世界のTradFiとマクロ経済

Morgan Stanleyが本日（8月18日）発表した最新の大中華圏半導体レポートによると、DDR4価格は2026年第3四半期に約50％上昇し、第4四半期には2桁台の上昇率を記録すると予測されています。一部の製品カテゴリーでは、価格上昇が2027年まで続く見通しです。同行は、主要メモリメーカーがDDR4のような成熟製品から引き続き撤退する中、需給環境が改善していることを主な要因として挙げ、需要がサーバー用途にとどまらず、民生電子機器へと広がっていると指摘しました。 SLC NANDは、Morgan Stanleyが価格上昇の最も有望なカテゴリーと位置付けており、供給能力の制約が続いていることを背景に、2026年第3四半期と第4四半期の両方で価格が50％超上昇すると予測しています。また同行は、産業機器、自動車、ネットワーキング、エッジAI、AIサーバー用途からの需要に支えられ、NOR Flash価格が2026年第4四半期から2027年上期にかけて上昇圧力を受けると予想しています。

Jin10によると、8月18日、2週間物CNH HIBORは1.43030％に低下し、3週間ぶりの安値となった。翌日物HIBORは6ベーシスポイント上昇して1.43303％となり、3週間ぶりの高値を付けた。一方、1週間物HIBORは1.42879％に低下し、1年物HIBORは小幅に下落して1.70000％となった。

CNBCの司会者ジム・クレイマー氏によると、8月17日時点で、メモリーチップ株は今年大幅に上昇している。SanDisk（SNDK）は653%、Seagate Technology（STX）は261%、Micron Technology（MU）は254%、Western Digital（WDC）は年初来で211%上昇した。クレイマー氏は、大手半導体メーカーが大規模な自社株買いプログラムを通じて、セクターの強さを支えていると指摘した。SanDiskには残り155億ドルの自社株買い承認枠があり、Seagateは昨年発表した50億ドルの自社株買い計画を実行中で、Western Digitalは今年初めに追加で40億ドルの自社株買いを承認した。

Barclaysの分析によると、7月以降、韓国ウォンが急速に上昇しているため、韓国銀行の金融政策決定は新たな重要変数に直面する可能性がある。ウォン高は輸入価格と金融安定リスクを低下させる一方、所得主導の成長を重視する韓国銀行の国内総所得（GDI）重視の見方を弱める可能性がある。Barclaysのエコノミスト、ソン・ボムギ氏は、7月以降、ウォンが主要通貨バスケットの中で最も高いパフォーマンスを示しており、以前よりも韓国銀行の政策における重要な要因になっていると指摘した。 ドル・ウォン相場、2025年平均を下回る 記事執筆当日の午前、ドル・ウォン相場は1,410ウォン台前半で取引された。Barclaysは、前日終値の1,414ウォンが2025年平均の1,422ウォンを下回ったことから、為替レートはもはやインフレを押し上げる要因ではなくなったことを示唆していると述べた。韓国銀行の2月の経済見通しによると、ドル・ウォン相場が約10％変動した場合、インフレに対する短期的な為替レート効果は約31ベーシスポイントに達すると予想される。中央銀行は、この影響が長期的には130ベーシスポイントまで拡大する

Odailyによると、Zhipu（02513.HK）は8月18日に17％近く下落し、安値は1,000香港ドルに達した。取引高は66億香港ドルを超えた。

米国30年国債利回りは8月17日に5.28%まで上昇し、8月18日にはさらに5.3%を上回った。キャッスル証券のEMEA債券販売責任者、Nohshad Shah氏は最新の顧客向けレポートで、インフレ率が長期的に目標を上回る中、Fedは金融政策のさらなる引き締めに依然として消極的だと指摘した。その結果、長期米国債利回りは約20年ぶりの高水準にとどまり、幅広い市場に圧力をかけている。 キャッスル証券のShah氏のレポートにおける4つの主要な警告 キャッスル証券のEMEA債券販売責任者であるNohshad Shah氏は、最新の顧客向けレポートで以下の4つの主要な警告を示した。 利下げでは長期金利を押し下げられない：政策金利はピーク時から175ベーシスポイント低下したが、長期米国債利回りは依然として約20年ぶりの高水準にある。これは、市場のインフレの粘着性や財政見通しへの懸念が、利下げによる緩和効果を上回っていることを反映している。 市場における政策当局への信頼の問題：Shah氏は、市場はFedや財政当局が難しい選択に直面した際、「より簡単な道」を選ぶ傾向があると見ていると指摘した。この見方が

