Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国の大手証券会社上位5社は、2024年第2四半期に合計4兆4,698億KRWの純利益を計上し、前年同期比150.5%増となった。Mirae Asset Securitiesが純利益1兆9,052億KRWで首位に立ち、SpaceXへの株式投資による1兆6,242億KRWの評価益が利益を押し上げた。過去最高の業績は、6月にKOSPIが9,000を上回り、個人投資家からの資金流入と業界全体の仲介手数料収入の増加が進んだ時期に達成された。 Mirae Asset Securities、2024年第2四半期の純利益1兆9,000億KRWで首位 Mirae Asset Securitiesは2024年第2四半期に1兆9,052億KRWの純利益を計上し、前年同期比369.4%増となった。SpaceXへの投資による1兆6,242億KRWの評価益は、同社の税引前利益の約64%を占めた。同社の上半期累計純利益は2兆9,702億KRWに達し、証券業界で過去最高の半期業績を記録した。Mirae Asset Securitiesは、2023年上半期にKorea Investment Securitiesに次ぐ

IBK証券は31日、訪韓外国人観光客の力強い増加を理由に、ホテル新羅の目標株価81,000ウォンと「買い」の投資判断を維持した。アナリストのNam Seong-hyun氏は、韓国を訪れる外国人観光客の堅調な増加は2027年まで続く可能性が高く、ホテル新羅の企業価値には大きな上昇余地があると述べた。7月の訪韓外国人観光客数は約20.93億3,000人で、前年同月比20.8％増加した。このうち中国人観光客は77万7,000人で、29.0％増加し、市場全体の成長をけん引した。好材料となっているのは、上半期に中国路線が増便されたことに加え、下半期にも追加路線が計画されていることだ。 7月の訪韓外国人観光客数が力強く増加 7月の訪韓外国人観光客数は約20.93億3,000人で、前年同月比20.8％増加した。このうち中国人観光客は77万7,000人を占め、前年同月比29.0％増加し、市場全体の成長をけん引した。Nam氏は、7月の中国人観光客の割合が37％に達したと指摘した。また、中国路線の増便はすでに上半期に実施されており、下半期には追加路線が計画されていると述べた。 ホテル新羅の第2四半期営業利

ハナ証券は31日、サムスンバイオロジクスの目標価格を205万ウォンに据え置き、買い推奨も維持した。同証券会社は、同社の今回の資金調達が国内の生産施設拡張にとどまらず、グローバルな生産拠点の確保やモダリティの多様化も含むと説明した。アナリストのキム・ソナ氏は、サムスンバイオロジクスが2022年の有償増資を通じて約1兆9,000億ウォンの設備資金を確保した後、1年以内に第2キャンパス用地の取得、第4工場の完成、第5工場の拡張計画を相次いで発表し、その後、世界の大手製薬会社の大半を顧客として獲得したと指摘した。 ハナ証券、第6工場への投資スケジュールに注目 今回の有償増資に関する投資説明書によると、第6工場関連の投資額約1,000億ウォンが今年中に投じられる予定だ。キム氏は、年末までに着工が発表され、その後、第4工場と第5工場で見られたパターンと同様に、大規模な受注契約が相次ぐと予想した。 大株主が有償増資に参加する見通し キム氏は、大株主であるサムスン物産とサムスン電子が新株の割当分を全額引き受けると予想した。両社は2022年の増資時に、合計約2兆ウォンを出資している。 2022年の増資以

SK証券は8月31日、SK Corporationについて、SK Ecoplantの業績改善と株主還元策を踏まえ、企業価値の再評価を推奨するレポートを発表した。アナリストのChoi Gwan-soon氏は、SK Corporationに対する「Buy」評価と目標株価80万ウォンを維持した。レポートでは、SK Ecoplantのハイテク事業が、下半期以降のSKハイニックスからの受注を基盤に業績改善を牽引すると予想されるとし、業績改善と株主還元の双方について市場による再評価が必要だと強調した。 SK証券、SK Corporationの「Buy」評価を維持 SK証券は、SK Corporationに対する「Buy」の投資判断と目標株価80万ウォンを維持した。アナリストのChoi Gwan-soon氏は8月31日、「業績改善と株主還元には再評価が必要だ」と述べ、「ハイテク事業が、下半期以降のSKハイニックスからの受注を基盤に、SK Ecoplantの業績改善を牽引すると予想される」と指摘した。同社は、SKの通期連結営業利益を13.4兆ウォンと予想しており、これは前年比638％増に相当する。 S

