世界のTradFiとマクロ経済

Jin10によると、9月7日（月）、1年物CNH HIBOR（香港オフショア人民元銀行間取引金利）は1.66212%まで低下し、7月21日以来の最低水準となった。一方、翌日物HIBORは4ベーシスポイント上昇して1.41591%となり、8月25日以来の最高水準に達した。2週間物HIBORは1.43515%まで小幅に低下し、1週間物金利は1.42121%まで小幅に上昇した。

Jin10によると、9月7日11時33分時点で、中国の先物市場では主要契約全体で注目すべき資金流入・流出が記録された。資金流入では、原油2610が7億6400万元で首位となり、ゴム2701が5億1100万元、30年物国債2612が4億7300万元で続いた。資金流出では、CSI 1000 2609が71億9800万元で1位となり、CSI 500 2609が57億4400万元、上海・深セン300 2609が40億3100万元で続いた。

AMC Entertainmentの会長兼CEOであるAdam Aron氏は9月4日、X上でRobinhoodが提供するAMC株式トークンを公に批判し、AMCは関連する取り決めに一切関与しておらず、承認も認可もしていないと強調した。AMC株に関するニュースが公表された後、AMC株は時間外取引で一時約21％上昇した。Aron氏はその後、Robinhoodに対し、AMC株式トークンの取引を停止するよう要求した。 Adam Aron氏：AMCは株式トークンを一切認可していない Adam Aron氏は2026年9月4日、X上でRobinhoodのAMC株式トークンを公に批判した。主張の核心は、AMCはこの商品に一切関与しておらず、関連する取り決めを承認も認可もしていないというものだった。同氏はこのような行為を「卑劣で、馬鹿げており、気持ち悪く、到底受け入れられない」と表現した。Aron氏は、RobinhoodがAMCの同意を得ずにAMCの名称を使用し、同社株価に連動する別の市場を構築することで、本来なら実際のAMC株に向かうはずだった資金の一部が株式トークンへ流れる可能性があると疑問を呈した。

曦智科技（1879.HK）は、9月7日に香港ストックコネクトの四半期調整が発効したことを受け、正式に組み入れられた。4月に香港取引所へ上場した同社は、光インターコネクトを全面的に展開するシステムレベルのコンピューティングソリューションプロバイダーであり、今回の組み入れにより、中国本土から香港株への南向き資金による買い付けルートが開かれた。財務面では、曦智科技は2026年上半期に人民元7,978万元の売上高を計上し、前年同期比284％増となった。このうち光インターコネクト事業の売上高は6,070万元で、総売上高の約4分の3を占めた。 香港ストックコネクトの9月7日調整が発効：曦智科技が正式に組み入れ 曦智科技は2026年4月に香港取引所へ上場し、今年9月7日に香港ストックコネクトの四半期調整が発効したことを受け、正式に組み入れられた。香港ストックコネクトは、中国本土から香港株市場へ流入する南向き資金と、香港取引所に上場する銘柄を結び付ける制度である。対象銘柄に組み入れられると、中国本土の公募ファンド、私募ファンド、保険会社などの機関投資家は、適格なルートを通じて直接買い付けることができる

韓国開発研究院（KDI）は9月7日、9月の経済報告書を発表し、韓国経済は人工知能関連投資を中心に改善傾向を維持しているものの、景気改善の恩恵が家計所得に十分波及しておらず、消費の回復は緩やかに進んでいるとした。評価は、先月の「半導体関連部門を中心に改善が拡大している」から、「改善傾向を維持している」へと変更された。KDIは、AIインフラ投資が輸出と設備投資の伸びをけん引している一方、上半期の実質賃金の伸びが0.3%にとどまり、家計の購買力と消費の改善を制約していると指摘した。 AI投資にもかかわらず消費が弱まり、KDIは評価を下方修正 KDIは9月7日の報告書で、韓国経済について「AI投資と密接に関連する部門を中心に改善傾向を維持している」と述べた。これは、先月の「半導体関連部門を中心に改善が拡大している」という評価からの変更である。 消費について、KDIは先月の「耐久財を中心に増加幅が拡大している」という評価を、「景気改善が家計所得全体に十分波及しておらず、消費の改善は緩やかに進んでいる」へと修正した。 7月の小売売上高は前年同月比0.8%減少し、6月の3.9%増加から反転した。乗用

