Gateインサイトと暗号資産市場分析

KB証券のアナリスト、アン・ジェギュン氏は、8月の韓国銀行（BOK）金融政策委員会での引き締め強化の可能性や、2～3年債の発行をめぐる懸念を踏まえ、韓国の10年～3年国債利回り曲線はフラット化すると見込んでいる。財務省は7月30日、8月の競争入札（コンペティティブ・オークション）債の総額が17兆ウォンになり、前月から1兆ウォン増えると発表した。アン氏は8月1日の「8月の政府債発行計画を通じたカーブ・ストラテジー」というレポートで、利上げに伴う金利上昇への対応として、政府が債券発行のペースを調整しており、入札と交換（エクスチェンジ）を含む総発行額は70.28%の進捗率で158.6101兆ウォンに達したと指摘した。 韓国の国債発行、進捗率70.28%に到達 アン氏は、韓国政府が金利上昇に対応して国債発行ペースをコントロールしていると評価した。アナリストによれば、今年の8月までの発行進捗率は70.28%で、2015年以降のほとんどの年を上回っている。この時点で進捗率が低いのは、補正予算の赤字国債が発行された2015年と2020年だけだという。 財務省の8月計画により、当年の競争入札と交換によ

7月15日、韓国の大統領イ・ジェミョン氏は、いわゆる「株価抑制防止法」の立法を加速するよう求めた。同法は、株価純資産倍率（PBR）が低い企業を対象としている。提案されている立法は、配当の支払いの遅延や株式買い戻しの実施を通じて、相続税・贈与税の負担を減らす目的で、支配株主が株価を人為的に低く抑えることを防ぐことを狙いとしている。政府は、この措置を企業の株主価値向上を促す仕組みであり、「コリア・ディスカウント」現象への対応だと位置づけており、金融サービス委員会と韓国取引所は11月2日にPBRの低い企業のリストを公表する計画だ。 政府が開示対象の低PBR企業120社を設定 「株価抑制防止法」の中核目的は、支配株主が、配当や株式買い戻しといった株主還元方針を先送りすることで相続税・贈与税の負担を減らし、意図的に株価を低い水準に維持する慣行をなくすことにある。7月16日、イ・ジェミョン大統領は青瓦台迎賓館での閣僚業務報告の場で、この立法の必要性を強調した。 法案の議論は、著しく割安な企業に対する相続税・贈与税の計算方法を見直すことに焦点が当たっている。現在、上場株式は、評価基準日（評価日の2か

米財務省は5月31日、日本円市場に介入する可能性があるとして複数の銀行に通知し、想定される対応に備えるよう指示した。これは、ロイターが引用した関係筋によって明らかになった。通知は、ドル円相場が日中取引中に160円台前半の水準まで上昇した後、急反転したタイミングで行われた。連絡はニューヨーク連邦準備銀行を通じて行われた。ニューヨーク連邦準備銀行は、財務省の為替取引における代理機関として機能している。 介入警戒でドル円が下落 ドル円相場は、ロイターではなくYonhap Infomaxによれば、米東部時間5月31日午後4時時点で159.180円で引けた。前営業日のニューヨークでの引け値159.347円から0.167円（0.105%）下落した。NY朝の取引時間帯にはドル円は160円台前半まで上昇したが、介入の可能性が広がると急速に下落した。午後の時間帯に反発を試みたものの、何度も進行方向を切り替えた。 米ドル指数（DXY）――主要6通貨に対するドルの価値を測る指標――は99.939で、前セッションの99.935から0.004ポイント（0.004%）上昇した。指数は円高を背景に100.5近辺まで

