Dibandingkan dengan Ethereum dan Solana, apa lagi yang dibutuhkan oleh DEX TON?

Perdagangan adalah inti mutlak dunia Crypto, tetapi dalam pandangan para praktisi yang berbeda, saluran penyelesaian perdagangan sangat berbeda.

Di pertukaran tersentralisasi, hampir semua likuiditas perdagangan industri tersebut ditanggung, platform ini memiliki efisiensi pencocokan tinggi dalam mode terpusat, kedalaman perdagangan yang baik, dan kecepatan eksekusi yang cepat.

Namun, untuk dunia asli rantai publik, DEX pertukaran berdasarkan smart contract adalah inti dari seluruh transaksi on-chain, dan juga merupakan inti likuiditas dari bisnis on-chain, dan listing token dan aturan perdagangan DEX pertukaran mempertahankan karakteristik perdagangan tanpa izin yang sama dengan rantai publik, membentuk perbedaan “ambang batas” yang berbeda dengan pertukaran terpusat.

Jika Anda melihat setiap rantai publik saja, akan ada DEX pertukaran inti untuk merevitalisasi bisnis dan ekologi seluruh rantai, dan bahkan kita melihat “Rantai Penuh Bisnis Token” dibangun di sekitar DEX di atas Ethereum dan Solana.

Dalam siklus ini, TON blockchain telah mendapat reputasi yang baik, tetapi pembangunan ekosistem TON masih dalam tahap awal. Aplikasi DEX di TON blockchain secara keseluruhan masih terbatas dan memiliki fungsi yang sederhana. Bagaimana perkembangan aplikasi DEX di TON dibandingkan dengan Ethereum dan Solana yang sudah matang?

DEX Matang di Ethereum, Solana

Tidak diragukan lagi, saat ini perkembangan DEX paling matang adalah Ethereum dan Solana.

DEX Ethereum mengambil keuntungan dari perkembangan Defi Ethereum yang telah lama berjalan, sementara DEX Solana mengambil keuntungan dari kinerja dan ekosistem rantai yang sedang panas, dengan volume perdagangan DEX-nya bahkan mencapai tingkat yang sebanding dengan CEX.

Selanjutnya, kita akan melihat perkembangan DEX di dua rantai on-chain secara terpisah.

DEX awal Ethereum adalah Uniswap, yang memperkenalkan model AMM dengan menggunakan pool token yang berkontribusi proporsional sebagai penyedia likuiditas untuk pasangan token. Dalam iterasi aplikasi Uniswap, V1 adalah versi AMM paling sederhana, V2 mengoptimalkan fitur pencocokan transaksi dan LP, sedangkan V3 menambahkan fitur penyediaan likuiditas dalam rentang harga tetap, memberikan dukungan yang lebih baik bagi penyedia likuiditas profesional, dan saat ini merupakan versi yang berjalan. Selain itu, ada juga V4 yang mengimplementasikan fitur seperti pesanan batas.

Dari perubahan versi iterasi, Uniswap terus meningkatkan layanan manajemen aset yang lebih matang untuk LP yang menyediakan likuiditas sambil memastikan kelancaran transaksi pengguna. Ini mewakili arah optimalisasi DEX.

Selain swap dan LP AMM, Uniswap telah mencapai hasil yang sangat baik dalam bisnis DEX.

Pertama-tama adalah MEV, di mana kolam AMM harga berubah sepanjang waktu seiring dengan rasio token dalam kolam selama proses transaksi pengguna. Pada saat ini, MEV ada karena adanya ruang arbitrase dalam proses pencocokan transaksi kolam AMM, dan harga perdagangan token juga akan memengaruhi pembacaan harga aplikasi lainnya di atas rantai.

Oleh karena itu, Uniswap masih memiliki keunggulan alami dalam MEV dan Oracle.

Di MEV, Uniswap mempertahankan ketahanan MEV yang tertentu, waspada terhadap serangan sandwich dan slippage perdagangan yang lebih tinggi karena MEV dan kerugian tidak tetap.

Di Oracle, DEX hampir merupakan sumber harga tercepat untuk pasangan perdagangan dan sumber data paling komprehensif untuk pasangan perdagangan, yang membuat long Keuangan Desentralisasi protokol memilih solusi Ethereum off-chain Mesin Oracle seperti Chainlink daripada solusi kutipan langsung DEX Mesin Oracle berbasis Uniswap. Hal ini memungkinkan DEX untuk menggunakan kemampuan “Mesin Oracle” sebagai salah satu kemampuan output untuk membentuk modul data dari Keuangan Desentralisasi lain (seperti protokol pinjaman dan pasar perdagangan derivatif).

