Gateインサイトと暗号資産市場分析

5月20日のプレマーケット取引で、Samsung ElectronicsとSK Hynixの株価が急落した。Nextradeのプレマーケット・セッションで午前8時7分時点、Samsung Electronicsは4.71%下落して243,000ウォン、SK Hynixは5.43%下落して1,742,000ウォンとなった。下落は、休日期間中における米国および日本の半導体株の弱さ、ならびに米国とイラン間の地政学的緊張の高まりを受けて起きた。Kiwoom Securitiesの研究員であるハン・ジヨン氏は、市場が、CXMTの上場、米国のデータセンター建設の遅れ、半導体の利益成長率の鈍化といった、すでに周知のネガティブ要因に敏感に反応していると指摘した。これらの課題は当初は第1四半期に現れていたが、AIの物語拡大やKOSPIの予想引き上げによって相殺されていた。 5月20日、韓国の主要株がプレマーケットで大幅な下落を記録 Nextradeの5月20日午前8時7分のプレマーケットデータによると、複数の大型株が大きく下落した。 | 銘柄 | 価格変動 | 変動率 | プレマーケット価格 | |--

サムスンバイオロジクスは20日、PolyPeptide Groupとの買収契約に調印した。買収額は約2.7兆ウォン。今回の案件は、韓国の製薬・バイオテクノロジー業界における最大規模のM&A（合併・買収）を意味する。サムスンバイオロジクスは、主要株主による買収と公開買付を通じて100%の持分（株式）を取得し、完了は今年12月末までを目標としている。今回の買収により、サムスンバイオロジクスのサービス・ポートフォリオは、抗体医薬、mRNA、抗体-薬物複合体（ADC）に加え、高成長が見込まれるペプチド医薬分野へと拡大される。これにより事業ポートフォリオを多角化し、中長期の成長ドライバーを確保する。 サムスンバイオロジクス、2.7兆ウォンでPolyPeptide Groupを買収 サムスンバイオロジクスは20日、PolyPeptide Groupとの買収契約締結を発表した。買収金額は約2.7兆ウォンであり、同社によれば韓国の製薬・バイオテクノロジー業界における最大のM&A取引となる。サムスンバイオロジクスは、主要株主による買収と公開買付を通じてPolyPeptide Groupの持分（株式）を1

KOSDAQ上場のKPTEUの最大株主であるAlutecは7月20日、金融監督院の電子開示システムによると、1株当たり4000ウォンでKPTEUの100万株（持株比率17.46%）を取得するTOB（公開買付）を行うと開示した。買付総額は40億ウォン。 今回の動きは、KOSDAQ上場企業に対する新たな最低基準である20億ウォンを、7月1日に施行された取引所の基準によってKPTEUの時価総額が下回ったことを受けている。批判者は、会社がAlutecに30億ウォンを貸し付けているため、TOBは間接的にKPTEU自身から調達した資金を用いていると主張している（ただし返済は未実施で、返済計画も示されていない）。これにより、KPTEUの厳しい流動性制約の中で、株主価値の希薄化が懸念されている。KPTEUは第1四半期末時点で流動資産が154億ウォン、流動負債が320億ウォンだった一方、現金は4.5億ウォンしか保有していない。 Alutec、KPTEU株の40億ウォンTOBを発表 Alutecは7月20日、1株当たり4000ウォンでKPTEUの100万株のTOBを開示した。Alutecが100万株すべて

SpaceXの空売り勢は、Business InsiderとS3が19日の現地時間に公表したデータによると、同社の株価が新規株式公開（IPO）後に急落したことで、およそ50億ドルの含み益を得たという。860億ドルのIPO後に株価が急騰し、短期間でSpaceXの時価総額が世界で5番目になりAmazonを上回ったものの、その後はIPO価格135ドルを下回り、先週は123.99ドルで引けた。この下落は、ピーク時から時価総額が1兆ドル減少したことを意味し、同社株でショート（空売り）ポジションを取った投資家に大きな利益をもたらした。 SpaceXの株価がIPO価格を下回る SpaceXの株は、IPO後に一時急騰した後、急反転した。株式の時価総額は最高値に達し、同社を時価総額ベースで世界5番目に位置付け、Amazonを上回る結果となった。しかしその後、同社の時価総額はその高値時点から1兆ドル縮小した。先週、株は123.99ドルで終了し、IPOの売り出し価格135ドルを下回った。 空売り残高がフロートの30%に到達 S3のデータによれば、約1億9200万株のSpaceX株が空売りされており、これは全

