世界のTradFiとマクロ経済

四半期GDPデータのリリース後、8月28日にカナダ統計局のウェブサイトで障害が発生した。障害の原因は直ちには明らかにされなかった。

Kitco Newsのインタビューで、Equity Management Associatesのマネージングパートナーを務めるLarry Lepard氏は、政府は従来の政策手段でインフレに対処するには過大な債務を抱えており、政治的に現実的な対応は通貨価値の希薄化になると警告した。Lepard氏は、連邦準備制度が数学的な制約に直面していると指摘する。金利を引き上げれば政府の債務返済コストが増加し、財政赤字が拡大することで、最終的に通貨の崩壊につながりかねない財政上の「ドゥームループ」を引き起こす可能性があるという。 金価格は過去1年間で約65％上昇しており、Lepard氏はこれを、投資家が通貨価値の希薄化リスクを認識し始めている初期シグナルだと見ている。同氏は、金価格が1オンス当たり5,000～7,000ドルに達し、基本シナリオでは10,000ドルまで上昇する可能性があると予測している。また、最近の変動性にもかかわらず、市場は構造的な強気サイクルの初期段階にあるとの見方を示している。

StockTwitsによると、最近の決算発表で、MarvellのCEOであるMatt Murphy氏は、同社とGoogleとのカスタムシリコン契約を「ゲームチェンジャー」と呼び、潜在的な売上高は現在の予想を大幅に上回る可能性があると述べた。Murphy氏は、Googleとの取り組みとワラントの機会は、今後6年半にわたって「巨大」なものになる可能性があると語った。Marvellは、2028会計年度の売上高見通しを従来の165億ドルから約180億ドルへ引き上げた。同社は、カスタムシリコンおよびインフラプロジェクトに牽引され、2028会計年度のデータセンター売上高が60％超成長すると予想している。Marvellは先週Googleとの契約を発表した際、さまざまなマイルストーンの達成を条件に、この商業契約による累計売上高は約6年間で最大1,200億ドルに達する可能性があると見積もった。

Bloombergによると、Mukesh Ambani氏が所有するデジタル・通信企業Jio Platformsは8月28日、インド証券取引委員会（SEBI）から上場計画に関するオブザベーションレターを受け取った。同社は、約2.9％の希薄化に相当する最大2億7,000万株の新株を発行し、評価額1,000億ドル超で最大40億ドルを調達することを目指している。

同社の広報担当者によると、Bain CapitalのTech OpportunitiesチームはRQD Clearingに6,600万ドルを投資し、同社の累計調達額は7,400万ドルに達した。追加資金は、Nyca PartnersとABN AMROのクリアリング銀行部門から提供された。 この投資は、米国のオプション市場が前年同期比25％拡大し、7月には1日平均7,000万枚の契約が取引される規模に達したことを背景としている。RQDは今年、約6,500万枚のオプション契約を清算しており、これは米国のオプション取引フロー全体の約0.6％に相当する。

JPMorganが7月24日に公表した報告書によると、同行は、世界の食料インフレ率が2027年上半期に年率換算で約5％に達し、2026年上半期の推定値である2.8％からほぼ倍増する可能性があると予測している。 この予測を押し上げている主な要因は2つある。1つは、中東紛争とホルムズ海峡の封鎖による肥料サプライチェーンの混乱であり、もう1つは、2027年まで続く確率が97％とされるスーパー・エルニーニョ現象である。世界の窒素肥料輸送の約3分の1がホルムズ海峡を通過している。報告書によると、これらの要因が重なることで、世界の食料インフレ率のピークが1.3～1.5ポイント押し上げられる可能性がある。

ウォール・ストリート・ジャーナル紙によると、8月14日に米国通貨監督庁（OCC）がWorld Liberty Trust Companyに予備的な条件付き承認を与えた時点で、シェイク・タフヌーン・ビン・ザイド・アル・ナヒヤーン氏のグループは、StringZ Holding RSCを通じてWLTC Holdingsの49%を保有している。ドナルド・トランプ米大統領の一族と関係のある事業体は、持株会社のさらに38%を保有している。信託銀行がOCCの開業前要件を満たして最終承認を受ければ、World LibertyのUSD1ステーブルコインの発行、償還、カストディを監督することになる。

ニューヨーク連邦準備銀行は8月28日、翌日物レポオペで応札を1件も受けなかった。

CNBCによると、Salesforceの株価は8月27日に23％急騰し、同社にとって2020年以来最大の上昇となった。予想を上回る業績を発表したほか、「Claudeforce」と呼ばれるAnthropicとの新たな提携を発表したことが背景にある。同社は、四半期売上高が前年同期比11％増加したと報告し、通期の売上高成長率見通しを12％増に引き上げた。SalesforceのAI製品群であるAgentforceの年換算売上高は240％増加し、15億ドルを超えた。 この株価上昇には、かつてOpenAIに在籍していた著名な従業員がSalesforceに戻り始めたとのニュースも反映されている。その中には、元アメリカ地域担当副社長のKaylin Voss氏や、元グローバルAIトランスフォーメーション責任者のPeter Doolan氏が含まれる。The Informationによると、OpenAIに在籍する元Salesforce従業員のうち、さらに最大22人が復帰に向けて協議しているという。

カナダの6月のGDP成長率は前月比0.3%となり、予想の0.2%を上回り、5月の0.3%成長と一致しました。

Rocket Lab（NASDAQ: RKLB）は8月27日までの7営業日連続で19.4%下落し、時価総額は約100億ドル減少した。一方、同期間のS&P 500の下落率はわずか0.9%にとどまった。8月27日の株価は65.42ドルから67.68ドルのレンジで推移した後、8月28日には反発して2%上昇し、同社固有の急激な再評価が一服したことを示した。この下落は、Rocket Labのキャッシュバーンと株式希薄化リスクに対する市場の評価見直しを反映している。特に長期金利が上昇する中、投資家が利益を生んでいない高バリュエーションの成長株から資金を移していることが背景にある。

