Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国の取引所に新規上場した銘柄は、過去1年間、上場後のパフォーマンスが悪化しており、上場から3カ月後に公募価格を下回って取引された銘柄は38.5%に達したことが、23日付のHankyung Economic TVの分析で明らかになった。公募価格を下回った銘柄の割合は、上場初日の16.0%から、1週間後には29.2%、1カ月後には37.8%へ上昇した。低迷した銘柄の平均損失率は、上場初日の23%から、上場3カ月後には34%へ拡大した。投資銀行業界の関係者は、この傾向の原因として、KOSDAQ市場の低迷と機関投資家によるロックアップ（義務保有）確約の回避を挙げている。これにより、機関投資家は上場直後に利益確定売りを出せるようになっている。 Hankyung Economic TVは、過去1年間の23日までに新規上場した50銘柄の株価推移を分析した。公募価格を下回って取引された銘柄では、時間の経過とともに損失幅が拡大し、公募価格と市場価格の差は3カ月後に34%に達した。 機関投資家のロックアップ確約比率、3.56%に低下 機関投資家のロックアップ確約比率は、今年後半に大幅に低下した。同比率は

W Asset ManagementのCEO、57歳のキム・ウギ氏は、2019年4月17日のW1000ファンド設定から2026年8月12日までの累積収益率で510.6%を達成し、192.6%上昇したKOSPIを上回った。この実績は、KOSDAQに上場する小型株・中型株のうち、成長の初期段階にある企業を対象とする「Detail Driven Investment」戦略によるものだ。2016年設立のW Asset Managementは、プライベートバンカーとして富裕層顧客の資産を運用してきたキム氏の20年にわたる経験を生かし、過去10年間、KOSPIを年平均10ポイント以上上回る収益率を、より低いボラティリティで実現してきた。 W1000ファンド、7年間で510.6%の収益率を記録 2019年4月17日に設定されたW1000ファンドは、2026年8月12日の終値までの約7年4カ月間で、累積収益率510.6%を記録した。同期間にKOSPI指数は192.6%上昇した。W Asset Managementは、韓国投資証券やNH投資証券など、韓国の大手証券会社が主催する最近の「優秀資産運用・投資

Invesco QQQ Trustは2026年8月に約109億ドルの純流出を記録した一方、ビットコイン現物ETFは8月中旬の同程度の期間に約19.2億ドルの純流入を記録しました。ウォール街でビッグテックへのエクスポージャーを得る手段として最も人気の高いQQQ Trustでは、8月3日前後に過去最大級となる1日当たり57.1億ドルの流出が発生しました。両資産クラスが月中の不安定な市場環境を乗り切る中、対照的な資金フローのパターンが生じました。 QQQ、8月3日に1日で57.1億ドルの流出を記録 Invesco QQQ Trustでは、2026年8月に約109億ドルの純流出が発生しました。最も劇的な動きが見られたのは8月3日前後で、QQQは1日で57.1億ドルの流出を記録しました。8月5日までに、約50億ドルがすぐに流入しました。QQQの運用資産総額は、およそ4,500億ドルから4,880億ドルの範囲です。8月5日の急反発後も、QQQは純資金フローベースで8月を大幅なマイナスで終えました。8月の109億ドルの資金流出に先立ち、2026年6月にはQQQから50610億ドルの純流出が発生しまし

40隻のタンカーが金曜夜にホルムズ海峡を無事通過しましたが、その成功の陰で、軽油供給への懸念が喫緊の問題として浮上しています。今回の通過は、イランと米国の間で緊張が続く中で実現したもので、最近の紛争や海上の不安定化によって地域情勢はさらに悪化しています。ホルムズ海峡は依然として重要なチョークポイントであり、市場は軽油輸送が混乱する可能性に反応しており、地域の不安定化が続いていることを示しています。 タンカー40隻がホルムズ海峡を通過 40隻のタンカーが金曜夜にホルムズ海峡を無事通過しました。イランと米国の間で緊張が続く中、海峡は依然として重要なチョークポイントとなっています。最近の紛争や海上の不安定化によって、地域情勢はさらに悪化しています。 市場は航行の正常化に低い信頼感を示す ホルムズ海峡の航行が9月30日までに正常化するとの見方について、現在の市場価格はYESの確率を5.5%と示しています。これは、危機以前の水準への迅速な回復に対する懐疑を反映しています。航行が正常な状態に戻る確率は、1週間前の14%から現在の5.5%へ低下しました。このセンチメントは、地政学的緊張の継続と軽油供