韓国の預金取扱機関による企業向け融資は第2四半期に30.6兆ウォン増加し、四半期末の残高は合計2,065.3兆ウォンに達した。融資の増加が30兆ウォンを超えるのは2四半期連続となったが、増加幅は第1四半期の30.8兆ウォンをわずかに下回った。韓国銀行は、部門別の増加傾向について、不動産プロジェクトファイナンス融資保証の拡大とデリバティブ市場における必要証拠金の引き上げが要因だと説明した。 第2四半期、企業向け融資が30.6兆ウォン増加 預金取扱機関の融資残高は第2四半期末に合計2,065.3兆ウォンとなり、前四半期から30.6兆ウォン増加した。増加幅は第1四半期の30.8兆ウォンからわずかに縮小したものの、30兆ウォンを超える増加が2四半期連続で続く傾向は維持された。 製造業向け融資が8.4兆ウォン増加 製造業向け融資は8.4兆ウォン増加し、残高は合計521.5兆ウォンとなった。増加幅は前四半期の11兆ウォンから縮小した。韓国銀行は、増加ペースの鈍化について、上半期末を迎えた企業による財務比率管理の取り組みや、一部企業による早期返済が要因だと説明した。 製造業の内訳では、運転資金向け融

韓国のDB証券が中長期財務管理計画を分析した報告書によると、韓国の37の公的機関では、合計負債が今年の778.3兆ウォンから2030年までに997.4兆ウォンへ増加すると見込まれており、今後4年間の増加分の80％を韓国土地住宅公社（LH）が占める見通しだ。負債急増の背景には、第3期新都市の建設スケジュールを前倒しした8・13政策措置があり、それに伴って先行投資支出が発生している。分析では、社会インフラ開発を中心とする本格的な財政拡張政策が確認されており、負債の増加はSOC部門が主導している。 LHが2030年までの公的負債増加分の80％を主導 来年（2027年）に見込まれる49.7兆ウォンの負債増加分のうち、45.1兆ウォン（90.7％）がSOC部門に集中し、そのうち78％をLHが占める。2030年までの4年間では、37の公的機関における合計負債の増加分の約80％が、LH単独によるものとなる見通しだ。DB証券のパク・ギョンミン研究員による分析によると、LHの来年の負債は今年と比べて39兆ウォン増加する見込みだ。 SOC債券の発行額、11兆ウォンから拡大する見通し LHの今年の純債券発行

韓国の2銘柄、KH PhiluxとSejong Medicalは、バイオ企業Genencellへの投資後に異常な価格変動を経験し、個人投資家に多額の損失をもたらした。無所属議員の韓東勲は、株価操作によって複数の被害者を生み出したとされる詐欺的スキームにおいて、金承元が中心的な役割を果たしたと述べた。疑惑の中心となっているのは、インドにおけるGenencellの臨床試験承認が株価を人為的につり上げるために利用された後、株価が急落した経緯であり、現在、KH Philuxは上場廃止に直面し、Sejong Medicalの取引は完全に停止されている。 Genencellへの投資後におけるKH PhiluxとSejong Medicalの株価パターン 当時KOSPI上場企業だったKH Philuxは、2020年11月18日、約15億ウォンでGenencellの株式12.65%を取得した。当時、Genencellはインドで新型コロナウイルス感染症治療薬の臨床試験承認を受けた企業として知られていた。3万ウォン台前半で取引されていたKH Philuxの株価は、11月27日の取引中に62,300ウォンま

韓国銀行が9月7日に公表した「Issue Note」によると、利息率が1％ポイント上昇すると、高レバレッジで住宅を購入した世帯の延滞確率は0.81％ポイント上昇する。個人単位ではなく世帯単位のデータベースを用いて家計債務リスクを分析した同報告書は、債務返済比率（DSR）が46％を超える世帯が、2025年時点で債務を抱える全世帯の11.1％を占めることを明らかにした。さらに、世帯員の1人が債務不履行に陥ると、他の家族が12か月以内に債務不履行に陥る確率は8.8％に達し、一般的な住宅所有者の4.6％のほぼ2倍となる。このことは、信用リスクが個々の借り手にとどまらず、世帯全体に波及する可能性を示唆している。

Yonhapinfomaxによると、9月7日（KST）朝、予想を上回る米雇用統計と中東情勢の緊張激化を背景に、米株価指数先物は小幅に下落した。E-mini S&P 500先物は0.06％安の7,717.00、E-mini Nasdaq-100先物は0.07％安の29,544.25となった。8月の非農業部門雇用者数は162,000人増加し、市場予想の56,000人を大幅に上回った。これは106,000人のサプライズとなった。過去2か月の雇用者数の増加幅は、合計で55,000人上方修正された。失業率は予想どおり4.1％となった。投資家の関心は引き続き中東情勢の不安定化にも向けられており、イランのタンカーが攻撃されたとの報道を受け、米国とイランの緊張が続いている。West Texas Intermediate原油先物は1バレル当たり91ドルを上回る水準で取引された。

韓国開発研究院（KDI）は9月7日に発表した報告書で、韓国経済はAI関連投資を中心に改善傾向を維持したものの、個人消費の回復は依然として低調だったと指摘した。KDIは、投資と輸出における価格変動の勢いが堅調であるにもかかわらず、経済の改善が家計所得に十分に波及しておらず、消費の伸びを抑制していると説明した。 8月の輸出は日次平均ベースで前年同月比68.7%増加した。グローバルなAIインフラの拡大を背景とした需要の高まりにより、半導体輸出は216.1%、コンピューター輸出は431.2%それぞれ増加した。KDIはまた、7月の設備投資が前月比24.9%増加し、AIインフラ需要を受けて半導体製造装置と電気設備が力強い伸びを示したと報告した。

