Gateインサイトと暗号資産市場分析

BitMartは、2017年に設立された9年目のグローバル暗号資産取引所であり、5月26日（現地時間）に公式ウェブサイトを通じて、営業を停止すると発表しました。取引は8月26日に停止し、最終的なプラットフォームのクローズは1月31日15:59に予定されています。この決定は、中規模の取引所が乗り越えられなかった収益性の悪化と、規制コストの増大に続いています。今回の閉鎖は、グローバルな暗号資産取引所の停止が加速している流れの一部であり、分散型無期限先物取引所のDango（5月24日発表、5月29日取引停止、6月13日ネットワーク停止）や、11年目のBitMEXも含まれます。背景には、主要プラットフォームへの流動性集中と、EUの暗号資産市場規制（MiCA）フレームワークを含む規制の強化があります。 BitMart、1月31日までの段階的な停止スケジュールを発表 BitMartは5月26日のホームページ告知で、次のように述べました。「会社の運営条件、マーケット環境、そして今後の戦略的方向性を慎重に検討した結果、取引プラットフォームの運営を秩序立って終了するという、困難ではあるものの決断を行いま

韓国の年金基金（国民年金を含む）は、Yonhap Infomaxのトレードデータによると、過去3週連続で韓国株をKOSPI市場で4882億ウォン相当ネット買いした。ネット買いは、7月上旬に終わった10週間連続のネット売りに続くもので、約2か月ぶりのネット買い活動となった。変更は、KOSPIが7月末までに9,100の水準から6,500まで急速に調整したことにより起き、先物の株価収益率（P/E）も5.4倍まで低下した。評価は改善したものの、国内株の保有比率が戦略的資産配分の枠組みにおけるベンチマークウェイトを依然として上回っているため、年金基金は慎重な姿勢を続けている。 年金基金のネット買いは、これまでの売り規模に比べて限定的 直近のネット買い規模は、直前の売り活動に比べて控えめだ。年金基金の週次平均ネット買いは3週間で合計931億ウォンだった。4月最終週から7月第1週までの間、年金基金はKOSPI株を合計4.8816兆ウォン分ネット売りし、その期間の週次平均ネット売りは2793億ウォンだった。 KOSPIのバリュエーションが魅力的な水準に到達、P/Eが5.4倍まで低下 KOSPIは、バリ

韓国の主要カード会社5社――新韓カード、KB国民カード、現代カード、ハナカード、ウリカード――は、27日に公表された金融業界データによると、上半期の純利益（ネットプロフィット）を合計で8774億円（KRW 877.4 billion）計上し、前年同期比12.4%増となった。利益の伸びは、収益性を重視した事業モデルへ業務を再編する中で、コスト効率の改善と貸倒損失引当金（ローンロス）を圧縮したことによってもたらされた。第2四半期だけでも5社の合算純利益は4883億円（KRW 488.3 billion）で、前年同期比18.9%増となり、5社すべてが2桁成長率を達成した。 5社のカード発行会社が第2四半期の純利益で2桁成長を達成 新韓カードは第2四半期の純利益が前年同期比24.44%増の1380億ウォン（KRW 138 billion）となり、5社の中で最高の成長率でグループをリードした。新韓カードの第2四半期の貸倒損失引当金は前年同期比7.6%減の2347億円（KRW 234.7 billion）で、手数料およびその他の営業費用は24.1%減の6719億円（KRW 671.9 billio

ハ・ジュンギョン（韓国大統領府の経済成長担当上級秘書）は27日の午前、「世論を集めたうえで、『一つの堅固な家』として一般に知られる超高額住宅を対象にした税制改革を、政府はまもなく発表する」と述べた。SBSラジオの『キム・テヒョンの政治ショー』でハ氏は、改革の目的は不動産問題によって生じる苦痛を防ぎつつ、公平な税制を確立することだと説明した。発表は、今日行われた首相主導の協議と、継続的な大統領からのフィードバックを受けており、政府は住宅福祉と税の公平性を中核原則として検討している。 ハ・ジュンギョン氏、超高額住宅に向けた税制改革の原則を提示 固定資産税の引き上げ対象となる超高額住宅の基準について問われると、ハ・ジュンギョン氏は「いろいろな案を準備しているため、現時点で（超高額住宅の）基準をすぐに確定しているとは言いにくい」と述べた。さらに「今日は首相が議長を務める別の協議があり、大統領も継続的にフィードバックを受けている。基本原則は、不動産による苦痛を避けたい、ということだ」と付け加えた。 同氏は、政府の二つの目標を強調した。「公平な税制も作らなければならない。住宅福祉や税の公平性など、