韓国の主要カード会社9社は、韓国信用情報協会のデータによると、5月から7月にかけてカードローン残高を約4,600億ウォン減らした。一方、同期間中にキャッシング残高は5,213億ウォン、リボルビングクレジット残高は760億ウォン増加し、高金利商品全体では5,973億ウォンの増加となった。金融当局は家計債務管理策の一環として4月にカードローンの取り扱い規制を強化し、金融部門による家計向け融資の年間増加率を1.5％に制限した。こうした変化は、カードローンを利用できなくなった脆弱な借り手が、キャッシングやリボルビングクレジットに流れたことによるものだ。これらの商品では、信用スコアの低い利用者に対して年20％の法定上限に近い金利が適用される一方、カードローンの平均金利は14.1％にとどまっている。 カード会社、5～7月に各商品の残高が変動 ロッテ、BC、Samsung、Shinhan、Woori、Hana、Hyundai、KB Kookmin、NH Nonghyup Cardの9社におけるカードローン残高は、7月末時点で合計42兆7,957億ウォンとなり、5月末に記録した過去最高の43兆2,53

KB Investmentは45ファンドを通じて3兆2,360億ウォンを運用している。KB金融グループのベンチャーキャピタル子会社である同社は、1,200社を超える企業に投資し、そのうち180社以上がIPOを果たしている。同社は、半導体、バイオテクノロジー、ロボティクス、宇宙・航空分野におけるディープテック企業のスケールアップに注力している。韓国政府が金融資本を不動産融資からイノベーション主導型企業へ振り向ける「生産的金融」を重視する中、同社の役割は拡大している。1990年に設立されたKB Investmentは、2008年にKB金融グループの完全子会社となった。 KB Investment、1990年の設立以来45ファンドを運営 KB Investmentは1990年、韓国の第1世代ベンチャーキャピタル企業として設立された。同社は2008年にKB金融グループの子会社となり、2009年に現在の社名を採用した。KB金融グループは同社の株式を100％保有している。 同社は、投資方針の異なる45ファンドを運営している。韓国のベンチャーキャピタル登録システム（DIVA）に提出された電子開示によ

新韓投資証券は8月31日、DB Insurance株の目標株価を22万ウォンから24万5,000ウォンに引き上げ、「買い」の投資判断を維持した。保険会社の中長期的なバリューアップ計画により、配当の質と持続可能性が強化されたことを理由に挙げた。新たな目標株価は、前営業日（8月28日）の終値18万7,400ウォンに対して30.7％の上昇余地を示す。アナリストのIm Hee-yeon氏は、2030年の予想分配可能利益2兆9,000億ウォンとDCR 300％を前提とすると、総配当金は9,667億ウォン、DPSは15,942ウォンとなり、前営業日の終値に対する予想配当利回りは8.5％になると述べた。目標株価の引き上げには、自己株式消却の見込みによるBPSの成長と、同社の株主還元強化へのコミットメントが反映されている。韓国の保険会社は、国内株式市場における資本効率と株主還元を改善するため、規制当局や投資家からの圧力を受け、バリューアップ施策を相次いで導入している。 新韓投資証券、DB Insuranceの目標株価を24万5,000ウォンに引き上げ 新韓投資証券は8月31日、DB Insurance

Sberbankは、ロシア最大の銀行として、ビットコイン、イーサ、テザーを融資の担保として受け入れる計画だ。取締役会副会長のAnatoly Popov氏が8月28日のTASSのインタビューで明らかにした。今回の拡大は、ロシアの新たな暗号資産規制の施行と、中央銀行がこれらの資産の公開取引を認めたことを受けたものだ。ロシアのより広範な暗号資産法は9月1日に施行される予定で、7月に国家院が法案を可決し、8月4日にVladimir Putin大統領が署名した。これにより、取引所、ブローカー、カストディアン、その他の仲介業者に規制対象となる役割が定められる。 Popov氏は、東方経済フォーラムを前にこの融資計画を明らかにした。Sberbankは、デジタル資産関連の商品を段階的に拡大する前に、既存の商品を新たな要件に適合させる予定だ。同幹部によると、暗号資産に関する実務経験によって、同行はすでに規制移行への準備を整えている。暗号資産担保融資は、関連するすべての規定が施行された後にSberbankがさらに開発を進める商品の一つであり、計画中の担保リストにはビットコイン、イーサ、テザーが含まれている。

