もしあなたがこの記事を読んでいるなら、あなたはすでにBittensorエコシステムに精通しており、2月13日のDynamic TAOのアップグレードについて知っているはずです。もし知らない場合は、「Dynamic TAO for Dummies」を読むことをお勧めします。この記事では、dTAOがBittensorエコシステムに与える高度な変化と影響について説明しています。この記事の目的は、dTAOの導入がネットワークの発行配分、インセンティブ構造、および経済性をどのように変えるかを深く分析することです。
ダイナミックTAOを詳しく見る:Bittensorの新しい経済モデル
著者: @OnchainLu
コンパイラ: Felix,
もしあなたがこの記事を読んでいるなら、あなたはすでにBittensorエコシステムに精通しており、2月13日のDynamic TAOのアップグレードについて知っているはずです。もし知らない場合は、「Dynamic TAO for Dummies」を読むことをお勧めします。この記事では、dTAOがBittensorエコシステムに与える高度な変化と影響について説明しています。この記事の目的は、dTAOの導入がネットワークの発行配分、インセンティブ構造、および経済性をどのように変えるかを深く分析することです。
発行メカニズム
dTAOは、サブネット固有のAlphaトークンを実装することで、定数プロダクト自動メーカー（AMM）でTAOと取引し、Bittensorの経済モデルに根本的な変革をもたらしました。以下は、AMMがdTAOとどのように連携するかの説明です。この新しいメカニズムにより、サブネットのAlphaトークンの相対価格がTAOの発行量に直接影響を与えるため、一部のバリデーターによる発行配分を制御するのではなくなりました。
発行コンポーネント
新しい発売は3つのパーツで構成されます：
これらの発行はブロックごとに（約12秒）計算されます。
TAO発行式
核心TAOの発行（第1部分）の公式は次のようになります:
サブネット TAO 発行 =（サブネット Alpha 価格 / すべてのサブネット Alpha 価格の合計）×（ブロックあたりの TAO 総発行量）
その中:
この公式は、各サブネットのAlphaトークンの相対的な市場価値に基づいてTAOの発行量を割り当てます。需要と流動性が高いサブネットは、より多くのTAOの発行量を受け取るため、価値のあるサービスやユーザーの魅力を促進します。
Alpha トークンインジェクション（パート2）
Alphaの導入は、類似したが変更された式に従います。
Alpha 注入 = min( [各ブロックのTAOの総発行量 / すべてのサブネットのAlpha価格の合計] , [サブネットAlphaの発行上限] )
基本表現：
このメカニズムはサブネットAMMに流動性を提供し、過剰なインフレを防ぎます。
追加アルファリリース(パート3)
流動性プールに注入された Alpha に加えて、サブネットの所有者、検証者、およびマイナーに追加の Alpha が配布されます。各サブネットは1つのブロックあたり最大1つの Alpha を発行でき、TAOの半減計画に従います。
アサインメントの詳細：
この報酬メカニズムは、サブネットのオーナー、検証者、およびマイナーがサブネットの運営、セキュリティ、および成長に貢献するように促すものです。
各ブロックの合計アルファ発行量（半減前）：
*最大1つのAlphaサブネット流動性プールを注入する（パート2） *サブネットの所有者、検証者およびマイナーに最大1つのAlphaを配布する（第3部）
Alphaの2つの形式、流動性プールに注入されるAlpha（Alpha-in）とサブネットワーク参加者に配布されるAlpha（Alpha-out）は、両方ともTAOと同じハーフニングスケジュールに従います。
明記すべきは、各サブネットは独自の半減計画に従うということです。 早期に起動したサブネットは、半減計画開始時点で起動していたため、より高い発行率の期間を経験します。 より遅いサブネットは、起動時の現在の（低い）発行率を受け入れる必要があります。なぜなら、すべてのサブネットが予定された供給マイルストーンに基づいて同じ半減閾値に従うからです。
すべての発行された同期ハーフは、予測可能なトークン供給の成長を維持し、システム全体のインフレーションを制御するのに役立ちます。
計算例
3つのサブネットワークがあると仮定し、Alpha の価格はそれぞれ 2 TAO、1 TAO、1 TAO です（合計 4 TAO）。
ブロックのTAO発行（第1部）：
対応するアルファの注入に注目してください（第2部）：
各サブネットのAlpha発行上限はそれぞれ1ブロックあたり1つです（それらがすべて半減計画の初期段階にあると仮定すると）、したがってそれらはそれぞれmin{0.25, 1}、min{0.25, 1}およびmin{0.25, 1}のAlphaを獲得します。
これらのプールへの投入に加えて、各サブネットは追加の1つのアルファ（Part 3）を18/41/41の比率で所有者、検証者、およびマイナーに配布します。
これにより、より価値の高いサブネットワークは自然により多くのTAOの発行を引き寄せる強力なダイナミクスが生まれ、上限と固定報酬の組み合わせにより経済の安定が維持されます。Alphaの総市場価値の50%を占めるサブネットワークは50%のTAOの発行を受け取り、市場価値とリソース配分の間に直接的な関係を築きます。
アルファ価格操作###?
Alpha価格が操作されることを心配するかもしれません。取引規模がサブネットプールの流動性に対して増加するにつれ、スリッページコストが増加し、恒乗積AMMはAlpha価格が操作されるのを防ぐためのメカニズムを作成しました。
例：
サブネットのAlpha/TAOプールには、10万個のAlphaと5万個のTAOがあると仮定すると、Alphaの価格は0.5 TAOになります。
1 万個のAlphaを購入すると、5,556TAOが必要であり、それにより1つのAlphaの有効価格は0.5556TAO（価格の影響は11%）になります。
要するに、流動性プールの1%取引は約1%の価格影響をもたらしますが、流動性プールの10%取引は約11%の価格影響をもたらします。
これにより、大規模な操作取引が非常に高価になり、同時に通常の市場運営の効率を維持できます。
注文の並べ替えはランダムに決定されます
潜在のサブネット投資家にとって、注意すべき重要な点があります：Bittensorは注文順序のランダム最終化メカニズムを採用しています。これは、各ブロックでの取引順序が先着順ではないことを意味します。
例えば、多くの投資家が同じサブネット内の同じ流動性プールに参加しようとする場合（調整努力やフォロートレーダーチームによる可能性があります）、彼らの注文の順序はランダム化されます。これは、
価格操作のリスクが低減され、攻撃者は注文を効果的に事前に実行することができなくなりました。
それぞれの投資家が経験する価格の影響やスリッページは異なる場合があります。これは彼らがそのブロック内で取引するランダムな順序に依存しています。ランダム化のため、一部の人は他の人よりも有利な価格を得るかもしれません。
このメカニズムは操作を効果的に防ぐことができますが、大規模な協力投資には予測不可能性がもたらされます。したがって、特定のサブネットでの協力投資を希望する投資家は準備をしておく必要があります。一部のメンバーは他のメンバーよりも高いスリッページコストに直面する可能性があります。同一ブロックの取引結果の予測可能性を低くすることで、最終的にはより有機的で非中央集権的な市場ダイナミクスが促進されます。
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