世界のTradFiとマクロ経済

韓国取引所によると、KOSPI上場企業Hyeinの株価は、上場企業の中で8月の上昇率が最も高かった（195％上昇）後、9月1日に13.08％、9月2日に11.61％下落した。この時期は、Yong Hye-in氏が同国のジェンダー平等・家族相に指名された時期と重なっており、オンライン投資フォーラムでは、同じ名前を持つ政治家と株価下落を結びつけるミームが広がった。しかし、両者に事業上の関係はない。 アナリストは、下落の主因は政治的な関連性ではなく、利益確定売りと規制当局からの圧力だとみている。主要データセンターにバックアップ発電機を供給するキャタピラーの販売代理店であるHyeinは、過度な価格変動を理由に8月11日に投機銘柄に指定され、8月18日には投資警告ステータスとなった。同社は、この変動を説明する重要な事業上の進展を開示していない。

米ドルは日本円に対して下落し、9月3日の日中取引でUSD/JPYは0.7％下落して157.64円前後となり、約4週間ぶりの安値を付けた。

JP Morganグローバル市場戦略チームは、9月1日（現地時間）に発表した報告書で、慎重な夏季見通しを撤回し、株式に対して強気の姿勢を採用した。同チームは投資家に対し、年末まで株式のオーバーウェイトポジションを維持し、最近の半導体株やビッグテック株の売りを買いの機会と捉えるよう推奨した。この方針転換は、同社が8月31日に発表した報告書で、地政学的リスク、米国債利回りの上昇、AI関連の価格変動の勢いの弱まりを、市場がショートタームで悪化する可能性のある要因として挙げた翌日に行われた。JP Morganは、グローバル市場全体で企業収益が改善していること、半導体と韓国株でテクニカル指標が売られ過ぎのシグナルを示していること、そしてドル安が新興市場株を支えるとの期待を、今回の方針転換の理由として挙げた。ストラテジストのマテイカ氏は、資金流出と売られ過ぎの指標がすでに見られる局面では、ニュースに反応した価格変動の勢いに合わせて売ることが最もリスクの高い戦略だと述べた。報告書では、半導体（SOX指数）および韓国・中国・台湾のITバリューチェーン株を、具体的な買い推奨対象へと引き上げた。 JP M

米国のBitcoin現物ETFは9月2日にプラス圏へ転じ、9月1日に合計2億3,650万ドルの純流出を記録した後、1億110万ドルの純流入を記録した。これは、Bitcoinが日中の下落から回復し、7万7,700ドルを再び上回る中で起きた。今回の資金フローは、月初に売りが発生した後も機関投資家の需要が底堅く推移していることを示唆しているが、水曜日の流入は前日の損失を完全には埋め合わせなかった。木曜日早朝のBitcoinは約7万7,759ドルで取引され、過去24時間で0.25%上昇していた。 9月2日のETF流入をBlackRockのIBITが主導 BlackRockのIBITが1億1,540万ドルの純流入を記録し、回復を主導した。BitwiseのBITBには420万ドルが流入し、MSBTにもさらに730万ドルが集まった。Grayscaleの低コストBTCファンドにも3,040万ドルの流入があった。 しかし、これらの流入の一部は、Grayscaleの主力商品であるGBTCからの5,620万ドルの流出によって相殺された。その他の追跡対象ファンドでは、この日の純資金フローはなかった。 Bitc

JP Morganのグローバル・マーケット・ストラテジー・チームが9月1日に発表したレポートによると、同行は慎重な見通しを撤回して強気姿勢に転じ、投資家に対し、年末まで株式へのエクスポージャーを維持し、最近の市場下落を買いの機会と捉えるよう推奨した。同行は、地政学的リスクや金利ボラティリティの影響はショートにとどまり、企業業績の予想修正はプラスに転じ、グローバル経済における価格変動の勢いも維持されると評価した。JP Morganは半導体セクターに売られ過ぎの兆候が見られると指摘し、AIインフラへの需要の強さと堅調なファンダメンタルズを理由に、半導体ならびに韓国、中国、台湾の株式の購入を推奨した。

Catalyst Fundsのシニア・ポートフォリオ・マネージャーであるLarry Holzenthal氏によると、9月3日時点で、グローバルな債券市場は地域ごとに異なる要因によって動かされている。米国企業の業績は他の先進国市場と比較して依然として堅調である一方、ほとんどの国が高水準の政府債務を抱えている。原油価格とエネルギーコストの上昇が市場にさらなる圧力をかけており、インフレも債券のバリュエーションを圧迫している。

