著者：ルーク、火星ファイナンス
8月の微風がワイオミング州のティトン山脈の壮大なピークを撫でると、世界の金融界の関心は伝統的に一つの事柄に集中します：ジャクソンホール中央銀行年次会議です。ここでは、連邦準備制度理事会の議長と各国の中央銀行総裁が密室で通貨政策の未来について議論します。しかし、2025年のこの夏、旧秩序のシナリオは静かに書き換えられました。中央銀行家たちが到着する3日前、より騒がしく、より破壊的なイベントであるワイオミングブロックチェーンシンポジウムが、この小さな町を「占拠」していました。
この暗号通貨取引所クラーケンとアンソニー・スカラムーチ（Anthony Scaramucci）の投資プラットフォームSALTが共同開催するイベントは、もはや暗号愛好者の内輪の盛り上がりではありません。その参加者リスト自体が衝撃的なヘッドラインニュースです：パウエルの後任となる可能性のある2人の連邦準備理事会メンバー、新たに就任したアメリカ証券取引委員会（SEC）議長、そしてトランプ大統領の次男エリック・トランプ（Eric Trump）。
これは単なる会議ではなく、むしろ精巧に計画された「戴冠式」のようなものです。それは、暗号業界がアメリカでの地位を根本的に転換させたことを示しています——ウォール街の周縁的な異端から、ワシントンの権力回廊と密接に結びつくコアな参加者へと一気に飛躍したのです。このサミットが明らかにしたのは、明確な規制、友好的な監督、大規模な資本によって共同で描かれたアメリカの新しい金融秩序の青写真です。
規制「大爆発」：暗号通貨のために特別に設計された新しい法典
長い間、アメリカの暗号業界は規制の霧の中で苦難を伴いながら進んできており、常に「執行による規制」（regulation by enforcement）のダモクレスの剣に直面しています。しかし、2025年のワイオミングサミットは、かつてない規制の晴れた空の下で開催されました。このすべての基盤は、業界で「天才法案」（GENIUS Act）と呼ばれる画期的な立法から生まれています。
この法案は、共和党の上院議員シンシア・ルミス（Cynthia Lummis）とティム・スコット（Tim Scott）が共同で提案し、トランプ大統領によって法律として署名されたもので、アメリカのステーブルコイン市場に初めて包括的で明確な連邦規制の枠組みを提供します。トップ法律事務所Latham & Watkinsの分析によれば、この法案の核心は「支払いステーブルコイン」を明確に定義している点であり、発行者は1:1の比率で高品質の現金または現金等価物の準備金を保有することを求められ、主な規制権限はSECではなく銀行規制当局に与えられています。重要な点は、これらのコンプライアンスに準拠したステーブルコインを「証券」の範囲から除外したことです。
「これは明確な滑走路であり、障害物コースではない」と、会議に出席していたステーブルコイン発行者の幹部がコメントしました。
もし「天才法案」がステーブルコインのアイデンティティ問題を解決したとすれば、新任SEC委員長ポール・アトキンス（Paul Atkins）がサミットで発表した「暗号プロジェクト」（Project Crypto）は、より広範なトークンエコシステムに明るい未来をもたらしました。暗号業界に非常に友好的な規制者と見なされているアトキンスは、彼の前任者の厳しい方針を根本的に覆しました。
「私たちの目標は革新を育むことであり、それを抑圧することではない」とアトキンスは講演で明言した。彼は「ごく少数の」トークンのみが証券と見なされるべきだと考え、市場に「明確なルールの境界線」（bright-line rules）を提供することを約束した。彼の「暗号プロジェクト」の中心的な柱の一つは、証券トークンと非証券トークンの両方が同時に取引できる「スーパーモバイルアプリ」（super-apps）を可能にすることであり、これによって既存の市場構造の障壁を打破することを目指している。これは、SECの役割が「警察」から「市場の構築者」へと変わることを示している。
この2つの政策 ―― ステーブルコインに関する成文化された法律とトークン市場に関する規制哲学のセット ―― は、成長を支援する完全な規制フレームワークを形成し、今年の夏に資本が大量に暗号市場に流入する道を開きました。