KB金融グループは27日、先端技術分野のユニコーン企業を対象にした1500億ウォン規模のファンドを立ち上げる計画を発表した。これは、韓国の「3大メガプロジェクト」と拡大された「国家成長基金」政策に連動するものだ。決定は、24日に開催された第4回KB金融グループ生産的ファイナンス評議会で行われた。この取り組みは、グループの事業全体における最先端技術と成長可能性を中心に、将来価値を評価する方針へ、従来のバランスシート評価から戦略的に転換することを意味する。 KB金融グループ、1500億ウォンのユニコーンファンドを設立 KB金融グループは、「KB国家成長ユニコーン・スケールアップ・ファンド」を組成し、AI、半導体、二次電池、航空宇宙、モビリティ、ロボティクス、バイオ分野で事業を展開するユニコーン企業に投資する方針だ。1500億ウォンのファンドは、KB金融グループの関連会社によって全額資本が投入される。先進的な戦略産業企業の発掘と規模拡大に関する能力を持つ、KB証券のPE成長投資部門がファンド運営を管理する。 KB証券のPE部門がファンド運営を担当 「KB国家成長ユニコーン・スケールアップ・フ

韓国の4大金融持株会社は、5月に法人ローンの延滞率が10年ぶりの高水準まで上昇したと報告した。金融監督院（FSS）のデータによると、国内銀行のウォン建てローンの延滞率は5月末に0.67%となり、2016年10月以来の高水準となった。上昇の背景には、景気回復の遅れが長引いていることや、金融コストの上昇によって中小企業（SME）および小規模事業者の返済能力が弱まっていることがある。銀行は第1四半期に11.3392兆ウォンの過去最高の半期純利益を達成した一方で、利上げと国内需要の低迷が借り手に圧力をかけるため、資産の質の管理をめぐる課題が積み上がってきている。 家計ローンの規制下で銀行が法人融資を拡大 4大金融持株（KB、シンハン、ハナ、ウリィ金融）は、上半期の合計純利益が11.3392兆ウォンとなり、いかなる半期でも過去最高を更新した。証券や資産運用などのノンバンク部門は、株式市場の堅調さにより利益が大幅に伸び、一方で銀行の利息収入も増加した。 4大銀行はいずれも上半期の利息収入が増加した。家計向けの融資規制が続く中でも、ウォン建ての貸出は着実に増えた。KB国民銀行の上半期末のウォン建て貸

韓国の主要4つの金融持株会社—KBフィナンシャル、シンハン・フィナンシャル、ハナ・フィナンシャル、ウリ金融—は、前半期の決算報告書において、過去最高の利益を背景に、株主還元の強化方針を発表した。各社は、為替レートの変動など厳しい環境にもかかわらず、史上例のない規模の自社株買いおよび消却プログラムを明らかにするとともに、現金配当の拡大も行った。株主総還元レシオ（トータル・リターン）が50%になることが新たな業界標準として浮上しており、各社は収益性指標と連動させる枠組みを導入している。 金融持株会社が過去最高規模の自社株買いプログラムを発表 KBフィナンシャルは、前半期に1.2兆ウォンの自社株買いを完了し、後半期にはさらに7000億ウォンの自社株買いを計画している。同社の前年における年間の自社株買いおよび消却の合計金額は1.48兆ウォンだった。計画されている後半期の自社株買いにより、合計は過去最高水準となる。現金配当を含めたKBフィナンシャルの株主総還元は3.7兆ウォンに達する見通しで、前年から23.3%増となる。 シンハン・フィナンシャルは前半期に7000億ウォンの自社株買いを発表し、続

韓国の主要5大金融持株会社は、今年上半期に合計で13兆ウォンを超える純利益を達成し、過去最高を更新した。27日の金融セクターによると、KB金融、信韓金融、ハナ金融、ウリ金融、NH農協金融の5社は上半期の合計純利益が13.1183兆ウォンで、前年同期の11.9548兆ウォンから9.7%増となった。記録的な好成績は、かつてない株式市場の活況が、証券・資産運用子会社からの手数料収入を押し上げたことによる。一方で銀行は、従来型のレンディング（貸出）業務からの利息収入を安定的に維持した。5社は収益構造で歴史的な転換を実現し、非銀行子会社の利益寄与はKB金融で最大44%にまで上昇した。これは、従来の「銀行の利息中心」の利益モデルから明確に脱却したことを示す。 主要5金融持株会社、上半期の純利益が13.1兆ウォンで過去最高 主要5金融持株会社の合計上半期純利益が、初めて13兆ウォンを突破した。KB金融が3.8846兆ウォンでトップに立ち、前年比13.1%増となり、4兆ウォンの水準に接近した。信韓金融は3.4427兆ウォンで続き、4000億ウォン差で追う。ハナ金融は2.4029兆ウォン、NH農協金融は

