世界のTradFiとマクロ経済

Kitcoによると、金の現物価格は金曜日の米国取引序盤に0.16％下落し、1オンス当たり4,593.20ドルとなった。一方、銀の現物価格は1.50％急騰し、1オンス当たり70.17ドルとなった。市場は、東部時間午前10時に発表される2つの重要な材料に注目していた。1つは、FRB議長として初めて臨むジャクソンホール会議での基調講演であり、もう1つは、労働省が発表する2026年3月までの雇用者数に関する暫定基準改定である。 市場では、9月に利上げが行われる確率を34％、12月までに少なくとも1回の利上げが行われる確率を約74％と織り込んでいた。金相場の方向性は、ウォーシュ議長の発言のトーンに左右される。ハト派的な発言や予想を上回る雇用者数の下方改定は、金利据え置き観測を強める一方、タカ派的な発言や改定幅が小さい場合は、利回りを下支えするだろう。木曜日に通過した船舶が24隻にとどまり、戦前の1日当たり130隻から大幅に減少しているホルムズ海峡での地政学的緊張は、WTI原油が1バレル当たり83.46ドルに下落して取引される中でも、安全資産需要を引き続き下支えした。

8月27日のスコット・ベッセント米財務長官の発言によると、7月に日米が実施した、円を支えるための異例の協調介入は、無秩序な市場変動による強制清算の発生や世界的な金融安定への脅威を防ぎ、ひいては米国の金利と借入コストの上昇を抑えることが目的だった。ベッセント氏は、米国債を保有する最大の海外投資家である日本は、円が大きく変動すれば金融不安が波及するリスクに直面すると強調した。日本政府は金曜日、過去1カ月間に円を支えるため、過去最高額となる964億ドルを費やしたことを明らかにした。しかし、金曜日の円相場は1ドル＝160円を下回り、協調介入が始まって以来の最安値を記録した。これは、円の下落圧力が依然として続いていることを示している。

WTIの10月限原油先物は本日、1バレル当たり83.40ドルで取引を終えた。 アブダビ産ムルバン原油先物は1.09％上昇し、1バレル当たり94.04ドルとなったが、週初来では9.13％下落している。

上海黄金取引所によると、8月28日の夜間取引で金と銀の先物価格は下落した。金（T+D）は2.64％下落し、1グラム当たり964.55元で取引を終えた。一方、銀（T+D）は3.89％下落し、1キログラム当たり16,187.0元となった。

上海国際エネルギー取引所（INE）の原油先物（2610限月）は、8月28日の夜間取引を前日比3.66％高の1バレル当たり614元で終えた。 同じ夜間取引で、上海金先物は2.65％安、上海銀先物は3.62％安となった。

CNBCによると、Imaxの株価は今週、史上最高値となる54.79ドルに達し、過去12カ月間で約80％上昇した。これは、CEOのRich Gelfond氏が12月に初めて売却に前向きな姿勢を示してから9カ月が経過したにもかかわらず、買収への関心が限定的な中でのことだ。同社は2026年初めに買収候補企業と予備的な協議を行ったものの、正式な買収提案はまだ受けていない。アナリストは、買収候補が現れない理由の一つとして、株価の割高なバリュエーションを挙げている。大手映画スタジオは潜在的な利益相反に直面しており、テクノロジー大手も従来型の映画館ビジネスモデルにはあまり関心を示していない。

Arthur Hayes氏がLaura Shin氏の「Unchained Podcast」で述べたところによると、Strategy Inc.（Nasdaq: MSTR）のmNAV倍率は8月27日に約0.74倍まで低下し、同社株が歴史的に有していたバリュエーション上の優位性は失われた。同社は840,447 BTCを保有する一方、STRKおよびSTRCの優先株式配当として年間約15億ドルを支払う義務を負っている。Hayes氏は、Strategyのモデルが破綻するにはビットコイン価格が下落する必要はなく、価格が横ばいで推移するだけで十分だと主張した。プレミアムがほぼ消失したことで、Strategyはもはや株式発行を通じて新たな買い付けサイクルの資金を調達できない。

A株は金曜日（28日）、主要指数がそろって下落するなど軟調に推移し、香港株はまちまちの展開となった。上海総合指数は0.11%下落して3,952.18ポイント、深圳成分指数は0.68%下落して13,953.07ポイント、ChiNext指数は1.41%下落して3,424.40ポイントとなり、医薬品株や半導体株が下落圧力にさらされた。上海・深圳市場の売買代金は2.1兆元に達し、前営業日から242億元減少した。ハンセン指数は0.07%小幅上昇して25,584ポイントとなった一方、ハンセンテック指数は0.33%下落して4,605ポイントとなり、リスク回避姿勢や利下げ観測を背景に、セクターごとの値動きのばらつきが表れた。 金曜日（28日）、A株は主要指数がそろって下落 上海総合指数は3,952.18ポイントで取引を終え、0.11%下落した。深圳成分指数は13,953.07ポイントで取引を終え、0.68%下落した。ChiNext指数は1.41%下落と最も大きな下げとなり、3,424.40ポイントで引けた。上海・深圳市場の売買代金は合計2.1兆元となり、前営業日と比べて242億元減少した。 香港株はま