Gate Newsによると、2026年8月19日に公開された情報に基づき、UNITREE（宇樹科技、688836.SH）は同日にIPOを実施し、上場する予定です。Gateは、同銘柄の価格が安定した時点で、UNITREEUSDTプレマーケット無期限契約から正式なUNITREEUSDT無期限契約への移行を完了します。移行期間中も、契約取引および既存のポジションに影響はありません。 正式なUNITREEUSDT無期限契約では、1～50倍のレバレッジによるロング・ショート取引に対応します。これに伴い、リスク制限に関する取引パラメータも変更されます。

DBS Groupのリサーチチームによる8月18日の分析によると、日本銀行は利上げのペースを現在の6カ月に1回から、3〜4カ月に1回へと加速させる可能性がある。アナリストは次回の利上げが9月に実施され、その後2027年第1四半期および第2四半期にも追加利上げが行われ、2027年半ばまでに無担保コール翌日物金利が1.75％に達すると予想している。DBSはまた、日本の2026年GDP成長率予測を0.5％から0.9％へ、2027年の予測を0.5％から1.0％へ引き上げた。

ブルームバーグによると、Alibabaは今月、ゲーム子会社のLingyao Interactive Entertainmentを、アジアに注力するプライベートエクイティ企業Trustar Capitalに少なくとも15億ドルで売却することで合意した。この動きは、AIおよびクラウドコンピューティングへの取り組みを加速させるAlibabaの戦略転換の一環であり、同社は5年以内にAI関連収益1,000億ドルを目指している。今月初め、Alibabaは過去最大のAIモデルを発表し、その性能はAnthropicの製品に匹敵した。

SEC提出書類によると、Brevan Howard Capital Managementは第2四半期に、iShares Bitcoin Trust（IBIT）の保有株式数を2,430万株から721万株へ減らし、約70.4％削減しました。期末時点の保有価値は約2億4,000万ドルでした。同期間中、Graham Capital ManagementもIBITの保有株式数を92万6,000株から25万9,000株へ減らし、約72％削減しました。期末時点の保有価値は約862万ドルでした。

2026年7月、中国のガソリン輸出は42万トンとなり、前年同月比55.3%減少した。1～7月の累計ガソリン輸出量は172万トンに達し、前年同期比64.4%減少した。

貿易統計によると、中国の7月のトウモロコシおよびコーンミールの輸入量は35万トンに達し、前年同月比で527.3%急増した。2026年1～7月のトウモロコシ輸入量は累計136万トンとなり、前年同期比で61.3%増加した。 7月のその他の農産物輸入はまちまちだった。小麦および小麦粉の輸入量は前年同月比56%減の18万トン、砂糖は37.5%減の47万トンとなった一方、綿花の輸入量は71.1%増の9万トンとなった。年初来の綿花輸入量は103万トンに達し、前年同期比98.7%増加した。

Jin10によると、8月18日（火）の午前の取引で、上海の金価格は1グラム当たり953.79元となり、国際金価格の1グラム当たり953.9元をわずかに下回った。差額は1グラム当たり0.11元だった。

中国のレアアースおよびレアアース製品の7月の輸出量は合計10,314トンで、前年同月比16.9％減少した。2026年1～7月の累計輸出量は76,861トンに達し、前年同期比7％増加した。

中国のアルミナ輸出は7月に前年同月比33％増の30万トンに達した。1～7月の累計輸出量は191万トンで、前年同期比21.7％増となった。 一方、7月の未加工アルミニウムおよびアルミニウム製品の輸入は前年同月比22％減の28万トンとなり、鉄鋼輸入は2.1％減の1.4億トンとなった。7月のボーキサイト輸入は4.6％減の1,904万トンとなったものの、1～7月の累計輸入量は13.8％増の1億3,988万トンに達した。

