Gateインサイトと暗号資産市場分析

ビットコインのセルフカストディ（自己保管）比率は、総供給量の約49%まで低下した。これは、Bitcoin Magazineが引用したGlassnodeのデータによれば、2022年末ごろの約78%から下がったものだ。この下落は、ビットコインの個人ウォレット保有において初めての継続的な反転を示している。現物ビットコインETFおよび取引所上場商品は現在、合計で約130万BTCを保有しており、これは流通供給の約6.4%に相当する。一方で、公的な法人は、各々の保有が1,000BTC以上である複数の事業体を通じて、合計で100万BTC超を保有している。この変化は、暗号資産市場全体でセルフカストディの採用が当初増加するきっかけとなった2022年11月のFTX崩壊に続くものだ。 現物ビットコインETFと企業が合計230万BTCを保有 現物ビットコインのETFは合計で約130万BTCを保有しており、これは総流通供給の約6.4%に相当する。公的な法人は、さまざまな事業体にわたり、各事業体で保有が少なくとも1,000BTCある形で、100万BTC超を保有している。これらの機関投資家や企業による保有は、個人の

Jack DorseyのBlock, Inc.が開発したセルフカストディ型のBitcoinウォレット「Bitkey」は、ユーザーのフィードバックに応えて、コインコントロール機能の開発を加速しています。この機能により、ユーザーは個々のUTXOにラベルを付け、取引に含めるコインを手動で選択できるようになります。Bitkeyは2023年12月に一般公開され、2024年3月にハードウェアの出荷を開始しました。 コインコントロールでBitcoinのプライバシーと手数料の最適化を実現 Bitcoinの取引はUTXO（未使用の取引出力）を使って行われます。UTXOは、単一の残高というよりもBitcoinの個別のまとまりとして機能するものです。Bitcoinを支払う際、ウォレットはどのUTXOを使うかを選択します。自動選択では、異なる出所のコインが結合されて取引履歴のつながりが生まれることがあります。コインコントロールでは、ユーザーが特定のUTXOを手動で選び、追跡用にラベルを付け、異なるBitcoinのプールを分けたままにできます。手動でのUTXO選択により、ユーザーは取引サイズを最適化し、ネットワ

中国人民公安大学の研究者は、中国の「情報知能ジャーナル（Journal of Intelligence）」に5月に掲載された調査結果に基づき、サウスチャイナ・モーニング・ポストが報じたところによると、89.4%の総合精度で違法なビットコイン（BTC）の取引を特定するAIシステムを構築した。このフレームワークは、動的グラフニューラルネットワーク、過去のパターンを保管するためのメモリモジュール、そして大規模言語モデルを組み合わせ、ブロックチェーン上を流れる「汚れたお金」を検出する。開発は、中国が暗号資産（crypto）犯罪の取り締まりを強化する中で進んでおり、2025年3月には仮想通貨のマネーロンダリングで3,259人を起訴し、さらに2026年7月25日にはオンラインギャンブルの案件で4億4,400万ドル規模の事件を中国の裁判所が扱った。 AIシステムは3つの中核技術を組み合わせる フレームワークは3つの技術を統合している。取引ノード間の関係が変化していく様子をマッピングする動的グラフニューラルネットワーク、違法行為の過去のパターンを保存するメモリモジュール、そして推論・分類のレイヤーを担

クリス・ジャンカルロは、2017年から2019年まで商品先物取引委員会（CFTC）の委員長を務めた人物で、最近のインタビューで、暗号資産業界はCLARITY法を不可欠な立法として扱うのをやめるべきだと述べた。同法案は、2025年7月17日に下院がH.R. 3633を294対134で可決した後、80日間、上下両院のうち上院で本会議での採決が行われないまま上院に留まっており、2026年5月14日には上院銀行委員会が15対9で進めている。ジャンカルロは、たとえ法案が可決されなくても技術分野は引き続き発展するだろうとして、30年にわたって認可（許可）する立法が行われなかったインターネットの進化になぞらえている。 下院が2025年7月17日に294-134の賛成でH.R. 3633を可決 下院は2025年7月17日にH.R. 3633を294対134の賛成で可決した。上院銀行委員会は2026年5月14日に同法案を15対9で進めた。その後、本会議での採決は行われていない。上院のカレンダーは8月10日から9月11日まで議場を休会させるため、床（本会議）での時間は約1週間しか残らない。 ジャンカルロは