クーパンとウリ銀行は27日、KRWステーブルコインを用いたリアルタイム決済および送金技術の実証（PoC）を完了した。両社は、実際のサービスと同一の環境で、支払いからリアルタイム決済、ならびにオン／オフランプの転換までのプロセス全体を検証した。両社によると、KRWペッグ型ステーブルコインを使ったステーブルコイン決済の一連のサイクルを、国内で最初に完了まで検証した事例だという。 クーパン、「ステーブルコイン決済プロセス」を通じて注文を検証 クーパンは、PoCで、クーパンイーツの注文決済が、さまざまなシナリオにおいてKRWステーブルコインで送金され、リアルタイムにマーチャントのオーナーへ決済されるという一連の全工程を成功裏に実装したと述べた。ウリ銀行は、電子ウォレットと銀行口座を結ぶオン／オフランプのプロセスの実装を担当し、ステーブルコインと法定通貨（フィアット）の間の資金転換を可能にした。 技術的な検証は、ステーブルコインに特化したレイヤー1ブロックチェーンであるTempoに基づいて実施された。クーパンはTempoの初期パートナー兼投資家として参加した。同社は、もしKRWステーブルコインを

李在明大統領は、ブラジルへの国賓訪問中の27日夜（現地時間）にスタッフ会議を主宰し、自身の外交巡回の成果を直接確認するとともに、国内の経済課題に対応した。会議は、米国訪問での成果と、原油価格の変動や経済的な難題に対する政策対応に焦点を当てた。李大統領は、原油価格の上限制御を維持しつつ、中東情勢の緊張の中で生活コストを安定させるための追加措置の検討を強調した。 李在明大統領、米国訪問でのAI宣言とテック提携を強調 李在明大統領は、サンフランシスコでのAI宣言について「韓国共和国が人工知能の時代において代替不可能なリーダーになるという国家宣言」と説明した。さらに、政府が「超大規模な供給と投資協力によって、グローバルの大手IT企業との提携をAI同盟のレベルまで引き上げ、世界水準のベンチャーキャピタルとの協力の土台も一段と強化した」と述べた。李大統領は、政府に対し「追跡措置にあらゆる努力を行い、これらの成果が我々の経済に向けてより大きな飛躍をもたらし、国民の生活に実質的な改善につながるようにすること」を指示した。 南米外交の拡大を発表 李大統領は、「政府発足後、初めての南米巡回が本格的に始まっ

Samsung ElectronicsとSK Hynixは先週（5月24日の急落を含む）の急落後、5月27日の寄り付きで約2%反発した。午前9時2分時点で、Samsung Electronicsは256,000ウォンで取引されており、6,500ウォン（2.61%）高。一方SK Hynixは1,793,000ウォンに達し、34,000ウォン（1.93%）上昇した。上昇は、両銘柄が5月24日に急落したことを受けた割安買いの動きに続いた。Samsung Electronicsは7.59%安、SK Hynixは8.34%安だった。市場参加者は、前回の大幅下落後のバリュー買いと、週末に国内の半導体企業と世界のテック企業（NVIDIAやBroadcomを含む）との間で行われるAIアライアンスが合計で7,500億ドル超になるとの発表を受け、投資家のセンチメントが前向きになったことが反発の理由だとした。AI協力の合意は、サンフランシスコで行われたAIサミットで5月24日（現地時間）に正式化された。 Samsung ElectronicsとSK Hynixが5月27日の寄り付きで2%の上昇を記録 Sam

マイケル・セイラー（戦略部門のエグゼクティブ・チェアマン）は、現地時間26日にXでオレンジ色のドット・チャートを投稿し、同社のビットコイン購入履歴を示したうえで「もう1つ別の色が必要かもしれない」と述べた。戦略（Strategy）は現在、113回の個別購入で取得した843,775 BTCを保有しており、平均取得単価は75,653ドルだ。市場参加者は、この投稿を、セイラーが過去に実際の買い付けの前に同様のチャートを投稿してきた履歴に基づく、追加のビットコイン購入の可能性を示すシグナルだと解釈している。 Strategyは113回の購入を通じて843,775 BTCを保有 公開された画像では、オレンジ色の円形ドットが、Strategyのビットコイン購入のタイミングを113件の取引にわたって表している。同社の現在の保有総量は843,775 BTCで、平均取得単価は75,653ドル（約1億1056万ウォン）だ。チャート上の各ドットは、同社の積み増し履歴における別個の購入イベントに対応している。 オレンジ・ドット・チャートのパターンは過去の購入に先行 セイラーはビットコイン購入の前に、オレンジ色