SecondFiは、Cardanoでの1,610万ドル規模のエクスプロイトの背後にいる攻撃者に対する懸賞オファーを更新し、6月の事件で盗まれた1,610万ADAの回収に向けた取り組みを継続しました。このエクスプロイトは374のウォレットに影響し、鍵生成の脆弱性に起因していました。SecondFiは封じ込めの過程で129百万ADAを確保しましたが、盗まれた資金は回収活動の中心のままです。Groom Lakeのセキュリティ研究者は、北朝鮮のLazarus Groupに以前関連づけられていた技術に類似する挙動を観察しましたが、帰属（アトリビューション）は公式に確認されていません。SecondFiは通常業務を再開しないことを確認し、回収と封じ込めに完全に焦点を移しました。 鍵生成の脆弱性が374のウォレットに影響 このエクスプロイトには鍵生成の脆弱性が関与しており、ウォレットまたはプロトコルの失敗の中でも最も深刻な種類の1つです。秘密鍵、シード、または署名パスが弱い、あるいは予測可能な方法で生成されると、ユーザーが悪意のあるトランザクションを承認したことを自覚していなくても資金を失う可能性があ

韓国の個人投資家は7月1日から28日の間に米国株へ41760億ドルを投入し、6月の6.33億ドルから6倍に増えた。これは韓国取引所（Korea Exchange）と韓国証券預託（Korea Securities Depository）のデータによる。急増は、国内市場での深刻な値動きの後に起きた。半導体株の下落でKOSPI指数は9000台から5000へ下落した。購入先のトップはSOXLだった。これはフィラデルフィア半導体指数（Philadelphia Semiconductor Index）に連動し、3倍レバレッジをかけたETFで、純買いは23350億ドルに達し、2番手の目標だったSK Hynix ADR向け83百万ドルを大きく上回った。当局は、単一銘柄のレバレッジ商品に対する最低預託要件を、7月31日から1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げた。 韓国投資家は7月に米国株へ41760億ドルを購入 7月1日から7月28日までに、韓国の個人投資家は米国株で純買い41760億ドル（約6.0448兆ウォン）を記録した。これは韓国取引所および韓国証券預託の証券情報ポータル（Seibr

Coldcardのハードウェアウォレットを狙った攻撃者が、計画的なスイープ作業の最初の10分間（にわたって）で約3,000万ドルを盗んだと、ブロックチェーン分析企業Chainalysisが7月31日に明らかにした。捜査では、25分以内に500の被害者ウォレットがドレインされたことが確認され、影響を受けた上位10件のうち3件は少なくとも10 BTCを保有しており、分析期間中の価値は約636,000ドルだった。また、被害者の1人は約180万ドルを失った。攻撃者は、警告、取引所の規制、または防御用の送金によって最も価値の高い機会へのアクセスが制限される前に初期の利益を最大化することを狙い、高額残高を意図的に優先した。今回の事件は、ファームウェアバージョン4.0.1から5.0.3の間でシードを生成していたColdcard Mk3デバイスに影響し、作業中にスイープされた休眠ウォレットに約594 BTC（約3,800万ドル相当）が紐づいているとの報告がある。Coinkiteは、影響を受けたユーザーに対し、影響のないデバイスで代替シードを作成するよう推奨した。脆弱なシードは、ファームウェア更新後もな

韓ファ投資証券は、施行から1か月後に、韓国の上場廃止（デリスティング）改革の施策が、他の資本市場の規制と衝突していることを確認した。先月、金融委員会（FSC）と韓国取引所（KRX）は、市場時価総額の基準を、KRXは300億ウォン、KOSDAQは200億ウォンに引き上げるとともに、株価1,000ウォン未満の銘柄および完全な資本侵食を伴う銘柄に対する新たな上場廃止基準も導入した。韓ファ投資証券のレポート「上場廃止改革が引き起こすDiscord（不協和音）」は、この改革が、保留中の相続税の法案および二重上場（デュアルリスティング）のガイドラインと矛盾し、意図された「業績不振企業の排除」ではなく「任意の上場廃止」を可能にする恐れがあると分析した。 韓ファ投資証券、上場廃止改革における政策の衝突を特定 韓ファ投資証券は今月の初日に、上場廃止改革とコーポレート・ガバナンス（企業統治）関連の取り組みとの間の不整合を分析したレポートを公表した。金融委員会と韓国取引所は先月、改訂基準を導入し、KRXの基準を300億ウォン、KOSDAQを200億ウォンに設定した。改革では、半年ごとの基準として、株価が1,

