世界のTradFiとマクロ経済

韓国国債利回りは9月1日に急上昇し、ソウル市場の取引時間中、指標となる30年債利回りは一時14.8ベーシスポイント上昇した。この急激な売りは、3つの要因が重なったことによるものだ。すなわち、来年度予算案での債券発行削減額が予想を下回ったこと、日本と米国が主導する世界的な金利上昇、そして予定されている30年債入札を前にした供給圧力である。市場参加者は、財政健全化の縮小、海外金利の上昇圧力、国内のポジション調整が重なり、韓国の超長期国債のボラティリティが高まったと指摘した。 予算案、発行額を2.9兆ウォン削減 9月1日に発表された政府の予算案では、来年度の韓国国庫債（KTB）発行総額が2.9兆ウォン減少することが明らかになった。この削減幅は市場予想を下回り、一部の市場参加者は10兆ウォンを超える削減を予想していた。純新規発行は減少するものの、借換債の発行規模が大きく、削減幅は限定的となった。 世界的な金利上昇が韓国国債を圧迫 9月1日、国際債券市場では広範な売り圧力が生じ、韓国国債の下落に拍車をかけた。日本の10年国債利回りは3.00%で取引され、前営業日から5ベーシスポイント超上昇し、1

iM証券のアナリスト、Kim Myung-shil氏によると、韓国政府は9月1日、2027年の国債純発行額が96.3兆ウォンとなり、2026年比で13.1兆ウォン減少する見通しを示した。国債の総発行額は222.8兆ウォンと予想され、減少幅はわずか2.9兆ウォンにとどまる見通しだ。これは、借換え目的の発行額が110.7兆ウォンまで大幅に増加すると見込まれているためだ。 Kim氏は、市場の関心は実際には12月に発表される詳細な発行計画に移ると指摘した。iM証券は、長期債の発行比率が現行ガイダンスの35％から30％に引き下げられ、長期債の発行額は11.1兆ウォン減少すると予想している。これは、IFRS 17およびK-ICS導入後の構造変化を反映したものであり、保険会社に求められるデュレーションが短期化したことが背景にある。

聯合インフォマックスによると、韓国の債券市場は9月1日に大きく変動し、30年国債利回りは一時、14.8ベーシスポイント急上昇した。債券価格が急落した背景には、来年度予算案の発表、世界的な長期金利の上昇、30年国債入札を控えた需給面の圧力という3つの要因があった。一方、日本の10年国債利回りは3.00％に達し、1996年以来の高水準となった。

ドイツ銀行リサーチのアナリスト、Luke Templeman氏は8月31日、米国の政府債務は短期的な金利政策の決定よりも大きな構造的リスクをもたらしていると述べた。米議会予算局（CBO）は、米国の政府債務残高の対GDP比が現在のおよそ100％から2036年までに120％へ上昇すると予測している。Templeman氏は、市場が米連邦準備制度理事会（FRB）の政策シグナルに注目する一方で、FRB議長のKevin Warsh氏が示した「最も重要なのはトレンドだ」という見解が指す真の懸念は、政府債務の長期的な軌道だと述べた。また、外部ショックによって投資家主導の債券売りが引き起こされた場合、債務リスクが市場や経済に重大な損害を与える可能性があると警告した。

Blue Oceanは、韓国の証券会社が米国株の日中取引に利用する代替取引システムで、国内証券会社に送付した通知によると、1日から4つのレバレッジETFについてリアルタイムの気配値表示を停止した。対象となるティッカーには、SOXL（フィラデルフィア半導体指数の3倍レバレッジ）、KORU（韓国指数の3倍レバレッジ）、SNDU（サンディスクの2倍レバレッジ）、RAM（DRAM ETFの2倍レバレッジ）が含まれる。Blue Oceanは、米国証券取引委員会（SEC）の規制対応を停止理由として挙げた。この措置は、韓国の個人投資家による日中取引量が急増し、これらの商品におけるBlue Oceanの取引執行量がSECの5%基準を超えたことを受けたものだ。この規則は、直前6か月のうち4か月において、単一のATSが証券の1日平均取引量の5%を超える取引を取り扱うことを防ぐものである。韓国投資家による米国株の取引額は、1月の489億ドルから6月には656億ドルへと34%増加し、韓国はBlue Oceanの日中取引量の約35%を占めている。 Blue Ocean、日中取引中のSOXL、KORU、SNDU、