FRBの祝福:慎重な懐疑論者から積極的なイノベーターへ
規制の世界で、もしSECが攻撃的なフォワードだとすれば、連邦準備制度（The Fed）はより慎重なディフェンダーのようであり、金融イノベーションに対する姿勢は常に慎重として知られています。しかし、サミットに出席した2人の連邦準備制度理事、ミシェル・ボウマン（Michelle Bowman）とクリストファー・ウォラー（Christopher Waller）の発言は、全く異なる信号を発信しました。
バウマンは講演の中で、アメリカが「巨大な変化の始まりにあるようだ」と率直に述べ、規制当局は「過度に慎重」ではなく「イノベーションを支持する」態度を取るべきだと呼びかけました。彼女は、連邦準備制度が以前の銀行の暗号ビジネスへの関与に関する「新しい活動規制計画」を終了したことを明らかにし、この措置が銀行がデジタル資産を探索するためのより大きな確実性を提供することを目的としていると述べました。
現任議長パウエルの後任候補と見なされているウォラーは、より攻撃的な態度を示しています。彼は、決済技術の革新に関する演説の中で、自身の以前の見解を直接引用しました。「分散型金融（DeFi）を恐れる必要はない」と彼は述べています。彼の見解では、「天才法案」は「ステーブルコイン市場にとって重要な一歩」であり、その「ポテンシャルを最大限に引き出す」助けになると考えています。さらに重要なのは、彼が連邦準備制度がトークン化やスマートコントラクトなどの技術を積極的に研究していることを確認し、「業界の革新者とのさらなる接触が連邦準備制度にとって非常に有益である」と考えていることです。
FRBの官僚からこのような前向きな発言を聞くことは、政策的な地震と同じくらい重要な意味を持っています。これは、アメリカの中央銀行が暗号通貨を単なる制御すべきリスクとは見なさなくなり、理解すべき、さらには参加すべき技術革新の波として捉え始めたことを示しています。
政治 - 産業連盟：ビットコイン鉱山で鍛えられた新たな権力
明確な規制が土壌であるならば、強力な政治的支持は太陽です。このサミットは、暗号業界と現在のトランプ政権との間に形成された緊密な同盟を生き生きと示しました。この同盟の最も直観的な表れは、大統領の息子エリック・トランプの深い関与です。
エリック・トランプは単なる特別ゲストとして登場したわけではありません。彼の身分はアメリカンビットコイン（American Bitcoin）の共同創設者兼最高戦略責任者です。この会社は、マイニング大手のHut 8との合併を通じて、アメリカ国内の主要なマイニング企業になることを目指しており、その戦略の核心は低コストのエネルギーを利用して効率的にマイニングを行い、ほとんどの生産物を会社の長期的な資産として蓄えることです。
「私はビットコインの極端な支持者（bitcoin maxi）です」とエリックはサミット中のディスカッションで遠慮なく言った。彼はビットコインが年末に17.5万ドルに達し、最終的には100万ドルを突破するという自分の予測を再確認した。これは単なる個人的な信念の表現だけでなく、トランプ家族がこの資本とエネルギー集約型産業での暗号マイニングに直接賭けていることを示している。
この第一の家族メンバーと業界の利益の深い結びつきは、上院レベルの立法支援と完璧な政治的閉ループを形成しています。まさに『天才法案』の推進者であるルミス上院議員がいるワイオミング州は、アメリカで最も暗号業界に友好的な州の一つです。
この政治的影響力の背後には、真金白銀の投入があります。公開データによると、暗号業界の2024年選挙周期における政治献金とロビー活動の支出は驚くべき約1.19億ドルに達し、伝統的エネルギー業界に次ぐ第2位の企業政治支出者となりました。そして2025年上半期には、この業界のロビー活動支出が1840万ドルを超え、歴史的な新高値を更新しました。この巨額の資金は、業界の要求がワシントンの権力のホールで明確に響くことを保証しています。
市場の狂乱：「ステーブルコインの夏」と暗号国庫の台頭
規制の確実性と政治の開放性が共に市場の火を灯し、高盛のアナリストが口にする「ステーブルコインの夏」を生み出しました。
