ビットコイン クジラは本当に市場の変動を引き起こしているのか？真実を明らかにする

暗号資産市場は引き続き機関投資家の流入、マクロ経済要因、取引ダイナミクスに大きく影響されています。2024年の開始以来、ビットコインの日々の動きは、ETFの流入と流出、そして全体的な流動性の状況によってますます形成されています。取引所の残高が数年ぶりの低水準にある中で、大きな注文は市場をより大きく動かす可能性があり、特に大規模なホルダーは取引所外で取引を行ったり、視覚的影響を最小限に抑えるために注文を分割したりすることがよくあります。これらの基本的なメカニズムを理解することで、トレーダーは不安定な暗号資産市場に対する鋭い洞察を得ることができ、大口プレーヤーの影響をより効果的にナビゲートすることができます。

2024年以降、ビットコインの日々の価格変動は主にスポットETFの流入と流出によって引き起こされています。

取引所の残高が6年ぶりの低水準に近づいているため、大口注文は市場価格により大きな影響を与える傾向があります。

主要なホルダーはしばしば取引を分割したり、OTCデスクを利用することで、「ウォレット移動」ショックの可視性を低下させます。

資金調達率、オープンインタレスト、マクロ経済データなどの市場マイクロ構造要因は、単一のクジラの活動よりも日々の方向性に影響を与えます。

「クジラ」とは何を指しますか？

暗号資産エコシステムにおいて、クジラとは通常、1,000 BTC以上を保有するオンチェーンのエンティティを指します。多くの分析ダッシュボードは、1,000から5,000 BTCを保有するクラスターを監視しています。これらのエンティティは通常、同じ所有者によって制御されるアドレスのグループであり、個別のウォレットではなく、共同支出や変更アドレスを特定してグループ化するためにアルゴリズムが使用されます。この区別は重要です。なぜなら、生の「リッチリスト」ランキングは集中を過大評価する可能性があるからです。大型の取引所、保管業者、決済処理業者は数千のウォレットを運営しているためです。したがって、専門家の分析は、実際の市場への影響をより明確に理解するために、エンティティベースの指標に焦点を当てる傾向があります。

最近のデータによると、少なくとも1,000ビットコインを保有しているエンティティの数が1,670を超え、2021年初頭以来の最高値となっています。

ビットコインの保有状況と流動性

米国のスポットETFの登場により、公開されているビットコインの供給のかなりの部分がカストディアルプールに移行しました。ブラックロックのiSharesビットコイン信託ETFは、投資家を代表して80万BTC以上を管理しており、全体のETF保有量は供給総量の約6.4%を占めています。一方、マイクロストラテジーのような企業は、約64万BTCの保有を報告しています。マイナー、取引所、長期ホルダーが残りのトップクラスターを構成しています。

さらに、中央集権型取引所では、ビットコインの残高が約283万BTCと6年ぶりの低水準に落ち込んでおり、大口注文が価格に与える影響を増幅させる減少です。このような流動性の低下は、取引セッション中の価格変動をより鋭くし、ボラティリティを高める可能性があります。

クジラの市場動向と日中の影響

大口のプレイヤーは大規模な注文を通じて日中の価格変動に影響を与えることができますが、多くは自分たちの活動を隠すためにOTCデスクを介して取引を実行することを選びます。この慣行は公開注文書への明らかな影響を減少させます。逆に、クジラは強気のラリーの際に特に小規模なトレーダーが自信を持って購入しているときに強さに売り込む傾向があります。最近の数年間の歴史的なパターンは、大口のホルダーがラリーを助長するのではなく、抑制する調整力として機能することが多いことを示しています。

例えば、2025年にビットコインが120,000ドルを超えてETFの資金流入が進む中、一部のメガクジラは重要なレベルで利益を確定し、日中のモメンタムは個々のクジラの動きよりもETFの資金流入と流動性条件により密接に連動しました。

日々の市場シグナルの管理

2024年初頭以来、ETFの流入はビットコインの信頼できる日次指標となっています。強い週次流入はしばしば新たな高値をもたらし、逆にマイナスの流入は下落を示すことがあります。流動性が薄く、取引所のバランスが引き締まることで、市場はわずかな買いや売りの注文にも敏感になります。さらに、ドル指数、米国の金利、全体的なリスク嗜好などのマクロ経済トレンドは、静かな期間や市場の急騰の際に暗号資産の価格に大きな影響を与えます。

実用的なデータチェックリストには、ETFフローメトリック、取引所の流動性、資金調達率、オープンインタレスト、マクロ指標の監視が含まれ、トレーダーが日々のモメンタムの包括的な見方を形成できるようにします。

クジラはまだ市場のキングメーカーですか？

クジラは短期的な動きに影響を与えることができますが、彼らの市場全体の方向を日々操る能力は減少しています。今日では、多くの大口ホルダーが小規模な取引を実行し、OTCデスクを通じて取引をルーティングしており、目に見える影響を減らしています。2024年以降、ETFのフローや広範な取引ボリュームは、日々のトレンドの主な推進力として機関チャネルを通過しています。特に流動性が限られている場合、小売業者やマーケットメーカーからの小さな変動でも、特にマクロ主導の市場感情の中で、過大な価格変動を引き起こす可能性があります。

要約すると、ETFの流動性、マクロ経済要因、トレーダーのポジショニングの相互作用を理解することは、現在の暗号資産市場を効果的にナビゲートするために不可欠であり、市場の唯一の決定要因としてクジラの活動にのみ焦点を当てるべきではありません。

この記事は、元々「ビットコインのクジラが本当に市場の変動を引き起こしているのか？暗号資産の速報ニュースでの真実を明らかにする」として公開されました – あなたの信頼できる暗号資産ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンの最新情報のソースです。