世界のTradFiとマクロ経済

Now IB Capitalは、上場するプライベートエクイティファンド運営会社として、前日の取締役会決議を受け、15日に4対1の株式併合を発表した。株式併合により、発行済み株式総数は94,929,950株から23,732,487株に減少し、資本金は478.5億ウォンから約122.86億ウォンに減少する。今回の資本再編は、CIAS、Pia、L&C Bio、Megazone Cloud、FuriosaAIなど、主要ポートフォリオ保有企業の大規模な回収局面への移行と時期を同じくしている。業界関係者によると、今回の減資により356億ウォンの減資差益が発生し、これまで法定資本金の1.5倍を超える配当可能資本準備金を制限していた商法上の規制が取り除かれる。これにより、ポートフォリオ資産がM&Aプロセス、ロックアップ期間の満了、IPO準備に入る中で、将来の売却収益を非課税配当に転換できる体制が整う。 Now IB Capital、4対1の株式併合を実施 投資銀行業界は15日、Now IB Capitalが前日に取締役会を開き、株式併合を承認したと報じた。承認された仕組みでは、普通株式4株を1株に併合

9月14日の報道によると、Anthropicを含むAI業界のリーダーたちが人工知能の開発ペースを落とすよう求めたことを受け、バンク・オブ・アメリカが5％超急落するなど、米国株式指数は下落した。米国10年国債利回りは日中取引で、約3年ぶりに5.0％を上回った。 トランプ前大統領はAIのリスクに対する懸念を退け、米国はAI開発のペースを落とす必要はなく、「高IQの大統領」がいれば十分だと述べた。トランプ氏はエヌビディアのCEO、ジェンスン・フアン氏と電話で会談し、データセンターの拡張を個人的に支持するとともに、AIの安全性に関する懸念を「詐欺」として退けた。

Yonhap Infomaxによると、韓国の10年国債先物は9月15日の夜間取引で20ティック上昇し、104.11となった。一方、3年国債先物は8ティック下落し、102.60となった。取引時間中の国際原油価格の下落が、長期物先物を支えた。 一方、米10年国債利回りは2.20ベーシスポイント上昇し、一時5.0％という心理的な節目を上抜けたことで、グローバル債券市場全体で買いが誘われた。2年国債利回りは3.40ベーシスポイント上昇した一方、30年国債利回りは0.80ベーシスポイント低下した。

9月14日、韓国の上場プライベートエクイティファンド運用会社NouIB Capitalは、4対1の減資を完了し、資本金を約1,250億韓国ウォンに減額した。Yonhap Infomaxによると、この再編により3,560億ウォンの減資差益が生じ、ポートフォリオの売却が加速する中、同社は非課税配当として現金を分配できるようになる。MegaZone Cloud（11月にIPOを予定しており、評価額は数兆ウォン規模と予想）、Sias、PIAA、L&C Bio、Furioasa AIなどの主要投資先は、売却の最終段階に入っている。

Digital Chamberの公式発表によると、同組織はニューヨークでTDC Convergence Forumを立ち上げ、業界のリーダーを集めて、伝統的金融とデジタル資産の融合について議論しました。このイベントでは、金融の未来を形作る重要なテーマが取り上げられます。

Hewlett Packard Enterprise Co.（HPE）の株価は月曜日、Evercore ISIがテクノロジーインフラプロバイダーである同社の投資判断を「アウトパフォーム」から「インライン」へ引き下げたことを受け、約11%下落した。今回の引き下げ理由として、最近の株式市場の上昇を受けた上値余地の限定性と、さらなるバリュエーション拡大を促す短期的な材料の減少が挙げられた。今回の株価反落により、前回の取引セッションから価格変動の勢いは反転した。前回のセッションでは、Oracleの好調な決算を受け、人工知能インフラへの支出拡大への期待から、HPEの株価は12%超急騰していた。Evercore ISIは、投資判断の変更にもかかわらず、目標株価を65ドルに据え置いた。 Evercore ISI、HPEの投資判断を「インライン」に引き下げ Evercore ISIは、Hewlett Packard Enterpriseの投資判断を従来の「アウトパフォーム」から「インライン」へ引き下げた。Evercore ISIのアナリストは、ここ数週間の急激な株価上昇を受け、同株のリスクとリターンの

