世界のTradFiとマクロ経済

INGによると、オランダに拠点を置く同行は8月31日、米国の長期国債利回りが最近急上昇している主因はインフレ懸念ではなく、国債発行の増加や実質金利の上昇といった構造的要因だと指摘した。INGのストラテジスト、パドレイク・ガーベイ氏は、人工知能（AI）の導入による生産性見通しの改善がこうした構造的な圧力に重なり、10年物国債利回りを4.75～5％の水準まで押し上げる可能性があると述べた。この分析は、9月の米連邦公開市場委員会（FOMC）での利上げをめぐる市場の見方が、五分五分から利上げを約3対1の確率で織り込む方向へ変化する中で示された。長期的なインフレ期待が低下する一方、実質金利は上昇を続けている。

ビットコイン（BTC）は週初の安値から小幅に反発し、現在は78,630ドル前後で推移している。Strategyは3.7億ドルを投じ、4,603枚のビットコインを購入した。これは、同社にとって2カ月ぶりの購入であり、最大の企業ビットコイン保有者による初の購入となる。Striveは先週、1,800枚のビットコインを追加取得し、世界の上場企業におけるビットコイン保有者の上位5社に入った。 マクロイベント＆暗号資産市場の注目点 1、Michael Saylor氏率いるStrategyは、3.7億ドルを投じて4,603枚のビットコインを購入した。これは、同社にとって2カ月ぶりの購入であり、最大の企業ビットコイン保有者による初の購入となる。月曜日に米国証券取引委員会（SEC）へ提出された8-K書類によると、Strategyは1枚当たり平均80,318ドルで4,603枚のビットコイン（BTC）を購入した。これにより、同社のビットコイン保有量は845,050枚、保有総額は633億ドル、平均取得価格は75,413ドルとなった。 今回のビットコイン購入資金は、MSTRが普通株式を6.02億ドルで売却して得

月曜日（8月31日）の発表によると、ナスダック上場のDeFi Development Corp.（DFDV）は、追加のSolana（SOL）購入資金を調達するため、総額2,000万ドルの変動金利型シリーズC永久優先株の公募を提案した。同優先株の額面価格は1株当たり10ドルで、年率13％の累積配当が付され、初回の配当支払日は2026年10月1日に設定されている。同社は、公募による調達資金を追加のSOL購入や暗号資産関連投資を含む一般的な企業目的に充てる予定だ。

Farside Investorsによると、米国の現物ビットコインETFは昨日（8月31日）、総額2億1,670万ドルの純流入を記録し、IBITがそのうち2億590万ドルを占めた。 イーサリアムETFも同期間、8,760万ドルの純流入となり、ETHAが5,990万ドルを占めた。

CEOのVlad Tenev氏によると、Robinhood Bankingの預かり資産は40億ドルを超え、同プラットフォームの預金サービスに対するユーザーの信頼が高まっていることを示しています。Robinhood BankingはRobinhood Moneyが運営し、FDIC加盟機関であるCoastal Community Bankと提携しています。

米国大統領のドナルド・トランプ氏は31日、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長を「非常に尊敬している」と述べ、ウォーシュ氏は「自分がすべきことをするだろう」と語った。また、米国の金利は高すぎるとの見解を改めて示した。トランプ氏の発言は、ウォーシュ氏が金曜日に利上げの可能性を示唆した後に出たもので、FRBへの政治的圧力を強める結果となった。専門家は、FRBの独立性への政治的介入が、インフレ抑制における中央銀行の信頼性を損なうことで、逆説的に長期金利を押し上げる可能性があると警告している。 31日、ウォーシュFRB議長と金利についてトランプ氏が発言 トランプ氏は31日、ウォーシュ氏と金利問題について話し合ったのかとホワイトハウスで記者団から尋ねられ、「いいえ」と答えた。さらに、「米国の金利は高すぎると思う。米国は世界をリードする国だ。現在、我々はこれまで以上に強い経済を持っている。これまでに起きたことのおかげだ」と述べた。 大統領の発言は、ウォーシュ氏が金曜日に利上げの可能性を示唆したことを受けたものだった。トランプ氏は、ウォーシュ氏を尊敬しており、FRB議長として自らの責