カナダの第2四半期の実質GDP成長率（季節調整済み年率）は3.3%となり、予想された3.4%を下回ったものの、前四半期のマイナス0.1%から大幅に反発した。

OdailyおよびCoinDeskによると、SBIホールディングスは、インドネシアのオンライン証券会社Ajaib Groupの約20％を2億7,000万ドルで取得する計画で、8月末までの完了を目指している。この投資は、東南アジア全域でSBIの日本円ステーブルコインJPYSCの普及を促進し、ブロックチェーンを基盤とするクロスボーダー決済ネットワークを構築することを目的としている。Ajaibはインドネシアで、オンライン証券取引、FX証拠金取引、暗号資産、資産運用サービスを提供している。

8月26日時点のPolymarketの取引データによると、人工知能（AI）スタートアップのAnthropicが、記録的な規模となったSpaceXの2026年の新規株式公開（IPO）を上回る確率は63％に達した。これは、わずか4週間前にはほぼゼロだった確率からの劇的な変化だ。SpaceXは直近のIPOで857億ドルを調達し、評価額は1兆7,700億ドルとなった。市場参加者は、Anthropicの目標評価額が約2兆ドルに達する可能性があると予測している。市場の信頼が急上昇した背景には、Anthropicの驚異的な収益成長がある。Bloombergによると、Claude言語モデルの開発元である同社の年換算収益ランレートは、2025年末の約90億ドルから2026年7月までに650億ドルへと急増した。主要な契約先にはMetaやMicrosoftが含まれている。

Jin10のデータによると、8月28日金曜日、米ドルは1週間ぶりの高値付近で推移した。投資家が、ジャクソンホールで開催されるグローバル中央銀行会議での、連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長の講演を待っていたためだ。米国のインフレ率が依然としてFRBの2％目標を上回っていることから、トレーダーは、今年少なくとも1回、25ベーシスポイントの利上げが実施されるとの見方を織り込んでいる。 しかし、ドイツのコメルツ銀行のアナリストは、ドルが逆風に直面する可能性を指摘している。同銀行の外国為替アナリスト、フォルクマー・バウアー氏は、パウエル議長が最近、FRBの2％インフレ目標を揺るぎなく重視する姿勢を強調している一方、個人消費支出（PCE）価格指数については明確に言及していないと指摘した。バウアー氏は、FRBが別のインフレ指標を検討している可能性を示唆した。パウエル議長がこのような方針転換を示唆すれば、追加利上げに対する市場の期待が弱まり、ハト派的と受け止められる可能性があり、ドル安につながるおそれがある。

Bitgetによると、パラジウムの現物価格は8月28日に約5%上昇し、1オンス当たり1,417.75ドルで取引された。

未来アセット証券は本日（8月28日）、米国の個人向け証券取引プラットフォーム「Public.com」を運営するPublic Holdingsの買収交渉を中止したと発表した。ただし、同社は今後も他の買収機会の模索や独自システムの構築を継続し、米国の個人向け市場への参入を目指す。

金曜日の寄り前取引では、東部時間午前10時に予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長によるジャクソンホール講演を投資家が待つ中、米国株先物はまちまちの展開となった。東部時間午前4時30分時点で、ナスダック先物は0.3%下落し、S&P 500先物は売り優勢ながら横ばいとなった。一方、ダウ先物とラッセル2000先物は0.1%上昇した。トレーダーは、9月のFOMC会合を前に、FRBの政策姿勢を示す手がかりを求め、ウォーシュ氏の発言に注目している。 PayPal株は、Advent InternationalとStripeで構成される企業連合が、企業価値をめぐる意見の相違から買収協議を打ち切ったとの報道を受け、寄り前取引で14%急落した。その他の銘柄では、Nvidiaが木曜日の決算発表を受けて時価総額を4,530億ドル増加させた反動から、寄り前取引で売り圧力にさらされた。Marvell Technologyは、第3四半期に粗利益率が圧迫される見通しにもかかわらず複数年の売上高見通しを引き上げたことで、8%下落した。Affirm Holdingsは、第4四半期決算が好調

UBSによると、同行のチーフ・インベストメント・オフィスは、脱ドル化の進展と米国の財政問題に対する懸念の再燃を背景に、今後12カ月で金価格が1オンス当たり5,400ドルに達すると予測している。金価格は今月、過去1カ月間で米ドル指数が2.4％下落したことにも支えられ、約15％上昇した。UBSのアナリストは火曜日の報告書で、「投資家が金地金を信頼できる価値の保存手段であり、従来の準備通貨に代わる選択肢とみなしているため、金は脱ドル化の明確な受益者だ」と記した。UBSは中央銀行の需要が引き続き堅調に推移すると予想しており、中央銀行による金の購入量は2026年第2四半期に289トン、年間では750～1,000トンに達すると見込んでいる。

Bloombergによると、億万長者のムケシュ・アンバニ氏が所有するReliance Industriesのデジタル・通信部門であるJio Platformsは、待望されていた新規株式公開（IPO）に向けた手続きを進めるため、この1週間以内にインド証券取引委員会（SEBI）から承認を得た。同社は昨年、Polygonブロックチェーン上に構築された報酬トークン「JioCoin」を発表し、自社のJioSphereウェブブラウザーに統合している。