Evercore ISIによると、Hewlett Packard Enterprise（HPE）の株価は月曜日、同社の投資判断を「アウトパフォーム」から「インライン」へ引き下げ、さらなる上昇を支える短期的なカタリストが限られていると指摘したことを受け、11％下落した。格下げにもかかわらず、Evercoreは目標株価を65ドルに据え置き、Juniper Networksの統合が成功する可能性やAIインフラ需要などの潜在的なカタリストが、最終的により強気な見方を正当化する可能性があると指摘した。今回の反落により、HPEが前営業日に記録した上昇分は帳消しとなった。前営業日には、好調な決算と2027会計年度の売上高成長率見通しを13～17％へ引き上げたことを受け、HPEの株価は12％急騰していた。

CNBCによると、JPモルガンは現地時間14日、AIデータセンター企業IREN（NASDAQ: IREN）の投資判断をUnderweightからOverweightへ2段階引き上げた。投資銀行は目標株価を46ドルから65ドルへ引き上げ、11日の終値から約48％の上昇余地があることを示した。JPモルガンのアナリスト、Richard Choe氏は、IRENがエヌビディア（NASDAQ: NVDA）との戦略的提携を基盤に、一流のネオクラウドプロバイダーとしての地位を固めており、顧客獲得が加速する一方、業界の契約価格も大幅に上昇していると述べた。今回の投資判断引き上げは、AIインフラへの投資が、ハイパースケールクラウドコンピューティングの需要に対応するデータセンター運営企業の統合を促している中で行われた。 JPモルガン、IRENの目標株価を65ドルへ引き上げ、投資判断を2段階引き上げ JPモルガンは現地時間14日、IRENの投資判断をUnderweightからOverweightへ引き上げ、中立の評価を完全に飛ばして2段階引き上げた。同社は同時に目標株価を46ドルから65ドルへ引き上げ、11日

CNBCによると、JPMorganは9月14日、AIデータセンター企業のIREN（NASDAQ: IREN）に対する投資格付けをアンダーウェイトからオーバーウェイトへ引き上げ、目標価格を46ドルから65ドルに引き上げた。これは、9月11日の終値から約48％の上昇余地を示している。 JPMorganのアナリスト、Richard Cho氏は、IRENがエヌビディアとの戦略的提携を通じて顧客獲得を加速させるとともに、契約価格も大幅に引き上げ、一流のネオクラウドプロバイダーとしての地位を確立しつつあると指摘した。同銀行は、IRENとエヌビディアによる5年間・30億ドル規模のAIクラウド契約が、株価回復の強力なカタリストになると述べた。IRENのネオクラウド価格はここ数カ月で1ワット当たり10～15ドルから15～20ドル超に上昇しており、契約期間やGPUの世代に応じて、さらなる引き上げの可能性がある。

リー・ギュホン氏は5月14日、韓国国民年金公団の新たな最高投資責任者（CIO）に任命され、5月15日から2年間の任期で職務に就いた。任期は業績に基づき、毎年更新可能となる。韓国国民年金公団が発表したもので、リー氏は6月末時点で1,866兆ウォンに上る資産の運用を担う。リー氏は2019年から私学教職員年金のCIOを務めており、キャリアを通じて、市場平均を上回るリターンの追求よりも、資産配置と分散投資を重視してきた。今回の任命は、国内最大の機関投資家である韓国国民年金公団が、年金受給者のためのリターン最大化と、国内外の市場における基金の影響力拡大とのバランスを模索する中で行われた。 リー・ギュホン氏、株式分析から年金運用まで複数の資産クラスにまたがるキャリアを持つ 1966年生まれのリー・ギュホン氏は、延世大学経営学部を卒業し、ニューヨーク大学でMBAを取得した。サムスン生命保険とサムスン投資信託運用でアナリストとして投資キャリアを開始した後、CLSA証券やSG証券などの外資系証券会社で勤務した。その後、東部投資信託運用、イーストスプリング・アセット・マネジメント、NHアムンディ・アセット