聯合ニュース・インフォマックスによると、8月31日、ドナルド・トランプ米大統領は、米国の金利は高すぎるとの考えを示し、米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長に対する公の批判を強めた。ホワイトハウスで記者団に対し、トランプ氏はウォーシュ議長について「非常に尊敬している」と述べたうえで、「彼は自分の仕事をするだろう」と語り、米国経済はかつてないほど強いと主張した。 市場参加者は、FRBに対する政治的圧力が中央銀行の独立性を損ない、ひいては投資家がFRBのインフレ抑制への取り組みに対する信頼を失えば、長期金利を押し上げる可能性があると懸念している。9月1日未明（韓国時間）時点で、米10年物国債利回りは4.78％前後で推移していた。

Reutersによると、Qualcommは9月1日以降に出荷するチップの価格を2桁の割合で引き上げると発表しました。CEOのCristiano Amon氏は、同社がもはや吸収しきれないほど仕入れコストが大幅に上昇しているため、その増加分を価格に転嫁すると述べました。チップメーカーのQualcommは、供給上の制約によりiPhone 18シリーズで同社製部品の採用比率が低下することから、Appleからの売上高が9月期から12月期にかけて約50％減少すると見込んでいます。一方、Appleは自社製モデムチップの開発を進める中でも、iPhone 17向けのモデムを引き続きQualcommから調達しています。

中国鉄鋼工業協会によると、中国の7月の鉄鋼輸出量は101.21億1,000トンで、前月比1.9％減、前年同月比2.9％増となった。輸出価格は1トン当たり平均715.7ドルで、前月比0.7％増、前年同月比1.9％増となった。

先週の報道によると、Anthropicは今後数週間以内に米国証券取引委員会（SEC）へ申請書類を提出し、IPOに向けた手続きを開始する準備を進めている。SpaceXの記録的な資金調達に匹敵する、862億ドル超の調達を目指す可能性もある。AnthropicのIPOが迫るなか、他社は投資家の注目を奪い合うことを余儀なくされ、一部の企業は時期尚早なイグジットを試みている。過去のデータによると、SpaceXの上場前1カ月には大手企業14社が株式を公開しており、株価の加重平均下落率は9.5％に達した。これは、IPOが集中する時期に競争圧力がいかに高まるかを浮き彫りにしている。

テスラ株は、今週後半にテキサス州オースティンで予定されているCybercabロボタクシーの発売への期待や、Full Self-Driving（FSD）機能の改善見通しを背景に、5.51％上昇して367.95ドルとなった。エヌビディアは、AIデータセンター向けチップでの協業拡大に向け、転換社債を通じて台湾のMediaTekに35億ドルを投資すると発表した。アップルは、15年間CEOを務めたティム・クック氏が退任し、ハードウェアエンジニアリング部門のベテランであるジョン・ターナス氏が後任となるCEO交代を正式に認めた。OpenAIは、2月に広告を開始してから約200日で、ChatGPTの広告収入が年率換算で10億ドルに達したと明らかにした。LGエナジーソリューションは、2029年から年間8,000トンの供給を受ける、Smackover Lithiumとの15億ドル規模の炭酸リチウム供給契約を締結した。これらの動きは、米国株式市場における自動運転車、AIインフラ、企業の経営承継、デジタル広告、バッテリーサプライチェーンの現地化を巡る継続的な市場の動きを反映している。 Cybercabの発売と

Jin10によると、中国の金ジュエリー価格は本日（9月1日）、前日比で1グラム当たり約6元下落した。周大福や周大生を含む主要ブランドでは、現物金価格が1グラム当たり1,342元と報告された。

バロンズによると、テスラ株は月曜日（8月31日）に5.5％上昇して367.95ドルとなった。CEOのイーロン・マスク氏は、同社の完全自動運転システムが近く道路のくぼみを検知して回避できるようになると発表した。この上昇により、テスラの8月の月間上昇率は18％となった。投資家の注目は、今週後半にテキサス州オースティンで予定されているテスラの「Cybercab」ロボタクシーのお披露目に集まるとみられている。