『天才法案』の刺激を受けて、ステーブルコイン市場の規模は前所未有の速度で拡大しています。2025年7月までに、その総時価総額は2500億ドルを超えました。ゴールドマン・サックスの報告書は、USDCの時価総額が2027年までにさらに770億ドル増加する見込みであると予測しています。
一方で、新しい企業戦略がナスダックで流行し始めています ―― 「暗号通貨国庫会社」（Crypto Treasury Companies）。これらの上場企業は、株式や債券を発行して資金を調達し、その主な目的はビットコインなどの暗号資産を購入し、長期的に保有することです。
統計によれば、2025年の中頃までに、世界で少なくとも126の上場企業がそのバランスシート上で合計約82万枚のビットコインを保有していることがわかります。今年だけで、これらの企業は15.7万枚以上のビットコインを追加取得し、その価値は160億ドルを超えています。MicroStrategyや新たに登場したAmerican Bitcoinのようなこのトレンドのリーダーたちは、ビットコインが現金よりも優れた長期的な価値保存手段としてウォール街に証明しようとしています。
この熱狂的な市場の感情は、世界の暗号市場の総時価総額が初めて4兆ドルの大台に達することを促しています。
伝統的金融の受け入れ：「ブロックチェーンの論理はあまりにも説得力がある」
この暗号の饗宴において、伝統的金融（TradFi）の巨頭の存在も欠かせません。フランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）のCEO、ジェニー・ジョンソン（Jenny Johnson）は「ブロックチェーンを受け入れる」についての議論を主導し、彼女の見解はウォール街の態度の根本的な変化を代表しています。
「この技術の利点を見たとき、その論理は非常に説得力がある（so compelling）、」ジョンソンは述べ、「この変化は非常に迅速に進むだろう。」彼女は、真の機会は未来の金融システムを構築するブロックチェーンの基盤インフラに投資することにあり、単に取引トークンそのものに投資するのではないと強調した。
これは数年前と対照的で、その当時ほとんどの伝統的金融機関は暗号通貨を軽蔑するか、ビットコインETFのような表面的な代理商品を提供することにしか興味がありませんでした。現在、ブラックロック（BlackRock）からフィデリティ（Fidelity）、さらにはフランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）まで、数兆ドルの資産を管理する巨頭たちは、かつてない深さと広さでデジタル資産をそのコアビジネスに統合しています。
エピローグ:新秩序の誕生と未解決のパズル
2025年のワイオミングブロックチェーンサミットは、最終的に歴史に刻まれる分水嶺となるでしょう。それはもはや暗号通貨が生き残れるかどうかの議論ではなく、それが深く関与する新しい金融世界をどのように構築するかに関する宣言です。ここでは、規制当局、政治家、企業家、投資家が暗号イノベーションがアメリカがそのグローバル金融リーダーシップを維持するための鍵であるという稀なコンセンサスに達しました。
しかし、この繁栄の背後には、新しい秩序が新たな問題を引き起こしています。批評家、特に議会の反対派は、《天才法案》の消費者保護、監査要件、大手テクノロジー企業の独占防止に関する条項が依然として弱いことを指摘しています。彼らは、過度に緩和された環境が次の金融危機の種をまく可能性があり、違法な金融活動に新たな抜け道を提供することを懸念しています。
参加者たちがジャクソンホールの新鮮な空気を離れ、それぞれの取引ホールやオフィスに戻るとき、彼らが持ち帰るのは数日の会議の議事録だけではなく、強力な確実性でもあります。アメリカの暗号業界の物語は新たな章を迎えました。今、問題は「もし」ではなく「どのように」です。この新興で強力な暗号 - 政治連合が、今後数十年のグローバル金融の風景をどのように形作り、世界がこのコードと合意によって駆動される新時代にどのように適応していくのか。