ブレント原油は日中に1.0％下落し、9月3日時点で1バレル当たり94.67ドルで取引されている。

Jin10によると、日本円は日本銀行の利上げ計画をめぐる思惑を背景に、9月3日のアジア時間の取引で上昇した。円は前日の米国取引時間中に急騰し、日本政府が介入する可能性をめぐる市場の思惑を呼んだ。日本銀行のタカ派メンバーであるTakahiro Tatsuta氏が最近、利上げペースについて発言したことに加え、日本の年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）が資産配置を見直す可能性があるとの市場の見方も、円を支えている。マレーシアの銀行は円のショートポジションが積み上がっていると指摘し、ポジティブな材料が出れば円は大幅に上昇する可能性があると示唆した。一方、大幅な利上げについては依然として憶測の域を出ていない。

パランティア・テクノロジーズ（NASDAQ: PLTR）の株価は前営業日、米陸軍との新たな契約を含む好材料があったにもかかわらず、利益確定売りの圧力が上回り、5.81％下落して$169.46となった。株価は先月31日に$186.38に達していたが、今月に入り2営業日連続で下落している。アナリストは、同社の株価収益率（PER）が144倍に達していることから、今回の反落は割高感への懸念によるものだと指摘している。この下落は、割高なマルチプルで取引されているグロース株に典型的な利益確定の動きを反映している。事業のファンダメンタルズが好調であるにもかかわらず、年初来高値の$181.68付近に蓄積した売り注文がさらなる上昇を抑えている。 パランティア株、直近高値から反落 パランティア株は1月初旬に年初来高値の$181.68を記録した後、調整局面に入った。株価は6月下旬に40％超下落し、$107.27となった。同社は堅調な決算を受けて先月初旬に反発したものの、売り注文が蓄積していた1月の高値付近の抵抗線を突破できなかった。 パランティア株価の推移［出所：聯合インフォマックス］ パランティア、米陸軍

聯合インフォマックスによると、パランティア・テクノロジーズ（PLTR）の株価は9月2日、同社が米陸軍向けのTITAN（戦術情報ターゲティング・アクセス・ノード）AIシステムの生産契約を獲得し、さらに元AIG最高経営責任者（CEO）のピーター・ザフィーノ氏をグローバル金融サービス部門の責任者に任命すると発表したにもかかわらず、5.81％下落し、169.46ドルで取引を終えた。 アナリストらは、株価収益率（PER）が144倍まで上昇し、成長株としてのバリュエーションに対する懸念が高まる中、利益確定売りの圧力が下落の要因になったと指摘した。投資家はこれらの好材料を、割高なマルチプル水準で保有比率を引き下げる機会と捉えた。

米国株式市場ニュースでは、プログレッシブ、Chubb、Prudentialを含む大手保険会社が、2026年上半期に大規模な株式買い戻しプログラムを実施しました（本日の株式市場ニュース）。プログレッシブは2026年上半期に自社株を約10億ドル買い戻し、Chubbは第2四半期だけで13億7,000万ドルを買い戻しました（これにより上半期の買い戻し額は21億2,000万ドル）。また、Prudentialは第2四半期の株式買い戻しに2億5,000万ドルを支出しました。これらの買い戻しは、市場全体で損害保険の料率が軟化する中で実施されています。 保険会社は、発行済み株式数を減らすために株式買い戻しを利用し、競争の激しい市場環境による収益への圧力を相殺できます。企業が株式数を減らすと、企業全体の利益がやや減少しても、1株当たり利益が改善する可能性があります。例えば、ある企業の利益が100ドルから95ドルに減少しても、株式数が10％減少すれば、1株当たり利益は当初の1ドルに対して約1.05ドルとなり、比較的安定する可能性があります。 損害保険の料率が低下 Marshの業界レポートによると、第2四半期

PRNewswireによると、Hyperscale Dataは水曜日（9 月 3 日）、ミシガン州の施設で行っていたビットコインのマイニング事業をすべて停止し、同施設を人工知能データセンターに転換することを決定した。この決定は、社名が明らかにされていないカリフォルニア州に拠点を置くAIプロバイダーによる施設検査に続くものだ。同プロバイダーは、10年間のマスターサービス契約に基づき、20メガワット分のコンピューティング容量を確保する契約を締結した。この契約により、12億ドル超の収益が見込まれている。 同社はまた、AI事業の拡大資金を調達するため、ビットコインの財務保有高を大幅に削減した。BitcoinTreasuries.NETのデータによると、Hyperscaleは8 月 30 日までの週に約65 BTCを510万ドルで売却し、現在の総資産は215 BTCとなった。これは、7月下旬に保有していた約1,006 BTCから79％減少したことを示している。Hyperscaleの株式は水曜日に0.1984ドルで取引を終え、17％下落した。これは、株式分割調整後の過去最低値となった。