Uniswap mewakili DEX, tetapi fitur yang diperlukan dalam bisnis DEX disediakan oleh DEX lainnya. Ada banyak jenis DEX di Ethereum, seperti Balancer, Curve, Sushiswap, yang telah berkembang selama bertahun-tahun, serta DEX agregator seperti 1inch, MetaMaskswap, Matcha, dll.

Di antara itu, kehadiran Balancer telah membuat DEX menjadi pusat likuiditas on-chain yang lebih halus. Pertama, Balancer mengusulkan manajemen pasokan likuiditas: pool likuiditas dengan bobot yang berbeda dan berbagai token, dengan berani mengubah pool likuiditas proporsional Uniswap menjadi proporsi kustom dan berbagai token, ini menguntungkan dalam pasokan likuiditas proyek dan manajemen kapitalisasi pasar. Selain itu, Balancer juga mengubah aturan penjualan awal Launchpad menjadi aturan LBP yang lebih menguntungkan pengguna untuk mendapatkan harga token yang wajar, mengubah pengaruh ilmuwan AMM pool dalam menjual harga transaksi.

Kehadiran Curve terutama menampilkan pasar perdagangan stablecoin on-chain, yang memberikan likuiditas perdagangan untuk berbagai jenis stablecoin dan pToken. Stablecoin dan pToken sebenarnya adalah barang transit dalam proses perdagangan DeFi, dan merupakan barang wajib dalam implementasi bisnis dan perdagangan on-chain. Dalam mekanisme ekonomi token, beberapa juga berfungsi sebagai penyangga.

Selain pertukaran perdagangan, DEX seperti Balancer, Curve, Sushiswap, DODO, dan lainnya juga menyediakan pool staking untuk berbagai token seperti LP dan pToken untuk mencapai bunga majemuk. DEX ini bukan hanya mengumpulkan likuiditas LP AMM, tetapi juga berperan sebagai rantai pasokan untuk aplikasi Defi dan lainnya.

Berdasarkan hal di atas, kita dapat melihat dengan sangat jelas bahwa di Ethereum, ada rantai matang yang dikembangkan berdasarkan DEX, tetapi kecepatan konfirmasi transaksi di Ethereum lambat. Ketika konfirmasi transaksi cukup cepat atau umpan balik data on-chain cukup cepat, bisnis yang sesuai mungkin akan beralih ke bentuk pengembangan lainnya. Misalnya, Solana.

DEX di Solana, yang paling berbeda dengan Ethereum, hampir mirip dengan pengalaman CEX, dan jika konfirmasi transaksi cukup cepat, peran DEX dan aggregator sama, saat itu DEX lebih peduli dengan ‘pasangan perdagangan dan kolam LP yang sesuai di mana.’

Jadi dukungan untuk LP akan menjadi lebih terperinci.

Sejak diperkenalkannya LP dengan rentang harga tetap mulai dari Uniwap V3, semua DEX inovatif selanjutnya juga memasukkan pengelolaan harga berbasis LP.

Di Solana, DEX yang paling halus dalam desainnya adalah Jupiter, sementara fitur pool likuiditas yang paling halus diatur oleh Meteora. Dibandingkan keduanya, fungsi utama Meteora adalah menyediakan likuiditas untuk pasangan perdagangan yang sesuai, dengan pengaturan halus yang diberikan kepada LP, termasuk kurva fluktuasi token, proporsi, dan lainnya; Selain fitur LP yang kaya, Jupiter juga menonjol dalam penerbitan token, akan merancang sesuai dengan kebutuhan pengguna, misalnya pengguna dapat menggunakan metode biaya rata-rata dolar (DCA) untuk melakukan pembelian token secara massal berulang kali.

Selain DEX, hampir semua dompet di Solana juga memiliki fitur agregasi transaksi untuk pasangan perdagangan on-chain, sehingga pengguna tidak perlu lagi masuk ke DEX untuk menyelesaikan operasi swap dalam kecepatan konfirmasi transaksi yang sangat cepat.