ビットコインは7月31日に$62,236まで下落し、市場総額は、日中に$65,000を上回ってスタートした後、$1.26兆まで減少しました。約$3,000の下落は、連邦公開市場委員会（FOMC）が利息（利上げ）を据え置くことを決めた週に起きました。暗号資産の総市場総額は、7月27日の約$2.33兆から8月2日までに$2.22兆へと減少し、ほとんどのアルトコインは7日間で2%〜3%の損失を記録しましたが、ADAは15.3%急騰しました。未解決の中東情勢の緊張と、米上院が休会に入る前にCLARITY Actが可決されるかどうかの不確実性が、下落の一因となりました。 Bitcoin Closes July Up 4.5% Despite July 31 Decline to $62,236 ビットコインは7月31日に$62,236まで下落した後、7月を4.5%高で終えました。この日の約$3,000の急落により、ビットコインの時価総額は$1.3兆をわずかに上回る水準から$1.26兆へと引き下げられました。年初来の下落率は8月2日時点で約30%でした。連邦公開市場委員会は、その週に利息（利上げ）

韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、1月から7月までの間、韓国の個人投資家はKOSPI市場における日次の取引高の平均58.4%を占めた。集中度は4月6日にピークを迎え、個人の取引が市場の総出来高の69%に達した。最も大きな単日取引は6月1日で、買いと売りを合算した取引総額は167.7兆ウォンだった。こうした個人の優位性は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）とは対照的である。SIFMA（全米証券業・金融市場協会）のデータによれば、2024年の同市場において個人投資家は取引高の17.9%を占めるにとどまった。個人投資家の集中度は、5月27日に14本の個別株レバレッジ型・インバース型ETFが上場された後に一段と高まった。これらは3週間でネット買いが8.2兆ウォンに達した。業界では、このボラティリティを、個人投資家の短期的な取引行動がETFの仕組みを通じて大型株へ波及することに起因するとみている。特に、KOSPI200シリーズETFは国内の株式ETF資産のほぼ半分を占めており、サムスン電子とSKハイニックスへのエクスポージャーが大きい。 KOSPIの個人参加は米国市場を

Samsung ElectronicsとSK Hynixが5月31日にKOSPIの史上最高の1日あたりの上昇幅（値上がり幅）をけん引し、指数は1001.89ポイント（17.91%）上昇して6595.45となりました。これはKOSPI史上最大のポイント上昇です。2つの半導体株はこの日の上昇の68.4%に寄与し、それぞれ26.81%と29.95%上昇しました。この集中現象は、AI産業の成長と、5月における個別株レバレッジETFの導入に起因しており、2銘柄の市場への影響力を増幅させました。5月31日時点で両社の時価総額ウェイトの合計は51.23%に達し、前年末の34.04%から上昇しました。これを受けて市場観測者は「Samsung-nix Index」という造語を用い、韓国株式市場における構造的なボラティリティ（変動性）への懸念が高まっています。 5月31日にKOSPIが史上最大の1日あたりのポイント上昇幅 韓国取引所によると3日、KOSPIは5月31日に6595.45で取引を終え、前営業日から1001.89ポイント（17.91%）上昇しました。これはKOSPI史上初めて、指数が1日で100