斗山グループは1日に130周年を迎え、韓国最古の企業となった。同グループは30日、1983年に設立された韓国唯一の半導体ウエハーメーカーであるSKシルトロンの株式70.6%を2.3兆ウォンで取得したと発表した。この買収により、同社は消費財から、エネルギー、ロボット、半導体などのインフラ支援事業へと移行するなかで、斗山の半導体の垂直統合戦略が完結する。斗山の歩みは1896年に創業者パク・スンジクが鍾路4街のペオゲ（培華）市場で店舗を開いたことに始まる。 斗山は1896年のパク・スンジク店舗にルーツを持つ 創業者パク・スンジクは1896年に鍾路4街のペオゲ市場でパク・スンジク店舗を開いた。1915年、同社は韓国初の化粧品であるパク・ガブンを製造した。同社は1925年に社名をパク・スンジク店舗株式会社に変更し、会計実務を近代化し、新聞広告を出した。 解放後、同社は1951年にパク・スンジク店舗を継承する形で斗山貿易会社を設立した。1952年には東陽醸造（ドンヤンブルワリー）を創業した。1960年代以降、斗山はドンサン土木を通じて建設へ進出し、機械、ハプドンニュースエージェンシーを通じてメディ

Samsung ElectronicsとSK Hynixはともに過去最高のQ2（第2四半期）決算を発表したが、市場の反応は大きく分かれた。SK Hynixの決算発表当日、同社の株価は14%急落した一方、Samsung Electronicsは日中でも最大7%上昇した。アナリストは、両社がともに歴史的な収益性を達成したにもかかわらず、29日の決算説明（カンファレンスコール）で経営陣が伝えたメッセージの具体性の度合いの違いが、こうした対照的な反応につながったとみている。 SamsungがHBM4の販売目標とHBM4Eのサンプル供給を開示 Samsung Electronicsは、カンファレンスコールで高帯域幅メモリ（HBM）のロードマップについて具体的な数値を提示した。Samsungのメモリ事業担当副社長であるキム・ジェジュン氏は、「HBM4の下半期の販売は、当社の総HBM販売の60%を十分に上回る」と述べた。また同社は、「DRAMの市場シェアに対応するHBMの市場シェアを確保し、バランスの取れたポートフォリオを実現する」ことを目指していると付け加えた。 キム氏は次世代HBM4Eの進捗も強

韓国株の強制清算は7月30日に1,038億ウォンに達し、14取引日で最高となった。これは8月1日に公表された韓国金融投資協会のデータによる。急増は、7月下旬の市場急落に続いて発生した。KOSPIは2日間で1,000ポイント超下落した。担保価値の下落による証拠金取引の圧力が、投資家が指定された期間内にマージンコールの期限を満たせなかったことにより、自動売却を引き起こした。 7月のクラッシュ後、強制清算が1,038億ウォンに急増 強制清算の取引量は、市場下落の後に急速に増加した。7月23〜24日には700億ウォンだったが、7月27日に2,000億ウォンへ拡大し、その後、クラッシュが続いたことで10000億ウォンを超えた。7月30日の1,038億ウォンの数値は、KOSPIが10.84%下落した7月28日に記録された139億ウォンの約7.5倍に相当した。 7月30日以前で最も多い強制清算額は、7月9日に記録された1,422億ウォンだった。強制清算は、株を買うために借り入れた資金の未返済残高を定められた期限内に返せなかった投資家の代わりに、証券会社が担保株を自動的に売却することで発生する。株価の