3人のベトナム人研究者による研究では、EUの厳格な炭素価格付けにより、ビットコイン価格とEU排出枠価格の双方が上昇する局面で、ビットコインのマイニング事業者が操業をロシアへ移している可能性があることが明らかになった。「Does Carbon Pricing Displace Crypto-Mining Emissions? Quantile Evidence on Carbon Leakage from EU27, Russian and Rest-of-World Power Grids（炭素価格付けは暗号資産マイニングの排出量を移転させるのか？ EU27、ロシア、その他世界の電力網から見た炭素リーケージの分位点分析）」と題されたこの研究は、2019年から2025年までのEU、ロシア、その他世界の電力部門における日次排出量を調査し、それらをビットコインの日次終値と関連付けた。研究者らは、EUの炭素価格付けとロシアの炭素排出量の増加との間に統計的な相関関係を確認し、マイニング事業者は利益率を最大化するため、非ピーク時にロシアへ操業を移すと結論付けた。この移転パターンは、マイニング事業者

韓国の金融投資業界によると、韓国の上場投資信託（ETF）市場では二極化が深刻化しており、20日時点で上場ETF 1,161本のうち45本の純資産総額が50億ウォンを下回っていることが23日、明らかになった。複数の小規模ETFが上場廃止手続きに入っており、Hanwha Asset Managementの「PLUS Global AI Infrastructure」は今月27日に、KB Asset Managementの「RISE 5-Year Government Bond Futures Tracker」は20日に上場廃止となった。上場廃止の波は、投資家資金が大規模で人気の高い商品に集中し、小規模ファンドが規制上の基準を維持できなくなっていることに起因する。現行規制では、設定から1年が経過した後、ETFの純資産総額が1カ月間にわたり50億ウォンを下回った場合、信託契約の解約要件を満たすことになる。 純資産総額が50億ウォンの基準を下回る韓国ETFは45本 20日時点で、韓国に上場しているETF 1,161本のうち45本の純資産総額が50億ウォンを下回っており、全体の約3.9％を占めてい

7月31日に施行された、より厳格な預託金規制を受け、40代の韓国人投資家が単一銘柄型レバレッジETFを最も多く購入したことが、7月31日から8月20日までを対象とした年代別分析で明らかになった。規制変更により、基本預託金の要件は現金1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げられ、資金的な余裕のある年代に購入が集中した。この分析は、韓国株式市場の個人顧客約300万人を追跡している証券会社が実施した。 預託金ルール変更後、40代が韓国株ETFの購入をリード 分析期間中、40代による単一銘柄型レバレッジETFの純購入額は15340億ウォンとなった。50代は53710億ウォンの純購入で続き、30代は78670億ウォンを購入した。60代は78670億ウォンを購入し、20代（148730億ウォン）と70歳以上（148730億ウォン）も同程度の購入額となった。 顧客1人当たりでは、70歳以上の平均購入額が2,998万ウォンで最も高く、20代が2,739万ウォン、40代が2,704万ウォンで続いた。分析によると、この期間中に70歳以上では53人、40代では550人の顧客がこれらの商品を購入した

LG Uplusは、通信サービス収益の安定とコスト効率の改善に支えられ、2025年上半期の営業利益が前年同期比10.1％増の6,167億ウォンになったと、8月23日に金融監督院の電子開示システムで発表した。韓国の通信事業者である同社は、中核となる通信事業を強化する一方、AIデータセンター（AIDC）事業の拡大を加速させている。同社は、京畿道坡州市に200メガワット規模のAIDC施設を建設しており、最初の建物は2026年6月の開業を予定している。これは、AIインフラへの投資を通じて収益源を多様化し、長期的な成長基盤を強化する戦略の一環である。 LG Uplus、2025年第2四半期に過去最高の営業利益を記録 LG Uplusは2025年第2四半期に、四半期ベースで過去最高の営業利益を達成した。同社の第2四半期のサービス収益は前年同期比2.0％増の3兆765億ウォンとなり、営業利益は前年同期比13.1％増の3,445億ウォンに達した。モバイルサービス収益は1.2％増加し、インターネットやIPTVを含むスマートホームサービスは4.3％増加した。第2四半期のAIDC収益は前年同期比28.9％増