Ini mencerminkan fitur desain aplikasi DEX blockchain yang cepat: saat merancang fungsionalitas, penting untuk meninggalkan antarmuka modular yang memungkinkan kombinasi plug-and-play, sehingga semua pengguna dapat dengan cepat mengintegrasikan modul perdagangan DEX ke dalam entitas mereka sendiri, sehingga memungkinkan pengguna untuk menggunakan likuiditas di DEX mereka sendiri ketika perlu swap.

Status DEX TON

Bagaimana perkembangan TON saat ini dibandingkan dengan DEX Ethereum dan Solana dalam siklusnya yang begitu matang? Apa perbedaannya dan apa yang kurang?

Kinerja dan kemampuan tahan TON adalah satu-satunya di antara semua blockchain publik saat ini yang dapat berdiri sejajar dengan Solana, tetapi ekosistem TON adalah ekosistem kombinasi antara model Web2 dan Web3, yang secara teknis dapat memudarkan Web3 dalam penggunaan, namun tetap berfokus pada teknologi Web3.

DEX dalam ekosistem TON, fitur ini sangat jelas.

Misalnya, Telegram memiliki kolam perdagangan terpusat bawaan untuk melakukan setor stablecoin dan TON, dan kemudian menukarkan TON dengan token lain, dari segi fungsionalitas, ini sudah versi yang disederhanakan, pengalamannya hampir sama dengan pertukaran instan CEX.

Fitur ini adalah fitur pertama di Dompet Telegram, fitur kedua adalah berinteraksi dengan dompet TONSpace di blockchain TON, pengalaman dasarnya mirip dengan menggunakan MetaMask di PC dan perangkat seluler. Jika perlu menukar token, STON dan Dedust umum digunakan di ekosistem ini, tetapi fungsinya mirip dengan Uniswap V1.

Jelas, ini menunjukkan kekurangan TON dalam hal DEX. Jika Telegram Wallet bertanggung jawab atas pengalaman CEX, TONSpace dan DEX dapat berinteraksi di desktop dan perangkat seluler. Akhirnya, MiniApp dan Bot Telegram juga akan menjadi front-end perdagangan untuk fitur DEX atau CEX. Desain-desain ini memenuhi optimasi dalam pengalaman perdagangan, namun bagian interaksi asli rantai belakang jelas tertinggal.

Saat ini, semua DEX yang terlihat, seperti STON, Dedust, dll., hanya menyediakan fungsi perdagangan mirip dengan Uniswap V1. Dalam analisis ekosistem Soalna DEX yang kami lakukan, penting untuk DEX pada blockchain berkecepatan tinggi untuk menyediakan likuiditas perdagangan, atau modularisasi fungsi perdagangan, sehingga keunggulan likuiditas menjadi alasan pemilihan pengguna.

Sementara itu, perdagangan di TON pastinya akan banyak berada di dalam Telegram, DEX juga perlu meningkatkan tingkat detail bisnis seperti Jupiter, Balancer, dll, untuk mencapai keseimbangan bagi semua pengguna, baik itu pengguna, penyedia token, penyedia likuiditas, atau pengembang platform, setiap peran memerlukan fungsionalitas detail yang sesuai.

Ada proyek apa yang sedang menyempurnakan DEX di TON?

Dibandingkan dengan DEX seperti Uniswap, Balancer, dan Jupiter, TON belum muncul (atau belum diluncurkan) sebagai proyek yang sepenuhnya dapat melengkapi semua fitur. Namun, setelah penelitian terhadap pandangan desain proyek yang terbuka di seluruh ekosistem, penulis menemukan bahwa LayerPixel, middleware perdagangan on-chain DEX yang akan segera diluncurkan, berpotensi untuk melengkapi fitur DEX TON.

LayerPixel yang diinkubasi oleh TonUP launchpad di TON blockchain adalah solusi DeFi yang dirancang untuk Telegram Mini App, yang secara resmi disebut sebagai Layer 1.5. Ini dapat menyediakan layanan dompet, DEX (berbagai algoritma perdagangan), dan selain meluncurkan PixelSwap secara langsung untuk pengguna akhir, juga menyediakan paket SDK terbenam berbasis Telegram Mini App untuk pengembangan fitur swap pada aplikasi lain.

TON membutuhkan peran yang sesuai dalam skenario lintas rantai yang terkait dengan aset. Lintas rantai ini mencakup penerbitan aset, perdagangan aset, penyediaan likuiditas perdagangan, mesin Oracle, kolam aset, dompet, dan lain-lain.