Jin10の9月3日のデータによると、欧州では夏が終わりに近づくなか、天然ガスの貯蔵量が依然として不足しており、世界的な供給競争が冬季価格を押し上げる可能性がある。最低75％の貯蔵目標を達成するには、欧州は現在、100テラワット時（TWh）を超える天然ガスを追加で貯蔵する必要がある。その価値は約70億ユーロ（約81億ドル）に上り、2022年のエネルギー危機以降、前例のないペースでの補充が求められている。 ゴールドマン・サックス、Rystad Energy、Morningstarは、この供給スクイーズによって冬季のガス価格が上昇する可能性があると警告している。エネルギー情報会社KplerのLNG部門チーフ・インサイト・アナリスト、Go Katayama氏によると、特に冬が平年を下回る寒さとなった場合、世界的に「燃料争奪戦」が起こる可能性は実際にある。供給の混乱が冬まで続けば、欧州は不足するLNGカーゴを確保するため、割高な価格を支払う必要に迫られる可能性がある。

今日の米国株式市場ニュースでは、億万長者のヘッジファンド・マネージャーであるDavid Tepper氏のAppaloosa Managementが2026年第2四半期のForm 13F提出書類で、ポートフォリオに大幅な変更を加えたことを明らかにしました。Micron（NASDAQ: MU）の保有比率を41%削減し、サンディスク（NASDAQ: SNDK）のポジションを完全に処分しました。第2四半期終了からおよそ45日後に提出されたこの動きは、両銘柄が人工知能向けデータセンター需要の恩恵を受ける中でも、Tepper氏がメモリーチップメーカーから離れていることを示しています。同時に、Tepper氏はアップル（NASDAQ: AAPL）のプットオプションを大規模に保有し始めました。これは、Micronとサンディスクにとって最大顧客の一社に対するヘッジ、または弱気な見方を示唆しています。この今日の株式市場ニュースは、Tepper氏の逆張り型の投資戦略を反映しており、現在のAI主導の需要にもかかわらず、メモリーチップ市場の景気循環性に対する懸念を示している可能性があります。 Appaloosaの

Jin10のデータによると、今月、韓国産ディーゼル約9万トンがタンカー「Priamos」で北西ヨーロッパへ輸送される予定で、仕向け地は英国またはロッテルダムとなる可能性が高い。Trafiguraが仲介するこの取引は、航海距離が1万2,000海里を超え、スエズ運河を通過する可能性が高いことから、異例の航路となる。輸送の背景には欧州産ディーゼルの大幅な価格プレミアムがあり、PVM Energyのブローカーによると、欧州産ディーゼルとアジア産ディーゼルの価格スプレッドは最近、2023年に記録が始まって以来、最大の水準に拡大した。

韓国の銀行株は過去1週間で上昇し、3日に発表された韓国取引所のデータによると、KRX銀行指数は前日までの1週間で5.69%上昇した。この急騰は、韓国銀行が先月27日に基準金利を2.75%から3.0%へ引き上げ、異例の2カ月連続の利上げを実施したことによるものだ。さらに、ウォンが対ドルで1,350ウォン台まで上昇したこともセンチメントを押し上げた。これは昨年2月2日以来、およそ14カ月ぶりのウォン高水準となる。銀行セクターのパフォーマンスは、同期間に2.0%下落したより広範なKOSPIを大きく上回った。投資家が金利上昇による純金利マージンの拡大を見込んだためだ。 KRX銀行指数、週間で5.69%上昇 KRX銀行指数は、直近1週間でKRXの全指数の中で最も高い上昇率を記録した。構成銘柄では、JB Financial Holdingsが12.11%急騰し、ウリ金融グループは7.98%、新韓金融グループは6.97%、ハナ金融グループは4.82%、KB Financialは3.68%上昇した。銀行セクターには、半導体株から移動する循環的な資金フローが流入した。 韓国銀行、基準金利を3.0%へ引き

韓国取引所によると、韓国のKRX銀行株指数は過去1週間で5.69％急騰し、すべてのKRX指数の中で最も高いパフォーマンスを記録した。韓国銀行は8月27日、政策金利を3.0％に引き上げ、2カ月連続の利上げを実施した。金利上昇は通常、貸出金利と預金金利の差である純金利マージンを拡大させ、利益成長を促すため、銀行株にとって追い風となる。この期間中、主要構成銘柄であるウリィ金融グループ、新韓金融グループ、ハナ金融グループは3.68％から7.98％上昇し、2.0％下落したより広範なコスピ指数を上回った。

9月2日に連邦準備制度が発表した米国経済情勢に関する報告書によると、米国の経済活動は7月初旬から8月24日まで小幅から緩やかな成長を維持したものの、エネルギー価格の上昇、政策変更、国際紛争を背景に不確実性が高まった。12地区の連邦準備銀行による調査を基にまとめられたベージュブックでは、12地区のうち10地区で小幅から緩やかな成長が見られ、2地区では横ばいだった。報告書は、エネルギー価格の上昇、政策の変化、地政学的緊張が消費者と企業の信頼感に影響を及ぼし、不確実性が高まっていることを強調した。