LG U+には8月23日時点で、アナリストのコンセンサス目標株価として20,139ウォンが設定されており、金融データプロバイダーのFnGuideによると、8月21日の終値14,870ウォンから約35%の上昇余地を示している。証券会社は、この評価の背景として、同社の中核である通信事業の収益性改善と、坡州人工知能データセンター（AIDC）による利益貢献への期待を挙げている。アナリストは、LG U+の安定したキャッシュ創出力により、大規模投資の拡大と株主還元を同時に進めることが可能だと指摘している。 証券会社、サービス収益の増加とコスト効率化を原動力に営業利益の成長を予想 市場は、LG U+の中核である通信事業の収益力強化に注目している。端末収入を除くサービス収益が増加したことに加え、コスト効率化も進み、収益性の改善が売上高の伸びを上回っている。BNK投資証券は通期営業利益を1兆1,300億ウォン、KB証券は1兆1,650億ウォンと予想している。 坡州AIDC第1棟、2027年6月の稼働開始を前に全容量が契約済み 坡州AIDCの事前契約は、中長期的な収益見通しを高める要因として挙げられている

NextTrade（NXT）は、韓国の代替取引システムとして、来月初め頃に取引制限に関する規制上の適用除外措置の期限を迎える。金融委員会（FSC）は昨年9月3日、ノーアクションレターによりこの適用除外を認め、その期限を1年間、または改善措置が実施されるまでのいずれか早い時点と定めた。改善措置は実施されていないため、追加の規制措置がなければ、適用除外は9月2日頃に終了すると見込まれる。この適用除外により、個別銘柄の取引上限は一時的に韓国取引所（KRX）の取引量の30%から100%へ引き上げられた一方、市場全体における直近6か月間の1日平均取引量の上限15%は維持された。韓国の資本市場法は、市場の安定を確保し、主要取引所への過度な集中を防ぐため、代替取引システムに制限を設けている。 NextTrade、取扱銘柄を796銘柄から610銘柄に削減 NextTradeは、取引制限を遵守するため、取扱銘柄を継続的に調整してきた。同プラットフォームは、昨年3月末時点の796銘柄から、1月には700銘柄、2月には650銘柄、先月以降は610銘柄へと取扱銘柄を減らした。これは、昨年3月末と比べて186銘

韓国の保険会社株は今月急騰しており、韓国取引所のデータによると、21日までにHanwha General Insuranceは29.86%、Hyundai Marine & Fire Insuranceは29.39%、DB Insuranceは13.25%上昇した。この上昇は、主要保険会社が損害率の低下を背景に第2四半期に過去最高益を記録したことに加え、7月に手技療法が管理給付に指定されて保険金請求が制限される見通しとなったことや、金利上昇により各社の貸借対照表上の保険負債が減少したことによるものだ。 韓国の保険株、今月は二桁上昇を記録 韓国取引所によると、Hanwha General Insuranceの株価は今月21日までに29.86%上昇し、Hyundai Marine & Fire Insuranceの株価は29.39%上昇した。DB Insuranceの株価も同期間に13.25%上昇した。これらの株価上昇は、主要保険会社が第2四半期に、保険料収入に対する保険金支払額の割合である損害率の低下を背景に過去最高益を達成するなど、収益性が改善したことを反映している。 Daishin

キウム投資資産運用は、来月1日に「KIWOOM Samsung SK Group TOP4+」上場投資信託（ETF）を発売する。同ETFは、サムスン電子とSKハイニックスに50%を配分する。米資産運用会社のRoundhillは5月12日、「Samsung Group ETF」の上場承認を申請した。これらのETFの発売は、サムスン電子とSKハイニックスが過去最大規模の株主還元策を発表したことに続くものだ。韓国財閥の持株会社構造は、利益が単一の上場企業に集約される米国のハイテク大手とは異なる投資経路を生み出している。 キウムETF、サムスン電子とSKハイニックスに50%を配分 「KIWOOM Samsung SK Group TOP4+」ETFは、ポートフォリオの50%をサムスン電子とSKハイニックスで構成し、サムスン電機、SKスクエア、サムスン物産、サムスン生命、SKを加える。同商品は、残りの保有銘柄として、サムスン電子とSKハイニックスの株式を保有する企業を組み入れる。このETFは、国内上場商品としてサムスン電子とSKハイニックスへのエクスポージャーが最も高くなる見込みだ。資産運用業界

