Situasi baru untuk GMX V2: pertumbuhan likuiditas di bawah pengaruh program Arbitrum STIP dan ketidakseimbangan jangka panjang kumpulan GM

PANews · 2023-11-20T03:45:39+00:00

GMX V2 memiliki peningkatan likuiditas sebesar 69,5% dalam 10 hari terakhir, tetapi pertumbuhannya belum berkelanjutan. Pada saat yang sama, ketidakseimbangan rasio long-short GMX V2 masih ada, meningkatkan risiko penyedia likuiditas GM pool.

PANews

2023-11-20 03:45:39

Penulis: Haibo Jiang, PANews

GMX menerima 12 juta token ARB dalam Program Insentif Jangka Pendek (STIP) Arbitrum, terbanyak dari semua proyek di Arbitrum, dan GMX mengatakan akan menggunakan dana tersebut untuk mendukung pertumbuhan gabungan ekosistem DeFi V2 dan Arbitrum. Dari 8 November hingga 17 November, hampir 10 hari telah berlalu. Bagaimana uang ini dihabiskan, dan apakah itu membantu GMX tumbuh?Mungkinkah salah satu tujuan utama GMX V2 adalah menyesuaikan saldo panjang-pendek melalui biaya?

12 juta ARB terutama memberi insentif likuiditas dan perdagangan di GMX V2

Mulai 8 November, 12 juta token ARB yang dialokasikan ke GMX di bawah program STIP akan didistribusikan selama 12 minggu, dengan setiap minggu dibagi menjadi beberapa periode untuk mengalokasikan sejumlah token, dan dana tersebut akan digunakan terutama untuk tujuan berikut:

Untuk memberi insentif likuiditas kontrak dan spot perpetual GMX V2, berdasarkan biaya transaksi, penyedia likuiditas GMX V2 sekarang dapat menerima hadiah token ARB tambahan, dengan 200.000 ARB dialokasikan pada minggu pertama dan 300.000 ARB dialokasikan pada minggu kedua, dan beberapa pasangan perdagangan dapat mencapai 50% APR.

Insentif sebesar 350.000 ARB telah disiapkan untuk transfer likuiditas dari kumpulan GLP GMX V1 ke kumpulan GM GMX V2, dan pengguna yang keluar dari GLP dan membeli GM selama periode yang sama akan menerima subsidi biaya.

Mensubsidi biaya perdagangan di GMX, mengurangi biaya transaksi rata-rata menjadi 0,02% untuk bersaing dengan bursa terpusat. Secara khusus, saat membuka dan menutup posisi di GMX V2, Anda bisa mendapatkan potongan harga hingga 75% dalam biaya transaksi dalam bentuk ARB. Insentif untuk tahap pertama adalah 300.000 ARB.

Proyek yang mensponsori dan memberi insentif pengembangan pada GMX V2 dan tidak menerima subsidi Arbitrum dapat mengajukan permohonan sponsor GMX, dan bagian ini akan dialokasikan hingga 2 juta ARB.

Jika GMX sebelumnya mengharuskan pedagang untuk menukar biaya yang lebih tinggi untuk pengalaman perdagangan bebas slippage, maka dengan insentif ARB, GMX akan dapat bersaing dengan pertukaran terpusat dalam biaya sambil mempertahankan keuntungannya. GMX V2 memiliki efisiensi modal yang lebih tinggi, yang dapat meningkatkan daya saing GMX secara keseluruhan setelah mendorong transfer likuiditas dari V1 ke V2. Sementara memberi insentif pada perdagangan, peningkatan pendapatan penyedia likuiditas karena peningkatan volume perdagangan pada gilirannya akan menyebabkan peningkatan likuiditas di GMX dan mengurangi biaya bagi para pedagang.

Likuiditas GMX V2 tumbuh sebesar 69,5%, tetapi pertumbuhan stagnan

Pada 17 November, insentif Arbitrum GMX telah berlaku selama hampir 10 hari, dan minggu pertama hadiah ARB juga telah didistribusikan dalam bentuk airdrops.

Dalam hal total likuiditas GMX V1 dan V2, $528 juta pada 17 November meningkat 6,45% dari $496 juta pada 8 November. Likuiditas GMX V1 saat ini sebesar $ 364 juta adalah 9% lebih rendah dari $ 400 juta pada 8 November, mempertahankan tren penurunan. Likuiditas GMX V2 saat ini sebesar $ 164 juta naik 69,5% dari $ 96,77 juta pada 8 November.

Meskipun likuiditas keseluruhan GMX V1+V2 hanya meningkat sebesar 6,45%, karena peningkatan likuiditas GMX V2 yang signifikan dan efisiensi modal V2 yang lebih tinggi, insentif ini masih lebih berarti bagi GMX. Namun, perlu dicatat bahwa pertumbuhan likuiditas GMX V2 terutama terjadi pada hari pertama mengaktifkan insentif, yaitu pada 8 November, dan likuiditas sedikit meningkat pada 9 November, setelah itu pertumbuhan likuiditas melambat atau bahkan stagnan.