Morgan Stanleyによると、Nvidiaは8月26日に、売上高911億ドル、1株当たり利益2.07ドルと予想を上回る第2四半期決算を発表し、第3四半期の業績見通しも引き上げる可能性が高い。しかし同行は、かつて株価上昇の強力なカタリストとなったこうした決算の上振れも、もはや株価上昇を促すには不十分かもしれないと警告している。市場の焦点が業績の確認から、バリュエーションの再評価へと移っているためだ。 Morgan Stanleyは、Nvidiaのバリュエーションにおける3つの重要なハードルとして、粗利益率の持続性（経営陣は2027年の中間値として70%を見込んでいること）、5000億ドル規模の提携枠組みの実現可能性、そして競合他社が開発するカスタムAIチップによる競争圧力を挙げている。短期的には慎重な見方を示しつつも、同行は「オーバーウェイト」評価と目標株価288ドルを維持している。また、BlackwellおよびRubinチップについて、2027年までに1兆ドル規模に達する見通しの需要に支えられ、Nvidiaの売上高は2027年に3930億ドル、2028年には6000億ドル近くに

韓国取引所と証券会社は、5月27日から先月末までの期間に、Samsung ElectronicsとSK Hynixを対象とする単一銘柄レバレッジ型・インバースETFから、約1,172億6,000万ウォンの手数料を得た。これは、両半導体銘柄を対象とする16商品の取引高が高水準だったことによるものだ。金融当局は、値動きの激しいこれらの商品で過剰な取引が行われ、個人投資家が大きな損失を被る一方、証券会社が多額の利益を得ているとの懸念を受け、先月31日から最低預託金を現金3,000万ウォンに引き上げた。 韓国取引所と証券会社、手数料1,172億6,000万ウォンを徴収 金融監督院と韓国取引所が、国会政務委員会所属で国民の力のパク・ソンフン議員に提出した資料によると、韓国取引所は5月27日から先月末までの45取引日間に、取引手数料および清算・決済手数料として約279億1,000万ウォンを徴収した。1日当たりの手数料収入は平均約6億2,000万ウォンだった。このうち、取引手数料は241億4,000万ウォン、清算・決済手数料は37億7,000万ウォンだった。 取引高が多かった日には、韓国取引所の1日

8月18日、ホルムズ海峡を通過中の船舶が正体不明の飛翔体に攻撃されたとの報道を受け、米国産原油とブレント原油の価格は翌日に上昇した。報道によると、この攻撃で船舶の機関室が損傷し、乗組員が負傷した。具体的な原油価格の変動幅や死傷者数は明らかにされていない。

韓国の民主党議員パク・ソンフン氏の事務所のデータによると、サムスン電子とSKハイニックスの単一銘柄レバレッジETFおよびインバースETFは、5月27日から7月末までの間に、取引所と証券会社に約1,172億6,000万韓国ウォンの手数料収入をもたらした。韓国取引所は取引手数料として279億1,000万韓国ウォンを得た一方、証券会社は販売手数料として893億5,000万韓国ウォンを徴収した。 一方、シティグループ・グローバル・マーケッツ証券によると、個人投資家は単一銘柄のレバレッジ投資で推定54兆8,600億韓国ウォンの損失を被った。これを受け、金融規制当局は7月31日に要件を強化し、最低預託金を3,000万韓国ウォンに引き上げるとともに、個人投資家の投資ポジションを投資総額の20％に制限した。

BTIGのストラテジスト、ジョナサン・クリンスキー氏によると、8月18日から10月11日までの期間は、歴史的に中間選挙年の米国株にとって最もリスクの高い時期に当たる。BTIGのデータによれば、過去8回の中間選挙サイクルのうち7回（1990年、1998年、2002年、2010年、2014年、2018年、2022年）で、S&P 500はこの期間中に少なくとも7％下落した。 一方、第2四半期の決算は相場の支援材料となっている。S&P 500構成企業の利益は前年同期比で少なくとも50％増加し、2021年第2四半期以来最大の伸びを記録した。決算を発表した企業の約86％が利益予想を上回り、ポジティブサプライズ率は2021年第2四半期の87％以来の高水準となった。