世界のTradFiとマクロ経済

CoinDeskによると、MicroStrategyは昨日（9月1日）も永久優先株STRCの買い戻しを継続し、平均価格97.48ドルで総額1億5,180万ドル相当を買い戻した。 10億ドル規模の買い戻しプログラムで、STRCの買い戻しに投じられた総額は6億3,520万ドルに達した。71ドルの安値から回復したものの、STRCの現在価格は97.34ドルにとどまり、目標としている額面価格100ドルを下回っている。

BlockBeatsによると、Apple（AAPL）は9月2日、John TernusがTim CookからCEOの職を引き継いだことを受けて3%急騰し、終値は2.61%高となった。Ternusは従業員に宛てた初めての書簡で、来週、大型製品の発表を予定していることを明らかにし、現在開発中の製品だけでなく、まだ構想段階にもない将来の製品にも同様に期待を寄せていると付け加えた。

Jin10によると、9月2日08:45時点で、CFETS-NEX人民元流動性センチメント指数は1ポイント上昇して47となった。大手銀行、中小銀行、ノンバンク機関の指数はそれぞれ46、48、46となり、いずれも1ポイント上昇した。50を上回る数値は、流動性が逼迫している状況を示す。

9月2日付の国泰君安先物のリサーチによると、メタノールの港湾在庫は短期的に、積み増しから小幅な取り崩しへ転じる見通しです。メタノールの港湾および国内の需給動向はともに改善しており、一部のMTO（メタノール・トゥ・オレフィン）設備では生産再開が予定されていることから、需要の回復はここ数カ月と比べて加速するとみられます。

民主党のオ・ギヒョン議員は9月2日、MBCラジオの「キム・ジョンベのフォーカス」に出演し、韓国では金融監督における政策機能と監督機能の分離について、より幅広い社会的議論が必要だと述べた。オ議員は、社会的影響や消費者保護、全体的な市場の信頼に関わる問題に対処するため、金融監督制度の独立性を確保しなければならないと強調した。その背景として、単一銘柄のレバレッジETFによって変動が増幅された最近の株式市場の不安定化や、過去の私募ファンド、デリバティブ連係ファンド（DLF）、株式連係証券（ELS）の危機を挙げた。この提案は、金融委員会が政策機能を担い、金融監督院が監督・執行機能を担当する韓国の二元的な金融規制体制をめぐる懸念が続いていることを反映している。この制度は2008年以降維持されている。 オ・ギヒョン、金融監督の独立性を提案 オ議員は、金融業界全体で新たな取り組みを試みる側面はあるものの、社会的波及効果や消費者保護、全体的な市場の信頼に関わる問題については、金融監督制度の独立性を確保しなければならないと述べた。さらに、最近のレバレッジETF市場の変動や、過去の私募ファンド、DLF、EL

日本の年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）は、世界最大の年金基金であり、8月21日に基本ポートフォリオの検証などを議題とする運用委員会を開催したと、8月31日に発表した。GPIFがポートフォリオのリバランスを議題として8月に運用委員会を開催するのは2019年以来初めてで、3月6日の会合でポートフォリオの見直しは必要ないとの結論に至ってから、わずか5カ月後の開催となった。今回の協議は、拡張的な財政政策と日本銀行による金融政策の正常化を背景に日本国債（JGB）利回りが上昇する中、7月に片山さつき財務相と高市早苗首相が年金基金による国内投資の拡大を求めた発言に続くものだった。 GPIF、8月21日の運用委員会開催を発表 GPIFは、8月31日に公表した議事日程を通じて、8月21日に運用委員会を開催したことを明らかにした。GPIFおよび大和総研によると、委員会では5つの議題が検討された。基本ポートフォリオ検証プロジェクトチームの議論、2026年第1四半期の運用状況、外国株式ESG指数の選定、2025年度業務概況の修正、運用リスク管理状況である。 同基金は通常、運用委員会を月1回開催してい

韓国のKOSDAQ市場は今年11.2%下落した一方、KOSPIは62.2%上昇し、約73パーセントポイントのパフォーマンス格差が生じた。これはKOSDAQが1996年に設立されて以来、最大の乖離となる。この差は、KOSPIの主要銘柄であるサムスン電子とSKハイニックスに資金が集中して流入したことに起因しており、メモリーチップ需要の急増を背景に、両社の株価はそれぞれ111%と153%上昇した。ミレアセット証券は、新興市場における経営難企業の上場増加と流動性環境の悪化が、構造的な低迷の原因だと指摘している。 KOSPIの主要銘柄が約73パーセントポイントのパフォーマンス格差を生む 韓国取引所の前営業日終値ベースのデータによると、KOSPIは今年62.2%上昇した一方、KOSDAQは11.2%下落した。サムスン電子とSKハイニックスがKOSPIの上昇の大部分を占めており、両メモリーチップメーカーは直近で高値から反落しているものの、それぞれ111%と153%のリターンを記録した。5月下旬にサムスン電子とSKハイニックスを対象とする単一銘柄レバレッジETFが発売されたことも、KOSPI上場銘柄へ

