPCX株がIPO初値から急騰し、その後下落して再び反発した値動きは、高い期待を集める小規模企業の上場後に見られる市場サイクルを典型的に示してい