LS証券は8月31日、Samsung Electronicsの目標株価を40万ウォンから45万ウォンに引き上げ、「買い」評価を維持した。アナリストのJung Woo-sung氏は、同社が高帯域幅メモリ（HBM）、特にHBM4製品で競争力を回復している点を指摘した。今回の引き上げは、先端メモリチップの生産歩留まりの改善と出荷構成比の拡大を反映したもので、これらは従来、メモリ半導体分野の競合他社と比べたバリュエーションディスカウントの要因となっていた。 Samsung ElectronicsのHBM4出荷構成比、2Qに35%へ上昇 LS証券によると、Samsung ElectronicsのHBM総出荷量に占めるHBM4の割合は、1Qの約5%から2Qには35%へ上昇した。Jung氏は、同社がHBM3Eの初期量産段階と比べ、HBM4では相対的に高い生産歩留まりを確保したと指摘した。アナリストは、顧客認証の遅れや低い生産歩留まりに起因するディスカウント要因は、HBM4の生産構成比が拡大し、歩留まりも同時に改善するにつれて、徐々に縮小する可能性が高いと述べた。 Jung氏は、実際の出荷拡大を通じて

LS証券は5月31日、SKハイニックス株の目標価格を330万ウォンから27.3％引き下げ、240万ウォンとした。一方、投資判断は「買い」を維持した。アナリストのJung Woo-sung氏は、2027年の高帯域メモリ（HBM）営業利益率の予想を約80％から60％に修正した。これは、サプライヤー間の競争の正常化と、サムスンのHBM4市場参入が予想されることを理由としている。今回の修正は需要の減速ではなく、SKハイニックスのHBM事業における超過収益性への期待が低下したことを反映したものだ。LS証券は引き続き堅調な売上高の伸びを予想しており、2026年の売上高を61兆ウォン、営業利益を46.58兆ウォンと見積もっている。 LS証券、サプライヤー間の競争と収益性の修正を指摘 Jung Woo-sung氏は、LS証券がSKハイニックスのHBM出荷量の増加と中長期的な需要について前向きな見方を維持していると述べた。一方で、競合他社がHBM4の出荷を拡大し、量産能力を高めれば、大手顧客はサプライチェーンの多様化を進める可能性が高いと指摘した。同アナリストは、これはHBM市場そのものの減速ではなく、

ハンファグループは、4つ星ホテル「コートヤード・バイ・マリオット水原」をARA Korea Asset Managementに1,000億ウォン台前半で売却する。契約は近く締結される見通しだ。ハンファ建設部門が2024年から流動性の確保と不動産ポートフォリオの調整を目的に進めてきた今回の売却により、Hanwha Solutionsの増資を支援する資金が確保される。今回の取引は、ハンファが分社化を含む企業再編を完了する中、存続法人が財務健全性の改善と不動産の収益化を通じた資産効率化に注力していることを背景としている。 ハンファグループ、コートヤード・バイ・マリオット水原をARA Korea Asset Managementに売却 投資銀行業界の関係者によると31日、Hanwha Corporationはコートヤード・バイ・マリオット水原をARA Korea Asset Managementに売却する手続きを進めている。売却価格は1,000億ウォン台前半とみられている。ARA Korea Asset Managementは最近、買収資金を確保するため「ARA Korea Real Esta

1998年の2460億ドル規模のたばこ和解を主導した元ミシシッピ州司法長官のMike Mooreは、ソーシャルメディア業界との大規模な和解の可能性について、各州の司法長官に助言している。Metaは今週、FacebookとInstagramが子どものメンタルヘルスに及ぼす被害を過小評価していたとして同社を提訴した各州司法長官の連合との画期的な和解で、約170億ドルを支払うことに合意した。現在、非営利団体Attention Initiativeの共同代表を務めるMooreは、複数の企業を巻き込み、恒久的な全国規模の公教育基金などの救済措置を盛り込んだ、より包括的な和解の可能性を見いだしている。 Meta、170億ドルの和解条件に合意 Metaは、同社のアプリを利用する10代の若者を対象とした1日の利用時間制限や夜間の利用停止、子どもによる利用を防ぐための強化された年齢確認措置、保護者や後見人向けの追加ツールの導入に合意した。独立監査人が5年間にわたり、Metaによる和解条件の遵守状況を監視し、報告する。 この和解は、カリフォルニア州オークランドで、カリフォルニア州司法長官Rob Bonta

