世界のTradFiとマクロ経済

デイリー・テレグラフ紙によると、8月30日、英国の財務相ジェレミー・ハント氏は、初の予算案で銀行や石油会社を対象とする超過利潤税の導入を検討している。財務省当局者らは、個人に対する直接的な増税を避けつつ、財政に生じた47億ポンドの不足を埋める方法を模索している。ハント氏は来月、目立たない形で予算案を発表することを目指している。

8月30日のGuru Clubの報道によると、米民主党のエリザベス・ウォーレン上院議員は、トランプ大統領がイラン紛争に伴う石油業界の利益から恩恵を受けていると非難した。ウォーレン氏は、トランプ氏の選挙運動に100万ドルを寄付した石油会社が「莫大な利益を上げている」と主張した。 エクソンモービルは第2四半期に140億ドル超の利益を計上し、前年同期の2倍に達した。一方、シェブロンの第2四半期利益は121億ドルに達し、2025年の4倍に増加した。共同経済委員会によると、トランプ氏の財務開示資料では、同氏の石油・ガス関連資産の評価額は、2026年初めの1,300万～4,600万ドルから、8月中旬までに1,700万～6,100万ドルへと増加した。ホワイトハウスは、トランプ氏本人がこれらの取引に関与したことを否定した。

韓国取引所とKOSCOMが30日に発表したデータによると、韓国の個人投資家は、先月31日の規制導入後の1か月間に、1.77兆ウォン相当の単一銘柄レバレッジ商品を売却した。金融当局は、これらの商品が市場のボラティリティを過度に増幅させているとの懸念が強まったことを受け、単一銘柄レバレッジ商品の参入障壁を引き上げた。サムスン電子とSKハイニックスのレバレッジ商品およびインバース商品の1日平均取引代金は、投資家により高い基本預託金の維持と、義務的な模擬取引の完了を求める新規則により、規制前の水準の約11分の1に急減し、11.68兆ウォンから1.06兆ウォンとなった。 個人投資家、レバレッジ商品を1.77兆ウォン売却 韓国取引所とKOSCOMのデータによると、先月31日から今月28日までの間に、個人投資家はサムスン電子とSKハイニックスの単一銘柄レバレッジ商品およびインバース商品16銘柄を、計1.77兆ウォン分純売越しした。売却額の内訳は、SKハイニックス関連8商品が1.24兆ウォン、サムスン電子関連8商品が5,316億ウォンだった。これは、商品が上場された5月27日から規制導入前日の7月30

韓国取引所と韓国証券コンピューターによると、7月31日の規制施行翌月、個人投資家はサムスン電子とSKハイニックスに連動する16銘柄の単一株レバレッジ・インバース商品を計1兆7,700億ウォン純売却した。1日平均取引代金は、規制前の11兆6,800億ウォンから1兆100億ウォンへと急減し、約12分の1となった。SKハイニックス関連商品が純売却額の1兆2,400億ウォンを占め、サムスン電子関連商品では5,316億ウォンの資金流出が発生した。

イラン政府が8月28日（金）に発表した公式声明によると、最高指導者のモジタバ氏は、インフレや失業、物価管理の課題に対処する「抵抗経済」政策の一環として、政府に対し、国内生産を拡大するとともに、経済における米ドルの役割を段階的に縮小するよう促した。 この声明は、米国が最近制裁を強化する中、今週、自由市場でイラン・リヤルが対米ドルで史上最安値となる1ドル＝200万リヤルまで下落したことを受けて発表された。モジタバ氏は、国内の生産能力を強化し、輸入を戦略的に管理することが、イラン経済の見通しを改善するうえで依然として重要だと強調した。

水曜日に発表された最新の決算によると、Salesforceは、AI時代のソフトウェア企業に対する市場の懐疑論を覆す、予想を大幅に上回る好決算を達成した。同社のAIおよびデータ事業を合わせた年間経常収益（ARR）は39億ドルに達し、前年同期比で3倍以上に増加した。Salesforce Data 360が今四半期に取り込んだ顧客レコードは104兆件で、前年同期比355％増となった。一方、AgentforceのARRは前年同期比240％増の15億ドル超に拡大した。発表を受け、株価は20％急騰した。 CEOのMarc Benioff氏はCNBCの取材に対し、「SaaSpocalypse」という見方は「まったくのナンセンスだ」と述べた。また、AI企業上位10社のうち9社が現在、SalesforceとSlackを利用して事業を展開しており、両社への合計支出は前年同期比435％増となっていると指摘した。非GAAP営業利益率は34.1％に達し、調整後EPSはコンセンサス予想の3.27ドルに対して5.90ドルとなった。売上高は11％増の113億5,000万ドルだった。