KOSPIは7月28日から7月31日までの4取引日間で前例のない値動きの荒さを経験し、1日当たりの指数の絶対変動の合計は2164.08ポイントに達しました——これは、通常は戦争やパンデミックの際にのみ見られる水準の激しい混乱です。指数は7月27日の終値水準から7月30日までの間に1162ポイント下落した後、7月31日に1001.89ポイント（17.91%）急騰しました。これはKOSPI史上最大の1日あたりの上昇幅です。こうした極端な振れの背景には、半導体の大型株と個別株のレバレッジ商品に取引が集中したことに加え、海外投資家の資金フローの変化、信用取引とデリバティブ清算、そして急速なセンチメントの反転が重なったことがあると証券業界の関係者が指摘しています。市場参加者やアナリストは、国内株式市場の安定性に懸念を示し、2桁の毎日の値動きが世界市場で見られるのは、金融危機や感染症の流行などのシステミックなショックの局面に限られてきたと述べました。 KOSPI、4日間で2164ポイントのボラティリティ記録 韓国取引所のデータによると、KOSPIは7月28日に6023.66で引け、前の取引日から7

7月のウォン・ドル為替レートは125.4ウォン下落し、7月31日に1424.0ウォンで引けた。これは6月末の1549.4ウォンからの下落で、MPDoctorによれば、世界金融危機時の2009年3月以来の最大の月次下落となった。KOSPIが同期間に22%超下落したにもかかわらず下落が起きたのは、株式市場の下落が為替レートの上昇につながるという従来のパターンを打ち破ったためだ。市場アナリストは、この異例の下落を、海外投資家による通貨ヘッジの拡大と、SK HynixのADR（米預託証券）転換、企業の輸出決済、貿易黒字によるドル供給の継続の組み合わせによるものだとみている。 ウォンが7月の世界的な通貨上昇をリード ウォンは7月にドルに対して8.8%上昇し、MPDoctorが追跡する16の主要通貨の中で1位となった。このパフォーマンスは、ニュージーランド・ドル（3.6%）、日本円（3.3%）、英ポンド（1.7%）を大きく上回った。また、同期間におけるドル指数の下落（1.3%）よりも、ウォンの上昇は大幅に大きかった。為替レートは月を通じて極めて値動きが大きく、日中の高値1559.2ウォンを付けた後

資本市場研究所の上級研究員であるキム・ジュンソク氏は、1月と5月に韓国の証券会社のリサーチにおけるアナリストの楽観バイアス（optimism bias）を分析した2つのレポートを公表した。これらの研究では、2000年から2024年までに公表された約70万本の株式リサーチレポートを調べ、「アナリストの見解や目標価格における投資価値は2013年以降に消失した」と結論づけた。キム氏は、この下落は、証券会社が投資銀行（IB）契約や機関投資家の顧客関係に依存していることなどを含む構造的な利益相反によるものだとし、またアナリストが独立したリサーチよりも企業が提供する情報への依存を高めていることが背景にあるとした。 資本市場研究所が2000〜2024年の約70万本のレポートを分析 キム氏の1月のレポート「アナリストの投資見解と目標価格の投資価値」では、2000年から2024年までに国内アナリストが公表した上場企業のリサーチレポート約70万本を分析した。分析の結果、2000年から2012年においては、高いコンセンサスの投資見解、または目標価格に織り込まれた高い予想リターンに基づいて構築されたポートフォ

韓国の株式市場は、トリプル集中という現象によって極端なボラティリティ（変動性）を経験し、KOSPIボラティリティ指数は7月31日時点で84.35に達した。3日に公表された韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、この指数は1年前の28.85から192.37%急騰した。ボラティリティの急騰は、同期間にKOSPIが4214.17から6595.45へ56.51%上昇したのと並行して発生し、ボラティリティ上昇率は指数の上昇率の3倍の速さだった。このトリプル集中は、(1)個人投資家の優位（売買代金に占める割合が35%、米国は11%）、(2)極端な株式集中（Samsung ElectronicsとSK HynixがKOSPI時価総額の51.23%を占める）、(3)商品集中（KOSPI 200シリーズETFが5月11日時点で国内株式ETF資産の44.5%を占める）に由来する。サーキットブレーカーは、KOSPIおよびKOSDAQ市場での全面停止13回を含め85回発動されており、前月28日と29日に史上初となる連続2日間の発動が起きた。 個人投資家は韓国株の売買代金の35%を占める 韓

