世界のTradFiとマクロ経済

韓国銀行によると、6月末時点の家計信用は前年同期比3.6％増となり、3月末時点と同じ伸び率となった。

8月19日、複数の証券会社によると、韓国の半導体基板メーカーIsupetaxの2027年営業利益予想は、従来の4,602億ウォンから11.9％引き上げられ、5,510億ウォンとなった。Meritz Securities、Kiwoom Securities、Daol Investmentは、第2四半期の好調な業績を受けて予想を上方修正した。売上高は前年同期比57.4％増の3,799億ウォン、営業利益は83.3％増の771億ウォンとなり、市場コンセンサスを上回った。 生産能力の拡大と高採算製品に牽引され、同社は新たに2社のハイパースケーラー顧客を獲得し、追加の製造工場を建設する計画だ。Kiwoomは目標株価を19万ウォン、MeritzとDaolはそれぞれ16万ウォン、18万ウォンに設定した。株価のディレーティング要因が解消されたことを理由に挙げている。

8月にKOSDAQへ上場した3社—Delicious、K&S INC、Ingeniaterapeutics—は、韓国取引所のデータによると、19日午前10時50分時点でそれぞれ2.18%、3.17%、7%下落した。Deliciousは韓国の公募市場では異例にも、初取引日を公募価格を下回る水準で終えた。新規上場銘柄の低迷は、7月31日に719.76で取引を終えた後、今月に入って激しい変動に見舞われながらも7取引日連続で800台を維持しているKOSDAQ指数とは対照的だ。この低調なパフォーマンスは、IPO市場で投資家心理の低迷が続いていることを反映している。同市場では、2024年上半期に新規上場を完了した企業数が前年同期の38社から55.3%減少し、17社となった。業界関係者は、この低迷の要因として大型株への資金集中と重複上場をめぐる規制の不確実性を挙げているが、8月3日に重複上場規則が施行されたことで、制度面での懸念の一部は解消された。 Delicious、初取引日に公募価格を下回って取引を終了 Deliciousは初取引日を公募価格を下回る水準で終えた。K&S INCは上場日の取引中、

韓国取引所によると、8月に韓国のKOSDAQ市場へ新規上場した3社、Delicious、KNS Inc.、Ingeniate Therapeuticsは、8月19日午前10時50分時点で、それぞれ2.18%、3.17%、7%下落して取引されていた。 Deliciousは、上場初日に公募価格を下回って引けるという異例の展開となった。これは、新規上場銘柄が大幅高となることの多い国内IPO市場の典型的なパターンに反するものだ。この低迷は、今月初めに大きく変動したにもかかわらず、KOSDAQ指数が7取引日連続で800ポイント台を維持している最近の堅調さとは対照的だ。

ChainCatcherによると、Ant Group傘下の3つの独立事業体、Ant International、OceanBase、Ant Tech Financeが外部資金を調達している。Ant Internationalは7月に約12億ドルのシリーズAラウンドを完了した一方、OceanBaseはシリーズAラウンドで20億～30億元の調達を目指しており、Ant Tech FinanceはIPO前ラウンドを準備している。3社はいずれも2024年3月に独立運営へ移行した。 OceanBaseの年換算売上高は14億元を超え、前年同期比の成長率は約70％に達した。Ant Tech Financeは2025年に約50億元の売上高を計上し、2026年には80億元を目標としている。Ant Internationalは2025年に約37億5,000万ドルの売上高を記録した。

BlockBeatsはBitgetのデータを引用し、8月19日の韓国株式市場では米国市場の下落を受けて株価が急落したと報じた。SKハイニックス（HY）は8％超下落し、サムスンも7％超下落した。 これに連動するレバレッジETFも下落し、Naver Hynix 2倍ロングETFは14.63％、Naver Samsung 2倍ロングETFは13.43％下落した。

