Gateインサイトと暗号資産市場分析

Strategy エグゼクティブ・チェアマンのMichael Saylorは8月2日、X（旧Twitter）で、STRC 優先株の8月の配当利回りを12%に据え置くと公表した。STRC株は先週金曜日に89.46ドルで引け、100ドルの額面を下回ったものの、今月は累計で5.42%上昇している。8月は、6月に株主が配当を半月払いに変更してから2回目の月。 STRC 優先株 8月の配当利回りと現在の株価データ （出典：Saylor） Saylorの8月2日のX投稿によると、STRC 優先株の8月の配当利回りは12%のまま据え置かれた。STRC株は金曜日に89.46ドルで終了し、100ドルの額面を下回っているが、今月の累計では5.42%上昇している。金曜日のNASDAQでの出来高は、日平均出来高の約3分の2だった。8月は、株主が6月に配当を半月払いへ変更してから2回目の月である。 それ以前にStrategyは、6月の株式パフォーマンスが不振だった後、配当利回りを50ベーシスポイント引き上げて12%にすると発表しており、本月は既存の利率を維持して調整しない。 37.5億ドルの現金準備と2,500

Coldcard ハードウェアウォレットの乱数生成（RNG）ファームウェア脆弱性が悪用され、Onchain Lensの監視データでは、870の悪用アドレスが合計1,159.42 BTC（約7,271万ドル）を失ったことが示されている。ブルームバーグ上級ETFアナリストのEric Balchunasは、約5人規模のColdcardの母体企業が大量のユーザーの安全責任を負えるのかを疑問視した。 870のアドレスで合計1159 BTCが盗難、脆弱性の追跡は2021年3月のファームウェアに （出典：Onchain Lens） Onchain Lensの監視によると、Coldcard RNG脆弱性の悪用クラスターは、870の悪用アドレスを通じて1,159.42 BTC（約7,271万ドル）を窃取した。報道時点で攻撃者は0.06 BTC（約3,780ドル）を新しいアドレスに移しており、残りの1,159.35 BTC（約7,270万ドル）は引き続き8つの元の攻撃者アドレスに分散している。 Galaxy Researchの分析では、この脆弱性は2021年3月のRNGファームウェアの欠陥にまで遡る。攻撃

7月、韓国ペーパーの国際債券市場は記録的な発行を継続し、新規発行プレミアム（NIP）が投資家の価格感応度の高まりとともにプラスに転じた。投資銀行業界の情報筋によると、韓国の発行体は先月、合計6億5,350万ドルの債券を発行しており、過去3年で最も高い水準だった。この動きは、米国の利上げ懸念に加え、ハイパースケーラーによる人工知能（AI）投資への警戒が背景にあり、韓国が「安全資産」としての地位を持っているにもかかわらず、投資家の購買意欲を抑えている。市場参加者は、発行体がこれまでNIPがマイナスの局面でよりスプレッドを縮小できていた一方で、7月の多くの発行体はセカンダリー・マーケット水準より5〜10ベーシス・ポイント広いスプレッドを受け入れたと指摘しており、価格決定の力学が反転したことを示している。 韓国ペーパー発行が外部圧力下で3年ぶり高水準に 7月の発行額は6億5,350万ドルで、直近2年の7月にそれぞれ約4億ドルだったのと対照的だった。Korea East-West Power、KT、KT&G、Korea Electric Power Corporation、Korea Expor

韓国政府は8月3日、韓国投資公社（KIC）を、国内の戦略的投資が可能な包括的ソブリン・ウェルス・ファンドへと改編し、独立性の強化を重視すると発表した。この改編では、既存の外貨準備信託勘定とは別に戦略的投資のための口座を設け、それぞれの口座に専任の最高投資責任者（CIO）と最高リスク責任者（CRO）のポストを置くことで、独立した意思決定の仕組みを可能にする。政府は今月、韓国投資公社法の改正案を提出し、年内の国会通過を目指す方針だ。一方で、財政経済部（企画財政部＝Ministry of Economy and Finance）は運営委員会を通じて広範な戦略的方向性のみを提示し、日々の業務運営や個別の投資判断には関与しないようにする。 KICはデュアル口座構造を導入し、別々の経営体制を整備 政府の改革計画は、7月31日に「韓国型戦略的ソブリン・ウェルス・ファンド導入計画」として発表され、KICの独立した投資意思決定を保証するガバナンス枠組みを定めた。財政経済部は運営委員会の1メンバーとして参加し、広範な戦略的投資の方向性のみを示す。日常的な管理や個別の運営・投資判断には介入しないと明確にして