SpaceXは8月4日火曜日に、上場企業として初めての決算発表を行う。同社は6月11日の新規株式公開（IPO）を経ており、1株135ドルで実施され、調達額は750億ドルだった。IPOによりモルガン・スタンレーおよび他の引受銀行には、約1億ドルの手数料が発生した。モルガン・スタンレーのウェルスマネジメント部門は、先月（直近四半期）に、IPO関連の株式プランの顧客から760億ドル超の新規顧客資産を受け取っており、これは新規顧客資金総額1,481億ドルの一部だ。決算発表は、株価が108.37ドルで取引されている中で行われ、IPO価格より20%下落している。さらに、9億1,150万株のロックアップ株が8月6日に売買可能となる予定だ。 SpaceXは6月11日に1株135ドルで555,555,555株を売り出し、過去最大のIPOとなった。750億ドルの調達は、サウジアラムコの2019年のIPO（294億ドル）を上回った。10行の銀行がこの取引を主導し、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、BofA証券、シティグループ、J.P.モルガンが主幹事を務めた。 モルガン・スタンレー、SpaceX

韓国の金融サービス委員会（FSC）は8月2日、金融当局によると、単一株レバレッジ型上場投資信託（ETF）を対象にした緊急介入権限を導入するために、資本市場法の改正を進めている。規制の取り組みは、市場が急激に変動している局面で、FSCがレバレッジ比率を直接引き下げる、または投資制限を実施できるようにすることを目的としている。FSCは先月、香港の証券先物委員会（SFC）が導入したモデルを参照しており、2倍の範囲内（2xレンジ）で変動するレバレッジ比率の構造を設けることで、日次の柔軟な調整を可能にしている。 FSC、レバレッジ比率の柔軟性のため資本市場法改正を計画 FSCは、緊急時における市場安定化措置のための法的根拠を設けるべく、立法を進めている。中核となる規定は、当局が単一株レバレッジ型商品に適用されている現在の2倍レバレッジ比率を柔軟に調整できるようにするものだ。現行の規制では、レバレッジ比率の変更には受益者総会の開催と、参加者の少なくとも4分の1の同意が必要で、迅速な対応が実務上困難になっている。 FSCのイ・オクウォン委員長は、最近の国会審議の場で「（レバレッジ）比率を引き下げるこ

7月、EthereumはBitcoinを上回り、CryptoSlateのデータによると、同期間でBitcoinの8%上昇に対して19%上昇した。変化の背景には、Ethereum ETFへの流入の強さ、再開された企業による買い、そして拡大した価格差があり、これによりETH/BTCのレシオは3か月ぶりに0.030を超えた。Ethereumは過去1年の大半でBitcoinに遅れを取っており、7月の実績は数か月ぶりの大きな反転となったが、過去のバリュエーション指標は、今回のラリーが確定したサイクルボトムに関連する水準にはまだ達していないことを示している。 7月にEthereumが19%上昇、Bitcoinは8%上昇 CryptoSlateによると、Ethereumは7月に19%上昇し、最高で1,970ドルまで到達したのち、取材時点では1,868ドルに落ち着いた。同じ期間でBitcoinは8%上昇したが、65,000ドルの節目をクリアできなかった。CryptoSlateが参照したTradingViewデータによれば、ETH/BTCレシオは3か月ぶりに0.030を上回った後、0.02962にまで落