今月、世界の長期国債利回りが数十年ぶりの高水準まで上昇する中、金は10％急騰した。一方、財政リスクへのヘッジとして知られるBitcoinは、9か月連続で相対的に低調な推移となった。CoinDeskの報道によると、米国30年物国債利回りは5.33％に達し、2007年以来の最高水準となった。投資家は今回の債券売りを、インフレ懸念というよりも、政府の財政運営に対する信頼低下のシグナルと捉えている。米国長期国債を追跡するTLT ETFは前日、過去最低の81.17ドルまで下落した。一方、Bitcoinは取引高の減少と低いボラティリティの中、約64,000ドルの水準にとどまった。 米国債利回り、2007年以来の5.33％に到達 CoinDeskによると、米国30年物国債利回りは5.33％まで上昇し、2007年以来、およそ20年ぶりの高水準を記録した。米国長期国債を追跡する代表的な上場投資信託であるTLT ETF（NAS:TLT）は前日、81.17ドルまで下落し、過去最低値を記録した。米国債利回りが5％を超えて上昇したことで、リスク資産や無利息資産への資金流入は減少している。 金、財政リスクへのヘッ

米国政府の債務利払い費は年率換算で1.2兆ドルに急増し、国防費を上回ったと、19日付のAxiosが報じた。利払い負担の増加は、低金利で発行された債券が満期を迎え、現在のより高い金利で新たに発行された債務に借り換えられていることに起因する。これにより、政府歳入のより多くが利払いに充てられている。Charles Schwabのエコノミストは、「America's New Debt Reality」と題した報告書で、政府が市場金利で債務の借り換えを続けるにつれ、高金利環境では債務残高に対する実際の利払い額が徐々に増加すると指摘した。一方、議会予算局は、国民が保有する連邦債務が今後10年間でGDP比101％から120％に上昇すると予測している。 米国の債務利払い費、年率換算1.2兆ドルで国防費を上回る Axiosは、世界各国の政府が巨額の債務を抱えたまま、借入コストの高い時代に入っていると報じた。米国政府の年率換算の利払い費は1.2兆ドルに達し、現在では国防費を上回っている。これは政策上の選択というより、債務に伴う利払い義務によって連邦予算の優先順位が大きく変化していることを示している。 低金

韓国の個人投資家は8月に入り、米国株への投資を再び拡大した。韓国証券預託院のデータによると、8月17日時点の保有額は1,900億ドルを上回った。こうした関心の再燃は、国内市場に注目が集まっていた時期を経た後に起きたもので、KOSPI指数の継続的な変動が投資家疲れを招いていた。保有額は7月末に1,700億ドルまで減少した後、8月だけで180億ドル超増加した。この変化は、変動の激しい国内市場と比べ、米国の指数連動型投資のボラティリティが相対的に低い点を投資家が好んでいることを反映している。 韓国投資家の米国株保有額、8月に180億ドル急増 韓国証券預託院は、韓国投資家による米国株の保有額が8月17日時点で1,902億ドルに達したと報告した。保有額は7月末までに約1,700億ドルへ減少していたが、8月に180億ドル超増加し、反発した。それ以前には、5月末に2,042億ドルと過去最高を記録し、初めて2,000億ドルを上回っていた。 5月のピーク後、国内市場の上昇が韓国株への資金回帰を促したため、保有額は6月に1,948億ドルへ減少した。7月には世界的な市場低迷が広がる中でさらに減少し、1,71

Axiosによると、8月19日時点で、米国債の年間利払い費は1.2兆ドルに達し、国防費を上回った。この急増の背景には、過去に発行された低金利債券が満期を迎え、現在の高金利で借り換えられていることがあり、政府歳入のより多くが債務返済に振り向けられている。 Charles Schwabのエコノミストは、高金利環境の中で米政府が市場金利で債務の借り換えを続けるにつれ、債務ポートフォリオ全体の実際の利払い額は徐々に増加すると指摘した。先週、米国財務省は10年物国債を2007年以来の最高利回りで、30年物国債を2001年以来の最高利回りで発行し、資本コストの上昇を浮き彫りにした。