シンハン証券のアナリスト、イ・サンヨン氏はレポートで、外国人投資家は歴史的に、指数が適正評価を大きく下回る局面でKOSPIを支えてきたと述べた。同氏は、KOSPIの先物（フォワード）の株価収益率（P/E）が5.7倍に到達し、割安圏に近づいていると指摘。イ氏は、KOSPIにおける外国人の保有比率は40.5%であり、主要保有であるSamsung Electronicsが46.7%、SK Hynixが52.5%だと説明した。いずれも10年平均を下回っており、追加の資金流入が起きる構造的余地が示唆されるという。 外国人保有比率が10年平均を下回る イ氏は、KOSPIの外国人保有の総合比率は依然として40%台前半の40.5%にとどまっていると診断した。アナリストは、Samsung Electronicsの外国人保有は46.7%、SK Hynixは52.5%で、いずれも10年平均水準をすでに下回っていると述べた。イ氏は、これらの中核となる市場代表銘柄について、外国人保有比率が過去の標準から低下していると特徴づけた。 KOSPIのフォワードP/Eが5.7倍に到達 アナリストは、外国人投資家の流入は歴

韓国政府は、23日に開催された第11回科学技術大臣会議で、包括的な防衛用半導体の国内集積（ローカリゼーション）戦略を承認した。同戦略は、科学技術情報通信部（Ministry of Science and ICT）、産業通商資源部（Ministry of Trade, Industry and Energy）、国防調達プログラム管理庁（Defense Acquisition Program Administration：DAPA）が共同で計画を審査したものである。この戦略では、兵器システムに国内で検証済みの半導体を適用することを義務付けるとともに、国の防衛用半導体における99%の輸入依存を解消するための官民共同の生産施設を設ける。これは、政府の12月の半導体産業戦略に続くもので、2025年から2031年までの間に、材料、設計、プロセス、システムにまたがるフルサイクルの技術開発に対して6,355億ウォンを配分した。 政府が兵器システムへの国内半導体の適用を義務化 政府は、兵器システムの調達計画から得られる安定した需要に基づき、防衛用半導体の開発を行う。政府主導の信頼性試験・検証を通過した国

Korea Investment & Securitiesは、同社のACE Japan Semiconductor ETFが、韓国に上場する日本関連ETFの中で最高のリターンを記録したと発表した。過去1年で119.04%のリターン、前回の取引日現在の年初来では63.65%のリターンとなっている。このETFは、NANDの専業メーカーであるKioxia Holdingsを含む日本の主要半導体企業25社に投資しており、日本の半導体材料、部品、装置分野の企業群にも幅広く投資している。好調な成績は、重要な保有銘柄に追い風となったNANDの供給不足、および、国内半導体インフラ向けに日本政府が支援策を打ち出していることに起因するとされる。これには、ラピダスの2nm先端プロセス事業向けに数兆円規模の補助金や、TSMCの熊本施設拡張が含まれる。 ACE Japan Semiconductor ETF、日本関連ETFを韓国で年間119%でリード 韓国取引所のデータ（前回の取引日現在）によると、ACE Japan Semiconductor ETFは過去1年で119.04%のリターン、年初来では63.85%

Amkor Technology（AMKR）は、半導体のパッケージングおよびテスティングの専門企業で、NVIDIA（NVDA）とのマルチイヤー・パートナーシップ拡大の発表を受けて、24日（米国現地時間）にUBSから格付けが引き上げられた。UBSは投資判断を「ニュートラル」から「バイ」に引き上げ、目標株価を80ドルから90ドルへと増額した。これは、23日の終値からみて約38%の上値余地に相当する。今回の引き上げは、AmkorがNVIDIAとの先進チップ・パッケージングのパートナーシップを拡大するためのマルチイヤー契約の確認を行ったことに続くもので、契約額は15億ドルで、現金前払いを含む。UBSのアナリスト、Randy Abrams氏は、戦略的なパートナーシップにより、NVIDIAのVera CPU、GB10、N1X、ならびに今後の製品の量産が強力に支えられるとし、AmkorがNVIDIAのVera CPUボリュームの約60%を獲得すると見込んだ。パートナーシップは先進パッケージ領域で高まる需要に対応しており、UBSはAmkorが先進パッケージ事業だけで、2027年までに追加で11億ドルの

