Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国の個人投資家は、ウォンが急騰する中、為替ヘッジ型が約5％ポイント上回るパフォーマンスを示したにもかかわらず、過去1か月間に為替ヘッジなしの海外ETFへ資金を大量に投じた。パフォーマンスの差は、ウォン高によって為替ヘッジなし商品のドル建て資産価値が低下した一方、ヘッジ型ETFは外国為替スワップ取引を通じてリターンを保護したことに起因する。業界関係者は、この投資家の逆説的な行動について、ロングのドル資産へのエクスポージャーを好む構造的な選好と、韓国と米国の金利差から生じるヘッジコストへの懸念が原因だと指摘している。 為替ヘッジ型ETF、ヘッジなし商品を5％ポイント上回る Yonhap Infomaxは、過去1か月間における、同一の原資産を持つ為替ヘッジ型とヘッジなしの海外株式・債券ETF 12組のリターンを比較した。すべてのヘッジ型商品が、ヘッジなしの対商品を約5％ポイント上回った。 KODEX US S&P500は、最も大きなパフォーマンス差を示した。ヘッジ型は2.94％上昇した一方、ヘッジなし型は2.66％下落し、5.60％ポイントの差を記録した。KODEX US Nasdaq10

NH Investment & Securitiesは、9月7～11日の週に韓国株式市場の指数KOSPIが6200～7300の範囲で推移し、その方向性は米国のインフレ指標と中東情勢によって決まると予想している。サムスン電子とSKハイニックスは、11月中旬までに約38.3兆ウォンの自社株買い余力を残しており、指数の下値を支える要因となる。証券会社は、9月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合を前に米国の長期国債利回りが上昇していることが現在の市場の圧力要因だと分析している。一方、半導体株は引き続き市場パフォーマンスを下支えしており、同セクターはKOSPIの純利益の70％超を占めている。 NH Investment & Securities、KOSPIの範囲を6200～7300に設定 NH Investment & Securitiesは、今週のKOSPIの予想レンジを6200～7300とした。指数は前週に1.50％下落し、8月28日の6788.88から9月4日には6687.21で取引を終えた。NH Investment & Securitiesの研究員、Na Jeong-hwan氏は、9月

@tokenterminalが引用したデータによると、Solana上のトークン化株式には、分散型金融（DeFi）で7,910万ドルの預入額が蓄積されています。Robinhood Chainには7,310万ドルの預入額があります。この2つのプラットフォームを合わせると、トークン化株式カテゴリーの合計1億9,260万ドルの79%を占めており、DeFiのこの分野における両者の圧倒的な優位性が浮き彫りになっています。この成長は、分散型金融エコシステムにおけるトークン化資産への投資家の関心が高まっていることを反映しています。このデータは、従来の金融商品とブロックチェーン基盤のプラットフォームをつなぐSolanaの役割が拡大していることを示しています。 SolanaとRobinhood Chainがトークン化株式の預入額で優位に立つ Solana上のトークン化株式は現在、DeFiで7,910万ドルの預入額を占めています。Robinhood Chainが7,310万ドルの預入額で続いています。この2つのプラットフォームによる合計1億5,220万ドルは、トークン化株式カテゴリーの総ロック額（TVL）1

Robinhoodのトークン化株式は分散型金融（DeFi）への預入額で7,310万ドルを占め、xStocksは6,390万ドルを占めていると、Token Terminalが報告しています。この2つのプラットフォームを合わせると、DeFiにおけるトークン化株式カテゴリーのロックされた総価値（TVL）1億9,260万ドルの71%に相当します。この預入額は、分散型プラットフォームへのトークン化資産の統合が進んでいることを示しています。 RobinhoodとxStocksがトークン化株式の預入額でリード Robinhoodのトークン化株式は、DeFiへの預入額で7,310万ドルを占め、xStocksは6,390万ドルを占めています。両プラットフォームの預入額を合わせると、分散型金融におけるトークン化株式カテゴリーのロックされた総価値（TVL）1億9,260万ドルの71%に相当します。 プラットフォームの概要と市場での役割 Robinhoodは、株式や上場投資信託（ETF）のコミッション無料取引を提供する金融サービス企業です。同プラットフォームは、分散型金融（DeFi）分野におけるトークン化資産

