Gateインサイトと暗号資産市場分析

ヴァンガードは2025年12月2日、長年にわたる暗号資産の禁⽌を撤回し、米国全土でブローカレッジ利用者5,000万人超に対して第三者の暗号資産ETFおよび投資信託の売買を認めた。この撤回は、2024年1月にわずか18か月前の時点でスポット・ビットコインETFへのアクセスを阻んでいた、世界第2位の資産運用会社にとって大きな転換を意味する。顧客需要、規制面での成熟、そしてデジタル資産へのアクセスを提供する競合他社による競争圧力が、方針変更の背景にあった。この動きは、1940年の投資会社法に基づきSECが既存で定めているETFの規制枠組みの範囲内で行われており、ヴァンガードが、従来のブローカレッジ・プラットフォームを通じてエクスポージャーを求める一般投資家向けに、規制された暗号資産商品を大きなディストリビューターとして位置づけることになる。 ヴァンガードのプラットフォームで取引できる暗号資産ETFは何ですか？ ヴァンガードは現在、自社のコンプライアンス基準を満たす、規制された暗号資産ETFおよび暗号資産に重点を置く投資信託のほとんどの購入・売却を許可している。対象商品には、ビットコイン、イー

はじまり ポーランドのオンライン通貨取引所Cinkciarz.plの創業者であるマルチン・Pは、2025年10月に発出されたインターポールのレッド・ノーティスにより、5月19日にシカゴ近郊で逮捕された。ポーランドの検察当局はすでに、彼を欠席のまま大規模な詐欺、マネーロンダリング、支払サービス違反で起訴していた。検察は、彼が7,000人以上の顧客をだまし、資金を洗浄したとしており、損失は推定でPLN 185 million、または約€43.6 millionとされる。有罪となれば、彼は最長25年の懲役に直面する。今回の逮捕は、Cinkciarz.plの崩壊を国内のフィンテックの失敗から越境的な刑事事件へと変え、ノンバンクの決済プラットフォームにおける顧客資金の保護というより広い疑問を呼び起こしている。 Cinkciarz.plが崩壊した経緯 Cinkciarz.plはかつて、ポーランドのオンライン外国為替・決済市場で主導的な存在だった。同社は、クロスボーダー決済やその他のフィンテック商品へ拡大する前に、小口の通貨交換サービスによって評判を築いていた。同社は公共的な存在感を高く保ち、ポーラ

Jeremy Sturdivant、2010年5月にピザ2枚のために10,000ビットコインを受け取った19歳の彼は、BTCがたとえ1ドルを超える前どころか、今日の5桁水準に達するずっと前にほぼ全てを使い切ってしまっていた。 概要 2010年、10,000 BTCは約$40〜$41の価値があり、ジャクソンビルのラスズロ・ハニエツに2枚のパパ・ジョンズのピザを買った。 後にSturdivantは、ビットコインの価格が1セント未満の端数から$1未満へと上がっていく中で、そのコインを旅行や物品に使い、費消したと述べた。 2021年11月のピークが約$69,000だったとすると、同じ10,000 BTCは約6億9,000万ドル相当になっていたはずだ。 Bitcointalkフォーラムで「jercos」として知られるJeremy Sturdivantは、2010年5月22日のラスズロ・ハニエツによる、今や伝説的な10,000 BTCのピザ購入の相手方だった。 ジェレミー・ストゥルディヴァントは、どうやってピザのために10,000 BTCを手に入れたのか？ {#how-did-jeremy-stu

ブルームバーグの金曜報道によると、米証券取引委員会（SEC）は、トークン化された資産に対する見込まれていたイノベーション免除を延期した。今回の遅れにより、免除を「今週中にも」公表する見通しだった同庁のタイムラインが後ろ倒しになり、ブロックチェーンを主流の証券市場に統合するという注目度の高い取り組みも鈍化する。SECの判断は、ここ数日で同庁の職員と協議を行ってきた証券取引所の関係者やその他の市場参加者からの意見を受けたことによる。遅れの根幹となる懸念は、第三者トークンでの取引を認めることになる条項だ。第三者トークンとは、裏付けとなる企業の知識や承認なしに発行された、企業株式のデジタル表現である。 第三者トークンをめぐる利害関係者の懸念 ブルームバーグによれば、元規制当局者や市場の専門家が第三者トークンの条項について警鐘を鳴らしている。彼らの主な懸念は、これが上場企業にもたらし得る事務上の難題を中心に据えている。具体的には、トークンがネットワーク間で増殖するにつれて、配当の管理や株主の議決票の数え上げに関して企業が直面する問題が生じ得ると警告している。 SEC委員長の先行して示していたコミ