モルガン・スタンレーは、ネットワークおよび衛星通信サービス会社のEchoStar（NASDAQ: ECHO）について、14日（米国現地時間）にオーバーウェイトの投資判断を付与し、目標株価を134ドルに設定してカバレッジを開始したとCNBCが報じた。モルガン・スタンレーのアナリスト、Sean DeFleury氏は、EchoStarへの投資は、非上場企業であるスペースX（NASDAQ: SPCX）へのエクスポージャーを得る手段として、最も魅力的な割安投資機会だと述べた。EchoStarは9月、Boost Mobileの加入者にStarlinkの衛星サービスを提供するため、スペースXと約170億ドル相当の周波数ライセンス契約を締結した。 EchoStar、スペースXと170億ドルの周波数契約を締結 EchoStarは9月、スペースXと約170億ドル（約22.9兆韓国ウォン）相当の無線周波数ライセンス契約を締結した。この提携に基づき、EchoStarはBoost Mobileの加入者にStarlinkの衛星サービスを提供している。 モルガン・スタンレーのアナリスト、株価の割安感を指摘 DeFl

ロイターによると、イランと湾岸アラブ諸国の間で予定されていたホルムズ海峡の海上安全に関する会合は、サウジアラビアの要請により9月14日に延期された。オマーンのバドル外相は9月13日、南部の都市サラーラで予定されていた会合について、建設的な対話を可能にするため延期すると発表した。 この延期は、ホルムズ海峡周辺や中東のその他の重要なエネルギー輸送回廊付近で攻撃が激化する中で行われ、グローバルなエネルギー供給の安全保障をめぐる不確実性が高まっている。

Yonhap Infomaxによると、国民年金公団は9月14日、資産運用部門の新たな最高投資責任者（CIO）として李奎弘氏を任命した。任期は9月15日に始まる。李氏は総額1,865.6兆ウォン規模の基金を運用することになり、これは前職の国立教職員年金で運用していた16兆ウォンの100倍を超える規模だ。李氏は同年金での3年間の在任中、毎年11％を超える収益率を達成し、2021年には過去最高となる2.47兆ウォンの運用益を記録した。

CNBCによると、9月14日、モルガン・スタンレーのアナリストであるSean Duply氏は、EchoStar（NAS：ECHO）のカバレッジを開始し、投資判断を「オーバーウェイト」、目標株価を134ドルに設定した。Duply氏は、非公開企業であるスペースXへのエクスポージャーを得る魅力的な割安投資機会として、同社への投資を位置付けた。EchoStarはBoost Mobileを運営しており、2024年9月に締結されたスペースXとの170億ドル規模の無線周波数ライセンス契約に基づき、Starlinkの衛星サービスを提供している。Duply氏は、EchoStarの株価が最近約17％下落し、時価総額に対して大幅なディスカウントで取引されていると指摘。スペクトラム資産の希少価値に加え、Dish、Sling TV、DirecTVの合併による潜在的な相乗効果も、追加のカタリストとして挙げた。

ブロードコムのCEO、ホック・タン氏は月曜日、チップメーカーのAI半導体売上高に関する長期的な目標を改めて確認し、最先端AIモデルの開発が減速する可能性への懸念を退けた。タン氏の発言は、AnthropicのCEO、ダリオ・アモデイ氏が週末にAI開発のペースを抑制すべきだと提言する論考を発表した後、ブロードコムの株式が4.8%下落する中で出された。OpenAIのCEO、サム・アルトマン氏とイーロン・マスク氏の支持を受けたAnthropicの提案を受け、投資家はコンピューティング需要に対する見通しを見直し、iShares Semiconductor ETFは月曜日の取引中に5.6%下落した。タン氏はCNBCに対し、ブロードコムは2027会計年度のAI半導体売上高1150億ドルの予測と、2028会計年度の目標2300億ドルを維持していると語った。議論の中心にあるのはAIモデル開発のペースであり、アモデイ氏は商業的優位性を損なうことなく開発を減速させる3段階の計画を提案している。 市場の懸念にもかかわらずブロードコムは売上高予測を維持 タン氏はCNBCの「Mad Money」で、AI減速をめぐ