米国株は17日（現地時間）に下落し、ダウ・ジョーンズ工業株価平均が0.77%下落して52,146.42となったほか、S&P 500が1.01%下落して7,457.69、ナスダック総合指数が1.40%下落して25,520.24となった。下落は、中国のAIスタートアップであるMoonshot AIが17日に高性能AIモデル「Kimi K3」をリリースしたこと、ならびに米国とイランの軍事的緊張が高まったことが引き金となった。半導体株が下げを主導し、フィラデルフィア半導体株指数がベアマーケット領域に入った。先月22日のピークから20%下落し、投資家は、大規模なAIインフラ投資が持続的な利益につながるかどうかを懸念した。 フィラデルフィア半導体株指数、ベアマーケット領域に フィラデルフィア半導体株指数は、先月22日に付けたピーク（終値ベーシス：14,634.72）から20%下落し、ベアマーケット領域に入った。NVIDIAは2.21%下落した一方、Micronは0.50%下落、AMDは1.03%下落、Intelは2.00%下落した。SK Hynixの米国預託証券（ADR）は1.13%反発した。週次

MBK Partnersというプライベート・エクイティ企業に買収された歯科インプラント企業オステムインプラントは、複数の従業員が配置転換の通知を受けたと報告したことを受けて、リストラをめぐる論争に直面している。投資銀行業界筋によると20日、同社は最近、一部の従業員について既存の職務を廃止し、組織内で新たなポジションを見つけるよう指示したという。対象となった従業員には、4か月妊娠中の作業員や、育児休業から復帰した複数の人が含まれる。こうした再編は、昨年の人員削減（人員の約20%を削減）に続くものだ。この論争は、MBK Partnersがポートフォリオ企業の運営方針について批判を受ける中で顕在化しており、従業員らは、雇用の安定よりもコスト削減を優先する急速な撤退戦略を進めていると主張している。 従業員が職務廃止と配置転換の圧力を報告 複数のオステムインプラント従業員は、明確な再配置がないまま既存の担当から外す通知を受けたと述べた。従業員Aは4か月妊娠中で、5月に自分の割り当て業務から外されると通知を受け、その後も明確な指示がないまま待機状態が続いていると語った。同社に妊娠を伝え、代替の職場

NH投資証券は20日にレポートを公表し、韓国株の最近の極端な値動きの荒さを分析した。その結果、KOSPIが今月16日にピークから25.2%下落して6820となったにもかかわらず、強気相場は終わっていないと結論づけた。アナリストの羅正煥（ナ・ジョンファン）は値動きの荒さの要因を、大型半導体株への集中と、個別株レバレッジETFへの集中にあるとした。ただし、強気相場の終了を示すシグナル――利益成長の鈍化と金融の引き締め――はまだ現れていないと述べた。今年前半にKOSPIが101%急騰した後の大幅な調整で、VKOSPIのボラティリティ指数は先月末に96.9に達し、2008年の金融危機（89.3）やCOVID-19（69.2）のピークを上回った。 VKOSPI、96.9で2008年金融危機のピークを上回る 今年前半にKOSPIは101%上昇したが、今月16日にピークから25.2%下落して6820となった。下落は2週間の間に起きており、これまでの調整が通常数か月かけて進んだのとは対照的だ。VKOSPIは先月末に96.9に到達し、2008年の金融危機の高値である89.3と、COVID-19のピークで

21日に、Hana Securitiesのリサーチャーであるキム・ドゥオン氏は、最近のKOSPI下落は半導体業界のサイクルがピークを迎えたことによるものではなく、半導体株への過度な資金集中と、レバレッジ投資の引き揚げによって生じたものだと述べた。レポートでは、市場修正の主因として、海外投資家の利益確定とレバレッジ商品の清算（リキディーション）を挙げた。キム氏は、KOSPIの回復はアルファベット、マイクロソフト、アマゾンといった米国のハイパースケーラーの動向に左右され、その財務結果を通じてAI投資の継続が確認できる一方で、半導体企業はすでに強い業績を示していると強調した。 サムスン電子とTSMCの強いQ2決算 サムスン電子はQ2の営業利益が前年同期比で約19倍に増加した一方、TSMCは同期間に利益が77%増加したと報告した。両社の株価は決算発表後に下落した。これは、市場の関心が、確定した業績から、今後のAI投資の持続可能性へと移ったためだ。キム氏は「半導体企業の利益はすでに確認済みだ。市場が今検証すべきは、最終顧客からの受注――米国のハイパースケーラーだ」と述べた。 レバレッジETFが日