新韓投資証券は9月2日、年初のピークから急激に調整していた金価格について、調整局面を終え、上昇トレンドを再開する態勢に入ったとの見通しを示すレポートを発表した。レポートでは、市場金利が高止まりしているにもかかわらず、財政負担の増大、中央銀行による金購入の継続、米ドルへの信認低下といった構造的要因がこの見通しの背景にあると指摘している。分析では、金価格にとっては金利の絶対水準よりも、金利が変動する理由の方が重要だと強調している。最近の長期金利の上昇は金融引き締めではなく財政不安によって引き起こされており、こうした変化は金を保有する機会費用を低下させ、代替資産としての金への需要を支えている。 1月のピークから8月の反発までの金価格調整 新韓投資証券はレポートで、金価格は年初から続いていた調整を終え、8月に反発したと分析した。金価格は1月29日に6,000ドル近くまで上昇した後、6月11日には4,000ドル水準まで下落し、8月25日には4,700ドルまで回復した。ジャクソンホール会合後、価格は4,400ドル台まで反落した。 金利の動向と金価格の値動き 新韓投資証券は、最近の金価格の動きを理解

日本のGPIFおよび大和総研によると、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）は8月21日に運用委員会を開催し、基本ポートフォリオの見直しについて検討した。8月に運用委員会が開催されるのは異例であり、今回の会合では7年ぶりとなるポートフォリオの見直しについて議論された。また、片山さつき財務相や高市早苗首相を含む日本政府関係者が7月半ばに、GPIFによる国内投資の拡大を求めた直後の開催となった。GPIFは約300兆円の資産を運用している。

聯合ニュースの金融情報サイト「聯合インフォマックス」によると、9月1日、米国のスコット・ベセント財務長官は、ノースカロライナ州アッシュビルで開かれたG20財務相会合で、世界的な債券売りの加速や金利上昇への懸念を一蹴した。ベセント氏は「深刻な状況にあるとは考えていない」と述べ、トランプ大統領が2025年1月20日に就任して以降、米国債市場は「世界で最も好調に推移している」と強調した。 同日、米国債10年物利回りは取引時間中に4.80％まで上昇し、2025年1月以来の高水準に達した。10年国債利回りは、住宅ローン金利やその他の借入コストに影響を与える。

韓国取引所によると、9月2日時点で韓国のKOSPI指数は年初来で62.2％上昇する一方、KOSDAQは11.2％下落し、パフォーマンスの差は73.4ポイントに拡大した。これは、KOSDAQが1996年に発足して以来、最大の差となる。この乖離は主にSKハイニックスとサムスン電子によるもので、AI向けメモリーチップの需要に支えられ、両社の年初来の上昇率はそれぞれ153％と111％に達している。KOSDAQの低迷に対処するため、韓国は来年から市場をプレミアム、スタンダード、グロースの3区分に分ける市場ティア制度を導入する計画で、これは2022年に行われた日本の東京証券取引所の改革に似たものとなる。

PANewsがSoSoValueのデータを引用して報じたところによると、Hyperliquid（HYPE）現物ETFは昨日（米東部時間9月1日）、1.39億3,000ドルの純流入を記録した。1日分の純流入はすべてGrayscale Hyperliquid Staking ETF（HYPG）によるものだった。HYPG ETFはローンチ以来、累計175.63億3,900万ドルの流入を積み上げており、HYPE現物ETF全体の運用資産残高は4億5,500万ドル、累計純流入額は3億4,600万ドルに達している。

新韓投資証券が9月2日付で発表したレポートによると、中央銀行による構造的な需要と財政圧力を背景に、金価格は2027年末までに1トロイオンス当たり6,000ドルに向けて上昇を続ける可能性がある。同社は、世界の中央銀行による金の純購入量が第2四半期に289トンに達し、前年同期比62％増となったほか、統計開始以来最高の四半期実績を更新したと指摘した。金価格は6月に4,000ドルまで下落した後、8月下旬には4,700ドルまで回復しており、同社は財政懸念と金融政策の転換が今後の上昇を支える主な要因になると見ている。

