Blotienso

Sejarah berulang: uang murah memicu gelembung; kenaikan hasil memecahkannya. Hari ini hasil naik secara global sementara aset yang dipimpin AI tetap dihargai tinggi, menandakan risiko saat uang mudah memudar.
Abstrak: Esai ini berpendapat bahwa secara historis, uang murah menciptakan gelembung yang pecah saat hasil naik. Ini meninjau Jepang (1989), era dot-com AS (2000), dan China (2007), di mana kenaikan hasil meramalkan keruntuhan. Kemudian memperingatkan bahwa kondisi global saat ini—penilaian tinggi di seluruh AI, teknologi, kripto, ekuitas swasta, dan properti, ditambah kenaikan hasil—menandakan bahaya yang meningkat dari ketidakstabilan harga aset saat biaya pendanaan meningkat.