Microsoft Researchは今週、ウェブ閲覧タスク向けのオープンウェイトAIモデル「Fara1.5」をリリースし、業界ベンチマークにおいてOpenAIのOperatorやGoogleのGemini 2.5 Computer Useを上回った。Fara1.5-27BはOnline-Mind2Webで72%を記録し、OpenAI Operatorの58.3%およびGemini 2.5 Computer Useの57.3%を上回った。このリリースは、コンピューター利用エージェントの競争環境の転換を示している。コンピューター利用エージェントとは、ブラウザ画面を読み取り、特別なプラグインを必要とせずにクリック、スクロール、タイピングといった行動を行うよう設計されたAIシステムだ。OpenAIの独自のクラウドベースOperator（2025年1月に月額$200で開始され、8月に停止）やGoogleの提供と異なり、Fara1.5はオープンソースで、公開された重みを備えている。Microsoftは、データ生成や学習目標からモデル設計、オーケストレーションまで、開発プロセス全体を見直すことでこ

ハーバード・マネジメント・カンパニーは、米国証券取引委員会（SEC）への13F提出書類によれば、2026年の第1四半期にブラックロックのiSharesイーサリアムETFにおける保有持分である全$87百万を売却した。同基金は2025年の第4四半期にこの持分を開始し、全ての持ち分を解消するまで約3か月間保有していた。売却は2026年の初めにイーサリアムが急落し、2月には$1,800近辺に達したことにともなって発生し、より広い暗号資産市場は投資家の逆風に直面していた。現物イーサリアムETFは直近データで合計の純流出$32.57百万を記録し、流出の連続日数は9日間に延びた。ハーバードは売却についての公開された説明をしていないが、取引はオンチェーンで直接保有していたイーサリアムではなく、ETFの持分を含むものだった。 ハーバードのイーサリアムETF撤退と、より広範なポートフォリオ調整 ハーバード・マネジメント・カンパニーはハーバード大学の寄付基金を運用しており、四半期ごとの13F提出により特定の公開保有を報告している。イーサリアムETFの持分は、ポートフォリオに計上されてからわずか1四半期で全撤

ワーシュ、連邦準備制度理事会の第17代議長に就任 ケビン・ワーシュは、米国の連邦準備制度理事会（FRB）の第17代議長として宣誓を行い、インフレが高止まりするなかで燃料価格が上昇し、市場では利上げが（利下げではなく）あり得るのかどうかが議論される時期に、中央銀行を率いる立場を引き継ぎました。連邦準備制度の元理事でありウォール街のバンカーでもあるワーシュは、ジェローム・パウエルの後任としてドナルド・トランプ大統領により選ばれました。宣誓はホワイトハウスで、最高裁判所判事クラレンス・トーマスが執り行い、式典ではワーシュの妻であるジェーン・ラウダーが聖書を手に持っていました。 ドナルド・トランプは式典でワーシュを称賛し、彼が米国史上でもっとも強い連邦準備制度議長の一人になることを期待していると述べました。大統領はまた、利下げを繰り返し求めてきたにもかかわらず、ワーシュに独立して行動してほしいとも語りました。 ワーシュ就任時の経済状況 ワーシュは、インフレがFRBの2%目標を上回ったままの状態で任期を開始します。AAAのデータによれば、4月のインフレは3.8%に達し、米国の燃料価格は1ガロン当

金は金曜日に1オンス当たり$4,500を下回り、スポット価格とニューヨーク先物の双方が約0.94%下落したことで、今年の過去最高値からの急な反落をさらに延ばした。 Summary スポットおよびニューヨークの金先物は約0.94%下落し、$4,500を割り込んだ 米ドルが6週間の高値に達する中、取引はおおむね$4,497から$4,536のレンジだった 1バレル当たり$97を超える原油の上昇が、今夏もう一段の連邦準備制度（FRB）利上げへの思惑を呼び戻した 5月22日の序盤、金はスポットとニューヨーク先物が0.94%下落した後、$4,500を下回った。これは、ニューヨーク取引中にこの金属が重要な心理的節目を突破した直後のことだった。 なぜ今日、金は$4,500を下回ったのか？ ------------------------------------- 広く引用された続報の投稿で、マーケットウォッチャーのOnChainHutanは、金が「$4,500を下回り、約4,497.29で引けた――契約により$4,535.60まで」とし、その下落は米ドルが6週間の高値近辺で推移する一方で、原油が1バレ