韓国預託決済院によると、8月17日時点で韓国の個人投資家が保有する米国株の評価額は1,902億ドルを超え、8月だけで180億ドル増加した。保有額は7月下旬に1,715億ドルまで減少していたが、KOSPIのボラティリティが高まる中、国内投資家が値動きの比較的小さい米国の主要指数に資金を移したことで、今月に入って急速に回復した。 米国株に連動するETFも支持を集めており、S&P 500やNasdaqに連動するファンドが、過去1週間の純買い上位5商品に入った。

Guru Clubによると、RBAのハウザー副総裁は8月19日、インフレ率が低下しなければ、中央銀行は再び利上げに踏み切る可能性があると述べた。ハウザー氏は、インフレ率が高止まりし、上振れリスクも高まっていると指摘し、金融政策によって総需要を抑制する必要があると述べた。また、景気は減速しているものの、景気後退には至らないと付け加えた。

バンク・オブ・アメリカが火曜日（8月19日）に発表した8月の調査によると、5000億ドル超の資産を運用する180人のファンドマネージャーの間で、世界のファンドマネージャーの強気姿勢が4年ぶりの高水準に達した。 調査では、ファンドマネージャーの現金配分比率が3.5％まで低下し、1998年の調査開始以来の最低水準となったことが示された。BofAのチーフ・エクイティ・ストラテジストであるマイケル・ハートネット氏は、現金比率が4％以下になると、バンク・オブ・アメリカの「キャッシュ・ルール」が逆張りの売りシグナルを発することになると指摘した。これは、現在の市場ポジションが過度に集中しており、成長、インフレ、政策のいずれかに悪材料が生じた場合、急激なボラティリティにさらされやすいことを示唆している。

Mirae Asset Securitiesが公表した取引データによると、同社の収益率上位1％の投資家は19日午前、SK Hynixを純買いし、Samsung Electronicsを純売りした。SK Hynix株は153万ウォンで取引され、前営業日比12万6,000ウォン（7.58％）下落した。一方、Samsung Electronicsは1万8,500ウォン（6.89％）下落し、25万ウォンとなった。この買いの動きは、SK Hynixが90兆～100兆ウォンの株主還元余力を持つとの期待が高まる中で現れたもので、アナリストは年末までにネットキャッシュが200兆ウォンに達する可能性があると予測している。中東情勢の緊迫化や国債利回りの急上昇が投資家心理を圧迫し、さらにOpenAIの収益性改善の遅れも重なったことで、半導体株の市場センチメントは悪化した。両社とも100兆ウォンを超える株主還元を準備しているにもかかわらず、取引行動に違いが生じた。SK Hynixは最高値29.87億ウォンからの下落率が約50％と、Samsung Electronicsの37万ウォンからの20％下落より大きく、

韓国の株主アクティビスト団体は19日、Samsung ElectronicsとSK Hynixに対し、利益連動型の業績ボーナス契約を無効にし、合計270兆ウォン以上を株主に還元するよう要求した。両社が要求を拒否した場合は、全取締役に対して法的措置を取ると警告した。 韓国株主運動本部（Korea Shareholder Movement Headquarters）は京畿南部警察庁で記者会見を開き、代表のミン・ギョングォン氏は、両社の最高経営責任者を相手取った背任容疑の告訴に関連して事情聴取を受けた。同団体は、ボーナス制度について、Samsungが税引前営業利益の10.5％を配分するとした5月27日の合意と、SK Hynixが同利益の10％を配分する制度は、利益連動型の報酬を賃金ではなく、株主の承認を要する「事後的な業績分配」とみなした1月の最高裁判決に照らして無効だと主張している。 今回の要求は、Samsung Electronicsの代表取締役であるチョン・ヨンヒョン氏とノ・テムン氏、およびSK Hynixの最高経営責任者（CEO）であるクァク・ノジョン氏に対する刑事捜査が続く中で出さ

