世界のTradFiとマクロ経済

TASSによると、ロシア最大の銀行であるSberbankは、ロシアの規制当局が暗号資産の公的な流通を認め次第、法人顧客向け融資の担保としてビットコイン、イーサリアム、テザーを受け入れる計画です。同銀行はこれまでに、マイニング企業AO Intelion Dataとこのモデルの試験運用を行っており、暗号資産を担保とする融資サービスの拡大に向けて準備を進めています。 Sberbankの経営委員会副会長を務めるアナトリー・ポポフ氏は、新法が全面的に施行されれば、同行はサービス内容を適応させる準備が整っていると述べました。ビットコインは当初から担保の対象となり、イーサリアムとテザーについては、ロシア中央銀行が公的な利用を承認した後に追加される可能性があります。 Sberbankはまた、デジタル資産がロシアの金融システムや国境を越えた取引においてより大きな役割を果たす中、暗号資産のカストディサービスの開発も進めています。

CNBCのジム・クレイマー氏によると、エヌビディアは2027会計年度第2四半期に、前年同期比106％増となる過去最高の962億ドルの売上高を計上した。しかし現在、焦点は同社が拡大させている財務上のコミットメントに移っている。アナリストは、エヌビディアが2028年までに800億～2,000億ドルのピーク時負債を抱える可能性があると推定しており、その中にはOpenAIに関連する1,050億ドルの残存価値保証も含まれる。 資金調達への懸念があるにもかかわらず、クレイマー氏は投資家に対し、エヌビディア株を保有し、ファンダメンタルズに注目するよう促した。その根拠として、同社の第2四半期のデータセンター売上高が前年同期比117％増の890億ドルとなったことを挙げた。エヌビディアは第3四半期の売上高について、±2％の範囲で1,080億ドルになると見込んでいる。また、2026年6月に250億ドルの社債を発行した後、総有利子負債は335億ドルとなった。

IonQは7月31日、SkyWater Technologyを18億ドルで買収する取引を完了し、半導体設計、製造、先進パッケージングを組み合わせた垂直統合型の量子プラットフォームを構築した。この取引により、SkyWaterの株主は現金7億4,100万ドルと、新たに発行されたIonQ株約2,400万株を受け取り、既存のIonQ投資家には6%から11.7%の希薄化が生じた。取引完了後のIonQの現金保有高は20億ドルとなる。 2025年に4億4,200万ドルの売上高を計上し、量子関連サービスが30%成長したSkyWaterは、IonQ以外の顧客にもサービスを提供しながら、IonQの完全子会社として運営される。今回の買収により、2028年を目標とする、20万物理量子ビットを備えたIonQの量子プロセッシングユニットの機能試験が加速すると見込まれている。

ビットコインは、2026年8月29日、ジャクソンホール経済政策シンポジウムでの連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ウォーシュ氏によるタカ派的な基調講演を受け、2.5%下落して77,588ドルとなりました。東部夏時間（EDT）午前10時に行われたウォーシュ氏の講演では、米中央銀行には「まだ取り組むべき課題がある」と強調され、フォワードガイダンスは「歓迎される時期を過ぎた」と指摘されました。これを受け、利上げ確率は直ちに35%から50%台半ばへと上昇しました。この講演により、米国の現物ビットコインETFへの資金流入が9日間連続で続いた記録は途切れ、金曜日には2億2,000万ドルの資金流出を記録しました。この下落は、ウォーシュ氏がシンポジウムのテーマ「金融イノベーション：決済と政策への影響」について講演した際に生じたもので、同氏にとってFRB議長として初めてのジャクソンホール登壇でした。週次高値の81,455ドルからは後退したものの、ビットコインは8月15日以降、23.2%上昇しています。背景には、米財務省による債券買い戻し拡大の発表や、ドナルド・トランプ大統領と暗号資産業界の幹部らとの

Bitcoin.comによると、8月29日（金）、米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長がジャクソンホール経済政策シンポジウムでタカ派的な基調講演を行ったことを受け、ビットコインは2.5％下落し、77,588ドルとなった。ウォーシュ議長は、米中央銀行には「取り組むべき課題がある」と強調し、フォワードガイダンスは「役目を終え、もはや歓迎されていない」と述べた。これを受け、利上げの確率は35％から50％台半ばへ上昇した。講演後、ビットコインは一時77,000ドルを下回った。 米国の現物ビットコインETFは金曜日に2億2,000万ドルの資金流出を記録し、約30億ドルの資金を積み上げていた9日間連続の資金流入に終止符を打った。現在のサポート水準は76,800～77,000ドル、レジスタンス水準は80,300ドル付近にある。日次RSIは70に達し、買われ過ぎの水準を示している。