! [Situasi Baru GMX V2: Pertumbuhan Likuiditas dan Ketidakseimbangan Jangka Panjang GM Pool di bawah Dampak Program STIP Arbitrum] (https://cdn-img.panewslab.com/panews/2023/11/20/images/zR6Is444l5.png)

Untuk minat terbuka, itu adalah $ 152 juta pada 8 November, meningkat menjadi $ 182 juta pada 13 November, menurun menjadi $ 137 juta pada 17 November, dan bahkan sebelum dimulainya insentif.

Dalam hal volume perdagangan, selama pembukaan insentif, volume perdagangan lebih tinggi ketika volatilitas tinggi, dengan volume tertinggi adalah $555 juta pada 9 November, diikuti oleh 16 November dengan $365 juta. Dalam beberapa hari terakhir, volume perdagangan V1 masih lebih tinggi dari V2.

Secara komparatif, volume perdagangan dan bunga terbuka lebih rentan terhadap kondisi pasar, dan perubahan likuiditas mencerminkan bahwa GMX bergerak ke arah yang benar, tetapi peningkatan hanya terjadi dalam dua hari pertama insentif.

Rasio panjang-pendek masih sangat miring di beberapa kumpulan GM

Salah satu aspek yang paling dikritik dari GMX V1 adalah bahwa tidak ada ukuran untuk membatasi perbedaan dalam rasio posisi panjang dan pendek, dan GLP mungkin berisiko lebih tinggi ketika pasar yang sedang tren datang. Pada 17 November, masalahnya masih sangat serius, dan minat terbuka yang panjang saat ini di GMX V1 adalah $19,26 juta, dan posisi short hanya $687.000, perbedaan hampir 30 kali lipat, dan hampir tidak ada yang membuka posisi sell.

GMX V2 berharap untuk memperkenalkan arbitrase melalui serangkaian penyesuaian biaya, sehingga posisi panjang dan pendek seimbang sebanyak mungkin, dan mengurangi risiko penyedia likuiditas, apakah GMX V2 mencapai tujuan ini?

Menurut data yang dirilis oleh GMX, total open interest panjang di GMX V2 saat ini adalah $51.66 juta, dan open interest pendek adalah $28.67 juta, yang masih merupakan perbedaan besar. Karena di GMX V2, transaksi setiap aset sesuai dengan kumpulan likuiditas, dan setiap aset harus dibahas secara terpisah.

Untuk aset seperti SOL, DOGE, XRP, dll., Batas atas posisi buy telah tercapai, dan jumlah posisi buy yang dapat dibuka adalah nol. Atas dasar ini, meskipun open interest panjang dan pendek dari masing-masing aset tidak diumumkan secara resmi, namun dapat dihitung sesuai dengan rasio tingkat pendanaan dan likuiditas GM. Misalnya, untuk XRP, tingkat pendanaan adalah -0,0045% per jam untuk posisi panjang dan 0,0199% per jam untuk posisi pendek, yang berarti bahwa posisi panjang 4,42 kali lebih tinggi daripada posisi pendek karena tingkat pendanaan yang dibayarkan oleh posisi panjang sepenuhnya dialokasikan untuk posisi pendek. Demikian pula, dapat dihitung bahwa posisi long di SOL adalah 2 kali lebih besar dari posisi short.

Untuk pasangan perdagangan XRP / USD, biaya penyimpanan yang harus dibayar oleh long termasuk 0,0045% per jam (39,42% tahunan) dan 0,0037% per jam (32,4% tahunan) dalam biaya pendanaan, dan celana pendek dapat memperoleh 0,0199% per jam (174% tahunan) dalam biaya pendanaan. Meskipun tampaknya ada ruang untuk arbitrase, dengan hanya sejumlah kecil posisi short saat ini, keuntungan pendanaan akan berkurang secara signifikan jika meningkat. Selain itu, data ini juga dapat berubah dengan cepat dari waktu ke waktu, dan bahkan memerlukan pembayaran biaya pendanaan dan biaya pinjaman, yang mahal untuk membuka dan menutup posisi di bursa terpusat dan GMX. Faktor-faktor ini dapat menyebabkan GMX V2 tidak mencapai keseimbangan panjang-pendek seperti yang diharapkan.

Meskipun likuiditas dan jaminan yang diperdagangkan oleh pasangan perdagangan seperti XRP / USD adalah ETH / USDC, risiko yang dihadapi oleh penyedia likuiditas masih bisa tinggi ketika rasio panjang ke pendek besar dan pasar bergejolak.

Ringkasan

Hampir 10 hari setelah GMX memulai program insentif Arbitrum, secara keseluruhan, program tersebut membantu GMX V2 mencapai peningkatan likuiditas sebesar 69,5%, tetapi pertumbuhannya tidak berkelanjutan. Data seperti minat terbuka dan volume perdagangan dapat berubah lebih banyak dengan pasar dan tidak melihat pertumbuhan yang signifikan.

Pada saat yang sama, berbagai kumpulan GM GMX V2 juga menghadapi masalah ketidakseimbangan rasio panjang-pendek, meskipun beberapa kumpulan GM memiliki sekitar 50% APR, dan likuiditas yang disediakan juga ada dalam bentuk ETH dan USDC. Namun, karena mereka memperdagangkan altcoin tertentu yang lebih fluktuatif, seperti DOGE, XRP, LTC, dll., Penyedia likuiditas ini terkena risiko yang lebih tinggi.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.