Guru Clubによると、ブレント原油は本日（9月2日）、1.45%上昇して1バレル当たり96ドルを突破した。

Jin10によると、9月2日の取引時間中、ペルシャ湾岸の主要エネルギーハブであるイランのアサルーイェ港で爆発が報告された。この事件を受け、国際原油価格は反発を続けた。

サムスン電子とSKハイニックスの株価は9月2日の取引開始直後に下落し、現地時間午前9時10分時点で、サムスン電子は3.07％安の253,250ウォン、SKハイニックスは2.54％安の1,643,000ウォンとなった。下落は三重苦を受けたものだった。米国とイランの軍事衝突が再燃したことで、前夜にフィラデルフィア半導体指数が2.1％下落し、国際原油価格と米国債利回りが急上昇した。さらに、中国のメモリーメーカーである長鑫メモリーテクノロジーズ（CXMT）がHBM3Eを少量生産しているとの報道も、高帯域幅メモリー市場での競争激化への懸念を強めた。 フィラデルフィア半導体指数が2.1％下落し、米国半導体株も下落 フィラデルフィア半導体指数は9月1日（現地時間）、米国の主要半導体メーカーが軒並み下落したことを受けて2.1％下落した。エヌビディアは1％超、マイクロン・テクノロジーは2％超、AMDは2％超下落した。SKハイニックスのADRも2％超下落した。ダウ工業株30種平均は419.02ポイント（0.79％）安の52,766.88、S&P 500は54.67ポイント（0.71％）安の7,631.47

パロアルトネットワークスはFY26第4四半期に過去最高の業績を達成し、RPOは34%増の212億ドルに急増し、初めて200億ドルの大台を突破しました。NGS ARRは63%増の91億ドルに達し、第4四半期だけで約10億ドルの純新規NGS ARRを追加しました。第4四半期の売上高は34%増の34.1億ドルとなり、FY26通期の売上高は115億ドルに達しました。FY27について、同社は通期売上高を前年比23～24%増の111750億～142億ドル、NGS ARRを前年比22～23%増の110.75億～111.75億ドルと予想しています。

Kakaoの親会社がKakao AIとKakao Xへの会社分割を進める中、Kakao Mobilityの米国預託証券（ADR）上場スケジュールが遅延していると、投資銀行および金融規制当局の関係者が9月2日に明らかにした。2017年にKakao Mobilityへ5,000億ウォンを投資し、2021年にさらに1,307億ウォンを投資したTPGは最近、韓国の金融委員会および金融監督院と面談し、上場手続きにはKakao Mobilityの57.18％を保有する筆頭株主Kakaoの協力が必要だと説明した。遅延の原因は、7月に導入された重複上場規制により株主保護手続きが義務付けられたことにある。Kakaoが12月17日の株主総会と1月1日の効力発生日を経て会社分割を完了するまで、これらの手続きを確定することはできない。 Kakao、会社分割完了に向け12月17日に株主総会を開催 Kakaoは、Kakao AIとKakao Xへの会社分割を承認するため、12月17日に臨時株主総会を開催し、再編を1月1日付で実施する計画を発表した。同社は1月27日にKakao AIの再上場とKakao Xの上場区

The Fact Koreaによると、米国によるイランへの空爆を受けて中東の緊張が高まり、9月2日午前9時5分時点でKOSPIは2.81％（192.01ポイント）下落し、6,643.79となった。 前日の米国株式市場では、ダウ工業株30種平均が0.79％、S&P 500が0.71％、ナスダック総合指数が1.03％下落した。WTI原油は5.2％急騰し、1バレル当たり90.22ドルとなり、1カ月超ぶりの高値を記録した。一方、米国10年国債利回りは約4.80％まで上昇し、2025年1月以来の高水準となった。

聯合ニュースと投資銀行筋によると、Kakaoが大規模な企業再編を進める中、Kakao Mobilityが計画している米国でのADR上場は遅延に直面している。社内の株主価値委員会では、上場の時期や条件をめぐり、TPGとKakao経営陣の意見が対立しているという。2017年から投資を続けてきたTPGは、上場を進めるにはKakaoの協力が必要だと韓国の金融当局に伝えた。しかし、Kakaoは12月に臨時株主総会を開催する予定で、2027年1月にはKakao AIとKakao Xに分割する会社分割も計画していることから、業界関係者は年内の上場は難しいとみている。