UBSとバークレイズは、CNBCによると、5月19日（現地時間）に人工知能（AI）への投資サイクルについて強気のスタンスを維持した。半導体株が週次で約10%下落しているにもかかわらず。UBSは、AI主導の計算需要が供給能力を継続的に上回っていることを理由に挙げ、フィラデルフィア半導体指数の構成銘柄について今年の利益成長が92%になると予想した。一方、バークレイズは、直近の売りをセクターからの撤退（大量離脱）ではなくポジション調整だと特徴づけた。フィラデルフィア半導体指数は、米国大統領経験者のドナルド・トランプ前大統領による相互関税の発表を受けて16.04%下落し、昨年の4月第1週以来の最悪の週次パフォーマンスとなった。中東の地政学リスクへの懸念が重なり、原油価格が上昇し、FRBによる金融引き締めが長引いていることも背景にあった。 UBSは半導体指数構成銘柄の利益成長92%を予想 UBSは、半導体企業における利益成長の勢いを強調するレポートを発行し、そのうえで、このセクターには幅広い市場の上昇を支えるのに十分な上振れ余地が残っていると主張した。UBSグローバル株式ヘッドのウルリケ・ホフマ

大手テック企業は、先週半導体株が急落する中で、決算結果を通じて人工知能（AI）への投資が収益を生み出す効果を示すことへの圧力が高まっている。ブルームバーグによると、先週S&P500指数は1.6%下落し、ナスダック100は4.1%下落した一方で、フィラデルフィア半導体指数は2025年4月以来の最悪の週として10%下落した。下落は、米国株を1か月前の史上最高値へ押し上げていたAI楽観が冷めたことに続くものであり、投資家は、巨大なインフラ支出が売上成長につながるのかどうかを改めて疑問視している。 S&P500とナスダック100が記録的な週間下落 ブルームバーグの現地時間ベースの報道によると、先週S&P500指数は1.6%下落し、ナスダック100は4.1%下落した。イーロン・マスクのSpaceXは、2週連続で新規公開価格（IPO）を下回った。時価総額はピークから1兆ドル減少している。 オールスプリング・グローバル・インベストメンツのポートフォリオマネジャー、ジェイク・セルツ氏は、「投資家は、支出の規模に対して落ち着かなさを感じるようになり、バブルを懸念する段階に到達している。結局のところ、売上

サムスン電機メカトロニクス（Samsung Electro-Mechanics）の株価は直近の高値から40%超下落したが、ハナ証券は、積層セラミックコンデンサー（MLCC）とフリップチップ・ボール・グリッド・アレイ（FCBGA）基板における供給不足が長期化することを要因に反発すると見込んでいる。アナリストのキム・ミンギョン氏は20日にレポートを出し、BUY評価と、30日に予定されている同社の決算発表に先立つ300만원の目標株価を維持した。予測の根拠は、持続的な設備制約にある。MLCCサプライヤーにはムラタ（Murata）やサムスン電機メカトロニクスが含まれるが、大規模な増設を伴わないまま4四半期連続で稼働率が90%を超えており、またFCBGA基板の製造難易度は、AIアクセラレータの性能向上によりより大型で多層のパッケージが必要になっていることから、急激に高まっている。 ハナ証券、300만원の目標株価とBUY評価を維持 ハナ証券はサムスン電機メカトロニクスに対するBUYの投資意見と300만원の目標株価を維持した。キム・ミンギョン氏はレポートで、「30日の決算発表前にビッグテックや競合から

ZcashのIronwoodハードフォーク（NU6.3）は、7月28日頃にブロック高3,428,143で有効化され、Orchardのシールドプールのサウンドネス上の欠陥を封じます。セキュリティ研究者のテイラー・ホーンビーは5月末にShielded Labsで作業中にこのバグを発見し、開発者らは緊急パッチの実装を促されました。このフォークは、Zcash共同創業者のSean BoweとOsmosis共同創業者のDev Ojhaが構築した新ノード「Zakura 1.0.0」の7月15日のローンチと一致しています。このノードは、Zebraの約20時間46分に対して、メインネットを約4時間20分で同期します。 テイラー・ホーンビーが5月末にOrchardプールの欠陥を発見 テイラー・ホーンビーはShielded Labsとともに5月末に欠陥を見つけました。このバグはOrchardの暗号学的回路の内部にありました。理論上、シールドプール内で誰かが偽造のZECを鋳造しても、痕跡を残さずに済むことができます。Zcashのプライバシー設計は、外部の観測者がそれが悪用されたかどうかを確認できないようにブロ