CNBCによると、Netflixは木曜日、Grand Theft Auto VI（GTA 6）の初の公式プレビューを公開した。圧倒的な需要を受け、NetflixとTwitchの双方で大きな技術的負荷が生じた。Netflixは視聴者が一時的にアクセスしづらい状況に陥ったことを認め、Twitchではプレイヤーが同プラットフォーム上に反応を投稿したことで、帯域幅の制約が発生した。 同ゲームの世界全体での予約注文額は2億6,000万ドルに達し、調査会社Newzooは、発売週までに売上高が45億ドルに達する可能性があると予測している。GTAの親会社であるTake-Two Interactiveの株価は、金曜日の寄り前取引で2.5％上昇した。モルガン・スタンレーとJPMorganのアナリストは、PlayStation 5およびXbox Series X/S向けに11月19日に予定されている発売を前に、同社株に対して強気の見方を示している。

Guru Clubによると、金曜日（8月28日）の中国主要株価指数は下落して取引を終えた。上海総合指数は0.11％下落して3,952.18ポイント、深セン成分指数は0.68％下落して13,953.07ポイント、ChiNext指数は1.41％下落して3,424.40ポイントとなった。両取引所の合計取引高は2.1兆元に達した。ヘルスケア株と半導体株が市場の重しとなる一方、化学および農業セクターは上昇した。

インターコンチネンタル取引所（ICE）によると、8月25日終了週時点で、投機筋のブレント原油のネットロングポジションは28,299枚減少し、223,598枚となった。

ビットコインETFは木曜日、ブラックロックのIBITが主導し、2億2.42億ドルの純流入を記録した。これにより、運用資産は1,000億ドルを突破した。8月下旬からの上昇相場が続く中、暗号資産ETFの各カテゴリーに機関投資家の資金が流入し、イーサETFには2億3,451万ドル、ソラナETFには6,091万ドルが流入した。ビットコインETFの総資産は1,009億3,000万ドルに達し、機関投資家の幅広い需要を背景に、HYPEおよびXRPファンドへの配分も増加した。これは、時価総額上位2つのデジタル資産以外にも関心が広がっていることを示している。 ビットコインETF、2億2.42億ドルの流入で1,000億ドルの節目を突破 ビットコインETFには木曜日、2億2.42億ドルが流入し、ブラックロックのIBITが2億7,761万ドルの流入で先導した。ARK 21SharesのARKBには2,975万ドル、BitwiseのBITBには2,174万ドルが流入し、GrayscaleのBitcoin Mini Trustは1,166万ドル、モルガン・スタンレーのMSBTは666万ドル、VanEckのHODL

Bitcoin.com Newsによると、ビットコインETFは木曜日、2億2.42億ドルの資金流入を受け、運用資産残高が1,000億ドルを突破した。BlackRockのIBITが2億7,761万ドルを集め、資金流入を主導した。これにより、9営業日連続の純流入となり、この期間におけるETFへの資金流入総額は30億ドルを超えた。ビットコインETFの運用資産残高は、取引高が34億2.78億ドルに達する中で1,009億3,000万ドルとなった。一方、イーサリアムETFには2億3,451万ドルが流入し、総資産は155億7,000万ドルに達した。

インターコンチネンタル取引所によると、8月25日終了週の天然ガス投機筋のネットロングポジションは3,223枚減少し、89,299枚となった。

ブルームバーグの報道によると、PayPal（PYPL）の株価は8月28日（金）、StripeとAdvent Internationalが、PayPalを530億ドル超と評価する買収協議から撤退したことを受け、13％急落しました。株価は一時、1カ月超ぶりに50日移動平均線を下回り、1日の下落率としては過去6カ月で最大となりました。 みずほ証券はPayPalの目標株価を60ドルから51ドルに引き下げ、「中立」評価を維持しました。主なリスクとして、PayPalのブランド型チェックアウト機能のコモディティー化、ドイツで市場シェアを失う可能性、そして個人間送金をめぐるイーロン・マスク氏の「X Money」との競争の3点を挙げています。Loop CapitalもPYPLの目標株価を62ドルから50ドルに引き下げ、「ホールド」評価を維持しました。一方、Keefe Bruyetteはより強気の姿勢を示し、「アウトパフォーム」評価と目標株価70ドルを維持しました。同社は、PayPalは割安なバリュエーションから、依然として魅力的な買収候補であると主張しています。

インターコンチネンタル取引所（ICE）によると、投機筋は8月25日の週に砂糖先物で70,766枚のネットロングポジションを保有し、史上最高水準を記録した。この数値は、同商品における投機筋のロングポジションとして過去最大となる。

Evercore ISIは金曜日、Amazon.com（AMZN）の目標株価を315ドルから355ドルに引き上げ、Outperformの評価を維持した。エージェント型AIが同プラットフォーム上での小売購入を新たに促進していることを示す調査データが根拠となっている。発表後、株価は約4.2%上昇し、金曜日午後の時点では3.9%高で取引されていた。 今回の引き上げは、Evercoreの年次オンライン小売調査に基づくものだ。同調査では、Alexa AIユーザーの57%が、それまで存在を知らなかった商品を購入したことが判明し、AIツールがAmazonのプラットフォーム上で消費者行動に影響を与えていることが示された。Evercoreは、この調査により、商品発見や購入などの自律的なタスクを実行できる人工知能であるエージェント型AIが、Amazonの小売事業に付加的な効果をもたらしていることを示す初めての証拠が得られたと述べた。355ドルの目標株価は、木曜日の終値から約38.5%の上昇余地を示しており、AIが同社のEコマース成長を加速させる役割への楽観を反映している。 Evercoreの調査、Alex