世界のTradFiとマクロ経済

9月11日（金）、USD/JPYは0.45％下落し、ニューヨーク時間の取引終盤に153.73で引けた。同通貨ペアは週間で1.63％下落し、156.28～152.89の間で取引された。9月7日に大幅な下落が発生した後、低い水準での保ち合いが続いた。

JPモルガン・チェースによると、同行は金曜日、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利見通しを引き上げ、現在では9月と12月にそれぞれ25ベーシスポイントの利上げを予想している。同行のチーフ米国エコノミストであるマイケル・フェローリ氏は、今年の各月でコアPCEインフレ率が3％を上回り続け、2％目標に向けた最近の状況もほとんど改善していないことを、利上げの根拠として挙げた。

9月11日（金）、ICEドル指数は、北京時間20時30分の米国CPI（消費者物価指数）データのリリースを受けて0.07%上昇し、99.118となり、急激なV字回復を示した。同指数はデータのリリース中に高値を付けた後、反落した。Bloombergドル指数は0.02%下落し、1190.45となった。週間では、両指数ともほぼ横ばいで推移し、ICEドル指数は1184.82ポイントから1192.98ポイントの範囲で取引された。

金曜日（9月11日）、市場データによると、CBOT大豆先物は2.50％下落し、1ブッシェル当たり12.99ドルで取引を終えた。週間では0.86％の下落となった。取引時間中、ブルームバーグ商品指数は1.88％下落し、34.5625ポイントとなった。CBOTトウモロコシ先物は0.33％下落して1ブッシェル当たり5.32ドルとなった一方、小麦先物は2.02％下落して1ブッシェル当たり7.2625ドルとなった。米国農務省が夜間に発表した穀物在庫データを受け、穀物市場全体で価格が大きく変動した。

オフショア人民元（CNY）は9月11日のアジア早朝の取引で、米ドルに対して6.7079元で引け、木曜日の終値から36ポイント上昇した。取引高は487.67億米ドルに達した。

オラクルは、2026年8月31日に終了した会計年度の第1四半期に、顧客から113.6億ドルの前受金を受け取り、その大部分をデータセンターの拡張に充てました。クラウドインフラストラクチャの売上高は前年同期比で倍以上に増加し、121％増の74億ドルとなりました。一方、クラウド売上高の合計は62％増の116億ドルに達しました。 この四半期中、同社は850メガワットの新たなデータセンター容量を稼働させ、OpenAI、xAI、メタなどのAI顧客に30万基を超えるGPUを供給しました。オラクルの将来の契約済み売上高の受注残高は6640億ドルに急増しました。しかし、顧客からの強いコミットメントにもかかわらず、同社はこの四半期に54億ドルのマイナスのフリーキャッシュフローを報告しました。

ゴールドマン・サックスによると、同行の金価格に関する公正価値予測は、2026年末までに1オンス当たり4,900ドルに達するというものであり、世界中の中央銀行からの旺盛な需要が持続するとの前提に基づいている。

2026年9月11日18:00～18:15（UTC）、BTCは15分間で0.58％急落し、価格は77535.6 USDTから76887.5 USDTまで下落した。この間の値幅は0.84％となった。現在は77179ドル付近で推移しており、24時間の値動きは76023～79874ドル。全体としては、狭い値幅の中で弱含む展開となっている。市場の注目度は高いものの、取引は比較的低調だ。 今回の急変動の主な要因は、FRBによる利上げ観測が大幅に強まったことだ。8月のCPIは市場予想を上回り、前月比で0.4％、前年同月比で3.4％上昇し、コアCPIは前年同月比2.4％となった。これを受け、市場では9月15～16日のFOMC会合で25ベーシスポイントの利上げが実施される確率が約85％まで上昇し、2年物米国債利回りは4.58％まで急上昇した。ドル指数の上昇が、ドル建てのBTC価格を直接圧迫している。 同時に、中東の地政学情勢が急激に悪化し、ブレント原油は1バレル108ドルを突破した。イエメンのフーシ派武装勢力は紅海の重要港湾であるモカを占拠し、イランはホルムズ海峡の外側に新たな「制限区域」を設置すると

上海先物取引所のデータによると、原油先物2610契約は夜間取引を4.96％高の1バレル当たり850.10元で終えた。同じ取引時間帯に、金先物は0.04％下落し、銀先物は0.49％上昇した。

上海黄金取引所の金先物（T+D）は9月11日（金）夜の取引を終え、1グラム当たり939.5元と0.16％上昇した。銀先物は0.73％上昇し、1キログラム当たり15,685元となった。

Gateのデータによると、金（XAUUSD）は1オンス当たり4,350ドルまで反落し、記事執筆時点では4,349.93ドル付近で取引されている。24時間では0.2%上昇している。