Sosovalueのデータによると、米国の現物ビットコインETFは8月28日、2億200万ドルの純流出を記録し、累計流入額が30億4,000万ドルに達した9日間連続の資金流入に終止符を打った。資金流出は、ビットコイン価格が同日の始値8万261.86ドルから約7万7,500ドルまで下落する中で発生した。 これとは対照的に、現物イーサETFはこの傾向に逆行し、1億200万ドルの純流入を記録して、10日連続の資金流入となった。これは、ビットコインの価格動向との乖離を示している。ETFへの資金流入が資産の急速な増加を促し、ビットコインETFの総資産は8月27日に1,000億ドルを突破した。

Bitcoinは、米国の流動性改善を背景に今月80,000ドルまで回復したが、韓国と日本が金融引き締めに転じる中、現在は金融政策上の試練に直面している。韓国銀行は27日、基準金利を0.25ポイント引き上げ、3.00％とした。中央銀行が3年7か月ぶりに、2か月連続で利上げを実施したことになる。アナリストは、暗号資産市場は主にドル流動性によって動いているため、韓国の利上げが世界のBitcoin価格に与える影響は限定的と見ている。一方、日本が9月に政策金利を1.25％まで引き上げることは、円キャリートレードの巻き戻しを誘発し、市場のボラティリティを増幅させるリスクがより大きい。米国財務省が長期債の買い戻しを拡大し、アジアの金融引き締め圧力に対する流動性の下支えを生み出したことで、Bitcoinは今月、65,000ドルから80,000ドルへ約23％上昇した。現在の非対称な金融政策環境において、暗号資産市場の方向性は、韓国と日本の金融引き締めが米国の流動性供給による支援効果をどの程度弱めるかにかかっている。 韓国銀行、27日に基準金利を3.00％へ引き上げ 金融投資業界によると、韓国銀行は27日

Bitcoin.com Newsによると、ビットコインは8月29日（金）、米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長がジャクソンホールで行ったタカ派的な基調講演を受け、2.5％下落して77,588ドルとなった。ウォーシュ議長がFRBには「まだやるべきことがある」と強調し、フォワードガイダンスは「もはや歓迎される段階を過ぎている」と述べたことで、利上げ確率は35％から50％台半ばへ上昇し、暗号資産市場を圧迫した。米国の現物ビットコインETFは、9日間続いた資金流入が途切れ、金曜日には2億200万ドルの資金流出となった。一方、8月の資金流入は依然として約31億～33億ドルと堅調に推移している。

最近の調査や提出書類によると、米国政府は2025年初頭以降、総額約270億ドルに上る約30件の株式および株式類似取引を実施し、連邦政府の助成金を民間企業の直接的な所有持分へと転換している。トランプ政権は現在、Intelの10％の株式とMP Materialsの15％の株式を保有しており、いずれもCHIPS法に基づく資金提供に関連している。 2026年7月にCNBCが実施した世論調査では、49％の有権者が米国企業に対する政府の所有権を不適切だと考えている一方、支持を表明したのはわずか19％だった。Kent Clarkが調査した金融経済学者のうち、67％は政府による株式保有が企業業績に悪影響を及ぼすと考えており、82％は政府の所有権が企業統治を損なうと回答している。Intelの株主が起こした訴訟では、政府による株式取得要求の法的根拠がすでに争われている。

米国株式市場は、8月31日から9月4日（米国東部時間）にかけて、経済指標が数多く発表される週を迎える。米国株は、8月雇用統計とブロードコムの決算結果に反応すると予想される。休暇から戻るトレーダーによって、市場の流動性と取引量は改善する見込みだ。8月28日のジャクソンホール・シンポジウムで、FRB議長のケビン・ウォーシュ氏はインフレに対するタカ派的な姿勢を示した。雇用統計が強ければ9月の利上げ観測が強まる一方、雇用者数がやや弱い結果となれば、金融引き締めに対する市場の期待が和らぐ可能性がある。 8月雇用統計の予測、エコノミストの間で見解が分かれる 市場の主な焦点は、9月4日に発表予定の8月雇用統計に集まっている。失業率のコンセンサス予想は4.2%で、前月から0.1ポイント上昇する見通しだ。非農業部門雇用者数は前月比45,000人増加すると予想されており、「雇用ショック」と評価された7月の23,000人減少から反転する見込みだ。ベビーブーマー世代の退職規模、移民政策、「採用も解雇も少ない」環境が続いていることなどを背景に、専門家の予測には依然として大きな開きがある。 EY-Partheno