韓国の大手金融持株会社の4人の会長が、8月上旬の夏休みの予定を延期した。緊急の金融課題への対応が求められているためだ。KB金融のヤン・ジョンヒ、信韓金融のジン・オクドン、ハナ金融のハム・ヨンジュ、ウリ金融のイム・ジョンリョンは、休暇のピーク時期の開始にもかかわらず、休暇の予定を立てていない。延期の背景には、不動産ローンをめぐる紛争、家計の債務への懸念、単一株のレバレッジ問題、そしてKOSPI指数が9000ポイント超から5500水準へ下落するなどの株式市場の変動といった、深まる課題がある。金融当局は、持株会社の経営陣の構造に影響するガバナンス改善策を発表する準備を進めており、幹部に対し「利用可能」であることへのさらなる圧力が生じている。 一部の幹部は、国内での短い1〜2日程度の休暇を検討しているものの、日程は確定していない。ある金融持株会社の関係者は、金融業界全体が厳しい状況のため、休暇の予定に言及することが難しくなっていると述べた。別の関係者は、休暇するとしても国内では約2日程度に限られ、日程は未確定だとした。これは、5〜6年前に、仕事と生活のバランス施策を促すために1週間の休暇を取っ

韓国開発銀行は2025年の経営評価で「S」評価を受け、2020年以来初めて最高評価となった。一方、韓国産業銀行は2024年に初めて「B」評価を受けた後、「A」評価へと回復した。金融サービス委員会の経営予算審査委員会は先月10日と22日に会合を開き、評価を決定した。KDBの最高評価は、国家成長基金の立ち上げに成功し、国家の戦略的産業を支援したことによるものだとされている。IBKの回復は、88.2十億ウォンの不正融資事件に関連した内部統制の問題を受けて改善したことに続くものとなった。2007年以来政策金融機関を対象に毎年実施される評価制度は、業績ボーナスや機関の予算に直接影響する。 韓国開発銀行、2020年以来初のS評価を達成 韓国開発銀行は、5年ぶりに「S」評価を受け、2021年から2024年までの「A」評価を維持してきた。同銀行は昨年、国家成長基金の立ち上げを支援し、国家の先端戦略産業を育成するための準備作業を行った。政府はKDBに先端戦略産業基金を設置し、この基金と連動する形で150兆ウォンの国家成長基金を立ち上げた。KDBは、ファンド運営管理の実務的な運用を支えるための国家成長基金

ウエスティングハウス・エレクトリックは、初回の株式公開（IPO）を目指し、先月31日に米国証券取引委員会（SEC）へ機密のドラフトS-1登録届出書を提出した。総合的な原子力サービス企業である同社は、2017年に破産保護を申請してから9年後に再び公開市場へ戻る。背景には、人工知能のデータセンターによる世界的な電力需要の急増がある。AIインフラの拡張により、投資家は原子力発電会社を重要なエネルギー供給者として再評価し始めており、ウエスティングハウスは、上場後は唯一の「上場可能なピュアプレイ」原子力プラットフォーム企業になる立ち位置を示している。今回の届出は、昨年の米政府による800億ドル規模の国内原子炉建設計画の発表と、カメコによる2023年の49%持分取得（評価額82億ドル）に続くものだ。 ウエスティングハウス、破産から9年後にIPO申請 ウエスティングハウスは、売り出す株式数と価格帯はまだ決定しておらず、IPOは市場環境など他の要因次第で進めるとした。同社はAP1000原子炉を6基稼働させており、さらに14基が建設中だ。ウエスティングハウスは、原子炉の設計・建設サービス、核燃料の製造、

Capital Economicsは、主要なAI関連テクノロジー株の最近の下落（調整）にもかかわらず、人工知能（AI）ラリーは再び始まると予測している。同社チーフエコノミストのJohn Higgins氏は現地時間2日、「大型株のテック株に見られた最近の押し戻しは、実際のファンダメンタルズではなく、投資家の懸念によって引き起こされた」と述べた。同社は、Investing.comが引用したリポートによれば、年末のS&P 500指数の目標を8,250に維持しており、これは先週の終値7,489.72から約10.15%の上昇余地に相当する。Higgins氏は、この調整（コレクション）を、AI関連株をめぐる懸念が続く中での市場心理（センチメント）の変化に帰した一方、AI投資の見立て（投資テーゼ）は短期の業績に向けてなお影響を保っていると主張した。 Capital Economics、年末S&P 500の8,250目標を維持 John Higgins氏は、リポートの中で、市場にはAI関連株に関する多くの懸念があるにもかかわらず、「AIの列車は軌道に戻る」と述べた。同社は年末のS&P 500指数の見通