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ジャクソンホールの「暗号化の瞬間」：サミットがアメリカの新しい金融秩序をどのように予演するか
著者：ルーク、火星ファイナンス
8月の微風がワイオミング州のティトン山脈の壮大なピークを撫でると、世界の金融界の関心は伝統的に一つの事柄に集中します：ジャクソンホール中央銀行年次会議です。ここでは、連邦準備制度理事会の議長と各国の中央銀行総裁が密室で通貨政策の未来について議論します。しかし、2025年のこの夏、旧秩序のシナリオは静かに書き換えられました。中央銀行家たちが到着する3日前、より騒がしく、より破壊的なイベントであるワイオミングブロックチェーンシンポジウムが、この小さな町を「占拠」していました。
この暗号通貨取引所クラーケンとアンソニー・スカラムーチ（Anthony Scaramucci）の投資プラットフォームSALTが共同開催するイベントは、もはや暗号愛好者の内輪の盛り上がりではありません。その参加者リスト自体が衝撃的なヘッドラインニュースです：パウエルの後任となる可能性のある2人の連邦準備理事会メンバー、新たに就任したアメリカ証券取引委員会（SEC）議長、そしてトランプ大統領の次男エリック・トランプ（Eric Trump）。
これは単なる会議ではなく、むしろ精巧に計画された「戴冠式」のようなものです。それは、暗号業界がアメリカでの地位を根本的に転換させたことを示しています——ウォール街の周縁的な異端から、ワシントンの権力回廊と密接に結びつくコアな参加者へと一気に飛躍したのです。このサミットが明らかにしたのは、明確な規制、友好的な監督、大規模な資本によって共同で描かれたアメリカの新しい金融秩序の青写真です。
規制「大爆発」：暗号通貨のために特別に設計された新しい法典
長い間、アメリカの暗号業界は規制の霧の中で苦難を伴いながら進んできており、常に「執行による規制」（regulation by enforcement）のダモクレスの剣に直面しています。しかし、2025年のワイオミングサミットは、かつてない規制の晴れた空の下で開催されました。このすべての基盤は、業界で「天才法案」（GENIUS Act）と呼ばれる画期的な立法から生まれています。
この法案は、共和党の上院議員シンシア・ルミス（Cynthia Lummis）とティム・スコット（Tim Scott）が共同で提案し、トランプ大統領によって法律として署名されたもので、アメリカのステーブルコイン市場に初めて包括的で明確な連邦規制の枠組みを提供します。トップ法律事務所Latham & Watkinsの分析によれば、この法案の核心は「支払いステーブルコイン」を明確に定義している点であり、発行者は1:1の比率で高品質の現金または現金等価物の準備金を保有することを求められ、主な規制権限はSECではなく銀行規制当局に与えられています。重要な点は、これらのコンプライアンスに準拠したステーブルコインを「証券」の範囲から除外したことです。
「これは明確な滑走路であり、障害物コースではない」と、会議に出席していたステーブルコイン発行者の幹部がコメントしました。
もし「天才法案」がステーブルコインのアイデンティティ問題を解決したとすれば、新任SEC委員長ポール・アトキンス（Paul Atkins）がサミットで発表した「暗号プロジェクト」（Project Crypto）は、より広範なトークンエコシステムに明るい未来をもたらしました。暗号業界に非常に友好的な規制者と見なされているアトキンスは、彼の前任者の厳しい方針を根本的に覆しました。
「私たちの目標は革新を育むことであり、それを抑圧することではない」とアトキンスは講演で明言した。彼は「ごく少数の」トークンのみが証券と見なされるべきだと考え、市場に「明確なルールの境界線」（bright-line rules）を提供することを約束した。彼の「暗号プロジェクト」の中心的な柱の一つは、証券トークンと非証券トークンの両方が同時に取引できる「スーパーモバイルアプリ」（super-apps）を可能にすることであり、これによって既存の市場構造の障壁を打破することを目指している。これは、SECの役割が「警察」から「市場の構築者」へと変わることを示している。
