Mengapa ETF SOL sulit untuk ditunggu? Karena itu melanggar prinsip yang sangat sederhana

Karena ada kemungkinan tidak menghasilkan uang. Minggu lalu, Cathie Wood memutuskan untuk menarik aplikasi ETF ETH.

Ark ETF BTC menempati peringkat ke-4 (pangsa pasar 6%, Top 3 adalah BlackRock, Grayscale, dan Vanguard), namun diduga oleh pasar, ini adalah “tidak terlalu menguntungkan”. Terutama karena tarif ETF BTC relatif lebih rendah dibandingkan dengan ETF tradisional, banyak di antara 0,19-0,25%, ETF juga sedang melakukan “perlombaan tarif”.

Estimasi sederhana, dengan ukuran saat ini dari Ark BTC ETF, dapat menghasilkan biaya pengelolaan sekitar 7 juta dolar AS per tahun, sehingga biaya yang sesuai juga harus sekitar jumlah yang sama. Jadi, jika Ark BTC ETF masih berada di sekitar garis keuntungan, maka untuk Ark, mendorong ETH ETF dapat berubah menjadi transaksi yang merugikan. Jadi, bahkan Ark hanya bisa menahan rasa sakit dan mengabaikan ETH ETF. Dari perspektif bisnis semata, token mainstream dengan kapitalisasi pasar yang lebih rendah, seperti SOL, dengan kapitalisasi pasar sebesar 5% dari BTC, untuk mendapatkan kembali biaya 7 juta dolar AS per tahun, setidaknya satu ETF harus mengelola 20 juta SOL. Saat ini, BlackRock, yang menjadi pemimpin dalam ETF kripto, hanya mengelola 1,5% BTC di seluruh jaringan, sedangkan 20 juta SOL berarti 4,5% dari total pasokan SOL yang beredar.

Selain itu, mengingat bahwa: (1) SOL secara alami lebih sulit untuk dikumpulkan daripada BTC yang tidak menghasilkan bunga. Pendapatan SOL on-chain dapat mencapai sekitar 8%, tetapi ETF melarang fitur Staking. Memegang SOL ETF berarti secara alami kalah dari SOL on-chain sebesar 8%, sementara Bitcoin hanya kalah 0,2% biaya pengelolaan. Sebagai contoh, GBTC mencapai puncaknya dengan 600.000 koin, sementara SOL hanya mencapai 450.000 koin, proporsinya jauh lebih rendah daripada BTC.

(2) Peredaran SOL di pasar adalah sekitar 460 juta, namun sebenarnya kemungkinan jauh lebih rendah dari angka tersebut, semua orang mengerti. Nilai kapitalisasi pasar yang lebih rendah, tetapi membutuhkan posisi yang lebih besar dengan menahan tekanan bunga tinggi dan regulasi. Oleh karena itu, dengan nilai kapitalisasi pasar dan peredaran SOL saat ini, mungkin sulit bagi lembaga-lembaga ini untuk menghasilkan keuntungan. Dalam bisnis, siapa yang akan mendorong perdagangan tanpa keuntungan?