‘初世代バリュー投資家’イ・チェウォンが率いるLife Asset Managementは、最近、金融サービス委員会から公開（パブリック）ファンド運用ライセンスを取得した。今回の承認により、同社は、これまでプライベート市場で検証されていたエンゲージメント型ヘッジファンド戦略を、個人投資家および退職（年金）年金市場へ拡大できるようになる。Life Asset Managementは2021年6月に専門のプライベートファンド運用会社として再始動し、今年2月に申請してから5か月後にライセンス手続きを完了した。 Life Asset Management、FSC承認後に公開ファンド市場へ参入 20日付の金融投資業界によると、Life Asset Managementは最近、金融サービス委員会から公開の集団投資業ライセンスを取得した。今回の承認は、同社が2021年6月に専門のプライベートファンド運用会社として再始動してから5年後、また今年2月に申請を提出してから5か月後にあたる。Life Asset Managementは、Timefolio、VIP、DS、The Jに続き、公開ファンド運用会社

ウォーレン・バフェットは、珍しい1時間のCNBCインタビューで、バークシャー・ハサウェイのアルファベット（Alphabet）への300億ドル投資戦略を明かした。95歳の投資家は、次期を担うグレッグ・アベルがテック株の買収を主導したとする市場の前提に反して、アルファベット購入の発想は自分自身が始めたと明かした。さらにバフェットは、ビル＆メリンダ・ゲイツ財団ではなく、家族財団に保有するバークシャーの持ち分を全額寄付するための、8年間に前倒ししたスケジュールも発表した。子どもたちの年齢が進んでいることや、ゲイツ関連の出来事で最近失望したことを理由として挙げた。 バフェットが300億ドルのAlphabet投資の出どころを明かす バークシャー・ハサウェイのAlphabetのポジションは、3回の別々の買い付けにより合計300億ドルとなっている。昨年のQ3で43億ドル、本年のQ1で115億ドル、そしてAlphabetからの直接の株式購入として100億ドル。バフェットはCNBCのインタビューで「最初に買うよう提案した」と述べ、意思決定者として最後の承認はグレッグ・アベルが行った一方で、投資アイデアを生

韓国のバイオテク企業は、ノベルな標的抗体とデュアルペイロードのアプローチによって、次世代抗体薬物複合体（ADC）の開発を加速している。これは、大手製薬（ビッグファーマ）が同分野で直近に数十億ドル規模の大型買収を行ったことを受けての動きだ。19日、業界レポートによれば、ノバルティスはノベルなペイロード技術を確保するため、英国拠点のMyricx Bioを最大15億ドルで買収した。一方、イーライリリーは4月にデュアルペイロードADCの能力を目的として、Crossbridge Bioを最大3億ドルで買収したという。企業の動きは、グローバルなADC市場が、Enhertuのような既存の治療法を超えて成熟していく中で、差別化されたメカニズムによって新たな疾患適応を標的とし、単一抗原による耐性を克服しようとする戦略的なシフトを反映している。 ノバルティスとイーライリリーがノベルなペイロード獲得のためADC開発企業を買収 ノバルティスはMyricx Bioの買収を、11億ドルの前払いと、最大4億ドルのマイルストーン支払いで組み立てた。Myricx Bioは、N-ミリストイルトランスフェラーゼ阻害薬（NM

今週、韓国および米国の株式は本決算シーズンのピーク入りとなり、市場参加者はボラティリティの高まりを背景に、人工知能（AI）投資の収益率を精査している。7月16日、KOSPI指数は6820.60で引け、前取引日から6.37%下落した。サムスン電子が8.77%下落し、SKハイニックスも11.53%下落したためだ。LS証券の黄山海アナリストは、最近の市場の下押し圧力の要因として需給要因、地政学的不確実性、インフレ懸念を挙げ、「AIサイクルが最終的に中長期のトレンドを決める」と述べた。決算発表は、これまでの市場上昇を牽引してきた半導体・テックのリーダー企業に対する投資家の懐疑が強まる中で行われ、AIインフラのコストや投資利益率（ROI）指標が厳しく見られている。 SKハイニックスの7月24日決算リリース予定 SKハイニックスは7月24日に決算を発表する予定で、国内投資家の注目が集中する。結果に対する市場予想は総じて慎重で、アナリストは同社の業績がコンセンサスを下回ると見込んでいる。同社の業績と需要見通しは、半導体株のセンチメントだけでなく、より広いKOSPIの方向性にも影響すると予想される。7