この2つの政策 ―― ステーブルコインに関する成文化された法律とトークン市場に関する規制哲学のセット ―― は、成長を支援する完全な規制フレームワークを形成し、今年の夏に資本が大量に暗号市場に流入する道を開きました。
FRBの祝福:慎重な懐疑論者から積極的なイノベーターへ
規制の世界で、もしSECが攻撃的なフォワードだとすれば、連邦準備制度（The Fed）はより慎重なディフェンダーのようであり、金融イノベーションに対する姿勢は常に慎重として知られています。しかし、サミットに出席した2人の連邦準備制度理事、ミシェル・ボウマン（Michelle Bowman）とクリストファー・ウォラー（Christopher Waller）の発言は、全く異なる信号を発信しました。
バウマンは講演の中で、アメリカが「巨大な変化の始まりにあるようだ」と率直に述べ、規制当局は「過度に慎重」ではなく「イノベーションを支持する」態度を取るべきだと呼びかけました。彼女は、連邦準備制度が以前の銀行の暗号ビジネスへの関与に関する「新しい活動規制計画」を終了したことを明らかにし、この措置が銀行がデジタル資産を探索するためのより大きな確実性を提供することを目的としていると述べました。
現任議長パウエルの後任候補と見なされているウォラーは、より攻撃的な態度を示しています。彼は、決済技術の革新に関する演説の中で、自身の以前の見解を直接引用しました。「分散型金融（DeFi）を恐れる必要はない」と彼は述べています。彼の見解では、「天才法案」は「ステーブルコイン市場にとって重要な一歩」であり、その「ポテンシャルを最大限に引き出す」助けになると考えています。さらに重要なのは、彼が連邦準備制度がトークン化やスマートコントラクトなどの技術を積極的に研究していることを確認し、「業界の革新者とのさらなる接触が連邦準備制度にとって非常に有益である」と考えていることです。
FRBの官僚からこのような前向きな発言を聞くことは、政策的な地震と同じくらい重要な意味を持っています。これは、アメリカの中央銀行が暗号通貨を単なる制御すべきリスクとは見なさなくなり、理解すべき、さらには参加すべき技術革新の波として捉え始めたことを示しています。
政治 - 産業連盟：ビットコイン鉱山で鍛えられた新たな権力
明確な規制が土壌であるならば、強力な政治的支持は太陽です。このサミットは、暗号業界と現在のトランプ政権との間に形成された緊密な同盟を生き生きと示しました。この同盟の最も直観的な表れは、大統領の息子エリック・トランプの深い関与です。
エリック・トランプは単なる特別ゲストとして登場したわけではありません。彼の身分はアメリカンビットコイン（American Bitcoin）の共同創設者兼最高戦略責任者です。この会社は、マイニング大手のHut 8との合併を通じて、アメリカ国内の主要なマイニング企業になることを目指しており、その戦略の核心は低コストのエネルギーを利用して効率的にマイニングを行い、ほとんどの生産物を会社の長期的な資産として蓄えることです。
「私はビットコインの極端な支持者（bitcoin maxi）です」とエリックはサミット中のディスカッションで遠慮なく言った。彼はビットコインが年末に17.5万ドルに達し、最終的には100万ドルを突破するという自分の予測を再確認した。これは単なる個人的な信念の表現だけでなく、トランプ家族がこの資本とエネルギー集約型産業での暗号マイニングに直接賭けていることを示している。
この第一の家族メンバーと業界の利益の深い結びつきは、上院レベルの立法支援と完璧な政治的閉ループを形成しています。まさに『天才法案』の推進者であるルミス上院議員がいるワイオミング州は、アメリカで最も暗号業界に友好的な州の一つです。
この政治的影響力の背後には、真金白銀の投入があります。公開データによると、暗号業界の2024年選挙周期における政治献金とロビー活動の支出は驚くべき約1.19億ドルに達し、伝統的エネルギー業界に次ぐ第2位の企業政治支出者となりました。そして2025年上半期には、この業界のロビー活動支出が1840万ドルを超え、歴史的な新高値を更新しました。この巨額の資金は、業界の要求がワシントンの権力のホールで明確に響くことを保証しています。
市場の狂乱：「ステーブルコインの夏」と暗号国庫の台頭