DB Insuranceは最近、2030年までに単体の株主還元率目標を50%に引き上げ、年間1株当たり配当（DPS）の増加率目標を少なくとも10%に設定する新たな企業価値向上計画を発表した。Kiwoom Securitiesのアナリスト、An Young-jun氏は、株主還元の安定性と予見可能性を高める点でこの計画を肯定的に評価した一方、自社株買いが例外的な状況に限定されることについては失望を示した。同保険会社の発表には、還元方針の強化を支えるため、業績指標の拡充と財務比率の目標レンジの見直しが盛り込まれている。 DB Insurance、2030年までに株主還元目標を50%へ引き上げ DB Insuranceは、単体の株主還元率目標を2028年までの35%から、2030年までの50%へ引き上げた。連結ベースでは、2030年までに40%を目標とし、2030年以降に50%への引き上げを検討する。単体の株主還元率は前年に30%だったため、年間の引き上げ幅は1.7ポイントから4ポイントへ拡大する。 同社は、株主還元を実施するためのK-ICS（韓国保険資本基準）比率の目標レンジを200～220

Evercore ISIは28日（米国現地時間）、アマゾン・ドット・コム（NASDAQ:AMZN）の目標株価を315ドルから355ドルへ引き上げ、人工知能（AI）技術が同社の電子商取引収益を押し上げる強力なカタリストになると指摘した。目標株価を12.7%引き上げた後もアウトパフォームの評価を維持し、前回終値から約40%の上昇余地を示唆している。Evercore ISIのアナリスト、Mark Mahaney氏は、今回の見直しの根拠として同社の年次電子商取引調査を挙げた。同調査では、エージェントAI（人間の支援なしに商品を閲覧・購入できる自律型ツール）が、アマゾンの小売事業に測定可能な売上成長をもたらしていることが示された。 Evercore ISI、アマゾンの目標株価を355ドルに引き上げ CNBCによると、Evercore ISIはアマゾンの目標株価を315ドルから355ドルへ引き上げ、12.7%の上方修正とした。同社は同株に対するアウトパフォームの評価を維持した。新たな目標株価は、前回終値から約40%の追加上昇余地を示唆している。 調査、AIが商品発見と購入量を押し上げていることを示

ソラナ（SOL）は8月におよそ46%上昇し、10カ月連続の月間下落に終止符を打った。SOLは8月27日に110.38ドルまで上昇した後、日曜日の午後には106ドル前後で取引されていた。これは1月下旬以来の最高水準だった。この上昇は、チャールズ・シュワブが8月27日、約3,900万の証券口座にサービスを提供するプラットフォーム全体で、Schwab Cryptoに現物のSOLを追加すると発表した時期と重なった。米国のソラナ現物上場投資信託（ETF）は、2025年10月の運用開始以来、累計でおよそ13億4,000万ドルの純流入を集めた。一方、ソラナでは、投票に参加したステークホルダーの67%の支持を得て可決された、初の拘束力を持つオンチェーン・ガバナンス投票が完了した。 チャールズ・シュワブ、3,900万口座にサービスを提供するプラットフォームでSOLへのアクセスを追加 8月27日、チャールズ・シュワブは今後数カ月以内に、現物のSOL、アバランチ（AVAX）、チェーンリンク（LINK）をSchwab Cryptoに追加する計画を発表した。シュワブは、約3,900万の証券口座を通じて、12兆ド

Real Trump Coinsは土曜日、同社のXアカウントとウェブサイトに宣伝コンテンツが一時的に掲載された後、ウェブサイトが停止したことを受け、Trump Digital GOLDトークンのローンチを否定した。同社は、この宣伝はサードパーティーの悪意ある行為者によるものだとし、調査のため当局と協力していると述べた。この否定声明は、SolanaベースのトークンがReal Trump CoinsのXアカウントに掲載された後に出された。同アカウントはユーザーをRealTrumpCoins.comへ誘導していた。同サイトではGOLDが宣伝されていたが、その後、投稿は削除された。 Real Trump Coinsが否定声明を発表 Real Trump Coinsは土曜日のX投稿で、いかなるデジタルトークンも承認しておらず、今後もローンチ、宣伝、承認することはないと述べた。GOLDを宣伝していたX投稿は削除され、現在、アカウントは別のドメインであるTrumpCoins.comにリンクしている。同社は、この件を調査するため当局と協力していると述べた。 デベロッパーのウォレットがGOLDの供給量の