現代自動車は26日、2026年CEOインベスター・デーを開催した。柔軟な電動化戦略とコスト革新への取り組みはアナリストから好意的に評価された一方、ロボティクス事業のビジネスモデルについては疑問が呈された。同社の株価は28日、前営業日比0.38％高の399,500ウォンで取引を終えた。26日のイベント直後には、前日比3.09％安の408,000ウォンまで下落していた。 アナリストは、現代自動車が硬直的な電動化目標を避け、市場の需要に柔軟に対応しながら、全社的な収益性改善に向けた明確な方向性を示した点を評価した。これまで将来の中核事業として強調されてきたロボティクス部門については、発表内容に具体的なビジネスモデルの説明が乏しく、ロボティクス関連の期待から上昇していた銘柄に短期的な株価調整をもたらした。 韓国の証券会社は今回のイベントについて、特にソフトウェア定義車両の生産とAIインフラ開発に関して、現代自動車の変革戦略が青写真の段階から具体的な実行段階へ移行していることを確認する機会になったと評価した。 現代自動車、2030年の営業利益率目標を9％超に引き上げ 現代自動車は、コスト削減とポ

聯合ニュースのYonhap Infomaxによると、8月26日、現代自動車は2030年の営業利益率目標を従来の8～9％から9％超に引き上げる一方、中長期的な販売目標は555万台に据え置いた。今回の発表では、収益性向上に向けたコスト削減とポートフォリオの多様化が強調された。株価は8月28日、発表直後に3.09％下落し、40万8,000ウォンとなった。 証券アナリストは、現代自動車の電動化戦略とコスト革新への取り組みを評価する一方、具体性に乏しいロボティクス事業モデルに対する投資家の懸念を指摘した。アナリストらは、現代自動車が2030年の目標にBoston Dynamicsのロボット事業の収益性を織り込んでいないため、ロボティクス関連事業の株価が短期的に上昇する勢いは限定的だと指摘した。

Yonhap Infomaxによると、今週（9月4日まで）の米国株式市場は、9月4日に発表される8月の雇用統計と半導体メーカーの決算に大きく左右される見通しだ。失業率は0.1ポイント上昇して4.2％となる一方、非農業部門雇用者数は4万5,000人増加し、7月の2万3,000人減少からプラスに転じると予想されている。しかし、ベビーブーマー世代の退職や移民政策、採用・解雇の低調な動向をめぐり、エコノミストの見方は大きく分かれている。 雇用統計の発表に先立ち、米国の求人労働異動調査（JOLTS）が9月1日に、ADP民間雇用統計が9月2日に発表される。米連邦準備制度理事会（FRB）は9月2日にベージュブックを公表するほか、ISM製造業・サービス業購買担当者景気指数（PMI）がそれぞれ9月1日と3日に発表され、民間部門の経済状況を見極める手がかりとなる。クリストファー・ウォラー氏を含むFRB当局者は、9月3日に講演する予定だ。

韓国取引所が7月30日に発表したデータによると、韓国の個人投資家は7月28日までに、KOSDAQから米国株や日本株へ資金を移した。7月28日までのKOSDAQの1日平均売買回転率は0.54%に低下し、今年最低の水準となった。一方、韓国投資家による米国株の保有額は8.86%増の1,867億ドル、日本株の保有額は3.35%増の33億9,000万ドルとなった。この資金シフトは、KOSDAQが一定の範囲内で推移する一方、ウォン高によって海外投資に伴う為替コストが低下する中で起きた。KOSDAQは6月に900台まで上昇したが、最近では700を下回って取引されており、投資家は海外市場に投資機会を求めている。 7月28日までにKOSDAQの取引活動が低下 韓国取引所が7月30日に発表したデータによると、7月28日までのKOSDAQの1日平均売買回転率は0.54%に低下し、今年最低の水準となった。売買回転率は、株式がどの程度活発に取引されているかを示す指標である。KOSDAQの1日平均売買回転率は、3月の1.74%から、4月には1.48%、5月には1.13%、6月には0.81%、7月には0.72%へと

聯合ニュースによると、韓国のKOSPIボラティリティ指数（VKOSPI）は8月28日に50.08まで低下し、6月下旬の97.99から大幅に下落した。これは、7月下旬に実施された単一銘柄レバレッジ型上場取引商品（ETP）への規制措置を受けたものだ。サイドカーと呼ばれる市場安定化措置の発動回数は、7月の15回に対し、8月はわずか5回にとどまり、市場の混乱が大幅に収まったことを示している。 しかし、ボラティリティの低下は市場活動の低迷を伴った。8月のKOSPIの1日平均取引量は3億2,179万株となり、今年最低の水準を記録した。一方、1日平均売買回転率も0.54％に低下し、こちらも年初来の最低水準となった。規制施行以降、KOSPIは7,000ポイント台を維持できない状況が続いており、最後に同水準を上回って引けたのは7月23日の7,096.89だった。