ブロードコムのホック・タンCEOは月曜日のCNBCのインタビューで、同社がAI半導体の売上目標を2027会計年度に1,150億ドル、2028会計年度に2,300億ドルとする見通しを改めて示し、AIモデル開発のペースを落とすよう提言したAnthropicのダリオ・アモデイCEOによる週末のエッセイを受けて高まった懸念を一蹴した。タン氏は、AIコンピューティングインフラや開発・推論製品に対する旺盛で持続的な需要に引き続き自信を持っていると述べた。これらの発言は、アモデイ氏の提案を受けてブロードコム株が4.8%下落する中で出されたもので、この提案にはOpenAIのサム・アルトマンCEOとイーロン・マスク氏も支持を表明した。ブロードコムは以前、9 月2日の2026会計年度第3四半期決算説明会でこれらの目標を示しており、タン氏はAnthropicが2027年には同社にとって最大のカスタムチップ顧客となる軌道に乗っていると示唆した。

CNBCによると、CrowdStrikeのCEOであるGeorge Kurtz氏は月曜日、人工知能の開発を減速させてもセキュリティリスクはなくならないと述べ、AnthropicのCEOであるDario Amodei氏が最近、最先端AI研究所にモデルの高度化を一時停止するよう求めたことを退けた。Kurtz氏は番組「Mad Money」で「瓶から出た魔人を元に戻すことはできない」と述べ、既存の最先端モデルやオープンウェイトモデルはすでに危険をもたらしていると指摘した。 CrowdStrikeの株価は月曜日に14%急騰し、1株235ドル超で取引を終えた。Palo Alto Networksも13%上昇した。Kurtz氏は、開発ペースにかかわらずサイバーセキュリティへの需要は存在し続けると主張し、AIエージェントはランタイム防御によって制御・監視・保護する必要があると強調した。

聯合インフォマックスによると、9月14日現在、韓国のショート融資市場では競争が激化している。韓国投資証券は最近、1年満期で年利4.9%、181日満期で4.7%の特別オファー付きコマーシャルペーパーを導入し、通常の金利を約90～105ベーシスポイント上回るプレミアムを提示した。最近、ショート融資事業の承認を受けたサムスン証券は、来週にも初の商品を発売する準備を進めており、こちらも特別オファー付きとなる見通しだ。 ショートノート市場は、キウム証券、Shinhan Investment、Hana Securitiesの参入に続き、主要プレーヤーが4社から8社に拡大した。市場金利の上昇も同時にノートの利回りを押し上げており、例えばMirae Asset Securitiesはここ数週間で、1年物商品の金利を3.65%から3.85%に引き上げた。

バンク・オブ・アメリカのチーフ・インベストメント・ストラテジスト、マイケル・ハートネット氏によると、市場は秋のスタグフレーションを引き起こしかねない、3つの圧力が収束する状況に直面している。すなわち、1ガロン当たり6ドルという過去最高水準のディーゼル価格、2007年以来の高水準にある30年物米国債利回り、そして過去3年間に1.5兆ドル超がAI投資に投じられたにもかかわらず残る生産性への懸念である。ハートネット氏は最新の「Flow Show」レポートで、輸送、トラック輸送、農業、マイニングの各セクターが燃料供給に大きく依存しているため、ディーゼルコストの急騰は実体経済にとって重大な脅威になると警告した。 同ストラテジストはまた、株式ファンドへの資金流入が減速していることを指摘した。米国株への資金流入は、7月のピーク時の週間平均520億ドルから、過去3週間では週間平均70億ドルにすぎなかった。さらに、株式と債券の相関がプラスに転じ、債券が伝統的に持つ分散効果が弱まっているとも述べた。ハートネット氏は、「穏やかな市場とタカ派的な政策が組み合わさると、ボラティリティの温床になる」と警告し、投資