LS証券は31日、サムスン電子株の目標価格を12.5％引き上げて45万ウォンに設定し、「買い」の投資評価を維持した。アナリストのチョン・ウソン氏は、HBM（High Bandwidth Memory）の出荷構成比の拡大と歩留まりの改善が収益性向上の要因だと指摘した。サムスンのHBM事業は、顧客認証の遅れと生産規模の拡張性の低さによりバリュエーション・ディスカウントを受けていたが、同アナリストは、HBM4では出荷拡大と歩留まり改善が同時に進んでいるため、こうした要因は薄れつつあると述べた。 サムスン電子、2QのHBM4出荷構成比が35％に上昇 チョン氏は、業界データによると、サムスン電子のHBM総出荷量に占めるHBM4の割合が、1Qの約5％から2Qには約35％へ上昇したと述べた。同アナリストは、新製品の構成比が急速に拡大したにもかかわらず、2QのHBMのミックス歩留まりは前四半期比で5ポイント超改善したと推定した。チョン氏は、HBM3Eの初期量産段階とは異なり、サムスンはHBM4で比較的高い生産拡張性を確保したと評価した。 LS証券、HBM利益予想を上方修正 同アナリストは、HBMの出荷

エヌビディアがAI開発企業やデータセンター運営会社に投資し、投資先がエヌビディア製GPUを購入する「AI循環型資金調達」モデルは、今年、投資家のマイケル・バーリ氏から批判を受けている。このモデルでは、エヌビディアがAI企業やデータセンター事業者に資金を提供し、これらの企業がその資金をインフラ構築やエヌビディア製グラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）の購入に充てることで、エヌビディアの投資資金の一部が実質的に同社の収益として戻ってくる。この慣行をめぐり、AI企業の急速な売上高の伸びが実際のエンドユーザー需要を正確に反映しているのか、ウォール街で議論が起きている。また、AI投資の資金調達に占める負債の割合が高まっていることへの懸念も強まっている。 エヌビディア、同社のGPUを購入するAI企業に投資 AI循環型資金調達とは、AI企業同士が互いに投資や資金提供を行い、資金を受けた企業が投資元から製品やサービスを購入することで、AIエコシステム内に資本の循環を生み出す仕組みを指す。エヌビディアのモデルは、この慣行の典型例だ。エヌビディアがAI開発企業やデータセンター運営会社に投資また

米国財務省は8月19日、債券買い戻しプログラムを40億ドルに倍増し、市場の流動性と利回りを管理するため、償還までの期間が長い債券を対象とした。金トレーダーはこれに反応して強気のオプションポジションを増やし、金価格は5日間で7％超上昇し、1オンス当たり4,700ドル近くまで上昇した。この介入は、米国の国債残高が40兆ドルに近づき、年間財政赤字も高水準にとどまる中、政府債務への懸念が根強く残っていることを示している。 金のコールオプションで5,800万ドルのプレミアムを純受取 ゴールドマン・サックスは、金のコールオプションへの需要の高まりを確認し、この動きを自己強化的な上昇の勢いを生み出す「価格増幅器」と表現した。注目すべきGLDの9月18日満期のコールスプレッドでは、5,800万ドルのプレミアムが純受取となった。これは、金価格が下落するか、現在の水準付近で横ばいになることに賭ける弱気の構造を示している。より高い権利行使価格に建玉が集中していることで、ガンマスクイーズが発生する可能性が生じている。ガンマスクイーズでは、急速な価格変動によってディーラーが買いを迫られ、それが上昇相場を加速させ

米国、イスラエル、イランが関与する現在も続く紛争が始まってから6か月が経過したが、Fortuneの報道によると、世界経済は大きな混乱を回避している。この経済的な底堅さは、軍事作戦、経済制裁、封鎖、攻撃によって地政学的緊張が続いているにもかかわらず、ウォール街とトランプ一族に利益をもたらしたとされている。Fortuneの報道は、持続する経済の安定が米国とイランの交渉を促す環境を生み出す可能性があり、予測市場では外交的進展に対して控えめな楽観論が示されていると指摘している。 外交的進展に対する市場センチメント 予測市場のイベントは、2026年の米国・イラン合意の可能性に対する楽観論がやや高まっていることを示している。米国・イラン合意にイラン復興資金が含まれる確率は、現在、YESが約11％で、以前の水準からわずかに上昇している。この価格は、報道によれば、外交的進展への道を開く可能性のある安定性に対する市場の認識を反映しているようだ。 交渉の構図と主要人物 潜在的な交渉における主要人物には、米国大統領ドナルド・トランプとイラン外相ジャバド・ザリーフが含まれる。情報筋によると、仲介努力にはカター