Mei Jing Jing氏によると、Blue Oceanの代替取引システム（ATS）は9月1日、レバレッジETF4銘柄――SOXL（ナスダック100の3倍）、KORU（韓国指数の3倍）、SNDU（サンディスクの2倍）、RAM（DRAMの2倍）――について、時間外取引セッション（韓国標準時の午前10時から午後6時まで、夏時間中は午前9時から午後5時まで）におけるリアルタイムの気配値配信を停止した。 同システムは、その理由としてSEC規則の遵守を挙げた。SEC規則では、単一の代替取引市場が、連続する6か月のうち4か月にわたり、特定の証券の1日平均取引高の5％を超える取引を執行することを禁じている。レバレッジETF、特にSOXLをめぐる韓国の個人投資家の取引高が増加したことで、Blue Oceanの取引シェアはこの規制上の基準値を超えた。韓国の投資家はBlue Oceanの時間外取引全体の約35％を占めており、米国株における韓国の個人投資家の取引額は年初来で34％増加した（1月の489億ドルから6月には656億ドル）。

英国30年国債利回りは9月1日、9ベーシスポイント上昇して5.88%となり、1998年3月以来の高水準を記録した。

規制当局への提出書類によると、Leandro Leviste氏は8月20日、SP New Energy Corporation（SPNEC）の株式を総額30億ペソ相当売却し、保有比率を16.30％から11.51％に引き下げた。同氏の持株会社であるSolar Philippines Power Project Holdings Incorporatedは、SPNEC株24億株を1株当たり1.25ペソで売却した。この売却は、バタンガス州選出の下院議員である同氏が、約100億ペソ規模の太陽光発電プロジェクトをめぐる略奪および汚職疑惑について、母親のロレン・レガルダ上院議員、元エネルギー長官のAlfonso Cusi氏とともにフィリピンのオンブズマンの捜査を受けている最中に行われた。

フランスの8月の製造業PMI確定値は51.1となり、速報値の51.5から低下した。

Jin10 Futuresによると、9月1日時点の大連商品取引所における化学品先物の倉庫証券は、ポリエチレンが4,273枚（前営業日比変わらず）、ポリ塩化ビニルが119,794枚（404枚増）、ポリプロピレンが28,906枚（変わらず）、エチレングリコールが2,204枚（1,572枚減）、液化石油ガスが5,165枚（38枚減）だった。

Yonhap Infomaxによると、9月1日、ユハン（銘柄コード：000100）は、世界的な製薬会社と1,311億ウォン規模の原薬（API）供給契約を締結した。契約期間は2028年5月31日までで、契約金額は前年度末時点の同社連結売上高の6.0％に相当する。取引先の社名は、相手先の要請により非公開とされている。

BlockBeatsによると、Amber International Holding Limited（NASDAQ: AMBR）は9月1日、Amber PremiumからAMBRへリブランディングし、金融、エンタープライズ、成長分野に注力するAIエージェント企業へと転換すると発表した。同社は、主力製品となる個人向け金融AIエージェント「Ambre」を発表するとともに、マーケティングAIエージェント「MIA」の法人顧客向け提供を正式に開始した。

ECB理事会メンバーのコッハー氏は最近、公式声明によると、ユーロ圏におけるインフレリスクが高まっていると警告した。同氏は、短期的には物価上昇圧力に上振れリスクがあることを強調した。

National Australia Bankによると、オーストラリアの第2四半期GDPは前期比0.2%、前年同期比1.8%の伸びが予想されており、データは水曜日に発表される予定です。経済成長の弱さは通常、オーストラリア準備銀行が金利を据え置くことを示唆しますが、生産性の伸び悩みが長期化すれば、依然としてインフレ圧力が生じる可能性があります。

9月初旬に発表された購買担当者景気指数（PMI）データによると、イタリアの製造業PMIは7月の51.3から8月には49.6に低下した。この1.7ポイントの下落は、ユーロ圏で3番目の経済規模を誇る同国の製造業部門が縮小に転じたことを示している。