韓国の個人投資家は、7月に株式から銀行預金へ資金を移した。極端な市場の変動が歴史的なサーキットブレーカーを発動させ、信頼感を損なったためだ。韓国取引所の時価総額は6月30日から7月31日までに15.15%低下した一方で、国内主要5行の預金は同期間に24兆ウォン超増加した。資金流出は7月28日〜29日に2日連続で取引停止となった後に起きたもので、韓国株式市場の歴史上初めてサーキットブレーカーが連続する日々に発動した。市場参加者は、この変動の急増をサムスン電子およびSKハイニックスに連動する個別株レバレッジ商品に起因するとみていた。政府は対応として、レバレッジ商品の最低預金要件を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げ、個人の投資上限を導入した。 韓国の株式時価総額は1か月で15%低下 韓国取引所の合算時価総額（KOSPI、KOSDAQ、KONEX）は、Korea Exchangeのデータによると、7月31日時点で3,059.15兆ウォンとなり、6月30日の3,605.52兆ウォンから15.15%減少した。国内ETFの純資産は、6月30日の512.41兆ウォンから7月30日の39

今週のFOMC（連邦公開市場委員会）会合に関して、31日に3人の米連邦準備制度理事会（FRB）当局者が、インフレ懸念を挙げて反対票の理由を説明する声明を発表した。米国債利回りは年限を通じて上昇していた。東部時間の午後3時時点で、10年債利回りは8.10ベーシス・ポイント上昇して4.7440%となり、30年債利回りは6.80ベーシス・ポイント上昇して5.2750%に達した。クリーブランド地区連銀総裁のベス・ハンマック、ダラス地区連銀総裁のロリー・ローガン、ミネアポリス地区連銀総裁のニール・カシカリはそれぞれ、持続するインフレに対処するため、政策の追加的な引き締めが必要だと強調した。利回り曲線は3日連続でスティープ化し、10年/2年スプレッドは43.40ベーシス・ポイントから45.50ベーシス・ポイントへと拡大した。 FRB当局者、反対声明でインフレ懸念を指摘 3人のFRB当局者は、慣例に従った手続きにより、反対票を投じたことの説明を含む声明を発表した。ベス・ハンマックは「高止まりするインフレが長く続くほど、それを引き下げるのがより難しく、コストもよりかかる」と述べた。ロリー・ローガンは「

XRPは7月30日と31日に約$1.07〜$1.08で取引され、Coinglassの市場データによると、$1.04の水準より上でサポートを維持していました。同時に、Binanceにおけるクジラの取引所フロー（入金・出金の双方）が急激に減少しました。大型保有者の活動低下は、米国の現物XRP上場投資信託（ETF）商品への流入が報告されたことと時期が一致しており、7月29日に約$585,000、7月30日に約$600万を記録しました。クジラの移転が落ち着いたことは、大型保有者がコインを取引所の内外で積極的にポジション変更していない、より静かな局面を示している可能性があります。一方でETFへの流入は、その資産への継続的な機関投資家アクセスを反映していると考えられます。 7月30〜31日にBinanceのクジラフローが急落 Binanceにおけるクジラの取引所フロー（入金・出金の双方）は、7月30日と31日に急激に減少したと報じられています。取引所への大型入金は、ときに売り圧力の潜在を示すシグナルになります。コインが、売却できる取引の場へ移されるためです。大型の出金は、集積（アキュムレーション）

Open USD（OUSD）は、Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、BNY Mellonを含む140社超によって裏付けられたステーブルコインで、当初はEthereumネットワーク上でのローンチに向けて準備を進めています。この発表は、Ethereumの採用を機関投資家に広げることに注力する独立した非営利団体Ethereum Institutionalが、公式Xアカウントを通じて行いました。ステーブルコインは、機関投資家向けのデジタルドル取引や企業の決済インフラを促進することを目的としています。 Ethereum Institutional、OUSD裏付けコンソーシアムを発表 Ethereum Institutionalは公式Xアカウントでの発表として、Visa、Mastercard、Stripe、BlackRock、BNY Mellon、および140社超の参加企業が、OUSDを初めてEthereumに持ち込むと述べました。Open USDは機関投資家を対象としたステーブルコインとして位置づけられており、裏付けコンソーシアムは決済処理、資産運用、金融サービス分

