Hitung mundur 5 hari, pahami kata sandi "separuh" Bitcoin yang tersembunyi dalam siklus

Saat halving semakin dekat, lebih dari setengah dari tiga manfaat utama tahun ini yaitu “ETF Bitcoin spot, halving Bitcoin, dan penurunan suku bunga Federal Reserve” akan terwujud.

Ditulis oleh: Sungai

Pada tahun 2024, di antara tiga hal positif yang paling dinantikan pasar pada tahun ini - spot Bitcoin ETF, Bitcoin halving, dan penurunan suku bunga Federal Reserve, hal pertama telah tiba, dan mendorong Bitcoin untuk menembus pasar. menembus 70.000 dolar AS, mencetak rekor tertinggi sepanjang masa.

Sekarang dengan semakin dekatnya halving, tiga manfaat utama tahun ini akan direalisasikan oleh lebih dari setengahnya, yang mungkin berdampak pada babak baru evolusi pasar - Statistik OKLink menunjukkan bahwa saat ini hanya tersisa kurang dari 5 hari untuk Bitcoin keempat halving. , diperkirakan terjadi pada tanggal 20 April 2024, ketika hadiah blok akan turun dari 6,25 BTC menjadi 3,125 BTC.

Sebagai salah satu narasi paling penting dalam industri kripto, “Halving Bitcoin” selalu menjadi peristiwa penting yang merangsang dan sangat diharapkan oleh pasar. Menghadapi berakhirnya siklus halving yang baru, apa yang harus kita lakukan di tahun 2024? , variabel baru apa yang muncul di pasar?

Apa dampak halving terhadap pasar kripto?

Secara singkat kita dapat memahami pengetahuan dasar tentang halving Bitcoin: Desain mekanisme Bitcoin menentukan bahwa peran penambang sangatlah penting dan merupakan landasan untuk menjaga operasi transaksi seluruh sistem hadiah dan biaya blok area bagian**.

Hadiah blok dimulai dari 50 Bitcoin, dan aturannya adalah dikurangi setengahnya setiap empat tahun. Hadiah ini telah dikurangi setengahnya sebanyak tiga kali menjadi 6,25, dan hadiah bloknya akan dikurangi setengahnya dalam 5 hari.

Namun biaya penanganan akan selalu ada, sehingga di masa depan pendapatan para penambang akan menjadi sangat tunggal, hanya dengan imbalan biaya penanganan. Oleh karena itu, industri enkripsi selalu menjadi salah satu industri yang paling bersiklus**.

Dari sudut pandang sejarah, setiap putaran halving adalah peristiwa besar, terutama siklus halving Bitcoin pertama, yang mengalami peningkatan menakjubkan hingga puluhan kali lipat. Ambil statistik “tren harga mata uang sebelum dan sesudah separuhnya” dari OKLink sebagai contoh:

• 132 hari setelah halving pertama (28 November 2012), peningkatan kumulatif BTC mencapai rekor tertinggi sebesar 2361%.
• Satu tahun lima bulan setelah halving kedua (9 Juli 2016) (saat gelombang ICO yang sedang booming dan insiden “9·4” yang mengganggu proses tersebut lahir, sehingga siklusnya lebih panjang), peningkatan kumulatif BTC Setinggi 2804%, rekor tertinggi;

Namun, dimulai dengan halving ketiga pada tahun 2020, karena jumlah praktisi industri, perhatian pasar, dan kelengkapan infrastruktur pendukung telah meningkat secara signifikan dibandingkan sebelumnya, Bitcoin tidak lagi menjadi produk khusus yang terbatas pada kalangan geek saja mencapai peningkatan ukuran puluhan kali lipat, sehingga hanya meningkat sekitar 7 kali lipat dibandingkan dengan node separuhnya.

Ringkasnya secara sederhana:

Sebelum halving pertama, para geek dalam lingkaran lebih khawatir tentang kemungkinan Bitcoin berfungsi sebagai uang elektronik;

Selama siklus halving kedua, fokus pada Bitcoin beralih ke propertinya sebagai alat pembayaran, yang juga memicu serangkaian perdebatan (fork BCH berikutnya hampir menjadi tren teratas dalam lingkaran);

Pada siklus halving ketiga, Bitcoin telah menjadi aset alternatif, dan perhatian terhadap tata letak institusi tradisional dan modal mulai menjadi tema utama;

