世界のTradFiとマクロ経済

マイクロン・テクノロジーの予想PER（株価収益率）は約6倍で、年初来の株価が3倍超に急騰したにもかかわらず、S&P 500構成銘柄の中で3番目に低いバリュエーションとなっていると、CNBCが現地時間31日に報じた。このバリュエーション・ディスカウントは、メモリー半導体業界の歴史的な景気循環性を反映している。同業界では、需給動向に応じて利益が大きく変動する。マイクロンは人工知能（AI）向け半導体ブームの恩恵を受けているにもかかわらず、低いマルチプルが続いている。これは、業界サイクルの中で持続不可能とみなされる利益に対して、投資家が従来、高いバリュエーションを付与することに慎重だったためだ。 マイクロン、S&P 500で3番目に低いバリュエーション CNBCによると、マイクロンの予想PERは約6倍で、ケーブル事業者のチャーター・コミュニケーションズと自動車メーカーのゼネラル・モーターズを除けば、主要テクノロジー株の中で最も大きなディスカウントとなっている。AI半導体需要に支えられて株価が大きく上昇したにもかかわらず、メモリーチップメーカーであるマイクロンのバリュエーションは低い水準に抑えら

CNBCによると、8月31日、マイクロン・テクノロジーは主要顧客と、2030年まで続く長期供給契約（LTA）を複数締結した。これらの契約には、最低購入保証と価格帯の保護措置が盛り込まれている。将来の売上高の50％超を占めることになるこれらの契約には、業界低迷期に利益率を安定させる一方、供給不足時のピーク利益には上限を設ける条項が含まれている。 今年に入って株価が3倍超に上昇したにもかかわらず、マイクロンの株価は予想PER約6倍で取引されており、S&P 500構成銘柄の中でも最も低い水準の一つとなっている。アナリストの間では、メモリーチップ部門の景気循環性を理由に歴史的に適用されてきた従来のバリュエーション・ディスカウントが、長期契約によって収益見通しが安定したことを踏まえても、なお正当化されるのか議論されている。

ジョン・ターナス氏は9月1日付でアップルのCEOに就任し、15年間その職を務めたティム・クック氏の後任となります。Bloombergによると、ターナス氏はハードウェアエンジニアリング担当上級副社長からCEOに昇格します。ターナス氏のビットコインや暗号資産に対する姿勢は、依然としてほとんど明らかになっていません。現時点で、アップルはステーブルコイン統合の可能性をめぐる憶測があるにもかかわらず、暗号資産を製品やサービスに組み込むための具体的かつ公に確認された措置を講じていません。

Guru Clubによると、現物銀は9月1日に1オンス当たり65ドルを下回り、日中に2.33％下落しました。

9月1日午後4時30分時点の終値で、オンショア人民元は対米ドルで1ドル＝6.7218元となり、前営業日終値から20ポイント下落した。

イタリアの失業率は7月に5.8%へ上昇し、予想の5.6%を上回った。前月の数値も、当初発表された5.70%から5.8%へ上方修正された。

IOFCを除く英国のM4は、3カ月間の年率換算伸び率が、前期の4.9％から7月には2.2％に鈍化した。

モルガン・スタンレーの8月31日付半導体レポートによると、ブロードコムのAI売上高は第3四半期に160億ドル（前四半期比48％増）、第4四半期に212億ドル（同32％増）に達すると予測されており、2027年のAI売上高は約1,200億ドルと見込まれている。ただし、市場予想は1,500億ドルを上回っており、上振れリスクがある。モルガン・スタンレーはオーバーウェイト評価を維持し、ブロードコムが長期的にTPUシェアの約80％を保持すると予想している。 アンバレラは、自動車フリート向けテレマティクスとAI映像アプリケーションにけん引され、第3四半期の売上高が前四半期比7.9％増、第4四半期が同12％増となり、通年の売上高成長率は約20％になると予測されている。一方、スカイワークスは、グーグルのPixel再入札で無線周波数フロントエンドのシェアをすべて獲得し、契約は2030年まで延長され、累計売上高は10億ドルを超える見通しとなっている。

イングランド銀行の公式データによると、英国のM4マネーサプライは7月に前年同月比4.5％増となり、前月の5％から伸びが鈍化した。これは、広義通貨の伸びが減速したことを示している。