Marvell（MRVL）は8月28日（金）、株価が10.28%急落して216.62ドルで取引を終え、時価総額約217.8億ドルを失った。同社は堅調な業績とガイダンスを示す決算を発表したものの、AI主導の成長に対する市場の期待には応えられなかった。 投資家は、同社が新たに発表したGoogle（GOOGL）とのカスタムチップに関する提携に注目した。この提携により、2033会計年度までに最大1,200億ドルの売上高がもたらされる可能性がある。しかし、最高経営責任者（CEO）のMatt Murphy氏は、この提携による意味のある収益貢献が始まるのは2029会計年度以降になると述べ、短期的な収益加速を期待していた投資家を失望させた。それでもMarvellは、データセンター事業の拡大を背景に、2027会計年度と2028会計年度の売上高見通しを引き上げ、2027会計年度には約45%の成長、2028会計年度には180億ドルの売上高を見込んでいる。

KOSPIは8月28日、6788.88で取引を終え、1.79％（123.49ポイント）下落した。サムスン電子とSKハイニックスが大規模な自社株買いプログラムを実施する中でも、韓国株は再び7000の大台を突破できなかった。指数は8月24～28日の週に1.4％上昇したものの、米国債利回りの上昇とAIの収益性への懸念に圧迫され、7000に近づくたびに上昇分を繰り返し失った。8月28日（現地時間）のジャクソンホール会議での米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長のタカ派的な発言が市場の不安を強め、米10年国債利回りは4.72％、30年国債利回りは5.2％に達した。サムスン電子とSKハイニックスの自社株買いは、下値を支える主な要因となっており、「その他の法人」は8月20～28日の7営業日連続で、1日当たり1兆ウォンを超える純購入を記録した。 KOSPI、週間で1.4％上昇も7000の大台突破に失敗 韓国取引所によると、KOSPIは8月28日に6788.88で取引を終え、8月24～28日の週に1.4％上昇した。週間では上昇したものの、指数は7000付近で上昇の勢いを維持できない状況を

Sosovalueのデータによると、米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は8月28日に2億200万ドルの純流出を記録し、8月17日から約30億4,000万ドルを積み上げていた9日間連続の資金流入に終止符を打った。一方、現物イーサETFは反対方向に動き、同日に1億200万ドルの純流入を集め、純流入の連続記録を10営業日に伸ばした。ビットコインETFの資金流出は、ビットコイン価格が8月28日の始値8万261.86ドルから約7万7,500ドルまで下落したことと重なった。同じ金曜日にはDeribitの約64億ドル相当のオプションが満期を迎えており、今回の動きがより広範な市場のパニックではなく、利益確定売りによるものだったことを示唆している。 ビットコインETF、9日間連続の資金流入後に$202M の流出を記録 この9営業日にわたる資金流入は8月17日に始まり、米国の現物ビットコインETFには毎日新たな資金が流入した。8月28日に2億200万ドルの純流出となって連続記録が途切れるまでに、その額は約30億4,000万ドルに膨らんだ。ビットコインETF全体の純資産は8月27日に1,000億ド

韓国銀行は相次いで利上げを実施し、政策金利が3％台に入る局面を迎えた。5月28日には債券利回りが上昇した。韓国金融投資協会によると、3年物韓国国債利回りは前営業日比3.3ベーシスポイント上昇し、3.788％で引けた。10年物利回りは4.6ベーシスポイント上昇し、4.284％で取引を終えた。上昇の背景には、外国人投資家による国債先物の大規模な売り越しがあり、前日の金融通貨委員会会合後に見られた下落の一部を取り戻した。市場参加者は、金融通貨委員会が示したハト派的なメッセージに注目した。その内容には、金利据え置きを支持する反対票が1票あったことや、条件付き金利見通しに3.75％が含まれていなかったことが含まれ、政策金利の上限をめぐる不確実性が低下した。 アナリスト、金融通貨委員会のシグナルを分析 iM証券のキム・ミョンシル研究員は、金利据え置きを支持する反対票が1票あったことと、条件付き金利見通しに3.75％が含まれていなかったことが、政策金利の上限をめぐる不確実性を低下させる要因になると述べた。キム氏は、金融通貨委員会会合を前に市場が最終金利3.75％への懸念を抱いていたことを踏まえると、