下院、ビットコイン準備金法案を可決—20年ロックアップ付き 超党派の下院議員らは木曜日、「American Reserve Modernization Act of 2026」（ARMA）を提出し、米国政府のビットコイン保有を最低20年間ロックする戦略的ビットコイン準備金を設立する方針を打ち出した。この法案は、ニック・ベギチ下院議員（R-アラスカ）が起草し、ジェレッド・ゴールデン下院議員（D-メイン）が共同で主導したもので、ドナルド・トランプ大統領が2025年に出した、全国的なビットコイン備蓄を創設する大統領令を成文化している。法案では、準備金に預け入れられたすべてのビットコインは20年間そのまま据え置かれなければならず、この期間中は政府が「売却、交換、競売、担保設定、またはその他の方法で資産を処分する」ことを禁じている。ロックアップの期限が切れた後、財務長官は、いかなる2年期間においても準備金資産の最大10%を売却することを勧告できる。また、この法案は、連邦政府が保有し、財務省が管理するビットコイン以外の暗号資産のための別個のデジタル資産備蓄も設けている。 20年間のロックアップと資

CLARITY法（正式名称はデジタル資産市場の明確化法）は5月14日、上院銀行委員会で、超党派の15対9の賛成多数により可決され、デジタル資産に対する最初の包括的な米国の規制枠組みを定めることになりました。この法案は、どのトークンがコモディティで、どれが証券で、そしてどの機関が何を監督するのかを明確にするものです。暗号資産業界は、まさにこの枠組みのために、何年も、そして数億ドルもの資金を投じてロビー活動をしてきました。 しかし、法案は現在、上院本会議まで進む道のりで大きな障害に直面しています。CLARITY法は可決に60票を要し、相当程度の民主党の支持が必要ですが、民主党側が掲げた要求は依然として未解決のままです。 倫理的な対立が上院の前進を阻む 最も争点となっているのは、最終版が上院本会議に到達する前に解決されなければならない利益相反（コンフリクト・オブ・インタレスト）の条項です。現行の法案文には、議員や行政府の上級幹部が在職中にデジタルコモディティを発行することを禁じる文言が含まれていますが、批判者は、その規定が不十分だと主張しています。 クリス・マーフィー上院議員は、ウォール・ス

Verus-Ethereumブリッジのエクスプロイトの背後にいる攻撃者は、ブロックチェーン・セキュリティ企業PeckShieldによれば、約$8.5 million相当の4,052 Etherをプロジェクトのチーム用ウォレットに返還した。エクスプロイトでは5月18日に、バリデーション機構を回避する偽造のクロスチェーン転送要求によってブリッジから資金が流出し、合計で1,158万ドルの盗難資金が発生した。攻撃者は、Verusチームが提案した24時間の期限付きの合意に基づく交渉済みのバウンス（報奨金）として、約280万ドルに相当する1,350 ETHを保持した。さらに、遵守すれば法的措置を停止する旨が約束されていた。 エクスプロイトと復旧の経緯 Blockaidのエクスプロイト検知システムは、進行中の流出が1,158万ドルに達していることを検知し、オンチェーン分析のLookonchainは、攻撃者が盗まれた資産をすべて5,402 ETHに変換したことを確認した。Verusは24時間の期限付きで1,350 ETHのバウンスを提示し、悪用者が応じれば法的措置を停止すると誓った。攻撃者は条件を履行

Galaxy Digitalの創業者マイク・ノボグラッツは、今週デラウェア衡平法裁判所で、失敗した12億ドル規模のBitGo買収をめぐる係争の中で証言した。BitGoは少なくとも1億ドルの損害賠償を求めており、Galaxyが取引を完了するための合理的な努力を怠ったこと、そして米国の規制調査の詳細を隠したと主張している。この事件は、Galaxyによる取引の解除が、金融コンプライアンス要件に結び付いた契約上の条件のもとで正当化されるかどうかをめぐっている。 暗号資産の最大規模の失敗した合併の起源 Galaxyは2021年5月に買収を発表し、当時の暗号資産業界で最大の提案合併となった。合意の条件のもとでは、BitGoのCEOマイク・ベルシェは、Galaxyに副CEOおよび取締役として加わることになっていた。 Galaxyは、2022年8月に暗号資産市場がTerraエコシステムの崩壊で揺れる中で、その取引を中止した。同社は、7月31日の期限までにBitGoが適合的で監査済みの財務諸表を提出できなかったことを理由に挙げた。会計上の争点は、デジタル資産を保護する公共企業に新たな要件を導入したSEC