Oleh karena itu, meskipun perubahan harga tidak sebesar dua halving sebelumnya, popularitas halving ketiga Bitcoin belum pernah terjadi sebelumnya. Pada saat yang sama, lingkungan politik dan ekonomi dunia secara keseluruhan selama halving ketiga Bitcoin juga mempengaruhi kinerjanya:

Di bawah pengaruh faktor makro, dari 12 Maret hingga 13 Maret, dua bulan sebelum halving pada 11 Mei, Bitcoin mulai turun dari $7.600, pertama turun menjadi $5.500 dan berfluktuasi. Selanjutnya, ia berhasil menembus titik dukungan, mencapai 3.600 dolar AS. Nilai pasar keseluruhan menguap sebesar 55 miliar dolar AS dalam sekejap, dan seluruh jaringan melikuidasi lebih dari 20 miliar yuan, secara akurat mencapai “pengurangan harga separuhnya.” ".

Namun, setelah halving pada bulan Mei, musim panas DeFi memulai siklus bull market baru, dan Bitcoin juga mencapai $60,000, yang hampir 7 kali lebih tinggi dari halving.

Secara umum, jika dilihat dari pengalaman historis, **BTC kemungkinan besar akan memulai siklus pasar bullish baru dalam waktu setengah tahun hingga satu tahun setelah separuhnya. Mungkin sulit untuk mencapai peningkatan lebih dari 10 kali lipat dengan volume saat ini. , namun melampaui tingkat bilangan bulat $100.000 atau bahkan $200.000 masih layak untuk dinantikan. **

Variabel baru selain halving

Namun, pada saat yang sama, dengan latar belakang Bitcoin telah mengalami tiga halving, hadiah blok telah dikurangi menjadi 6,25, dan jumlah koin yang ditambang telah mencapai lebih dari 19 juta, pada kenyataannya, banyak situasi dan banyak hal yang harus dilakukan. dipertimbangkan kembali dari sudut pandang baru.

Secara khusus, seluruh industri dan Bitcoin sendiri telah melihat beberapa variabel baru yang patut mendapat perhatian dibandingkan dengan halving sebelumnya.

Perlombaan senjata di antara perusahaan pertambangan semakin intensif

Seperti yang kita semua tahu, modal di industri selalu suka bertaruh secara kolektif pada “peristiwa pengurangan separuh”. Faktor-faktor seperti peningkatan daya komputasi, perangkat keras baru, dan pengurangan separuh yang akan datang akan menentukan pertumbuhan industri secara keseluruhan dan Bitcoin lebih benar sekarang:

Pada penyesuaian kesulitan penambangan Bitcoin terbaru di ketinggian blok 836640, kesulitan penambangan mencapai 83.13T, hampir dua kali lipat dibandingkan tahun lalu. **

Dalam konteks ini, kekuatan komputasi seluruh jaringan telah meningkat dua kali lipat dalam setahun terakhir, dan penurunan separuhnya setelah 10 hari telah menyebabkan jumlah Bitcoin yang dapat ditambang oleh penambang turun sebesar 50%. mengalir, penambang Mereka harus dipaksa untuk meningkatkan investasi dalam daya komputasi untuk menambang BTC yang cukup untuk menutupi biaya.

Hal ini selanjutnya akan menghasilkan peningkatan yang signifikan dalam daya komputasi jaringan, dan kesulitan penambangan harus disesuaikan ke atas untuk menjaga tingkat produksi BTC tetap stabil, sehingga membuat penambang berbiaya lebih tinggi keluar dari pasar. **

Menurut laporan penelitian CoinShares, ketika halving selesai dalam 10 hari, biaya rata-rata produksi Bitcoin untuk penambang mungkin meningkat secara signifikan, dengan biaya rata-rata lebih dari $42,000, namun karena lonjakan harga Bitcoin dalam dua tahun terakhir bulan, saat ini biaya produksi sebagian besar penambang pasti lebih rendah dari harga pasar.

Oleh karena itu, tidak dapat dikesampingkan bahwa akan ada pengecualian dalam halving ini, yaitu, kekuatan komputasi seluruh jaringan akan meningkat pesat pada tingkat yang lebih curam - sejak halving Bitcoin pertama pada tahun 2012, dan halving berikutnya pada tahun 2016 dan 2020. , * Hashrate biasanya turun sekitar 9% setelah halving, yang biasanya berlangsung sekitar enam bulan, diikuti oleh pemulihan di tengah proses*, diikuti dengan lonjakan aktivitas sekitar satu tahun sebelum halving berikutnya.