BigWave Roboticsは、複数回のIPO延期を経て、7日から11日まで機関投資家向け需要予測を実施する。公募価格帯を25%引き下げて1株当たり15,000～18,000ウォンとし、発行株式数も20%削減して160万株とした。ロボット自動化プラットフォーム企業である同社は、当初5月に証券届出書を提出したが、金融当局から2度の訂正要求を受け、最終的に初回提出から約4か月後の3日に第7次訂正届出書を提出した。今週は韓国IPO市場にとって多忙な時期となり、GlobalTechnology、Ducksan Nepes、Ellis Group、Brillsも需要予測を開始する。一方、NeosApiensとWisePlanet Companyは公募価格を確定し、NH SPAC 34は10日の上場に備える。 BigWave Robotics、2回目のIPOでバリュエーションを引き下げ BigWave Roboticsは、先月21日に提出した第6次訂正届出書で、公募価格帯を20,000～24,000ウォンから15,000～18,000ウォンへ引き下げた。同社は公募株式数も200万株から160万

RippleのCEOであるBrad Garlinghouse氏は9月3日、米国が世界の暗号資産の中心地となるという目標は手の届くところにあると述べ、金融・テクノロジー業界の幹部が出席した8月19日のホワイトハウス会合に言及した。Garlinghouse氏はXへの投稿で、「この場にいられることを誇りに思う。米国を世界の暗号資産の中心地にすることは手の届くところにある――仕事を最後までやり遂げよう」と書いた。この発言は、商品先物取引委員会（CFTC）のMichael S. Selig委員長の発言に続くものだった。Selig委員長は、Donald Trump大統領が有力なイノベーターたちをホワイトハウスに招いたことを評価し、Trump氏の指導の下で「金融の新たなフロンティアが米国の地で築かれることを確実にしている」と述べた。米国の暗号資産分野でのリーダーシップを改めて求める声が上がる中、2025年デジタル資産市場明確化法（H.R. 3633）は上院での手続き上の採決を待っており、クローチャー動議は9月15日午後2時15分（EDT）に採決可能となる予定だ。 Garlinghouse氏、米国の暗

投資家は、国内外の株式市場のボラティリティが高まる中、金投資に目を向けています。金価格は過去1カ月で約10％上昇し、投資家の注目を集めています。国内外の投資機関は、短期的に金価格が上昇し続けると予測しています。価格急騰の背景には市場の不確実性の高まりがあり、投資家は代替資産を求めています。韓国における金投資の選択肢には、現物の金地金、上場商品、銀行商品があり、それぞれ税制上の取り扱いや利用しやすさが異なります。 現物の金地金の購入には10％の付加価値税がかかる 現物の金地金は、韓国金取引所の支店や地域の貴金属店で購入できます。購入者は、購入前に現物の金を直接確認できます。現物の金は商品に分類されるため、購入時に10％の付加価値税が課されます。加工手数料や取引コミッションも費用に加わり、税金を含む合計負担額は最大15％に達します。金の市場価格が10g当たり200万ウォンの場合、実際の金地金価格は約230万ウォンになります。 KRX Gold Marketは取引時間中の税金が免除される KRX Gold Marketは韓国取引所が運営する現物金市場で、政府の金取引正常化計画の一環として金融

韓国の国政監査は来月6日に始まる予定で、不動産税制改革と暗号資産課税が主要な論争点として浮上している。政府は最近、税制改革案を修正し、非居住の1住宅所有者に対する総合不動産税の基礎控除額を、当初提案していた90億ウォンではなく120億ウォンに維持するとともに、税負担上限も200％への引き上げではなく150％に据え置いた。今回の修正は、超高額不動産や非居住用不動産への課税を強化する一方、実際の居住者を優遇する方向へ制度を再編しようとする政府の方針に対し、与野党双方から強い批判が出たことを受けたものだ。 政府、非居住住宅所有者への120億ウォンの税控除を維持 政府は1日の閣議で税制改革修正案を確定し、非居住の1住宅所有者に対する総合不動産税の基礎控除額を90億ウォンに引き下げるという従来の提案を撤回した。修正案では、税負担上限を150％から200％へ引き上げる計画も撤回された。国会立法調査処の「2026年国政監査争点分析」報告書によると、企画財政委員会の監査では、住宅譲渡所得税と総合不動産税の双方を強化すべきかどうかが問われる見通しだ。野党の国民の力は、不動産税の増税案をすべて撤回するよう