ChainCatcherによると、トークン化株式市場の月間送金額は過去30日間で416％増加し、2,950億ドルに達しました。保有者アドレス数も2倍以上に増加しました。

公式データによると、円が4月30日に1ドル＝160.725円まで下落する中、日本の財務省は2026年の円防衛のため、為替介入に約960億ドルを費やした。4月から5月にかけて実施された介入だけで総額は11.7兆円、約730億～735億ドルに上り、記録上、1カ月間の介入額としては過去最大となった。その後、7月30日に実施された介入では、推定530億ドルが費やされた。 日本と米国は7月31日から8月1日にかけて協調介入を実施した。これは、数十年ぶりとなる両国初の共同為替介入とみられている。4月30日の介入額は6.2兆円を超え、約400億ドルに達し、1日の介入額として過去最高を記録した。

エヌビディアは水曜日、市場予想を上回る第2四半期決算を発表した。増収率の加速は4四半期連続となり、来年度に向けて力強い業績見通しも示した。この結果を受けてAI需要への信頼感が高まり、木曜日には市場全体が上昇した。アマゾンは自社製AIチップの開発を進めているにもかかわらず、2027年と2028年にエヌビディア製GPUを追加で計200万基購入する予定だ。これは、顧客が継続的な支出を正当化できるだけの十分な収益を上げているという同社の主張を裏付けるものだ。 CEOのジェンスン・フアン氏は、「投下資本の回収期間は現在、1年未満だ」と述べ、顧客の収益性の高さを示した。エヌビディア株は週間で1％上昇した。同社はまた、今四半期の成長は主に、ネオクラウド事業者や企業を含む非ハイパースケーラー顧客によって牽引されると強調し、需要が大手クラウドプロバイダー以外にも分散していることを示した。

SoSoValueのデータによると、米国のビットコイン現物ETFは8月28日に2億200万ドルの純流出を記録し、累計30億4,000万ドルに達した9日間連続の資金流入に終止符を打った。この流出は、ビットコインETFの純資産総額が8月27日に1,000億ドルの大台を突破して以来、初めて純流出となった日を示す。一方、イーサリアムETFはこの傾向に逆行して1億200万ドルの純流入を記録し、10日連続の資金流入となった。

エバーコアISIのアナリスト、マーク・マハニー氏は5月1日付のノートで、アマゾンの目標株価を335ドルに引き上げ、同社のAIショッピングアシスタント「Rufus」が2028年までに小売部門の総商品取引額（GMV）を最大560億ドル押し上げる可能性があると予測した。マハニー氏はAMZNの「アウトパフォーム」評価を維持し、Rufusの利用データとして、2025年には2億5,000万人を超える顧客がこのツールを利用し、利用者は非利用者と比べて購入に至る可能性が60％高かったことを挙げた。この強気な見通しは、AWSの成長と並行して、AIがアマゾンの中核的な小売事業を変革しているとの確信が強まっていることを反映している。 Rufusは2025年に100億ドルのGMVを創出 マハニー氏の5月1日付のノートでは、Rufusの導入に関連する財務予測が示された。AIショッピングアシスタントは、2025年に約100億ドルの増分GMVを創出した。エバーコアは、2028年までにRufusと関連するAI機能が、アマゾンの小売部門のGMVを合計で最大560億ドル押し上げる可能性があると見積もっている。これは、同社

日本の財務省は、2026年に円が4月30日に1ドル＝160.725円まで下落した後、円防衛のため約960億ドルを費やした。これは、現代の金融史上でも最も積極的な通貨防衛作戦の一つとなった。介入総額には、4月から5月にかけて投入された11.7兆円（約730億～735億ドル）が含まれており、過去最大の単月介入となった。また、7月30日には推定530億ドル規模の作戦が実施された。円安の根本的な要因は、日本と米国の金利差にある。米国の金利上昇によってグローバルな資本がドル建て資産へ向かい、円には持続的な下落圧力がかかる一方、日本が輸入するドル建ての原油や天然ガスのコストは上昇している。 日本、4月～5月の介入で過去最高の735億ドルを投入 財務省は、4月から5月にかけての期間だけで、介入費用が11.7兆円に上ったと集計した。これは過去最大の単月介入である。財務相の片山さつき氏は、当局が「過度な変動」と表現する動きに対して行動することを公に約束している。1ドル＝160円の水準は、2024年に介入が始まって以来、非公式な防衛ラインとして機能してきた。日本は原油と天然ガスのほぼすべてを輸入しており、