韓国の金融当局は、単一銘柄レバレッジETFに向けて追加の措置を検討する中で、2010〜2011年のELW（エクイティ・リンクド・ワラント）の規制案件を精査している。先月29日に第2の補完的な政策が発表された。政府は、先月16日に発表した当初の措置が投機的な需要を抑えるには不十分だったと判断し、より強力な規制手法の検討に踏み切った。ELWの前例では2010〜2011年にかけて規制が3回行われ、最終的に日次取引高が1.6兆ウォンから1100億ウォンへと減少した（90%の下落）。このため、同様の措置が単一銘柄レバレッジETFに適用された場合、市場の混乱につながり得るとして業界関係者の間で懸念が広がっている。 政府、単一銘柄レバレッジETF向けに第2の補完的措置を発表 金融サービス委員会は、先月30日、単一銘柄レバレッジ商品の追加措置に関する説明資料を公表した。提案されている規制には、頻繁な取引を行う投資家への懲罰的な取引コスト、個別の投資上限、そして事前の教育に加え、必須の模擬取引が含まれる。政府はまた、香港の変動レバレッジ比率制度に類似した、緊急時の市場安定化措置を可能にする法的根拠の整備

BitcoinのBIP-110開発者は、Coldcardウォレットのエクスプロイトによってユーザー資金が脆弱になったことを受け、ソフトフォークの有効化を延期することを発表しました。Udi Wertheimerは停止を明らかにし、BIP-110ソフトウェアを稼働させているオペレーターに対して標準のBitcoinノードへ戻すよう指示しましたが、新たな有効化日程は提示しませんでした。この判断は、Coinkiteが7月30日にバグの開示を行い、COLDCARDウォレットのシードフレーズのランダム性が約束されていた128ビットではなく72ビットに低下していたことが判明したことに続くものでした。これにより、鍵の侵害がより簡単になっていました。Wertheimerは、有効化を先送りする理由としてColdcardの件を挙げ、「提案の拒否ではなくタイミングの問題だ」と述べました。この延期は、進行中のBitcoinブロックスペース利用をめぐる議論と、提案された1年間のトランザクションデータ上限に対するマイナーの十分な支持が得られていない状況の中で発生しました。 BIP-110開発者、Coldcardエクス

Coinkiteは、Coldcardのハードウェアウォレットにおけるシード生成のランダム性バグを警告するため、2019年にさかのぼる購入履歴のある購入者にメールを送ったことで顧客から反発を受けた。金曜に始まったこの連絡は、脅威アクターがこの脆弱性を悪用して、ここ数日で1,000 BTC超を盗んだことを受けて行われた。ユーザーは、購入後90日で顧客情報を消去したというCEOロドルフォ・ノバクの先行する主張にもかかわらず、会社がメールデータを保持している点を批判した。同社はこの運用を擁護し、「購入のメールアドレスは、顧客がログインして他の情報が削除（無効化）されたことを確認できるように保存されている」としたうえで、データ削除の予定ポリシーがないことは認めた。Galaxy Researchは、損失が土曜のEDT午後5時36分時点で1,367 BTC（88百万ドル超）に達したと報告した。 Coinkiteは2019年にさかのぼる顧客にメールを送付 Coinkiteは、Coldcardシリーズのハードウェアウォレットに影響しているシード生成のランダム性バグの深刻さについて顧客に知らせるため、電子

2026年5月中旬から8月2日までの間に、ステーブルコインの総供給量は140億ドル以上減少し、2022年5月にTerraUSDが崩壊して以来最大の縮小となった。供給量は2026年5月中旬に約720690億ドルでピークを付けた後、8月2日までに約1832160億ドルへ下落した。2026年6月は月間の下げ幅が約2.14億ドルと最も大きかった。下落は、GENIUS Actが2025年7月に施行されたことを受けている。同法は、認可されたステーブルコイン発行者が利息または利回りを支払うことを禁止し、利回りを求める投資家を、7月末までに約170億ドルに迫ったトークン化された米国債商品へと向かわせた。2026年第2四半期に暗号資産の価格が下落したことで取引活動と担保需要が減少し、また欧州の「Markets in Crypto-Assets」規制により、一部の適合していないトークンが欧州の取引所で制限された。縮小は、トークン化された現実世界の資産の保有額が320億ドルを超え、総フロートが縮小しているにもかかわらず、ステーブルコインの取引量が過去最高水準に達した局面で起きた。 TetherとCircle