ヨーロッパ株式のゴールデンウィーク

欧州市場は半年間で最高の週を終え、STOXX 600は金曜日に0.5%上昇し、3日連続での最高値を記録しました。インデックスは週で2.8%上昇し、地域の株式の強い反発を示しました。

この欧州の景気回復は、政府の閉鎖の脅威が投資家を不安にさせ、米ドルを弱め、金価格を押し上げているアメリカの高まる不確実性と鋭く対照的です。

ヘルスセクターがラリーをリード

ヘルスケア株は上昇の主要な要因であり、金曜日に1.3%上昇しました。業界のリーダーであるアストラゼネカとノボノルディスクは、それぞれ1.6%と2.1%上昇し、アメリカでファイザーが合意に達した価格設定に関するニュースに後押しされ、さらなる規制圧力への懸念が和らぎました。

UBSのアナリストは、ファイザーの取引は関税の詳細が欠けているため業界にとって「全てクリア」ではないが、センチメントを改善し、長期的な見通しを強化したと述べた。

銀行とマイナーが力を加える

金融株は幅広い市場を押し上げ、1%上昇しました。ライファイゼン銀行は、欧州連合がロシアの億万長者オレグ・デリパスカの資産に対する制裁を解除することを検討しているとの報道を受けて、7.4%のジャンプで際立ちました。ABNアムロは、ゴールドマン・サックスが「売り」から「買い」への格上げを行った後、2.7%上昇しました。

鉱業会社は強い週を締めくくりました。基本資源指数は金属価格の上昇に支えられ、1.7%上昇しました。これらの上昇により、STOXX 600は2025年に12.4%の上昇を記録し、今年14.7%上昇しているS&P 500とのパフォーマンス差を縮めました。

アメリカの麻痺の中で注目される連邦準備制度

大西洋を越えて、ワシントンの予算問題が重要な米国雇用報告の発表を遅らせました。この報告は、連邦準備制度の金融政策決定における重要な指標です。しかし、データの不在はヨーロッパの投資家の楽観主義を和らげることはほとんどありませんでした。

CME FedWatch Toolによると、市場は現在、月末までにもう一度の連邦準備制度の利下げをほぼ一致して期待しています。「市場が現在進行中の米国政府のシャットダウンを超えて、連邦準備制度の利下げ期待に焦点を当てているように感じます」とCity Indexのアナリスト、フィオナ・チンコッタは述べています。

その楽観主義は、今週初めに発表された失望のいくつかの民間部門雇用報告によってさらに強化され、連邦準備制度が緩和的な姿勢を維持するという憶測を煽りました。

パウエルの繊細なバランス行為

それでも、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、各金利の動きにはリスクが伴うと引き続き警告しています。中央銀行は戦略的ジレンマに直面しています。スティーブン・ミランのような一部のメンバーは雇用を支援するためにさらなる利下げを求めていますが、他のメンバーは持続的なインフレに警戒しています。インフレ率は2.9%で、連邦準備制度の2%の目標を上回っています。

ヨーロッパの混合経済の状況

欧州では、マクロ経済データが混在したメッセージを提供しました。ユーロ圏のサービス部門は、ドイツに牽引されて過去8ヶ月で最も速いペースで拡大しましたが、フランスは予想以上の急激な縮小を記録しました。英国でもサービス活動が5ヶ月ぶりの低水準に達するなど、減速の兆しが見られました。

見通し:希望と現実

ヨーロッパの反発が持続できるかどうかは、主に連邦準備制度の次の動きと雇用とインフレのバランスを取る能力に依存します。現時点では、市場は慎重さよりも楽観主義を選んでいます。しかし、歴史が投資家にしばしば思い出させるように、経済の現実はすぐに追いついてくるものです。