上海原油先物の連続契約は本日の取引時間中に4％上昇し、1バレル当たり842.40元に達した。

米商務省は9月11日、正式決定において、インドから輸入された太陽光発電製品が違法な補助金の恩恵を受けていることを確認した。

シェブロンのCEOであるMike Wirth氏は金曜日、テキサス大学オースティン校のエネルギー会議で、供給余力がほぼ使い果たされているため、今後数カ月間は原油価格が高止まりする可能性があると警告した。Wirth氏は、今後数カ月のリスクは依然として上振れ方向にあると述べ、価格が急速に軟化するシナリオを想定するのは難しいと指摘した。この警告は、2 月28日に始まった米国・イスラエルによるイランへの攻撃を受け、各国が備蓄から原油を放出し、米国が制裁対象原油への規制を緩和した時期に出されたもので、Wirth氏によれば、これらの措置は現在ほぼ出尽くしている。 中東戦争開始以降、ブレント原油が50%以上急騰 今週、原油価格は1バレル当たり100ドルを再び上回った。本稿執筆時点で、2026年11月限のブレント先物は3%安の1バレル当たり104.4ドルで取引されており、中東戦争の開始以降、50%以上上昇している。2026年10月限の米国産ウエスト・テキサス・インターミディエート原油先物は2.9%安の1バレル当たり99.5ドルだった。米国の全国平均ディーゼル価格は木曜日、初めて1ガロン当たり6ドルを超え

ChevronのCEO、マイク・ワース氏によると、金曜日（9月11日）、2 月下旬にイラン戦争が始まって以来使われてきた供給余力は底を突き、今後数カ月間、原油価格は上昇リスクに直面している。テキサス大学オースティン校で開かれたエネルギー会議で、ワース氏は、イラン紛争と、ウクライナによるロシアの製油所への継続的な攻撃が世界の原油および精製品の供給を同時に圧迫しているため、原油価格が短期的に急落する可能性を想定するのは、今や困難だと述べた。 米国のディーゼル価格は木曜日、1ガロン当たり6ドルという過去最高値を記録した。一方、ブレント原油は今週、約8％上昇すると予想されている。ワース氏は、複数国による戦略備蓄の放出や、米国による制裁対象国向けの浮体式ストレージに関する規制緩和など、当初の供給緩和策はすでに完全に実施されたと指摘した。

米国政府の8月の財政赤字は1,668億ドルとなり、予想の2,200億ドルを下回ったほか、前月の3,448億ドルからも縮小しました。予想より良好な結果となったことで、前月と比べて財政パフォーマンスが大幅に改善したことが示されました。

三菱UFJは予測を修正し、連邦準備制度理事会が今年9月に金利を25ベーシスポイント引き上げると予想している。同行はこれまで、中央銀行が年末まで金利を据え置くと見込んでいた。 ストラテジストのジョージ・ゴンサルベス氏とアグロン・ニカイ氏は、予測修正の理由として、ジャクソンホールでの連邦準備制度理事会のパウエル議長によるタカ派的な発言、8月の堅調な雇用統計、そして金曜日に発表された予想を上回るCPIを挙げた。同行は、連邦準備制度理事会が10月には金利を据え置くと予想している。

インターコンチネンタル取引所によると、9月8日までの週に、ブレント原油の投機筋はネット・ロングポジションを4,318枚増やし、合計265,753枚となった。

Dell Technologies株は金曜日の取引中に10%上昇した。RBC Capital Marketsがコンピュータメーカーである同社のカバレッジを開始し、アウトパフォーム評価と目標株価640ドルを付与したためだ。Dell株は2026年に入ってからすでに4倍超に上昇している。同社が、クラウド企業や大企業が人工知能向けに購入しているエヌビディアベースのサーバーおよび関連機器の有力ベンダーの一社として台頭したことが背景にある。RBCのアナリスト、David Paige氏は、Dellは複数年にわたるAIインフラ支出サイクルの恩恵を受ける上で、引き続き非常に良好な位置にあると述べた。 RBC Capital Markets、目標株価640ドルでカバレッジを開始 RBC Capital Marketsは木曜日、Dell Technologiesのカバレッジを開始し、アウトパフォーム評価と目標株価640ドルを付与した。アナリストのDavid Paige氏はレポートで、減速の兆候がない中、Dellは複数年にわたるAIインフラ支出サイクルの恩恵を受ける上で、引き続き非常に良好な位置にあると記した

連邦準備制度が9月11日に公表したZ.1金融勘定報告書によると、米国の家計および非営利団体の純資産は、4 月から6月にかけて12.8兆ドル増加した。この数値は2026年6月30日時点の純資産を示しており、株式市場の低迷が不動産価格の上昇を相殺した結果、純資産の増加がわずか1,130億ドルにとどまった2026年第1四半期からの反転を示している。四半期ごとのZ.1報告書は、国全体の家計のバランスシートを対象とし、経済全体の資産から負債を差し引いて算出した、最も包括的なスナップショットである。 FRB、家計の純資産合計を183兆ドルと報告 2026年6月30日時点で、米国の家計および非営利団体の純資産合計は約183兆ドルに達している。この数値は、株式や債券から住宅、銀行口座に至るまで、家計が保有するすべての資産から負債を差し引いたものである。正式名称を「米国の金融勘定」とするZ.1報告書は四半期ごとに公表されており、1940年代から発表されている。このデータは期末時点の評価額を示すもので、四半期を通じた平均値ではなく、6月30日時点の数値を反映している。 2026年第2四半期の増加額、202