米国の大手テック企業であるMicrosoft、Meta、Apple、Amazonは、AIへの過剰投資懸念がある中で、今週、投資家からの精査に直面している。決算ラッシュは、Alphabetが22日（市場終了後）にQ2決算を公表した後、23日に株価が7%超下落したことを受けて始まった。売上成長が強かったにもかかわらずだ。MicrosoftとMetaは29日に発表予定で、AmazonとAppleは30日に結果を公表する。Alphabetの資本支出（CAPEX）拡大に対するネガティブな市場反応は、業界全体での巨大なAIインフラ投資の持続可能性に関する疑問を引き起こした。今週は、150社超のS&P 500企業が決算を報告するなど、米国の大手テック株にとって重要な局面となっている。 AlphabetがQ2決算を発表、しかしフリーキャッシュフローはマイナスに Alphabetは22日（市場終了後）にQ2決算を公表し、翌日には株価が7%超下落した。クラウド売上は前年同期比82.0%増と急増し、市場予想を上回った。だが投資家の関心は、2004年のIPO（Alphabet's IPO）以来初めて、Q2のフ

韓国の外国人投資家は、KOSPIが7000を上回って終了した取引日直後に韓国株を売却した一方で、個人投資家はサムスン電子とSKハイニックスに買いを集中させた。iM証券のアナリスト、キム・ジュンヨン氏による7月27日付のレポートによると、このレポートでは、外国人の7000の節目での売りは利確行動によるもので、7000が需給の中立ゾーンと見なされていると説明している。KOSPIが最近反発したにもかかわらず、半導体の6か月にわたるアウトパフォームが投資家の行動をチップ株への集中継続へと向かわせたため、セクターローテーションは依然として限定的だ。 外国人投資家はKOSPI 7000上抜けの後に売り iM証券のレポートによると、外国人投資家は7月16日にKOSPIが7284で終了した翌取引日にネット売りへ転じた。7月23日の終了値が7096だった後も同様のパターンとなり、翌取引日にはネット売りが再開した。キム・ジュンヨン氏は、この行動を、外国人投資家が7000の水準を需給の中立ゾーンとして扱っているためだと解釈した。レポートでは、7月はネット買いの頻度が増えた一方で、外国人投資家は月次ベースでは

GS Retailは、5月27日にYonhap Infomaxが実施した国内主要証券11社への調査によると、2026年Q2の営業利益が前年同期比21%増となる見通しだ。収益性の改善は、業績不振の店舗を閉鎖しつつ、既存店舗が引き続き成長を示したことによる構造的な調整に起因する。アナリストは、同社が当四半期に連結売上3.1264兆ウォン、営業利益1018億ウォンを計上し、売上は前年同期比4.89%、営業利益は20.49%それぞれ増になると予測している。 アナリストが2026年Q2の売上3.1兆ウォン予想 Yonhap Infomaxは、過去1か月以内に見通しを公表した11社の証券会社の業績予想を取りまとめた。コンセンサスによれば、GS Retailは2026年Q2に連結売上3.1264兆ウォン、営業利益1018億ウォンを計上する。2026年Q1時点で、GS Retailの事業セグメントはコンビニエンスストア（売上の73.1%）、スーパーマーケット（15.9%）、ホームショッピング（9.2%）、その他事業（1.8%）で構成されていた。 コンビニの既存店売上成長率は6%に到達見込み コンビニの

コロン ティッシュジーンの株価は、5月12日の日中高値149,000ウォンから5月12日の15,000ウォンへ急落し、90％を超える下落となった。これは同社が5月20日に、膝関節症に対するTG-Cの細胞・遺伝子治療が、米国フェーズ3臨床試験の第1回解析で統計的有意性を満たさなかったと開示したことを受けたものだ。株価は取引日3日連続でストップ安（値下がり制限の下限）に達し、5月24日にはさらに28.74%下落した。下落の深刻さは、複数のパイプライン資産を持つ分散型バイオ同業他社とは対照的に、コロン ティッシュジーンが単一の薬剤候補に依存していることを反映している。 コロン ティッシュジーンのTG-C米国フェーズ3試験が失敗、3日連続ストップ安に 崩れは、5月20日の公表により始まった。同社のTG-C（旧 Invossa-K Inj.）は、膝関節症治療を目的とした米国フェーズ3試験について、第1回解析で統計的有意性を達成できなかった。発表後、株価は3セッション連続でストップ安となった。5月24日、株価は28.74%の下落の後、15,000ウォンで引けた。これは、前月の5月24日の引け値10