ストーンブリッジ・ベンチャーズは3日、AI投資に注力する3250億KRW（3,250億KRW）のメガファンドの組成を完了したと発表した。同ファンドの組成により、運用資産（AUM）は約1兆7000億KRWまで拡大し、管理フィー収益の基盤を強化する。今回の動きは、韓国政府の大規模なAI投資イニシアチブに沿うものであり、2026年にはAIに対して5兆KRW超を配分する。 Stonebridge Venturesはファンドを2つの並行ビークルに組成 このファンドは2つの並行ビークルで構成されている。出資約束額2250億KRWの「Stonebridge AI Global Investment Partnership No.1」と、出資約束額999億KRWの「Stonebridge AI Global Investment Partnership No.2」である。同社は最近、両ファンドの設立を確定するために組成総会を開催した。 韓国の主要機関投資家がリミテッド・パートナーとして参加 ファンドNo.1は韓国開発銀行、韓国産業銀行、Korea Growth Investment、韓国中小企業連合会

韓国の金融当局は、預金保険料率について、現行の0.08%から0.1%帯へ引き上げるという通知を銀行に行った。官民合同のタスクフォースは、全金融分野における料率調整の協議を継続しており、昨月16日から稼働している。このタスクフォースは、今年の11月〜12月までに料率引き上げの決定を確定させることを目指している。今回の措置は、昨年、預金保護の上限額を5,000万ウォンから1億ウォンへ2倍に引き上げたことに伴うもので、韓国預金保険公社の保護対象拡大に対する資金手当ての拡大が必要になっていることを受けている。 銀行に0.1%帯の料率通知 金融当局は最近、銀行業界に対し、保険料率を0.1%帯へ引き上げる計画を通知した。現在の標準的な預金保険料率は、分野ごとに異なる。銀行は0.08%、生命保険・損害保険に加え金融投資会社は0.15%、貯蓄銀行は0.40%となっている。金融業界の当局者は、「預金保護の上限額そのものが2倍になった以上、小数第1位への引き上げは自然な流れだ」と述べたうえで、「TF（タスクフォース）の協議プロセスでは、0.1%帯前後の適用について業界の意見を取りまとめる」との見方を示した

ユージーン投資証券のアナリスト、ホ・ジェファン氏は3日、韓国株式市場における個人投資家と機関投資家の平均買い付け価格がそれぞれKOSPIの7300ラインと7100ラインにあるとするレポートを発表した。同レポートは、最近のKOSPI下落により、保有総額が合計125兆ウォン超の資金が損失圏に入ったと見積もっている。個人投資家は平均7374ポイントで116.3兆ウォンを買い付け、機関投資家は今年平均7151ポイントで34.6兆ウォンを買い付けた。下落は、半導体の利益成長鈍化への懸念や、AIインフラ投資の調整への懸念に続いた。KOSPIは先月13日に7000ラインを下回り、機関投資家のストップロスと個人投資家の証拠金（マージン）コールの双方による集中した売り圧力が発生した。 ユージーン投資証券、投資家の損失125兆ウォンを報告 ユージーン投資証券の分析によると、個人投資家は今年、平均7374ポイントの水準で株式を116.3兆ウォンネット買い越した。機関投資家は平均7151ポイントで34.6兆ウォンをネット買い越した。ネット買い越し合計150.9兆ウォンのうち125.8兆ウォンが損失圏に入った。

先週、KOSPI市場は先物価格が現物価格を下回る「バックワーデーション」（期近が不利）となった。稀に見るほど急な値動きの中で、先物価格が現物価格より下落したためだ。7月30日、KOSPI200の9月先物のベーシスは-4.89ポイントでマイナスに転じ、6月上旬以来初めての反転となった。これはYonhap Infomaxのベーシス追跡データによる。7月31日には、KOSPI指数が急落後に大きく持ち直し17.9%上昇したことで、マイナスのベーシスは-16.16ポイントへさらに拡大した。価格が反転したのは、短期の急反発局面で現物価格が先物よりも速く上昇した一方、投資家がキャッシュ保有に伴う下振れリスクをヘッジするために指数先物を大量に売却したためだ。市場関係者は、バックワーデーションが継続すれば、海外投資家や機関投資家による大規模な裁定取引（売り）で大きな規模の売りが発生し、市場のボラティリティが増幅される可能性があると警告している。 KOSPI 200先物のベーシスは7月30日にマイナス転換 Yonhap Infomaxのベーシス追跡データ（画面番号3626）によると、KOSPI200の9月

韓国の個人投資家は7月、米国株で64.6億ドル、米国債で8.90億ドルを購入した。これは8月3日に公表された韓国証券保管院のデータによる。株式の純購入額は1月の50億ドル以来6カ月で最大の月間流入となり、債券の純購入額は前年の8月以来11カ月ぶりの高水準に達した。この急増は、市場の調整後にレバレッジ型半導体ETFを集中的に買い付けたことが背景で、株式購入の80%が単一の3倍レバレッジ商品に流れた。さらに、米国の30年物国債利回りが7月31日に5.2750%まで到達したことも影響しており、これは2007年7月以来の最高水準となる。 韓国の投資家はSOXLレバレッジETFに株式購入の80%を集中 最大の純購入はDirexion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXL）で、フィラデルフィア・セミコンダクター指数の3倍のデイリーレターンに連動する。純購入額は37.8億ドルで、米国株の純購入総額の80%超を占めた。ほかに上位の購入として3倍レバレッジETFが3つあり、TQQQ（3倍Nasdaq-100）が3.50億ドル、KORU（3倍MSCI Korea）が3.

ハンセン指数は7月下旬の最終週に5日連続の上昇を達成し、27日に24,938ポイントで始まり、木曜日に25,971ポイントまで上昇して約2か月ぶりの高値を付けた後、金曜日に25,884ポイントで引けた。週間の上げ幅は921ポイント、3.68%で、7月の月間上昇（3,003ポイント、13.12%）を上回る形となり、昨年2月以来最大の単月上昇幅、2024年10月以来の最も強い月間パフォーマンスとなった。この上昇は、複数の時間軸にわたるテクニカル指標と市場の広がり（ブレッドス（Breadth））の改善により、「Five Poor Six Absolute Seven Turnaround（5貧6絶対7転換）」として知られる季節性のある市場パターンを満たした。 ハンセン指数、7月に3,003ポイント上昇 ハンセン指数は7月に3,003ポイント、13.12%上昇し、昨年2月以来最大の単月上昇幅となった。ポイント数ベースでは、2024年10月以来の最も目立つ月間パフォーマンスに該当する。指数は6月26日（金）に底を打ったのち、7月末まで5週連続で上昇した。7月最終週は、27日に24,938ポイント

アストラゼネカとブリストル・マイヤーズ スクイブは、金融タイムズおよびブルームバーグの現地2日目の報道によると、約4,000億ドル規模の価値を持つ製薬企業を生み出す初期段階の合併協議を行った。アストラゼネカは、同社が最近、米国預託証券（ADR）の上場先をナスダックからニューヨーク証券取引所へ移した米国市場での足場を拡大するために買収を進めている。完了すれば、この取引は製薬業界最大の合併となり、2019年のBMSによるセルジーン買収（740億ドル）を上回る。 合算の時価総額は4,000億ドルに到達 アストラゼネカの時価総額は約1,959億ポンドで、BMSは約1,334億ドルと評価されている。両社の合算ベースの企業価値（EV）はおよそ4,000億ドルに達する。金融タイムズは、M&Aの合意が近いうちに成立する可能性があると報じたが、取引は遅れるか、または破談となる可能性もある。具体的な取引条件やディールの構造は公表されていない。ブルームバーグのデータでは、現在最大の製薬分野の大型合併は2019年のBMSによるセルジーン買収（740億ドル）であるままである。 アストラゼネカはBMSを通じて米国