規制の確実性と政治の開放性が共に市場の火を灯し、高盛のアナリストが口にする「ステーブルコインの夏」を生み出しました。
『天才法案』の刺激を受けて、ステーブルコイン市場の規模は前所未有の速度で拡大しています。2025年7月までに、その総時価総額は2500億ドルを超えました。ゴールドマン・サックスの報告書は、USDCの時価総額が2027年までにさらに770億ドル増加する見込みであると予測しています。
一方で、新しい企業戦略がナスダックで流行し始めています ―― 「暗号通貨国庫会社」（Crypto Treasury Companies）。これらの上場企業は、株式や債券を発行して資金を調達し、その主な目的はビットコインなどの暗号資産を購入し、長期的に保有することです。
統計によれば、2025年の中頃までに、世界で少なくとも126の上場企業がそのバランスシート上で合計約82万枚のビットコインを保有していることがわかります。今年だけで、これらの企業は15.7万枚以上のビットコインを追加取得し、その価値は160億ドルを超えています。MicroStrategyや新たに登場したAmerican Bitcoinのようなこのトレンドのリーダーたちは、ビットコインが現金よりも優れた長期的な価値保存手段としてウォール街に証明しようとしています。
この熱狂的な市場の感情は、世界の暗号市場の総時価総額が初めて4兆ドルの大台に達することを促しています。
伝統的金融の受け入れ：「ブロックチェーンの論理はあまりにも説得力がある」
この暗号の饗宴において、伝統的金融（TradFi）の巨頭の存在も欠かせません。フランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）のCEO、ジェニー・ジョンソン（Jenny Johnson）は「ブロックチェーンを受け入れる」についての議論を主導し、彼女の見解はウォール街の態度の根本的な変化を代表しています。
「この技術の利点を見たとき、その論理は非常に説得力がある（so compelling）、」ジョンソンは述べ、「この変化は非常に迅速に進むだろう。」彼女は、真の機会は未来の金融システムを構築するブロックチェーンの基盤インフラに投資することにあり、単に取引トークンそのものに投資するのではないと強調した。
これは数年前と対照的で、その当時ほとんどの伝統的金融機関は暗号通貨を軽蔑するか、ビットコインETFのような表面的な代理商品を提供することにしか興味がありませんでした。現在、ブラックロック（BlackRock）からフィデリティ（Fidelity）、さらにはフランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）まで、数兆ドルの資産を管理する巨頭たちは、かつてない深さと広さでデジタル資産をそのコアビジネスに統合しています。
エピローグ:新秩序の誕生と未解決のパズル
2025年のワイオミングブロックチェーンサミットは、最終的に歴史に刻まれる分水嶺となるでしょう。それはもはや暗号通貨が生き残れるかどうかの議論ではなく、それが深く関与する新しい金融世界をどのように構築するかに関する宣言です。ここでは、規制当局、政治家、企業家、投資家が暗号イノベーションがアメリカがそのグローバル金融リーダーシップを維持するための鍵であるという稀なコンセンサスに達しました。
しかし、この繁栄の背後には、新しい秩序が新たな問題を引き起こしています。批評家、特に議会の反対派は、《天才法案》の消費者保護、監査要件、大手テクノロジー企業の独占防止に関する条項が依然として弱いことを指摘しています。彼らは、過度に緩和された環境が次の金融危機の種をまく可能性があり、違法な金融活動に新たな抜け道を提供することを懸念しています。
参加者たちがジャクソンホールの新鮮な空気を離れ、それぞれの取引ホールやオフィスに戻るとき、彼らが持ち帰るのは数日の会議の議事録だけではなく、強力な確実性でもあります。アメリカの暗号業界の物語は新たな章を迎えました。今、問題は「もし」ではなく「どのように」です。この新興で強力な暗号 - 政治連合が、今後数十年のグローバル金融の風景をどのように形作り、世界がこのコードと合意によって駆動される新時代にどのように適応していくのか。