規制されたCASPの実践からの5つの洞察

欧州MiCAR規制(暗号資産規制)は、暗号サービスプロバイダーを規制するための基盤を提供します。しかし、規制の道を歩む人々は、法律の文言を超えた真の課題が存在することをすぐに実感します。以下の5つの洞察は、実施に伴う実際の障害と機会を示しています。

スライド:

1. テクノロジー、ガバナンス、そして人々のバランス

規制は単に形式的な要件を遵守するだけでは不十分です。成功は、技術的インフラストラクチャ、組織的ガバナンス、および有資格者チームとのバランスの取れた相互作用を達成することに依存します。

広告多くのプロジェクトは、規制上の義務を満たすための構造やプロセスがないまま、強力な技術製品にのみ焦点を当てるか、または広範なガバナンスフレームワークを構築するが、それを実践するための信頼できる技術セットアップと訓練されたスタッフが不足しているために失敗します。 重要な洞察は、規制された暗号資産企業が、技術、人、ガバナンスの3つの重要な柱に基づいている必要があり、それらがシームレスに機能することです。

2. MiCARは始まりに過ぎない

MiCARライセンスはしばしばマイルストーンと見なされますが、規制の旅の終わりではありません。一旦取得されると、特に他の枠組みの下で追加の義務が発生します。

• **DORA (デジタル運用レジリエンス法)**は、ITセキュリティと運用レジリエンスに対して厳しい要件を課します。
• **AMLルール (マネーロンダリング防止)**は、マネーロンダリングやテロ資金調達を防ぐための包括的な対策を求めています。

実際、これはほとんどの内部ポリシーがMiCAR自体によってよりも、DORAおよびAMLの要求によって形作られていることを意味します。MiCARのみに焦点を当てると、より広範な規制義務を過小評価するリスクがあります。

広告## 3.銀行業務の予期せぬ課題

最大の実用的な障害の1つは、銀行口座を開設することです。個人にとっては通常のことですが、暗号資産企業にとっては、徹底的なチェックや拒否に満ちた数ヶ月にわたるプロセスであることが多いです。

銀行は伝統的に暗号資産セクターに対して懐疑的なアプローチを取り、しばしば企業が口座を開設する前に規制されることを要求します。しかし同時に、銀行口座を持つことがライセンス取得の前提条件です。この「鶏と卵の問題」は、銀行口座を取得するのにライセンス取得プロセス自体とほぼ同じくらいの時間がかかることを意味します。

4. 法的枠組みにおける重複と不確実性

金融規制は重複する法律の網です。MiCARは孤立して存在するのではなく、既存の枠組みと交差しています。たとえば、PSD2 (決済サービス指令)やMiFID II (金融商品市場指令)などです。

企業にとって、これは法的なグレーゾーンと解釈の余地を生み出します。多くの質問は即座に解決することができず、規制当局、法律の専門家、他の市場参加者との継続的な対話が必要です。決定的な要因は、これらの不確実性と建設的に取り組む能力と、規制環境と共に解決策を形作ることです。

5. グローバル市場、地域規制

暗号資産はグローバルですが、その規制は国家または地域に留まっています。MiCARのEUパスポート機構は、すべての加盟国での運営を可能にしますが、欧州市場は世界の暗号資産活動のごく一部を占めています。

USDTのようなステーブルコインは、世界的に支配的であり、この不一致を際立たせています：それらは市場の中心ですが、MiCARの下で規制されていません。ユーロ建てのステーブルコインも存在しますが、比較すると小さな役割を果たしています。

ADVERTISEMENTこの現実は、欧州の規制が内部市場内での貴重な調和を生み出すことを強調していますが、グローバルな競争においてはそれはパズルの一部に過ぎません。企業は、片方にグローバル市場、もう片方に地域の規制という二重の現実をナビゲートしなければなりません。

まとめ

規制された暗号資産サービスプロバイダーになる旅は、規制が単一の枠組みに従うこと以上の意味を持つことを示しています。それは、技術、人々、組織構造、国際市場のダイナミクスを同時に含む複雑なプロセスです。MiCARは基盤を築きますが、追加のルール、実務上の障害、グローバルな市場メカニズムと組み合わさることで、全体像が浮かび上がります。