韓国銀行は、先月のコアインフレ率が前年同月比2.6%となり、2年7か月ぶりの高水準に達した一方、GDP成長率見通しも上方修正され続けていることから、8月27日の金融政策会合で連続利上げを求める圧力が強まっている。債券市場の専門家は、持続的なインフレを背景に、韓国銀行が基準金利を2.75%から3.0%へ引き上げると予想している。韓国銀行のShin Hyun-song総裁は、先月29日の国会報告で、インフレを最優先の懸念事項として強調した。利上げシナリオは、半導体スーパーサイクルの影響を反映し、Moody'sが8月18日に韓国の2026年GDP成長率見通しを1.8%から3.5%へ引き上げたことで、さらに支持されている。ただし、為替レートの安定と、1か月で38%以上下落したKOSPIは、利上げの時期に対する相反する要因となっている。 証券会社、ターミナルレートを3.5%と予想 市場アナリストは、利上げサイクルのターミナルレートが年3.5%に達する可能性があると予想している。Daishin Securitiesの研究員、Kong Dong-rak氏は、基準金利が8月27日の会合、今年第4四半期

Mirae Assetの米国子会社Global Xは、従来の「Magnificent 7」からTeslaを除外した、ティッカーシンボル「SIX」の「Global X Magnificent 6」ETFの米国株式市場への上場を申請した。このETFは、NVIDIA、Apple、Alphabet、Microsoft、Amazon、Metaの6銘柄に投資し、届出書の効力発生日である10月28日以降に上場できる。今回のETF設定は、Teslaへの投資需要が低下していることを反映している。Teslaの株価は21日（現地時間）、362.86ドルで取引を終え、年初来19％下落し、M7銘柄の中で最も低調なパフォーマンスとなった。Teslaの現在の株価は2021年11月の水準を下回っている一方、他のM7銘柄は短期的な調整局面でも力強い回復力を示している。今回、差別化を図った背景には、Roundhillがすでに7銘柄すべてを対象とする「Roundhill Magnificent 7」（MAGS）ETFを運用していることもある。 Global X、Teslaを除外したMagnificent 6 ETFを申請

米国財務省による長期国債の買い戻し拡大は、先週、ドルの急落を引き起こした。市場参加者はこの動きを、長期国債利回りの抑制を目的とした金融抑圧と解釈した。財務省が現地時間8月19日に発表した後、金先物は週間で5％超上昇し、Bitcoinは24％超急騰した。これは、投資家が「通貨価値切り下げ取引」へのポジションを再び積み増していることを示している。ドル安は、米国の金融当局と財政当局の双方から同時に圧力がかかっていることに起因する。スコット・ベッセント財務長官による買い戻し拡大は、先月、ケビン・ウォーシュ連邦準備制度理事会（FRB）議長がハト派的な連邦公開市場委員会（FOMC）記者会見で発言したことに続くものだった。こうした背景の中、今週（8月24～28日）の市場の焦点は、ベッセント氏の財政赤字削減計画と、ウォーシュ氏が8月28日に行うジャクソンホール・シンポジウムでの講演によって、米国の政策当局への信頼を回復できるかどうかに集まっている。 財務省の国債買い戻し拡大が金とBitcoinの上昇を誘発 財務省が8月19日に発表した長期国債買い戻しの一時的な拡大は、安全資産および代替資産の市場で直ち

連邦準備制度理事会（FRB）の議長であるKevin Warshは、5月28日午前10時（米東部時間）にジャクソンホール経済シンポジウムで基調講演を行う。一方、財務長官のScott Bessentは、5月20日のCNBCインタビューによると、今週末または来週初めに財政赤字削減策を発表すると見込まれている。ニューヨークの債券市場は、5月24日から28日の週の主要な材料として、この2つのイベントに注目している。米長期国債利回りは、両当局者の発言を受けて最近の急上昇がさらに加速し、先週初めには10年債利回りが4.7340%、30年債利回りが5.3390%まで上昇した。これは2007年6月以来の高水準だった。その後、財務省が5月19日に長期債買い戻しの一時的な拡大を発表した。 Warsh、5月28日にジャクソンホールで講演 Kevin Warshのジャクソンホール経済シンポジウムでの基調講演は、5月28日午前10時（米東部時間、韓国時間午後11時）に予定されている。講演のテーマはまだ明らかにされていない。7月の連邦公開市場委員会（FOMC）記者会見で、Warshは米国債利回りの上昇が金融環境を引