Klarna Group plc（KLAR）の株式は、経営陣が決算説明会で米国の力強い成長を強調したことを受け、火曜日深夜の時間外取引で1%以上上昇した。同社の米国における流通総額は79億ドルとなり、前年同期比27%増加した一方、取引マージン額は8,800万ドルに達し、前年同期比126%増となった。この回復は、弱い見通しと経営陣の交代発表を受け、終値で約23%急落した後に見られた。Stocktwitsにおける個人投資家のセンチメントは、経営陣が米国での勢いについてコメントした後、強気から極めて強気へと改善した。 Klarna、Q2に米国GMVが27%増加 CEOのSebastian Siemiatkowski氏は決算説明会で、米国がQ2において同社の主要市場の中で最も成長の速い市場だったと述べた。同社の同地域における流通総額は79億ドルとなり、前年同期比27%増加した。CFOのNiclas Neglén氏によると、取引マージン額は8,800万ドルとなり、前年同期比126%増加し、「売上高の伸び率37%の3倍以上のペース」だった。Neglén氏はさらに、「米国では引き続き、あらゆるエンジ

アナリストカバレッジをまとめた報告書によると、8月19日朝に、韓国の証券会社3社がRobotis、ISU Petasys、GS E&Cの目標株価を見直した。Samsung Securitiesは、中国での売上高がヒューマノイドロボット需要を背景に前年同期比180％増加したことや、ウズベキスタンの新工場による効果が見込まれることを理由に、Robotisの目標株価を35万ウォンに引き上げた。NH Investment SecuritiesはISU Petasysの目標株価を17万ウォンに引き下げた一方、15％の値上げと高密度相互接続（HDI）製品の構成比拡大により、収益性が改善すると予測した。Daishin Securitiesは、住宅市場の回復に加え、同社のデータセンタープロジェクトのパイプラインと原子力事業を評価し、GS E&Cの目標株価を4万4,000ウォンに引き上げた。今回の見直しは、各社の第2四半期決算と戦略的取り組みに対するアナリストの評価を反映したものだ。韓国の証券会社は、四半期業績やセクター動向に基づき、目標株価を定期的に見直している。 Samsung Securities

火曜日深夜から水曜日未明にかけて、Klarnaの株価は時間外取引で1％超上昇し、終値時点での23％急落から反発した。同社は決算説明会で、米国での好調な業績を強調した。米国における第2四半期の取扱高は79億ドルに達し、前年同期比27％増加した一方、取引マージンは8,800万ドルと、前年同期比126％急増した。 この結果を受け、Stocktwitsでの個人投資家のセンチメントは「強気」から「非常に強気」へ改善し、24時間のメッセージ量は764％超急増した。経営陣はまた、7月に発表されたApple Upgradeプログラムについて、複数年にわたる成長機会になると強調し、2026年には営業利益を押し上げる見込みだと述べた。

聯合ニュースによると、8月19日、Samsung ElectronicsとSK HynixはKOSPIでそれぞれ6.98％、8.12％下落し、午前11時18分時点で249,500KRW、1,526,000KRWで取引されている。下落の背景には、ホルムズ海峡での船舶攻撃事件を含む中東情勢の緊迫化による原油価格の上昇がある。米国30年物国債利回りが5.33％まで急上昇し、2007年以来の高水準となったことで、夜間取引では半導体セクター全体が売られ、Nvidiaは2.34％、Micron Technologyは7.02％下落し、SK HynixのADRは9.20％急落した。 海外投資家と機関投資家はそれぞれ1.71兆KRW、1.04兆KRWの純売り越しとなった一方、個人投資家は2.63兆KRWの買い越しとなった。これは、マクロ経済の不確実性がセンチメントを圧迫する中、投資家心理がまちまちであることを示している。

サムスン証券によると、8月19日現在、Robotisの目標価格は、中国でのヒューマノイドロボット需要の急増を背景とした好調な業績を反映し、32万KRWから35万KRWに引き上げられた。ロボット用アクチュエーターを製造する同社の中国売上高は、2026年上半期に前年同期比180％増の22億KRWに達し、総売上高の8％を占めた。第2四半期の売上高は前年同期比95％増の154億KRWとなり、営業利益は20億KRWと黒字に転じた。サムスン証券は、世界のヒューマノイドロボット出荷台数の97％を占める中国の優位性が、出荷台数の急速な拡大を可能にしていると指摘した。ウズベキスタンの新たな生産施設は、2028年から本格的に業績に寄与すると見込まれている。