米財務長官スコット・ベッセント氏は、日本が米財務省に対する債務を負っていないことを明確にし、世界第1位と第4位の経済大国である米国と日本の金融関係について説明した。この発言は、日本が推定1.1兆ドルから1.2兆ドルの米国債を保有し、米国にとって最大の海外債権国となっている中で出された。ベッセント氏の説明は、円が40年ぶりの安値となり、2026会計年度の政府総債務残高がGDP比228％から237％に達すると予測されるなど、日本の経済的な負担に対する懸念を受けたものだ。これにより、日本が大量に保有する米国債にどのような影響が及ぶ可能性があるのかという疑問が浮上している。 最大の海外債権国である日本、1.1兆ドルの米国債を保有 日本は引き続き米国債の最大の海外保有国であり、保有額は1.1兆ドルから1.2兆ドルと推定されている。これにより、東京はワシントンにとって最も重要な債権者の一つとなっている。日本経済は深刻な負担に直面しており、円は40年ぶりの安値となり、2026会計年度の政府総債務残高はGDP比228％から237％に達すると予測されている。米国の総債務は40兆ドルを超えた。日本銀行が長

Bybitは、スペースXおよびエヌビディアの株式を対象とした24時間365日のオプション取引を開始し、トレーダーは両銘柄に連動するオプション契約をいつでも売買できるようになりました。この動きにより、従来の市場取引時間外でも取引が可能になります。特に、スペースXは依然として非公開企業であり、従来の経路を通じた株式へのアクセスが限られているため、大きな意義があります。

米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は、SoSoValueのデータによると、8月28日に2億200万ドルの純流出を記録した。これにより、8月17日に始まり、総額約30億4,000万ドルに達していた9日間連続の資金流入に終止符が打たれた。流出が発生したのは、ビットコイン価格が8月28日の始値である80,261.86ドルから約77,500ドルまで下落し、同日に64億ドル相当のDeribitオプションが満期を迎えた中でのことだった。一方、イーサETFには8月28日に1億200万ドルが流入し、10日間連続の資金流入となった。このカテゴリーは8月上旬、10月以降で最も大きな週間資金流入となる26億ドルを集めていた。 反転前、ビットコインETFは30億4,000万ドルの資金流入を記録 8月17日に始まった9日間の資金流入により、ビットコインETF全体の純資産は8月27日に1,000億ドルを超えた。BlackRockのiShares Bitcoin Trust（IBIT）には8月27日に2億7,760万ドルが流入した一方、FidelityのFBTCからは8,360万ドル、Grayscaleの

Goodyear Tire & Rubberは、2024年1月にStellantisから加わったCEOのMark Stewart氏の下で「Goodyear Forward」再建計画を実行しているが、同社は今年上半期に4億2.7億ドルの純損失を計上し、第2四半期末時点で負債は70億ドルを上回った。タイヤメーカーである同社の上半期の営業利益は1億3,100万ドル、営業利益率は1.6%に達したが、Stewart氏が当初、昨年末までの目標として設定した営業利益率10%には届かなかった。Stewart氏とウォール街のアナリストによると、同社は関税、原材料費の高騰（中東紛争に伴うコモディティ価格上昇が主因となり、下半期には2億ドルの影響が見込まれる）や、より安価な中国製品との競争による逆風に直面している。 Goodyear、上半期に4億5,300万ドルの純損失を計上 Goodyearの今年上半期の業績は、純損失4億5,300万ドル、営業利益1億3,100万ドルとなり、営業利益率は1.6%だった。同社の設備投資額は2024年と2025年の合計でおよそ20億ドルに達し、今年は7億1.31億ドルになる見

