弱まるドルに対して安全な避難所はどれか：金かビットコインか？ゴールドマン・サックスが発表した

ゴールドマン・サックスは、金価格が1オンスあたり4,000ドルに達する可能性があると予測し、ドル安に対して金が最も安全な避難所であると主張しました。機関によると、その過程で金はビットコインと銀の両方を上回ります。

ゴールドマン・サックスのコモディティストラテジスト、リナ・トーマス氏は、米国の金利が長年にわたって上昇した際に投資家が金を売って国債に目を向けたことを指摘し、2022年2月のロシアのウクライナ侵攻後、この関係が悪化したと述べています。欧米の金融当局によるロシア中央銀行の資産凍結は、安全資産と見られているドルとユーロへの信頼を揺るがした。

トーマスによれば、この発展は特に中央銀行にとって警告の意味を持っていた。「外国の政治家によって資産が凍結される可能性があるなら、もはやその資産は本当にリスクがないとは言えない。」

ゴールドマン・サックスの分析によると、この不確実性の環境は世界中の中央銀行が金の購入を増やす原因となりました。2022年前の月平均17トンだった購入量は、ウクライナ戦争後に22トンに、2025年には94トンに達しました。特に、中国やロシアのような大規模な生産者が金に向かっています; 中国は準備金の20%を金に変換することを目指しています。

ゴールドマン・サックスは、この需要の急速な増加により、金価格がオンスあたり4,000ドル、約30%上昇する可能性があると述べています。金のボラティリティが低く、株式との相関性が低いため、投資家にとって魅力的です。同機関のコモディティリサーチの共同責任者であるDaan Struyven氏は、「ビットコインと金は、供給が限られているため、インフレに対する保護も提供します。しかし、金はボラティリティが低く、ハイテク株との相関性が低いため、より堅牢な選択肢です」と彼は言います。

ストルイヴェンによれば、ビットコインの技術株との関係と高いボラティリティは、経済的な低迷に対してよりリスクが高いものにしています。これが中央銀行がなぜビットコインや銀ではなく、金を蓄えているのかを説明しています。

銀について、トーマスは三つの基本的な理由を指摘しています。銀は時間とともに酸化して価値を失い、金に比べてはるかに体積が大きく運搬が困難であり、さらにIMFによって準備資産として認められていません。「銀は中央銀行の関心の範囲外であり、むしろ産業金属です。」

ゴールドマン・サックスによると、金市場は株式市場のわずか0.5%に過ぎません。したがって、ポートフォリオにおける小さな金の配分でも、価格に大きな変動をもたらす可能性があります。

トーマスの最後のメッセージは次のようです：「金はもはや歴史的な遺物ではありません。マクロ投資家の信頼を失ったドルに対して、金は再び信頼を得ています。」