韓国の7つの主要な年金基金および相互扶助団体は、今年上半期の運用益を含めると、合計の資産が2000兆KRWを超える見込みで、昨年の韓国の名目GDP（2663.3兆KRW）の約3分の2に相当する。国民年金公団が1500兆KRWを保有しているのに対し、韓国教職員信用組合は85兆KRWを管理し、残りは5つの機関が共同で担っている。運用実績としては、国民年金公団の昨年の18.82%および今年5月までの26.18%を含むが、ガバナンスの枠組み、相場変動時の資産リバランス戦略、そして海外展開の加速をめぐる議論が一段と強まっている。CIOの在任期間が短いこと、政治的な任用プロセス、ならびに今年上半期における機械的な国内株の売却停止が、業界の観測者から注目を集めている。海外資産は現在、韓国教職員信用組合の総保有額の60%超となっており、各機関は直接投資機会を追求するために海外オフィスを設置しつつある。 在任期間の短いCIOと政治任用の懸念が業界の批判を招く 今年、韓国の年金基金および相互扶助団体における最高投資責任者（CIO）の任命は、ガバナンスに関する議論の焦点となっている。国内のCIOの任期は通常

韓国のHanwha Aerospaceは第2四半期の営業利益を1.3655兆ウォンと発表し、市場コンセンサスの1兆ウォンを大幅に上回ったことを受け、証券会社が目標価格を引き上げた。Daol Securitiesは買い評価を維持し、目標価格を2.04百万ウォンから2.14百万ウォンに引き上げ、DS Securitiesも買いの見解で目標を1.62百万ウォンから1.67百万ウォンへと引き上げた。今回の決算のサプライズは、Hanwha OceanやHanwha Systemsなどの子会社の好調に加え、輸出データの可視性が弱い中でも地上防衛の輸出が想定以上だったことによる。韓国の防衛産業は、世界的な防衛費の増加を背景に堅調な輸出成長を続けており、Hanwha Aerospaceは複数国にわたってK9自走榴弾砲およびミサイルシステムの主要契約を獲得した。 證券会社が第2四半期決算を受けてHanwha Aerospaceの目標価格を引き上げ Daol SecuritiesのアナリストChoi Kwang-sik氏は3日に公表したリポートで、「当社は第2四半期の営業利益が1.3655兆ウォンとなり、

CJ CheilJedangの2026年Q2決算は市場予想を満たす見通しで、Yonhap Infomaxによる調査で回答した7つの証券会社は、連結売上高を6.9916兆ウォン、営業利益を55億ウォンと予想している。コンセンサスは、食品事業での原材料コスト上昇が背景となり、売上高が前年比3.39%減、営業利益が21.87%減となることを反映している。バイオ事業は、2026年Q1の営業利益が5.5十億ウォンと低迷した後、2026年Q2には60十億ウォン超まで回復すると見込まれており、食品部門の弱さを相殺する見通しだ。証券アナリストは、このバイオ回復を、ダイズミールコスト上昇と貿易環境の追い風を背景に、リジンおよびメチオニンの価格が上昇していることによるものとしている。この予想は、CJ CheilJedangが財務体質改善のために資産売却と財務リストラクチャリングを進めていることを受けて出ている。 証券会社が2026年Q2の売上高と営業利益を予想 Yonhap Infomaxコンセンサス（スクリーン番号8031）として8月3日に取りまとめられた内容によると、直近1か月の間にレポートを発行した

韓国住宅金融公社（HF）は、来年の申請に向けてリバースモーゲージの月額支払いを決める変数の包括的な再計算を開始した。住宅価格の上昇は支払い能力を高める一方で、平均余命の延長や金利の変動は支給額を制約するため、HFは住宅価格の値上がり率、年金計算の利子率、死亡確率の見直しに踏み切る。リバースモーゲージ制度では、高齢の住宅所有者が、政府保証のもと担保として提供された物件に住み続けながら、毎月の支払いを受け取ることができる。 HF、住宅価格と金利の算定方法を見直し 金融業界筋によると、HFは最近、リバースモーゲージの月額支払いを決める中核変数として、住宅価格の値上がり率、年金計算の利子率、死亡確率の再計算を始めた。同公社は、一般住宅、高齢者向け福祉住宅、住居用オフィステルの価格動向を分析し、適切な住宅価格の値上がり率とボラティリティを算定するほか、現在の推計方法が市場状況を十分に反映しているかを検証している。さらに、実際の担保不動産の処分により回収できる金額も再評価しており、オークションの成約率や担保処分率が適切に設定されているかを点検する。リバースモーゲージは、加入者と配偶者の双方が死亡し