イングランド銀行総裁のアンドリュー・ベイリー氏は、ジャクソンホール・シンポジウムで最近行われた連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長の講演を称賛し、「実質的な内容」があったと評した。この発言は、2026年にジェローム・パウエル氏の後任としてFRB議長に就任したウォーシュ氏が、パウエル時代を特徴づけた大規模なフォワードガイダンスからの理念面での転換を示唆する中で出たものだ。米国のインフレ率が5年以上にわたり2％の目標を上回っている中、この称賛は世界の金融政策にとって緊迫した局面で示された。 ウォーシュ氏のFRBでのキャリアは金融危機と政策転換にまたがる ウォーシュ氏は以前、2006年から2011年までFRB理事を務めており、その在任期間は金融危機と重なっていた。この経験が現在の同氏のアプローチに影響を与えているようで、現在はパウエル時代に用いられた大規模なフォワードガイダンスの縮小を重視している。数カ月先の利上げ・利下げをあらかじめ示すのではなく、ウォーシュ氏は、厳格な数値目標ではなく、より広い概念としての「物価安定」を中心とする枠組みを推進している。 ベイリー氏は2026

米財務長官のスコット・ベッセント氏は2026年8月29日、日本は米財務省に対して債務を負っていないと明らかにした。実際の資金関係は逆で、日本は米国債を最も多く保有する外国であり、その保有額は1兆1,000億～1兆2,000億ドルと推定されている。 米国と日本は2026年7月31日から8月1日にかけて協調為替介入を実施した。米財務省が50億～100億ドル相当の日本円を購入した一方、日本は520億～540億ドル規模と推定される大規模な介入を行った。また、米財務省は2026年9月9日から、償還期限の長い米国債の買い戻しを倍増させ、1回のオペレーション当たり少なくとも40億ドルとすると発表した。

主要テクノロジー株は今週、好調な決算を発表し、ナスダック総合指数は0.9%、S&P 500は0.5%上昇しました。エヌビディアは水曜日、予想を上回る会計年度第2四半期の業績を発表し、SalesforceとCrowdStrikeも売上高が市場予想を上回りました。企業各社がAIインフラへの支出から具体的な収益を生み出していることが示されたことで相場は上昇し、エヌビディアのCEOであるジェンスン・フアン氏は、投下資本の回収期間が現在1年未満になっていると述べました。金曜日にはジャクソンホールで、FRB議長のケビン・ウォーシュ氏が根強いインフレ懸念について講演しました。FRBの動向が引き続き注視される中、トレーダーは9月の利上げ確率を35%から55%へ引き上げました。 エヌビディア、売上高の加速的な成長が4四半期連続に エヌビディアは水曜日、予想を上回る会計年度第2四半期の業績を発表し、売上高の加速的な成長が4四半期連続となりました。AIチップのリーダー企業である同社は、次の会計年度について予想外に強い見通しを示しました。エヌビディア株は週間ベースで1%上昇して週を終えました。 アマゾンは、自

Salesforceはアナリスト予想を上回る四半期決算を発表し、水曜日に発表された決算を受けて同社の株価は20%急騰した。イェール大学の研究者であるJeffrey Sonnenfeld、Steven Tian、Stephen Henriquesは、CNBCの論説記事で、この決算はAI経済における主要な競争優位性がAIモデルではなく独自データにあることを示していると論じている。この好決算は、CEOのMarc Benioffが「SaaSpocalypse」論と呼んだ見方が広がる中で発表された。この見方では、AIエージェントが従来のソフトウェア企業に取って代わる可能性が問われていた。研究者らは、AIモデルがコモディティ化するにつれて、AIエージェントが機能するために必要とする信頼性の高い独自データを保有する企業へ価値が移行すると主張している。 Salesforce、四半期の好調な業績を報告 Salesforceは、非GAAP営業利益率34.1%、調整後1株当たり利益5.90ドルを報告した。これは、コンセンサス予想の約3.27ドルを大幅に上回る水準だった。売上高は11%増の113億5,000万

CNBCによると、Salesforceは水曜日、堅調な四半期決算を発表した。AIとデータ関連事業を合わせた年間経常収益（ARR）は39億ドルに達し、前年同期比で3倍以上に増加した。同社のAgentforceは、ローンチから18カ月でARRが15億ドルに達し、前年同期比240％増となった。一方、Data 360は今四半期に104兆件の顧客データを取り込み、前年同期比355％増を記録した。発表を受け、同社の株価は20％超急騰した。 CEOのマーク・ベニオフ氏は、AIエージェントがソフトウェアを完全に置き換えるとの懸念を示す「SaaSpocalypse（ソフトウェア業界の終末）」論は根拠のないものだと証明されたと述べた。その根拠として、純新規契約額の力強い伸び、過去最低水準に近かった顧客維持率の改善、前四半期比で倍増した受注額を挙げた。