Siklus ini logis: Agar tetap kompetitif dalam mengantisipasi halving, para penambang meningkatkan belanja modal, sehingga mendorong hashrate secara signifikan di atas tren. Setelah halving, pendapatan langsung para penambang menurun, sehingga mempengaruhi siklus belanja modal mereka.

Penambang pada dasarnya terlibat dalam perlombaan senjata untuk membeli dan menambah mesin sebanyak mungkin. Hubungan seperti apa yang dimiliki variabel “harga pasar > biaya penambangan” ini pada pasar penambang dan pasar sekunder Bitcoin, yang masih memerlukan pengamatan berkelanjutan.

Evolusi internal ekosistem Bitcoin

Menurut aturan halving Bitcoin, hadiah blok dimulai dari 50 Bitcoin, dan aturannya harus dikurangi setengahnya setiap empat tahun. Ini telah dikurangi setengahnya tiga kali menjadi 6,25. Jika terus dikurangi, pada tahun 2140, Bitcoin tidak lagi ada ada hadiah blok;

Biaya penanganan akan selalu ada, jadi pada putaran separuh berikutnya, imbalan blok akan berkurang secara bertahap atau bahkan mendekati nol. Di masa depan, pendapatan penambang akan menjadi sangat tunggal, hanya imbalan biaya penanganan. **

Kemakmuran ekosistem Bitcoin, khususnya BRC20, sejak tahun 2023 telah memicu gelombang baru “BitcoinFi”, dan aktivitas transaksi dalam ekosistem Bitcoin telah mencapai puncak baru, sehingga mendorong lonjakan pendapatan biaya Bitcoin - saat ini hanya ORDI dan SATS Total nilai pasar ketiga aset baru ini, RATS dan RATS, hampir US$3 miliar, dan jumlah total alamat induk melebihi 90.000.

Gelombang Ordinal ini telah memperkenalkan sejumlah besar dana, pengguna, dan pengembang ke dalam ekosistem Bitcoin melalui saluran Prasasti: Jika Bitcoin di masa lalu hanya memiliki keunggulan “kognisi biasa” dan total nilai pasar, maka gelombang Prasasti telah secara langsung meningkatkannya secara signifikan. Kekayaan aset baru di ekosistem Bitcoin dan permintaan manusia akan aset baru bersifat abadi. Pada saat yang sama, hal ini juga secara tidak langsung meningkatkan jumlah pengembang dan basis pengguna.

Dalam konteks ini, inovasi protokol seperti Ordinals, disertai dengan penaklukan proyek-proyek terkemuka seperti ORDI dan SATS, telah sangat mempengaruhi model nilai jaringan Bitcoin - secara langsung, hal ini telah sepenuhnya mengubah model ekonomi dan model insentif dari Bitcoin..

Data terbaru dari OKLink menunjukkan bahwa proporsi transaksi Ordinal saat ini terhadap total transaksi pada rantai Bitcoin dimulai dari 0 pada awal tahun 2023 dan kini pada dasarnya telah stabil di lebih dari 50%.

Hal ini juga membantu pendapatan biaya penambangan BTC mencapai titik tertinggi baru dalam lima tahun terakhir. Anda harus tahu bahwa data rata-rata historis pendapatan biaya penambang seringkali hanya berjumlah sekitar 2%. sebesar 40% (telah turun dalam tiga bulan terakhir).

Ketika imbalan blok berikutnya secara bertahap menurun hingga mendekati nol, biaya penanganan akan menjadi semakin penting hingga akhirnya menjadi satu-satunya sumber pendapatan.

Oleh karena itu, putaran BRC20 ini setara dengan pratinjau sebelumnya. Terlepas dari apakah ini berhasil atau tidak, dengan halving Bitcoin berikutnya, variabel-variabel yang terjadi pasti akan sangat mengubah model nilai Bitcoin secara keseluruhan.

Ringkasan

Secara umum, kita sekarang berada di akhir babak baru siklus halving. Ini mungkin juga merupakan pertama (atau kedua) kalinya bagi sebagian besar praktisi dan investor di babak ini untuk menyaksikan dan mengalami halving Bitcoin secara langsung peristiwa".

Segala sesuatu di masa lalu adalah prolog. Sebagai salah satu narasi paling penting dalam industri kripto, “Bitcoin halving” selalu menjadi obat yang baik untuk meningkatkan kepercayaan pasar. Sekarang setelah tren naik hampir hilang, masih belum diketahui bagaimana Bitcoin dan siklus ini akan berjalan setelah halving .