日本の10年国債利回りは1996年9月以来初めて3％に達し、同国の債券市場にとって30年ぶりの重要な節目となった。

米環境保護庁（EPA）によると、シカゴの大豆先物価格は今週、2023年以来の高値に達した。EPAが2025年分として17億6,000万件の再生可能燃料クレジットの免除を発表したことを受けたもので、小規模製油所向けの免除パッケージとしては2017年以来最大となる。これらの免除により、製油所は義務付けられたバイオ燃料の生産量を削減できるため、バイオディーゼルの生産に使われる大豆を含む農作物の需要に影響が及ぶ。

9月1日時点で、ビットコインは約78,770ドルまで小幅に回復したものの、依然として80,000ドルの節目を回復できていない。イランは一晩のうちに、ヨルダンにある米軍の空軍基地2カ所にミサイルを発射し、米国のトランプ大統領はホワイトハウスの大統領執務室での発言およびFOXニュースのインタビューで、「われわれは彼らを激しく攻撃する」と述べた。トランプ氏はまた、米国のGDP成長率は最高で20%に達する可能性があり、成長はインフレを招かないと主張するとともに、強い経済指標を受けて連邦準備制度が利上げすることに反対した。 米国とイランが直接交戦：イランがヨルダンの米軍基地に発射したミサイルはすべて迎撃 ホワイトハウスの声明およびFOXニュースの報道によると、米軍はこれに先立ち、ホルムズ海峡に機雷を投下するためにイランのララク島（Larak Island）に設置されていた発射装置を攻撃した。これを受け、イランは報復として一晩のうちに、ヨルダンにある米軍の空軍基地2カ所にミサイルを発射した。トランプ氏は、米軍の防空システムが、破壊をもたらす可能性のあるイランのミサイルをすべて迎撃したと述べた。イラ

9月初旬、香港ドルの翌日物銀行間金利は82ベーシスポイント低下して3.28%となり、7月2日以来最大の下落幅を記録した。この下落は月初の流動性環境の改善を反映したもので、香港ドルの翌日物資金調達コストを押し下げた。

NH投資証券は6月下旬、Shin Jae-wook氏とBae Gwang-soo氏を共同CEOに任命し、単独CEO体制を終了した。これは同社の設立以来初となる共同CEO体制である。今回の移行は、ガバナンス改革への圧力と統合運用口座（IMA）事業の拡大要件に対応するため、4月に取締役会が経営体制の再編を決定したことを受けたものだ。経営体制の変更は、退任するYoon Byung-woon CEOの下で、営業利益1.4206兆ウォン、純利益1.0315兆ウォンという過去最高益を記録したにもかかわらず実施された。Yoon氏は27カ月の在任期間を終えた後、再任されなかった。 NH投資証券、Shin Jae-wook氏とBae Gwang-soo氏を共同CEOに任命 金融監督院の電子公示システムによると、同社の取締役会は4月、IMA事業のインフラ整備と事業規模の拡大を支援するため、単独CEO体制から共同CEO体制へ移行することを決議した。役員候補推薦委員会は6月11日、Shin氏とBae氏を共同CEO候補に指名した。臨時株主総会は6月30日、両氏の任命を承認した。任期は2028年2月末までとなる。

金融監督院によると、NH投資証券は6月30日、シン・ジェウク氏とペ・グァンス氏を共同CEOに任命し、10年以上続いた単独CEO体制に終止符を打った。これにより、2014年の合併以来初めて共同CEO体制が導入された。 シン氏は投資銀行業務、資産運用、法人業務を統括し、ペ氏はウェルスマネジメント、デジタルサービス、リサーチを担当する。両氏はいずれも1970年代生まれで、韓国の大手証券会社が1970年代生まれの経営陣をトップに据えるのは今回が初めてとなる。前CEOのユン・ビョンウン氏は、営業利益1兆4,200億ウォン、純利益1兆300億ウォンと過去最高を更新した2025年の実績にもかかわらず、再任されなかった。新たな共同CEOの任期は2028年2月まで。

Cantor Fitzgeraldによれば、同投資銀行は最近、Coinbaseの目標株価を184ドルから212ドルに引き上げ、オーバーウェイト評価を維持した。同社はその理由として、ビットコインが最近8万ドルを上回って反発したことと、それに続く暗号資産エコシステム全体のバリュエーションの回復を挙げている。米国を代表する規制準拠の取引プラットフォームであるCoinbaseは、暗号資産市場のベータへのエクスポージャーを求める機関投資家にとって、引き続き中核的な保有銘柄となっている。