サムスン電子とSKハイニックスのレバレッジ型上場投資信託（ETF）は、韓国取引所が23日に発表したデータによると、20日と21日の2取引日で合計取引代金が2兆ウォンを超えた。この急増は、両半導体企業が21日に発表した大規模な株主還元策を受けたものだ。サムスン電子は2026年に90兆～110兆ウォン規模の株主還元を実施する計画を承認し、SKハイニックスは40兆ウォン規模の自社株買い・消却プログラムを明らかにした。取引の集中は、世界的なAIチップ需要が続く中、半導体株に対する投資家の関心が再び高まっていることを反映している。 レバレッジ型ETF、取引代金2兆ウォンを記録 韓国取引所によると、16種類の個別株レバレッジ型・インバース型ETFは、21日に合計取引代金9771億ウォンを記録した。前取引日の20日の取引代金は1兆599億ウォンだった。 取引代金の上位2銘柄は、サムスン資産運用が運用するサムスン電子およびSKハイニックスの個別株レバレッジ商品だった。KODEX SK Hynix Single-Stock Leveraged ETFの取引代金は3528億ウォン、KODEX Samsun

Merck株は5月21日（現地時間）、ニューヨーク証券取引所で152.55ドルにて取引を終え、前営業日比3.56ドル（2.39%）上昇した。日中には154.49ドルの52週間高値を付けた。この上昇は、Modernaと共同開発している個別化mRNAがんワクチン「Intismeran Autogene」の第3相臨床試験で良好な結果が示されたことによるものだ。同ワクチンをMerckの免疫療法薬Keytrudaと併用した場合、1,137人の高リスク黒色腫患者を対象とした試験で、世界で初めて統計的に有意な有効性が示された。この画期的な成果は、Merckの総収益の半分以上を占めるKeytrudaについて、2028年から始まる特許切れに対する長年の投資家の懸念を和らげるものとなった。 Merck株、5月21日に52週間高値を更新 Merck株は5月21日（現地時間）、152.55ドルで取引を終え、前営業日比3.56ドル（2.39%）上昇した。取引中には154.49ドルまで上昇し、52週間高値を記録した。この急騰は、同社の主力がん治療薬Keytruda以外のパイプラインの進展に対する投資家の期待を反映

Blackstoneは先月、米国のサンドイッチチェーンJersey Mike'sを上場させた。2024年11月の買収から1年8カ月後のことだった。IPOでは10億ドルを調達し、近年の米国の外食企業の上場としては最大規模となった。Blackstoneは、パンに挟む具材を店内で新鮮にスライスし、ボリュームたっぷりのサンドイッチで知られるJersey Mike'sを、約11兆ウォン（80億ドル）で買収した。プライベートエクイティ（PE）ファームは、IPOに先立ち、4,100万ドルの社用ジェットと、2023年から2025年まで一族に支払われた7億1,000万ドルの給与を会社から切り離した。食品・飲料ブランドのPE買収をめぐっては、コスト削減や品質低下を懸念する消費者の声が上がることが多く、米国と韓国の両市場で同様の傾向が見られている。 Blackstone、IPO前に社用ジェットと一族への給与を切り離す The Wall Street Journalは、Jersey Mike'sのIPO申請書類を分析し、Blackstoneが同社から切り離した項目を特定した。最初の項目は4,100万ドルの社用

金鉱山およびSK Hynix関連のETFが、18日から21日までの韓国ETF市場で上昇率の上位を独占した。韓国取引所が23日に発表したデータによると、HANARO Global Gold Mining ETFは4日間で11.94%上昇し、国内上場ETF全体で首位となった。ACE Gold Futures Leverage (Synthetic H)は9.12%上昇し、2位となった。主要経済国で財政懸念が高まり、ドルが下落するなかで金価格が反発し、高い固定費構造により金価格上昇の恩恵を相対的に大きく受ける鉱山会社への投資需要が高まったことが、好調なパフォーマンスにつながった。この期間、韓国株はセクター間で明暗が大きく分かれ、防衛およびバッテリーETFが二桁の損失を記録する一方、半導体に特化した商品は上昇した。 金鉱山ETFが韓国市場の上昇を主導 HANARO Global Gold Mining ETFは18日から21日までの4日間で11.94%上昇し、韓国上場ETF全体で首位となった。ACE Gold Futures Leverage (Synthetic H)は9.12%上昇し、2位