なぜONDOの価格は、紙の上では完璧に見えているにもかかわらず、苦しみ続けているのか

RWAのナarrativeをフォローしている場合、最近Ondo Financeについて多くのことを聞いていることでしょう。トークン化された財務省証券、パートナーシップ、増加するロック総額、すべてが大きな成功を指し示しているようです。

しかし、ONDOの価格を見ると、ほとんど横ばいです。チャートは見出しが示すような興奮を反映していません。一体何が起こっているのでしょうか？なぜOndo Financeの価格はその技術が約束する成長を示していないのでしょうか？

キャプテン・オルトコインでは、より詳しく調査しましたが、真実は見た目よりも複雑です。

Ondo FinanceがDeFiの世界で強力な評判を築いていることは否定できません。これは、トークン化された米国財務省証券を初めて提供した主要なプレーヤーの一つとなり、暗号ユーザーに現実世界の利回りへのアクセスを提供しました。このプロジェクトは、複数のRWAプラットフォームとの統合や、機関パートナーのオンボーディングを通じて、そのリーチを拡大しています。

最近数ヶ月で、Ondo Financeのロックされた総価値が爆発的に増加しました。外から見ると、すべてがスムーズに運営されているように見えます — 通常、これはONDOの価格を上昇させるはずの勢いです。それでも、すべての成長と革新にもかかわらず、トークンは飛躍することを拒否しています。

ボラティリティサイクルがONDO価格を抑えている可能性があります

一つの理由は、我々がボラティリティトラップと呼ぶものです。強気のニュースがあるたびに、小売投資家の興奮は急速に高まります。大口保有者はその波が来るのを見て、しばしば利益を確保するためにその波に売り込み、リテール投資家が反発を期待している時に下向きの圧力を生み出します。

この繰り返される急激な価格上昇と下降のサイクルは、Ondo Financeの価格が安定した成長を維持するのを妨げています。時間が経つにつれて、それは不確実性を生み出し、トレーダーを注意深くさせます。一見需要がないように見えるものは、実際には大口プレーヤーが小規模参加者を利用する市場のパターンである可能性があります。

制度的な支配は不平等な競争の場を生み出します

このパズルのもう一つの層は、ONDOがどのように分配されているかにあります。オンチェーンデータは、全ONDOトークンのほぼ70〜76％が機関や主要なファンドの手にあることを示しています。その集中度は非常に大きいです。

一方で、それは真剣な投資家からの信頼を示しています。もう一方では、それは少数のグループに市場に影響を与える力を与えます。協調的な売却は深い修正を引き起こす可能性があります。同様に、大量の蓄積は持続的なサポートなしに急激に価格を上昇させる可能性があります。

この設定により、ONDOの価格は少数の主要プレーヤーの行動に異常に敏感になります。小売投資家にとって、それはボラティリティが単なる市場の騒音ではないことを意味します。

RWAの熱狂は利回りの変化に伴い薄れているかもしれない

最も強力なプロジェクトでさえ、より広範な条件に依存しています。Ondo Financeの価格は、トークン化された財務省証券を中心に展開されるエコシステムのため、利回り環境に密接に関連しています。利回りが高いと、投資家の関心が高まります。もし連邦準備制度がその金利を維持するか、最終的に金利が下がれば、需要は他の場所に移る可能性があります。

Kaikoの研究は、RWAの物語が冷却されると、Ondo Financeの周りのブルISHな感情が失速する可能性があることを指摘しています。その場合、価格の停滞は全く驚きではありません。

制限されたトークンのユーティリティがプレッシャーを加える

もう一つ見落とされがちな要因はユーティリティです。ガバナンス以外では、ONDOにはトークンのパフォーマンスをプロジェクトの成功に結びつける直接的なユースケースがまだ多くありません。トークンに直接結びついた主要なステーキング報酬、プロトコル手数料、またはRWAエクスポージャーメカニズムは存在しません。

その断絶は、Ondo Financeがエコシステムを拡大し続けたとしても、ONDOの価格がその成果と連動して動くとは限らないことを意味しています。これは、初期のDeFiトークンがトークン保有者に明確な価値参加を与えることなく巨大なエコシステムを構築したのと似ています。

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オンドファイナンスの未来にとってこれは何を意味するのか

Ondo FinanceはRWA領域で最も重要な名前の一つです。従来の金融と分散型プラットフォームをつなぐ道を切り開いています。しかし、ONDOの価格が直面している課題は構造的なものであり、単なる短期的な市場反応ではありません。

機関の管理、限られたトークンのユーティリティ、マクロの利回り依存は、パフォーマンスに引き続き影響を与える可能性があります。キャプテン・オルトコインでよく言われるように、これらのダイナミクスを理解することは、ハイプを追いかけることよりも重要です。

要点はシンプルです：Ondo Financeの価格は今日の潜在能力を反映していないかもしれませんが、それは物語が終わったということではありません。このプロジェクトがトークンにより深い価値を与える新しい方法を見つけるかどうかが、この停滞が一時的なものなのか、長期的なプラトーの始まりなのかを決定します。

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「なぜONDOの価格が、見た目には完璧なのに苦しんでいるのか」という投稿は、CaptainAltcoinに最初に掲載されました。