クリストファー・ウォラーFRB（米連邦準備制度）理事は、頑固なインフレと高騰するエネルギーコストが、現在では雇用市場のリスクを上回っていると警告し、利上げが「再び検討に戻っている」ことを示すとともに、数か月前に利下げを見込む形で準備されていた見通しを揺さぶった。 概要 ウォラー氏は、米国のCPIが4月に3.8%に達し、エネルギー価格が17.9%上昇した（原油が1バレル100ドルを超える中で）と述べた コアPCEインフレは3.3%まで上昇し、2年以上で最も高い水準となった。一方で失業率は4.3%にとどまり、GDPは2%成長した 同氏は、FRBの「緩和バイアス」を取り下げるよう促し、インフレがすぐに収まらない場合には利上げの可能性を排除できないと述べた ウォール・ストリート・ジャーナルの経済担当記者ニック・ティミラオスが「強気（ハト派に対してタカ派的）」と表現した演説の中で、ウォラー氏は「インフレは正しい方向に向かっていない」と主張し、リスクのバランスが雇用市場から離れて、物価の安定へと移ったのだと論じた。 なぜウォラーは、FRBの緩和バイアスを終わらせるよう求めているのか？ ------

カルシーとポリマーケットは木曜日に、ネバダ州とワシントン州で同社らに対するギャンブル関連の訴訟を止める入札を失った。これは、Ninth Circuit（第9巡回）パネルが、下級審の判断を差し止めるよう求めた申立てを退けたことによる。裁判所は事件を州裁判所に差し戻し、同社らが当該事件が連邦の管轄に属することを立証できなかったと判断した。ネバダ州とワシントン州は、予測市場の契約は州法上の無免許のギャンブルに当たると主張している。一方でカルシーとポリマーケットは、米商品先物取引委員会（CFTC）がスポーツや政治などの分野におけるイベントの結果契約について、排他的な権限を持つと論じてきた。この判断は、州レベルの執行措置を覆そうとする、連邦規制の予測市場プラットフォームにとっての後退を意味する。 連邦管轄に関する裁判所の判断 第9巡回パネルは、カルシーとポリマーケットの連邦による優先（preemption）を主張する防御は、自動的に連邦の「争点（質問）管轄」を生み出すものではないと述べた。「CEAの優先の防御は積極的な抗弁であり、それ自体では連邦の争点管轄の根拠となり得ない」と、パネルは命令書で

オープニング XRP Ledger（XRPL）は RWA.xyz のリーグテーブルで4位まで上昇しており、ネットワーク上での実世界資産トークン化に対する機関投資家の採用が拡大していることを反映しています。今回の「トップ10からの」直近の前進は、従来型の金融がオンチェーンへとますます移行している構造的な変化を示すものであり、その背景には、レガシーな金融システムが提供できるよりも、より速い決済時間、より低い取引コスト、そしてより効率的な資本フローに対する機関投資家の需要があります。この勢いは、支払い中心だったXRPLの起源から、規制された資産トークン化における主導的な役割への実務的な転換を物語っています。 XRPLの実世界資産ポートフォリオ XRPLネットワークは現在、米国債、マネーマーケットファンド、コマーシャルペーパー、ストラクチャード・クレジット商品など、トークン化された幅広い投資商品のポートフォリオを拡大しつつ支えています。これらは規制された利回りを生む金融商品であり、従来の市場とブロックチェーン基盤をつなぎ、実験段階の暗号資産を越えて進んでいます。 トークン化されると、これらの資

Squidは、Axelarエコシステム内でのインキュベーションを経て発展し、独立したプラットフォームへと成長したクロスチェーン基盤プラットフォームで、新たな一般消費者向けプロダクトの立ち上げに向けて戦略的資金として600万ドルを調達した。North Island Venturesがラウンドを主導し、Ripple、Dialectic、Borderlessも参加した。Squidの匿名の共同創業者Figによれば、このラウンドは過去数か月の取りまとめを経て、最近クローズした。この資金によりSquidのこれまでの総調達額は1,350万ドルとなり、2023年の350万ドルのシードラウンドと2024年の400万ドルの戦略ラウンドを積み上げるかたちとなる。プラットフォームは2023年のローンチ以降、100以上のブロックチェーンネットワークにまたがって400万件超の取引を通じて60億ドル超の取引高を処理し、自社アプリと、ウォレット、分散型金融アプリケーション、決済、エージェント型コマースに至るまでのパートナー連携により100万人超のユーザーに提供している。 投資家の参加 エンジェル投資家は、リードおよび