Setelah jatuhnya pasar saham AS secara besar-besaran, sinyal pembalikan secara bertahap mulai muncul

Ringkasan dalam satu kalimat: short squeeze, faktor musiman, emosi mencapai titik terendah, penyeimbangan kembali dana pensiun, investor ritel terus membeli, kemungkinan uang tunai yang siap dikeluarkan dapat mendorong Rebound.

Hingga 20 Maret, data dari meja perdagangan Goldman Sachs:

Rasio leverage bersih hedge fund di Amerika Serikat (garis abu-abu di atas) turun drastis ke titik terendah dalam dua tahun sebesar 75,8%;

Namun, rasio leverage total (garis biru di atas) masih mencapai 289,4%, yang merupakan level tertinggi dalam lima tahun, ini jelas disebabkan oleh meningkatnya posisi short;

Gambar di atas menunjukkan bahwa total rasio leverage dana meningkat sebesar 2,5% pada bulan Maret di Amerika Serikat, sementara di tempat lain di dunia terjadi deleveraging;

! Setelah penurunan terus menerus di saham AS, sinyal pembalikan secara bertahap muncul

Rasio banyak/kurang (dari segi kapitalisasi pasar) turun ke level terendah dalam lebih dari lima tahun yaitu 1,64;

CTA untuk pertama kalinya dalam satu setengah tahun melakukan short net terhadap saham AS;

Di atas menunjukkan bahwa leverage tinggi telah berkurang, tetapi masih ada ruang untuk deleveraging sebelum penerapan tarif, kita sudah sangat dekat dengan rebound.

Kenaikan total rasio leverage disebabkan oleh peningkatan short leverage, ini mungkin merupakan hal yang baik, data menunjukkan bahwa hedge fund enggan untuk terlalu banyak mengurangi posisi long, melainkan mengandalkan short leverage hedge yang dibiayai secara eksternal, ketika pasar mengalami fluktuasi yang tidak normal, pihak pembiayaan mungkin mengeluarkan margin call yang menyebabkan short terpaksa dilikuidasi atau menjual aset lain untuk menambah jaminan, yang berarti probabilitas short squeeze meningkat secara signifikan, jika dana memilih yang terakhir yaitu menjual aset lain, maka ini dapat memperbesar fluktuasi pasar yang tidak normal.

Namun, perlu dicatat bahwa ini tidak berarti kenaikan yang pasti, tetapi jika terjadi kenaikan, akan ada short squeeze yang mendorong.

Sentimen pasar jatuh ke titik terendah, pasar telah kembali ke lingkungan “berita baik adalah berita baik”, sentimen mungkin mengalami pemulihan:

Arah negatif musiman menuju akhir:

Berdasarkan data sejak tahun 1928, paruh kedua bulan Maret biasanya mengalami volatilitas yang cukup besar, dan tahun ini juga tidak terkecuali.

Namun, indeks S&P 500 rata-rata naik 0,92% dari 20 Maret hingga 15 April, dan rata-rata naik 1,1% dari akhir Maret hingga 15 April.

Ini menunjukkan bahwa April mungkin memiliki potensi rebound musiman, tetapi dengan amplitudo yang terbatas. Setelah 2 April, jika tidak ada peristiwa besar yang tidak terduga, pasar mungkin cenderung stabil.

Dana pensiun AS diperkirakan akan membeli saham AS senilai 29 milyar dolar pada akhir kuartal, menempati persentil 89% dari estimasi nilai absolut selama 3 tahun terakhir, dan persentil 91% sejak Januari 2000. Tindakan ini mungkin memberikan dukungan bagi pasar:

Meskipun pasar mengalami volatilitas, tingkat partisipasi investor ritel tetap stabil, sejak 2025 hanya terjadi net sell dalam 7 hari perdagangan, dengan total net buy mencapai 1,56 triliun dolar AS.

Selain itu, ukuran aset dana pasar uang (MMFs) terus tumbuh di AS mencapai 8,4 triliun dolar, dana ini mewakili cadangan kas investor ritel dan investor lainnya, dan begitu sentimen pasar membaik atau peluang investasi muncul, dana ini dapat dengan cepat berubah menjadi daya beli saham.

Likuiditas pasar masih tipis, itulah sebabnya sering terjadi fluktuasi besar selama perdagangan, harus memperhatikan risiko: