Airdrop Token riset strategi: Wawasan data berdasarkan lebih dari 2 juta peristiwa

Judul asli: “Airdrops: Analisis Lebih dari 2.000.000 Peristiwa”

PENULIS ASLI: 6THMAN RESEARCH

Kompilasi asli: Frost, BlockBeats

Airdrops sebagai bagian dari peristiwa generasi TGE (TGE sudah sangat umum, tetapi relatif sedikit diteliti. Mekanismenya sederhana – mendistribusikan pencetakan Token baru ke Dompet yang tepat untuk membantu membangun Pasokan Beredar awal, memungkinkan tata kelola on-chain, mendorong transaksi, memberi penghargaan kepada kontributor awal, dan berpotensi menarik pengguna baru.

Kami percaya bahwa elemen desain Token di mana-mana seperti itu harus dipelajari secara kuantitatif untuk mengidentifikasi praktik terbaik. Kami mengumpulkan data tentang lebih dari 2 juta peristiwa Airdrop, yang mencakup 40 protokol, dan menganalisis dua pilihan paling penting yang dihadapi Token Desainer:

• Haruskah Airdrop long Token dengan persediaan kecil?
• Siapa yang berhak berpartisipasi dalam Airdrop saya?

Kami menggunakan metode terpanjang untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan ini, termasuk kinerja harga, Fluktuasi, dan aktivitas Dompet. Analitik dan set data kami akan tersedia untuk umum (segera hadir), dan kontributor didorong untuk membantu memperluas set data dan analitik.

Kumpulan data

Dataset akhir kami mencakup 40 peristiwa Airdrop, Protokol di 40 protokol, dan aktivitas dari 2.098.698 Dompet unik. Perlu dicatat bahwa kami hanya menggunakan Airdrops dari tahun 2023 dan sebelumnya.

Peristiwa dari 40 Token berikut dianalisis:

Untuk masing-masing protokol protokol ini, analisis kami berfokus pada metrik yang disebutkan sebelumnya: jenis kelayakan dan ukuran Airdrop.

Jenis Kelayakan

Tipe Kompetensi dibagi menjadi Broad User dan Core User. Yang pertama, protokol Airdrop Token untuk pengguna ekosistem biasa, misalnya, DePIN baru protokol untuk Dompet Airdrop Token yang telah berpartisipasi dalam protokol DePIN lain untuk jangka waktu tertentu, atau ke komunitas on-chain tertentu seperti Airdrop Token NFT. Dalam kasus terakhir, protokol hanya memberi penghargaan kepada pengguna yang secara langsung berpartisipasi dalam protokol Token. Pada dasarnya, pendekatan ini membedakan antara dua opsi: haruskah Airdrop terutama berfungsi sebagai alat pemasaran dan naik, atau haruskah mereka fokus pada memberi penghargaan kepada pengguna yang paling aktif selama proses peluncuran protokol?

skala Airdrop

Elemen kunci lainnya adalah “ukuran airdrop”, yang merupakan persentase dari total pasokan yang dialokasikan ke Airdrop. Motivasinya di sini sederhana: apakah ada semacam rentang ukuran Airdrop yang “optimal”? Ukuran alokasi dalam dataset kami adalah sebagai berikut:

Ukuran alokasi rata-rata adalah sekitar 10%, yang memberi kita relatif merata 19 airdrops kecil dan 21 airdrop besar.

Klasifikasi

Tujuan mengkategorikan acara adalah untuk membandingkan pilihan desain secara keseluruhan. Untuk melakukan ini, kami mengatur acara menjadi empat kombinasi berbeda:

Analisis & Wawasan

Hal pertama yang perlu diperhatikan adalah bahwa analisis kami dirancang untuk menjadi ketat dan berwawasan – sulit untuk membuktikan kausalitas menggunakan data harga atau data dompet saja, terutama di lingkungan terpanjang seperti pasar Token. Kita dapat mengamati bahwa kombinasi desain tertentu berkinerja lebih baik daripada yang lain, tetapi kami tidak mengklaim secara ketat membuktikan bahwa kombinasi desain ini berkinerja lebih baik sebagai hasil dari pilihan desain ini. Kami percaya bahwa kombinasi faktor, terutama airdrop, dapat menyebabkan perbedaan kinerja harga rata-rata di seluruh kategori.

Harga dan Efek Fluktuasi

Metrik penting untuk mengukur efektivitas Airdrops adalah dampak harga. Kami bertujuan untuk mengukur efek harga dalam jendela waktu yang mungkin dipengaruhi oleh Airdrop. Karena long Airdrop besar terjadi pada TGE, ada beberapa faktor perancu ketika menganalisis data harga. Kami mengumpulkan data harga selama dua bulan setelah Airdrop, dinormalisasi oleh indeks enkripsi (lihat Lampiran), dan menghitung persentase perubahan harga. Perhatikan bahwa harga awal kami didasarkan pada 24 jam setelah Airdrop, sehingga memungkinkan beberapa penemuan harga awal (yaitu penjual langsung).

Perubahan harga setelah Airdrop

Dari 40 airdrop, hanya 10 yang dipompa harganya dua bulan setelah airdrop. Meskipun kami melihat berbagai kinerja, ketika kami mengukur keempat kategori (bagan di bawah), semuanya cenderung turun sebesar 10-40% setelah 60 hari. Ini konsisten dengan sejumlah besar distribusi seperti tebing yang kami amati di artikel Token Unlock kami. Peristiwa antisipatif Token distribusi skala besar (lebih dari 1% dari pasokan Token) biasanya menghasilkan tekanan jual dan stabil pada tingkat yang lebih rendah setelah jangka waktu tertentu. Efek ini kemungkinan besar diperkuat dalam akumulasi peristiwa airdrop.

Kita dapat menarik beberapa wawasan menarik:

1. Grup pengguna besar + luas melakukan yang terburuk dalam hal harga, kinerja, dan Fluktuasi.
2. Secara keseluruhan, kelompok pengguna inti mengungguli kelompok pengguna luas dalam hal kinerja harga dan Fluktuasi.
3. Ukuran Airdrop tidak memiliki dampak yang menentukan pada kinerja harga atau Fluktuasi.

Selain itu, empat protokol Airdrop sebagian besar pasokannya. Nama kode mereka adalah DYDX (50%), GAS (55%), VELO (60%) dan AMPL (67%). Kami mengharapkan korelasi antara ukuran Airdrop dan harga, tetapi tidak diamati, baik di grup ini, atau di semua Token (tidak ditampilkan). Namun, kurangnya korelasi menunjukkan bahwa tim dapat Airdrop sebagian besar Tokennya dan masih memiliki perubahan harga positif (VELO + 105%) dua bulan kemudian.

perilaku Dompet

Wawasan berharga lainnya untuk mengukur keberhasilan suatu Airdrop adalah memahami bagaimana pengguna menangani Token yang diterima. Untuk setiap protokol, kami menganalisis Dompet penerima dalam waktu 60 hari setelah Airdrop. Perhatikan bahwa karena kompleksitas, kami tidak mempertimbangkan kasus di mana pengguna mentransfer Token ke Dompet lain atau pertukaran mereka di luar DEX (misalnya mengirim ke Pertukaran Tersentralisasi). Melacak setoran pada Pertukaran Tersentralisasi dalam skala besar menjadi tidak layak, dan kami mengusulkan untuk hanya menggunakan data DEX sebagai proxy yang berguna untuk analisis komparatif, kemungkinan besar sebagai standar minimum untuk penjual.

Secara umum, kami membagi pengguna menjadi tiga jenis: penjual, pemegang, dan pembeli. Untuk kategorisasi ini, kami menghitung perubahan bersih selama periode 60 hari – pengguna tanpa perubahan adalah pemegang, pengguna dengan peningkatan Holding adalah pembeli, dan pengguna dengan penurunan Holding adalah penjual.

Analisis Airdrop perilaku Dompet 60 hari

Kita dapat menarik dua wawasan:

1. Airdrops yang meluas menyebabkan tiga kali lipat jumlah penjual. Data rata-rata menunjukkan bahwa penerima Airdrops luas lebih mungkin daripada pengguna inti untuk menjual Token mereka. Ini intuitif. Jika pengguna menerima Token untuk sesuatu yang belum pernah mereka gunakan sebelumnya, atau bahkan mungkin baru saja mendengarnya, mereka cenderung pertukaran untuk aset yang mereka pedulikan. Yang lebih jelas lagi, 8 dari 10 protokol dengan persentase penjual tertinggi didistribusikan secara “luas”.
2. Airdrops kecil untuk pengguna inti menyebabkan peningkatan 4-8 kali lipat dalam jumlah pembeli. Data menunjukkan bahwa pembeli memiliki persentase tertinggi ketika Airdrop lebih kecil (<10%) dan long wick candle untuk pengguna inti. Ini juga intuitif, karena mereka adalah pengguna paling aktif dan kemungkinan besar akan membeli Token untuk berpartisipasi dalam tata kelola atau pemungutan suara Likuiditas.

Disarankan

Analisis kami mengungkapkan empat wawasan utama:

1. Airdrop untuk pengguna inti menunjukkan harga yang lebih tinggi selama dua bulan setelah Airdrop.
2. Ukuran Airdrop tidak memiliki dampak signifikan pada kinerja harga atau Fluktuasi, yang berarti bahwa “Pasokan Beredar rendah” mungkin tidak memiliki banyak dampak pada fluktuasi harga seperti faktor lainnya.
3. Kelompok Airdrop luas memiliki penjual dua kali lebih banyak daripada kelompok inti.
4. Jumlah pembeli grup pengguna mini-Airdrop + inti meningkat 4-8 kali lipat (meningkat Holding).

Kami deriv beberapa bias desain airdrop umum dari data, tetapi penting untuk dicatat bahwa konteks dan tujuan spesifik protokol harus selalu dipertimbangkan akun.

Tip # 1: Airdrops yang lebih disukai pengguna inti daripada khalayak luas

Mempertimbangkan biaya peluang Airdrops kepada pengguna yang lebih cenderung menjual, pandangan menyeluruh pertama kami adalah bahwa Airdrops harus terutama ditujukan untuk pengguna inti yang membantu mendorong likuiditas dan / atau mendorong penggunaan, daripada audiens yang lebih luas. Intuisi kami adalah bahwa memberi penghargaan kepada pengguna inti akan mengarah pada retensi pemegang yang lebih tinggi, yang divalidasi dalam data. Mengubah non-pengguna menjadi pengguna melalui Airdrops tidak mungkin, dan seringkali lebih baik memusatkan perhatian dan funding memberi insentif kepada komunitas inti. Airdrop ke pengguna inti juga dapat meningkatkan momentum pembelian dan harga yang relatif tinggi.

Tip # 2: Mendukung Airdrops yang lebih kecil

Mengingat bahwa ukuran Airdrop tidak berdampak signifikan pada harga dan Fluktuasi, kami lebih memilih untuk menjaga Airdrop lebih kecil daripada yang lebih besar. Token membantu memandu penggunaan dan Likuiditas, terutama jika tim berencana untuk terus mengulangi produk mereka (daripada berencana untuk memperkuatnya), dan mempertahankan cadangan yang lebih long dapat membantu mendanai insentif di masa depan untuk menarik pengguna dan Likuiditas. Penting untuk dicatat bahwa airdrop masih harus cukup besar untuk memberi penghargaan yang berarti kepada modal ventura tahap awal dan berfungsi sebagai momen insentif bagi masyarakat.

Dalam beberapa kasus, Airdrops yang lebih besar mungkin lebih disukai. Misalnya, airdrop yang lebih besar dapat mencegah sentralisasi pemungutan suara dan mempersulit aktor jahat untuk mempengaruhi jaringan. Namun, mengizinkan tim dan investor untuk memberikan suara pada Token mereka yang terkunci dapat mengurangi faktor risiko ini.

Pengamatan: “Low Pasokan Beredar” mungkin bukan pendorong utama Fluktuasi harga

Akhirnya, sebagai pengamatan daripada saran, data tidak dukungan teori “Pasokan Beredar rendah” sebagai alasan utama fluktuasi harga yang besar. Logikanya, Pasokan Beredar rendah membatasi pasokan dan karenanya harus mendorong harga naik pump. Namun, kami tidak mengamati hubungan yang signifikan antara kelompok airdrop besar dan kecil, yang semuanya memiliki harga lebih rendah 60 hari setelah penerbitan. Selain itu, analisis Fluktuasi relatif tidak mengungkapkan perbedaan yang signifikan dalam ukuran Airdrop, meskipun kami memperkirakan Pasokan Beredar rendah akan menyebabkan Fluktuasi yang lebih tinggi. Bahkan, Fluktuasi jauh tertinggi dengan kelompok pengguna besar + luas!

Jika kami memiliki sumber daya dan pengetahuan yang tidak terbatas, kami akan memperluas penelitian kami untuk memasukkan evaluasi protokol TVL sebelum / sesudah TGE untuk menilai apakah ukuran Airdrop mempengaruhi kekakuan TVL, serta menganalisis rasio antara harga TGE dan putaran terakhir investasi yang signifikan.

Lampiran

Koreksi Indeks Kripto Koreksi Indeks Enkripsi

Untuk melakukan analisis keseimbangan kondisi makro yang berbeda, kami menggunakan normalisasi beta untuk menghilangkan perubahan harga makro dalam perubahan harga Token. Ini dilakukan dengan menggunakan regresi terpanjang BTC dan ETH, di mana kami menghapus beta setiap aset relatif terhadap makro dan membangun kembali harga setelah penyesuaian.