韓国銀行によると、預金取扱機関の企業向け融資残高は2026年第2四半期末時点で2,065.3兆ウォンに達し、前四半期から30.6兆ウォン増加した。30兆ウォンを超える増加は2四半期連続となる。製造業向け融資は8.4兆ウォン増の521.5兆ウォンとなった一方、サービス業向け融資は2022年第4四半期以来最大の拡大となり、19.9兆ウォン増の1,313.1兆ウォンとなった。韓国銀行は、この拡大の一因として、不動産におけるプロジェクトファイナンス保証の拡充と、デリバティブ市場での必要証拠金の引き上げを挙げた。

2026年9月7日02:45から03:00 UTCにかけて、ETHは短時間で0.62%急落し、価格は$2,527.64から$2,510.73まで下落した。値幅は0.67%だった。それ以前の24時間、ETHは$2,500前後の狭いレンジで推移し、24時間変動率はわずか+0.28%、日中の値幅は約$73にとどまった。全体として方向感に乏しい低ボラティリティの持ち合い相場となっており、市場の注目度も限定的だった。 今回の急変動の主な要因は、米国の8月非農業部門雇用者数が予想を大幅に上回ったことだ。雇用者数は16.2万人増加し、失業率は4.1%を維持した。堅調な雇用統計を受けて市場の利下げ期待が後退し、リスク資産が圧迫された。データの発表時刻とETHの短期的な下落局面が一致しており、価格と出来高の動きもこの反応を裏付けている。 現在は、マクロ経済指標の発表が集中する前の様子見局面にある。今週は米国で8月のPPIとCPIが発表され、欧州中央銀行（ECB）は政策金利を発表する予定だ。トレーダーは方向性が確認されるまでポジションを縮小する傾向にあり、これが出来高の減少と価格の狭いレンジでの推移につな

ChainCatcherが引用したSoSoValueのデータによると、Hyperliquidの現物ETFは、9月4日に終了した週（米国東部時間の8月31日～9月4日）に1,227万ドルの純流入を記録した。BitwiseのBHYPが週間流入額1,052万ドルで首位となり、設定来の累計流入額は1億6,600万ドルに達した。続いて、GrayscaleのHyperliquidステーキングETF（HYPG）は週間流入額176万ドル、累計流入額1億3,900万ドルとなった。HYPE現物ETF全体の運用資産残高は4億8,100万ドルに達し、HYPEの時価総額の2.56%を占めた。これまでの累計流入額は3億5,700万ドルとなっている。

SoSoValueのデータによると、SOL現物ETFは、9月4日に終了した週（8月31日～9月4日）に617万5,100ドルの純流入を記録し、10週連続で純流入となりました。9月7日時点で、SOL現物ETFの運用資産は14億1,000万ドルに達し、過去の累計純流入額は13億5,000万ドルとなりました。

ChainCatcherが引用したSoSoValueのデータによると、XRP現物ETFは先週、1,896万ドルの純流入を記録した。Franklin TempletonのXRPZが週間流入額982万ドルで首位となり、CanaryのXRPCが774万ドルで続いた。BitwiseのXRPは、上位ETFの中で唯一、332万ドルの資金流出となった。XRP現物ETFの運用資産合計は14.8億ドルに達した。

Jin10によると、8月に外国人投資家はマレーシアの国債および社債に39億ドルを投じ、2016年以来最大の月間資金流入となった。これは、人工知能が東南アジア経済に与える影響への楽観論に後押しされたものだ。マレーシアは域内の主要なデータセンター拠点となっており、オラクルやアマゾンを含む企業から数十億ドル規模の投資を呼び込んでいる。資金流入はマレーシア・リンギットも支え、同通貨は8月に1％超上昇し、アジアで最も好調な通貨の一つとなった。

日経によると、日本の公募株式投資信託（上場投資信託／ETFを除く）は、8月に推計で2兆1,078億円の資金流入を記録し、2兆円を超えるのは3カ月連続となった。また、純資金流入の連続記録は39カ月に延びた。7月の資金流入は2兆6,451億円だった。

ChainCatcherがSoSoValueのデータを引用して報じたところによると、Ethereumの現物ETFは先週、2億1,800万ドルの純流入を記録し、3週連続で資金流入がプラスとなった。BlackRockのETHAが週間純流入額1億3,600万ドルで首位となり、これまでの累計純流入額は128.7億ドルに達した。BlackRockのETHBはこれに続き、週間純流入額は8,185万ドルだった。

Jin10によると、9月7日（月曜日）の午前中の取引において、上海の金は1グラム当たり951.33元で取引され、国際市場の現物価格である1グラム当たり951.23元に対して0.1元のプレミアムとなった。