英国のM4マネーサプライは7月に前月比0.3%減少し、前月の0.8%増加から反転した。この縮小は、6月のプラスの数値に続く金融動態の変化を示している。

公式データによると、英国の製造業部門のPMI（購買担当者景気指数）は8月に51.7へ上昇し、予想の51.5を上回った一方、前月の数値と一致しました。

デル・テクノロジーズとHewlett Packard Enterpriseは今週、四半期決算を発表する。デルは火曜日、HPEは水曜日の予定で、AIサーバー市場にとって重要な試金石となる。デルの過去最高となる513億ドルのAIサーバー受注残と、HPEによるAIインフラの拡大を受け、投資家の好業績への期待が高まる中での発表となる。決算は、最近の事業改善にもかかわらず株価が割安なままの競合企業Super Micro Computerを含む、AIインフラセクター全体に新たな追い風をもたらす可能性がある。 デル、AIサーバー受注残に注目が集まる中、火曜日に第2四半期決算を発表 デル・テクノロジーズは火曜日、第2四半期決算を発表する。ウォール街では、売上高が約50％増の444億8,000万ドル、調整後利益が2倍以上の1株当たり4.93ドルになると予想されている。同社は第1四半期に、過去最高となる513億ドルのAIサーバー受注残を報告し、AI最適化サーバーの売上高は757％急増して161億ドルとなった。需要は引き続き供給を上回っており、メモリ不足が主要な制約要因として浮上している。DELL株は年初来

DellとHewlett Packard Enterpriseは今週、四半期決算を発表する。ウォール街では、AIサーバー需要の急増を背景に、両社とも好調な業績を示すと予想されている。Dellは火曜日に決算を発表し、売上高は前年同期比50％増の444億8,000万ドル、調整後1株当たり利益は4.93ドルと、2倍超に達すると見込まれている。HPEは水曜日に発表する予定で、売上高は30％増の119億6,000万ドル、調整後EPSは0.93ドルと、こちらも2倍超になると予想されている。Dellの第2四半期決算では、AIサーバーの受注残が過去最高の513億ドルに達し、AI最適化サーバーの売上高は757％増の161億ドルへと急増した。DELL株は年初来で266％上昇しており、HPEも120％上昇している。 トレーダーは、AI需要に関するコメントを得るため、両社の決算を注視している。これは、ガバナンス上の懸念が長引き、52週高値を大きく下回る水準で取引されている競合企業、Super Micro Computer（SMCI）にとって、株価上昇のきっかけとなる可能性がある。同社は2027会計年度の売上高

カナダロイヤル銀行のアナリスト、Abbas Kashvani氏によると、過去1か月にわたって円安が続く中、日本銀行は今後数週間以内に利上げを行うか、為替市場に介入する可能性がある。Kashvani氏は、最近の円安によって、ここ数か月にわたる日本銀行の介入効果の大半が打ち消されたと指摘した。積極的な利上げによって円が大幅に上昇する可能性はあるものの、日本銀行がそのような政策を実施するために経済成長を犠牲にする可能性は低い。同氏はさらに、日本銀行は過度な円安を防ぐのに十分な水準まで利上げし、日本国債市場が安定すれば円が回復できるようにする可能性が高いと述べた。

SKイノベーションの株価は13万5,300ウォンで取引を終え、前日比9,800ウォン（7.81%）上昇した。4日連続の上昇となったことが、韓国取引所のデータで分かった。株価は6月26日に記録した52週安値の8万7,700ウォンから54.3%上昇し、5月7日以来の高い終値を付けた。今回の上昇は、子会社のSK Onが先月27日、米国のエネルギー貯蔵システムメーカーであるNeovolta Powerとバッテリー供給契約を締結したと発表したことを受けたものだ。業界関係者が約1兆5,000億ウォンと推定するこの契約に基づき、SK Onは2027年から2031年まで、計9GWhのリン酸鉄リチウム（LFP）角形パウチ型バッテリーセルを供給する。 SK On、Neovolta Powerと1兆5,000億ウォン規模のバッテリー契約を締結 SK Onは先月27日、Neovolta Powerとバッテリーセル供給契約を締結した。この契約に基づき、SK Onは2027年から2031年までの5年間、エネルギー貯蔵システム（ESS）向けに9GWhのLFPパウチ型バッテリーセルを供給する。業界関係者は契約額を約1

9月1日のJin10のデータによると、ウォール・ストリート・ジャーナルが13人のエコノミストを対象に実施した調査では、韓国の8月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.3％上昇すると予測されています。これは7月の2.8％から加速するもので、前月比では0.4％上昇する見通しです。ドイツ銀行のアナリストは、現地の通信事業者が昨年の同時期に割引料金を提供していたことによるベース効果が、加速の一因だと指摘しました。韓国の8月の公式CPIデータは、水曜日に発表される予定です。

韓国取引所のデータによると、SK Innovationの子会社であるSK Onは8月27日、米国のエネルギー貯蔵システム（ESS）メーカーNeovolta Powerと、5年間にわたるリン酸鉄リチウム（LFP）パウチ型バッテリーセルの供給契約を締結した。供給量は、2027年から2031年までの合計9GWhとなる。業界アナリストは、契約額を約1兆5,000億韓国ウォンと推定している。 SK Innovationの株価は9月1日、前日比7.81％高の135,300韓国ウォンで取引を終え、4営業日連続の上昇となった。同銘柄は、6月26日に記録した52週安値の87,700韓国ウォンから54.3％上昇している。