イタリアの金融市場規制当局CONSOBは、無許可の投資ウェブサイトをさらに6つブロックするようインターネット・サービス・プロバイダーに命じ、2019年7月以降に制限対象となったドメインの総数を1,799に引き上げた。Commissione Nazionale per le Società e la Borsaは、これらのウェブサイトが、必要な認可なしにイタリアの消費者に投資サービスを提供していると述べた。最新の命令は、AONCFD、Wallex Markets BV、Valore Capital、Igcapitaleurope.com、Dortuviax、Market Capital FXを対象としており、複数のドメインや取引インターフェースを用いる運営者がいる。2019年7月以降に制限された1,799のドメインのうち、233は暗号資産関連の活動に関連していた。この措置は、イタリアを欧州で最も積極的に無許可の金融ウェブサイトをブロックする市場の1つにしてきた取り締まりキャンペーンに加わるものだ。 CONSOB、無許可の投資ウェブサイト6つをブロック 最新のCONSOBの命令は、無許可で

Redditは金曜日、米国地方裁判所のポール・A・エンゲルメイヤー判事が、ウェブスクレイパーのSerpApiによる却下申立てを概ね退けたことで、法的勝利を得た。Redditは、SerpApiがPerplexity AIと共謀して、Googleの検索結果から違法に著作権で保護されたRedditのコンテンツをスクレイピングしていると非難している。判事は、この初期段階でRedditが共謀の存在をもっともらしく主張できていると判断し、SerpApiがGoogleのアクセス制御を回避するための製品を提供した一方で、Perplexity AIがそれに支払ったとされる点を認めた。この判断は、これより2週間も前にGoogleが提起した類似訴訟とは対照的だ。同訴訟は、裁判所がGoogleについて、Redditのような権利者が検索エンジンに対し保護コンテンツのスクレイピングを妨げることを許可していたことを立証できていないと判断したため却下された。 判事、DMCA事件でRedditの共謀主張がもっともらしいと判断 判決文でエンゲルメイヤー判事は、Redditがこの初期の手続段階において共謀の主張をもっともら

Samsung Electronicsの株価は、7月31日に証券会社各社が目標株価を見直した結果、方向性が分かれた。予想レンジは370,000ウォンから650,000ウォンだった。Samsung Securitiesは目標株価を500,000ウォンから400,000ウォンに引き下げた一方、Korea Investment Securitiesは同じく590,000ウォンから650,000ウォンに引き上げた。これは国内ブローカレッジ各社の中で最も高い水準だ。この分岐は、ハイパースケーラーとのLong-Term Agreement（LTA）拡大をめぐる見解の食い違いと、メモリー業界の下向き局面（ダウンサイクル）に伴うリスクをめぐる対立を反映している。高い目標株価を支持するアナリストは、AI需要によってもたらされるメモリー供給の構造変化や、複数年にわたる顧客との契約を根拠に挙げる。これに対し弱気のアナリストは、メモリーセクター全体でのバリュエーション圧縮や、需要の減速可能性を指摘する。目標株価の乖離は、Samsung Electronicsの株価が極めてボラティリティ（変動性）に富む中で起き

SKハイニックスは7月31日に史上初めてストップ高（上限）に到達し、1,718,000ウォンで29.95%高く引けた。1カ月にわたる下落の後、株価はピークから54%下落していた。今回の歴史的な反発は、マイクロソフトの強い決算発表と、拡大する資本的支出（キャピタル・エクスペンディチャー）のガイダンスにより引き起こされた。これにより、AIインフラ投資の持続可能性に関する懸念が和らいだ。海外投資家は7月31日にSKハイニックス株を記録的な3.6兆ウォン買い付け、同社史上最大の単日ネット買いを記録した。 SKハイニックス：ピークから回復までの株価推移 韓国取引所によると、SKハイニックスは7月31日に1,718,000ウォンで引け、前営業日から29.95%上昇した。これは、2015年6月15日以来のSKハイニックスとしての初めてのストップ高（上限）到達となる。当時は国内株式市場の値幅制限が±15%から±30%に拡大されていた。 同社株は6月22日の取引中に史上最高値2,919,000ウォンに到達した後、6月30日には1,322,000ウォンまで下落し、約1カ月で54.71%の下落となった。ハイ