ニューヨーク株式市場は9月7日〜11日の週、8月の生産者物価指数（PPI）と消費者物価指数（CPI）がリリースされるため、インフレ指標に注目する見通しです。これは、S&P 500が0.09%上昇、Nasdaqが0.40%上昇、Dowが0.27%下落し、連邦準備制度理事会当局者からのシグナルが交錯した前週のほぼ横ばいの展開を受けたものです。ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁と、連邦準備制度理事会のクリストファー・ウォラー理事は、インフレが現在の水準にとどまる場合、現行の金利を維持すべきだとの見解をそろって示しました。市場では、利上げの可能性への懸念と政策の一時停止への期待が拮抗しており、先週の米10年国債利回りは4.821%に達し、2023年11月1日以来の最高水準となりました。 S&P 500、連邦準備制度理事会当局者の相反するシグナルを受けて横ばいで引ける 先週、S&P 500は0.09%上昇して実質的に横ばいとなった一方、Nasdaq総合指数は0.40%上昇し、ダウ工業株30種平均は0.27%下落しました。このまちまちなパフォーマンスは、市場における相反するシグナル

韓国株は9月4日に上昇したものの、2700台を維持できず、KOSPIは2687.21で取引を終え、107.73ポイント（1.64%）上昇した。外国人投資家と機関投資家は6営業日ぶりに買い越しに転じ、それぞれ5034億ウォンと1兆6690億ウォンを買い越した。一方、米国債利回りの安定により、市場の圧力は和らいだ。上昇の背景には、9月3日（現地時間）に米連邦準備制度理事会（FRB）当局者がハト派的な発言をした後、米国債利回りが低下の兆しを示し、6営業日ぶりに外国人投資家と機関投資家の買いが再開したことがある。韓国株は今週を通じて米国債市場の変動により不安定な値動きを見せていたが、9月4日には米10年国債利回りが1.1ベーシスポイント低下して4.769%となり、投資家センチメントが改善した。 外国人投資家と機関投資家が6営業日ぶりに買いを再開 韓国取引所によると、9月6日時点で、外国人投資家は9月4日に5034億ウォンを買い越し、機関投資家は1兆6690億ウォンを買い越した。両者が買い越しに転じたのは6営業日ぶりだった。その他法人も1兆5741億ウォンを買い越し、13営業日連続の買い越しとな

2008年の世界金融危機を予測したことで「韓国のドクター・ドゥーム」というニックネームを得た、漢陽大学未来人材教育センターの67歳の兼任教授、金泳益氏は3日のインタビューで、韓国株が下落局面に入ったと警告した。金氏は、KOSPIは6月に3,300の水準に達した後、すでに上昇局面を終えたと述べ、自身も金融資産に占める株式配分を60％から約20％に減らしたと明らかにした。同氏は、景気先行指数の循環変動が8月にピークを迎えたことを判断の根拠に挙げ、米国株は第4四半期に少なくとも30％の大幅な調整に見舞われると予測した。金氏は2007年、現在のHana SecuritiesであるHana Daetoo Securitiesでリサーチセンター長兼副社長を務めていた際、危機を1年前に正確に予測したことで、予測能力への評価を高めた。 金泳益氏、市場への警告を受け個人の株式保有比率を20％に削減 ソウル地下鉄2号線の弘大入口駅近くにある、同氏のTomorrow Hope Economic Research Instituteの事務所で行われたインタビューで、金氏は「韓国の株式市場はすでに上昇局面を終え

韓国の証券会社は、米国とイランの緊張が高まり、金利が上昇する中、今週のKOSPI指数が6200～7300の範囲で取引されると予想した。KOSPIは9月4日に6687.21で取引を終え、前営業日比107.73ポイント（1.64%）上昇した。この予想は、米国によるイランへの経済的孤立措置と、グローバルな債券利回りの急上昇によってマクロ経済の不安定性が高まっていることを反映している。米国10年国債利回りは4.8%に達し、昨年1月以来の高水準となった一方、ホルムズ海峡の正常化に対する期待は引き続き弱まっている。韓国の証券アナリストは、半導体のファンダメンタルズが堅調であるにもかかわらず、地政学的リスクや外国人投資家による売りが国内株式に圧力をかける可能性があると警告した。 KOSPI株式、9月4日に6687.21で取引終了 韓国取引所によると、KOSPI指数は9月4日に6687.21で取引を終え、前営業日比107.73ポイント（1.64%）上昇した。8月31日から9月4日までの週に、KOSPIは6439.49～6857.35の範囲で推移した。韓国の証券会社は、今週の予想取引レンジを6200～7