ガバナンスのプロセスを通じてBONKトレジャリーから4.426兆BONKトークンを出金したトレーダーが、今日さらに8000億BONKトークンを売却しました。オンチェーンデータによると、その価値は約248万ドルです。この売却は、トレーダーがトレジャリーから約2120万ドル相当のトークンを掌握した7月6日の事件に続くものです。BONKの価格は7月6日の出金以降、約40%下落しており、ミームコインの市場活動の低下とガバナンス悪用の影響を背景に、ミームコインは今日14%下落しています。 トレーダーは7月6日にガバナンス手続きで4.426兆BONKを出金 7月6日、トレーダーはBONKトレジャリーから合計4.426兆BONKトークンを掌握しました。出金はガバナンスのプロセスを通じて行われ、事件当時のトークン価値は約2120万ドルでした。Xで共有されたオンチェーンデータによると、トレーダーは確立されたガバナンスの仕組みにより合法的に出金を実行しました。 トレーダーは依然として2.4兆BONKトークン（694万ドル相当）を保有 共有されたデータによれば、トレーダーは現在、ウォレット内に2.4兆BON

マイケル・セイラーは、Strategyの共同創業者兼エグゼクティブ・チェアマンであり、土曜日にXで110ポイントのエッセイを公開し、ビットコイン・ネットワークに対して、スパム対策のソフトフォーク案であるBIP-110を拒否するよう促した。このエッセイは「『110 Reasons BIP 110 Is a Bad Idea』」という題で、日曜の午後にはすでに840,000回超の閲覧があった。セイラーは、支持者がビットコインを守りたいという思いを共有している一方で、提案されている「治療」は現状よりも危険だと述べた。この介入は、BIP-110の論争のある有効化タイムラインの数週間前にあたり、必須のシグナリング期間は8月7日頃（ET）にブロック961,632付近で開始される見込みだ。BIP-110は、2025年10月にBIP-444として初めて公開されたもので、データ量の多い取引に関する7つの制限を束ねる、1年間の一時的なソフトフォークである。維持はBitcoin Knotsノードのソフトウェア開発者であるルーク・ダシュジャーが担っている。 BIP-110に反対するセイラーの主要な主張 セイラ

JYPエンターテインメントの最大株主であり、最高クリエイティブ責任者（Chief Creative Officer）のパク・ジニョンは、2023年11月19日の「Shuka World」でのYouTube出演中にJYP株の購入を勧め、「3〜5年」の時間軸で投資するよう視聴者に促した。その後、パクが勧めた時点の価値に比べ、JYPエンターテインメントの株価は約半分まで下落しており、11月の勧告時の9万ウォン台から5月16日には46,650ウォンまで落ち込んだ。パクは短期的な利益より長期投資を強調し、「1年先ではなく、3〜5年先を見るべきだ」と述べたが、その後の急落と矛盾する結果となった。パクが「余剰資金があるなら、購入のタイミングは理想的だ」と主張したにもかかわらず、株価が崩落し、彼の助言に従った投資家は大きな損失を抱えることになった。JYPエンターテインメントの株価下落は、韓国のエンタメ業界全体の弱さとも連動しており、大手企業は市場時価総額で合計8兆ウォン超の損失を出している。 パク・ジニョン、2023年11月にJYP株の購入を勧める パク・ジニョンは2023年11月19日にYouTub

HL Genomics（有効成分：APIメーカー）は5月24日にKOSDAQ市場へ上場する。同社は、公募価格を21,500ウォンに設定し、18,500〜21,500ウォンの提示レンジの上限となった。機関投資家と個人投資家双方からの強い需要を受けたことによる。今回の上場は、Hanrim Pharmaceuticalの関連会社の中で初めての一般向けデビューとなる。HL Genomicsは、心血管、アレルギー、糖尿病、肥満、神経精神領域を含む慢性疾患治療向けの高付加価値APIを製造している。 HL Genomics、小口（個人）向け申込の競争倍率が667:1を記録 ブックビルディング期間中、同社は2,148の機関投資家を獲得し、競争倍率714.52対1を達成した。5月13〜14日に実施された個人向けの申込では、競争倍率667.23対1を記録し、約4.6兆ウォンの申込預り金を集めた。初日の取引では、株価は12,900ウォンから86,000ウォンの間で取引される見通しで、公募価格に対して60%〜400%のレンジとなる。 同社はHanrim Pharmaceuticalの完全子会社として事業を運営