Fungsi IDO terletak pada penerbitan, di Ethereum terdapat IDO gaya pembelian biasa dan IDO gaya penawaran LBP, saat pembelian, sangat mungkin untuk mendorong gas dan harga token naik, dengan mudah menyebabkan harga yang terlalu tinggi setelah pembukaan dan kemudian terjadi big dump, oleh karena itu, penggunaan LBP, secara mekanis, memungkinkan pedagang mengurangi persaingan, mempertimbangkan untuk membeli setelah harga sesuai dengan harapan. Dalam rangkaian skenario yang disediakan oleh LayerPixel, TonUP dapat menyediakan penerbitan IDO, yang memasukkan aturan LBP ke dalam peluncuran TON Launchpad.

Setelah IDO, token mulai menyediakan likuiditas dan perdagangan gabungan, saat ini memerlukan keterlibatan DEX.

Pixelswap dari LayerPixel adalah DEX berbasis weighted pool, yang mirip dengan fungsi Balancer, mendukung metode penerbitan LBP, dan metode penerbitan semacam dutch auction ini cocok digunakan untuk proyek skala kecil menengah dengan FDV rendah, di mana proyek GameFi semacam ini paling banyak di ekosistem Telegram.

Desain yang lebih halus membuat DEXLP mirip dengan LP yang matang di pertukaran terpusat, dapat secara aktif menjamin tingkat pengembalian dana dan memisahkan risiko.

Setelah perdagangan token dimulai di DEX, selanjutnya akan menjadi bisnis Oracle, Pool, dan Dompet.

Oracle adalah proses menyediakan sumber harga secara real-time dari AMM ke DeFi, DEX, aggregator, pinjaman, jembatan aset, dan lainnya. Berdasarkan AMM yang kaya, ini secara alami memiliki kemampuan ini; Pool adalah alat di mana pengguna dapat melakukan staking yang menggabungkan berbagai aset lainnya, terutama dalam kondisi DeFi on-chain yang kaya, akan ada berbagai pToken, misalnya banyak DEX Ethereum akan menyediakan pertukaran dan staking untuk stETH dari Lido; Terakhir, dompet adalah pintu masuk untuk pengguna di luar semua platform perdagangan, dengan dukungan dari blockchain berkecepatan tinggi, melalui penggabungan transaksi, dan bagian Launchpad, semua fitur dapat dirancang di dalam dompet untuk digunakan bersama dengan aplikasi lain.

Di atas, IDO, perdagangan token, dompet, mesin Oracle, dan banyak bagian lainnya, LayerPixel semua dirancang dalam rantai bisnisnya, setelah berkomunikasi dengan timnya, tujuannya adalah untuk mengisi kekurangan desain DEX di TON, dan berharap bahwa berbagai fungsi berbasis LayerPixel akan menjadi perangkat lunak keuangan desentralisasi TON.

Saat ini pesan yang kami terima adalah, bagian kode LayerPixel sudah selesai dikembangkan dan diajukan untuk diaudit oleh perusahaan audit. Untuk alasan keamanan, audit dilakukan oleh dua perusahaan audit yang saling menyeberang, dan akan resmi diluncurkan ke Mainnet setelah hasil audit selesai.

Tulisan Terakhir

Setelah mengamati aplikasi TON, Anda akan menemukan bahwa TON sangat bergantung pada Web2. Desain seperti ini bertujuan untuk menurunkan ambang batas pengguna Telegram. Namun, berdasarkan pengalaman pengembangan dari banyak rantai publik yang berbeda, dompet resmi Telegram di masa depan mungkin lebih banyak berfungsi sebagai alat verifikasi dompet, membantu pengguna melakukan transaksi asli on-chain yang lebih langsung untuk memastikan keamanan aset dan kebenaran interaksi Web3.

Bagi blockchain publik, DEX adalah tempat pelepasan energi on-chain, tujuan setiap DEX adalah menjadi platform perdagangan keuangan yang matang, memberikan kemampuan pengelolaan aset yang akurat dan matang kepada pengguna yang menggunakannya.

TON selalu berada pada ATH, nilai ekosistem juga terus meningkat, saat TON berkembang pesat, data nilai proyek akan terfokus pada pasangan perdagangan DEX, itulah sebabnya semakin matangnya perkembangan DEX, peluang investor untuk mengambil kesempatan akan meningkat secara berlipat ganda.