9月4日、Token Terminalは、MSTR、NBIS、LLY、MRNA、MRVLを含む、Backpackが発行したSolana上の新たな5つのトークン化株式を追加したと発表しました。この拡大は、暗号資産エコシステムにおける資産のトークン化への関心の高まりを反映しています。Solanaは、スケーラビリティと低い取引コストで知られる高性能ブロックチェーンであり、開発者や投資家にとって魅力的なプラットフォームとなっています。 Token Terminal、Solana上に5つのトークン化株式を追加 Solana上に追加された5つのトークン化株式には、MSTR、NBIS、LLY、MRNA、MRVLが含まれており、いずれもBackpackが発行したものです。これらの資産の合計時価総額は170万ドルと報告されています。保有者数が最も多いのはMRNAで1.2K人、次いでLLYが1.1K人となっています。これらのトークン化株式の追加により、Solanaネットワーク上で提供される資産の多様性が高まります。 Solanaブロックチェーンの特性が資産のトークン化を支援 Solanaは、スケーラビリテ

韓国の金融委員会（FSC）は、裁判所が規制当局の法的判断を退けたことを受け、元証券会社CEO 2人に対する処分を完全に取り消した。2023年11月、FSCはLimeおよびOptimusファンド事件に関連する内部統制上の不備を理由に、元KB Securities CEOのPark Jeong-rim氏に3カ月間の職務停止処分を、元NH Investment & Securities CEOのJeong Young-chae氏に譴責処分を科した。両氏は下級審の行政訴訟で勝訴し、最高裁は4 月、FSCの上告を審理不続行で棄却したことで、処分の取り消しが確定した。裁判所は、FSCが事件当時の内部統制基準で求められていた範囲を超えて、法的義務を遡及的に拡大したと判断した。この事件は、韓国で規制当局の執行慣行をめぐる議論が続いていることを浮き彫りにしている。金融業界団体は、処分が後に取り消される場合であっても、「まず処罰する」姿勢が不当な事業上の不確実性を生むと主張している。 最高裁、LimeおよびOptimus事件でFSCの上告を棄却 金融委員会は2023年11月、Limeファンド事件をめぐって

韓国の債券ハイブリッド上場投資信託（ETF）は、FnGuideの金融データによると、9月3日時点で純資産24.3725兆ウォンを記録し、1月から59.1%増加した。この増加は、市場のボラティリティが高まる中、株式市場へのエクスポージャーと債券の安定性を組み合わせた商品に対する投資家の需要を反映している。国内債券ハイブリッドETFは同期間に64.6%増加し、15.6017兆ウォンに達した。韓国の退職年金資産が500兆ウォンを超えたことも、この急増と重なっている。投資家は、退職年金制度の規制上、安全資産に該当するETFを通じて、年金口座で株式へのエクスポージャーを高めている。 韓国の債券ハイブリッドETFの資産、24.3725兆ウォンに到達 韓国の債券ハイブリッドETF（国内外の債券を含み、ターゲット・デート・ファンドETFを除く）の純資産合計は、9月3日時点で24.3725兆ウォンとなり、1月末の15.3208兆ウォンから増加した。国内債券ハイブリッドETFだけでも、9.4766兆ウォンから15.6017兆ウォンへ増加し、64.6%の伸びとなった。債券ハイブリッドETFは、1つの投資商品

韓国の個人投資家は8月まで32か月連続で上場投資信託（ETF）を購入したことが、Yonhap Infomaxのデータで明らかになった。8月の純購入額は合計2.3756兆ウォンで、購入が続く中でも年間で最も低い月間水準となった。購入が続いたのは、KOSPI指数が3か月にわたって低迷し、6月中旬以降、9,000台から6,000台へ下落した時期だった。業界専門家は、根強い需要の主な要因として退職年金を挙げている。Korea Investment Trust ManagementのETF部門責任者であるNam Yong-soo氏は、退職年金がETF需要の最大の供給源の一つであり、投資家の認識も、ETFをショート取引の手段ではなく、ロングの投資商品と捉える方向へ変化していると述べた。 個人投資家、32か月間のETF純購入額が128兆ウォンを記録 金融情報提供会社Yonhap Infomaxによると、8月の個人投資家によるETFの純購入額は2.3756兆ウォンに達した。これは、2023年12月に725億ウォンの純売却を記録して以来、32か月連続の純購入となる。この32か月間の純購入額は合計128.

韓国ウォンは4日、米ドルに対して大幅に上昇し、ドル／ウォン為替レートは午後3時30分に1,350.4ウォンで取引を終えた。前日比8.9ウォン下落し、6月末の1,549.4ウォンから13%下落した。ウォン高は、好調な輸出実績によるドル供給の増加、7月のSKハイニックスの米国預託証券（ADR）関連の資金流入、8月の米日協調介入を受けた円高、そして予想を下回った7月の非農業部門雇用者数統計を受けた米利上げ懸念の後退によって促された。為替レートの変化により、韓国株式市場のセクター間でパフォーマンスに明暗が分かれており、輸入コストの低下を背景に航空株や鉄鋼株が上昇する一方、ドル建て収益のウォン換算額への懸念から自動車株や半導体株は下落した。 為替レート下落で航空株・鉄鋼株が上昇 大韓航空などの航空株を含むKRX運輸指数は、第3四半期に13.8%上昇し、この期間のKRXセクター指数の中で最高の収益を記録した。大韓航空は9.6%、アシアナ航空は9.9%上昇した。ドル／ウォン為替レートの下落により、ドル建てで購入するジェット燃料のウォン換算コストが低下したことが、航空株の追い風となった。 KRX鉄鋼指

今週の韓国株式市場は、米国債利回りの動向に大きく左右される見通しだ。米財務省が9月9日から、ロング債券の買い戻しプログラムを1セッション当たり20億ドルから40億ドルへ倍増させる一方、連邦準備制度理事会の金利の方向性を左右する重要なインフレ指標が9月10日と11日に発表される。今回の動きは、米国の10年物国債利回りが先週、2025年1月以来の最高水準となる4.8%に達したことを受けたものだ。米国とイランの軍事攻撃の再開により原油価格が1バレル当たり90ドルを上回り、インフレ懸念が再燃したことが背景にある。Shinhan Investment Securitiesによると、サムスン電子とSKハイニックスは株式買い戻しプログラムを継続しており、11月中旬までに約38.3兆ウォンの残存購入余力があるため、マクロ経済の不確実性の中で市場を下支えしている。 先週、国内市場は不安定なマクロ経済指標を受けて弱含んだ。サムスン電子とSKハイニックスによる継続的な買い戻しイベントにもかかわらず、米国債利回りの上昇と中東情勢の緊張が株式市場の重しとなった。米国が1カ月ぶりにイランへの空爆を再開したことで、

韓国の金融当局が株式の上場廃止基準を強化したことで、先月25日時点で238社が影響を受け、約8兆ウォン相当の株式を保有する300万人超の個人投資家に影響が及んでいる。韓国取引所が共に民主党の朴敏圭議員に提出した資料によると、先月25日時点で、KOSPI市場の61社とKOSDAQ市場の177社が、株価または時価総額の維持基準を下回った。財務的に脆弱な企業を市場から退出させ、市場の健全性を高めるため今年初めに発表された改革の一環である規制強化は、個人株主への幅広い影響に注目を集めている。 韓国取引所、上場廃止基準を下回る238社を報告 先月25日時点で、238社が1,000ウォンの株価基準または時価総額の維持要件のいずれかを満たしていなかった。KOSPI市場では、39社が時価総額基準を、30社が株価基準を下回り、8社は両方の基準を満たさなかったため、重複を除いた合計は61社となった。KOSDAQ市場では、117社が時価総額要件を下回り、91社が1株当たり1,000ウォン未満で取引されており、重複を考慮した合計は177社となった。これはKOSPIの約3倍に当たる。これらの企業の時価総額合計は

Strategy Inc.（Nasdaq: MSTR）は、CEOのPhong Leが9月3日にXへ投稿したチャートによると、209億ドルを株式発行で調達し、米国の主要発行体ランキングで4位となった。SpaceXが863億ドルで首位となり、Alphabetが257億ドル、インテルが230億ドルで続いた。同社は、流動性を管理し、ビットコイン購入の資金を調達するため、普通株式と優先株式を繰り返し発行・売却している。Strategyの最新のSEC提出書類によると、8月24日から8月30日までの純手取額は6億280万ドルで、そのうち3億6970万ドルがビットコインの取得に充てられた。このランキングは、ビットコイン、デジタルクレジット、株式発行を組み合わせたStrategyの貸借対照表拡大モデルを反映している。 Strategy、209億ドルの米国株式発行で4位にランクイン Phong Leのチャートは、出典としてECM Analytics、Dealogic、Capital IQ、企業提出書類を挙げている。SpaceXは別途、6月の新規株式発行について、引受コミッションと募集費用を差し引いた後の純