Analisis Zephyr: Protokol stablecoin baru yang dibangun di atas Monero dan menggabungkan privasi dan overcollateralization

PANews

2023-11-17 13:04:53

撰写:深潮 TechFlow

Baru-baru ini, ada langkah baru di jalur stablecoin.

Peningkatan pesat protokol stablecoin privasi Zephyr, nilai pasar token ZEPH telah meningkat 5 kali lipat menjadi $3.000w dalam 1 bulan, mengapa bisa menonjol di pasar stablecoin yang sangat kompetitif?

! [Menganalisis Zephyr: Protokol Stablecoin Baru Berdasarkan Monero, Menggabungkan Privasi dan Overcollateralization] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-a2595b39b1-dd1a6f-cd5cc0.webp)

Pertama-tama, Zephyr dibangun di atas Monero, dan bahkan dompetnya pun sama.

ZEPH adalah mata uang dasar protokol dengan total pasokan 18,4 juta dan pasokan yang beredar saat ini sebesar 1,35 juta. Protokol Zephyr berjalan pada algoritma RandomX Proof-of-Work (PoW), yang dirancang untuk mengoptimalkan CPU tujuan umum dan mendukung penambangan terdesentralisasi dan egaliter. Namun, Zephyr memiliki block time 120 detik, yang membuatnya memiliki kurva emisi yang sedikit lebih lambat dari Monero. Pilihan ini dibuat untuk memberi penghargaan kepada pengguna awal dan membatasi pengenceran mereka, memperlambat emisi awal dan mengurangi dampak inflasi pada harga ZEPH, sehingga meningkatkan stabilitas sistem stablecoin algoritmik. Grafik di bawah ini menunjukkan emisi dibandingkan dengan Bitcoin dan Monero:

Pada intinya, protokol Zephyr adalah protokol stablecoin yang didukung cryptocurrency dengan jaminan berlebihan, sebuah konsep yang disempurnakan oleh protokol Djed yang inovatif.

Terinspirasi oleh AgeUSD dan dikembangkan oleh organisasi terkenal Emurgo, IOHK, dan Ergo Foundation, Djed adalah protokol stablecoin dengan mekanisme stabilitas yang telah terbukti.

Prinsipnya dapat diringkas sebagai bank otonom yang membeli dan menjual stablecoin pada kisaran harga yang dipatok ke harga target, dan mekanisme stabilitas telah diuji oleh pasar, dan zephUSD di belakangnya pada dasarnya belum berlabuh.

BAGAIMANA ZEPHYR MENGHINDARI “DEATH SPIRAL”

Meskipun runtuhnya Luna telah ada selama beberapa waktu, “spiral kematian” masih merupakan topik yang tidak dapat dihindari untuk stablecoin, jadi bagaimana ZEPHYR bisa menghindarinya?

“Spiral kematian” biasanya mengacu pada situasi di mana protokol stablecoin algoritmik dipaksa untuk mencetak jumlah token yang mendasarinya secara berlebihan untuk mempertahankan pasak stablecoin-nya, yang mengakibatkan spiral ke bawah dalam nilai token yang mendasarinya.

Protokol Zephyr memastikan bahwa tidak ada ZEPH tambahan yang dibuat secara spontan, karena dukungan ZephUSD terlalu dijaminkan dalam cadangan oleh ZEPH, dan yang penting: mekanika inti stablecoin tidak bergantung pada algoritmik. Pasokan ZEPH tumbuh hanya melalui emisi reguler. Pendekatan semacam itu menjaga stabilitas dan nilai jaringan, karena tingkat emisi konstan menghilangkan risiko guncangan inflasi mendadak yang dapat mengacaukan sistem.

Dalam protokol stabilitas algoritmik lainnya, pencetakan token dasar spontan dan tidak terbatas sering digunakan untuk memastikan stabilitas stablecoin, yang mengarah ke spiral kematian potensial. Pada dasarnya, Zephyr tidak mengikuti pendekatan ini.

Protokol Zephyr v1.0.0

Pada tanggal 1 Oktober 2023, Zephyr Protocol mencapai hard fork kritis dengan dua aset baru yang diaktifkan pada blockchain Zephyr. Zephyr Stable Dollar ($ZSD) dan Zephyr Reserve Share ($ZRS).

$ZSD adalah stablecoin privasi, dan ZEPH menawarkan overcollateralization dan memberikan dukungan.

$ZSD Keuntungan utama dibandingkan stablecoin lainnya:

Privasi:$ZSD Jumlah, penerima, dan alamat tujuan disembunyikan dalam transaksi. Desentralisasi:** Stablecoin lain (yaitu, USDT) dioperasikan oleh entitas terpusat, yang bertentangan dengan semangat DeFi yang terdesentralisasi. Tidak Ada Inflasi Koin Dasar: Stablecoin algoritmik harus mencetak koin dasar untuk mempertahankan patokannya, yang mengakibatkan inflasi. $ZSD tidak dipatok secara algoritmik, tetapi didukung oleh cryptocurrency. Overcollateralized:** Saat mencetak $ZSD, >400% ZEPH dalam cadangan diperlukan untuk mendukung $ZSD. USDT didukung oleh <1% dari obligasi Treasury. Ternyata protokol :Zephyr terinspirasi oleh protokol Djed yang telah terbukti, yang telah diimplementasikan dengan SigmaUSD (Ergo) dan Djed (Cardano) selama bertahun-tahun. Biaya transaksi rendah:* Biaya transfer $ZSD

Pemegang Zephyr Reserve Share ($ZRS) menerima sebagian dari block reward di setiap blok sebagai premi untuk mendukung Stable USD ($ZSD) Zephyr. Penyedia cadangan secara efektif bertaruh pada Zephyr dalam hal nilai dan adopsi.

Insentif untuk Penyedia Cadangan:

Posisi dengan Leverage:* Ketika harga Zephyr naik, nilai ZEPH dalam cadangan juga berarti bahwa ada lebih banyak ekuitas yang tersedia Biaya Konversi:* Seiring pertumbuhan adopsi dan protokol yang digunakan lebih sering, lebih banyak biaya akan dikeluarkan, meningkatkan aset cadangan. Block Reward :*20% dari block reward langsung masuk ke Reserve, mendukung Reserve dan memberikan cara lain bagi ZRS untuk menghargai. Divergensi Spot &; MA: Karena harga ganda aset Zephyr, pengguna akan menggunakan nilai tukar yang “buruk” antara harga spot dan harga rata-rata bergerak. Mekanisme ini digunakan untuk mencegah manipulasi, tetapi juga memiliki manfaat tambahan untuk membantu cadangan.

Struktur insentif ini disebut “hadiah pseudo-staking” untuk $ZRS pada protokol Zephyr.

Contoh kolaborasi aset dalam ekosistem Zephyr

Mari kita gunakan dua skenario pengguna untuk memahami mekanisme dan fungsi protokol Zephyr. Demi kesederhanaan, kami telah mengecualikan biaya dan fitur protokol tambahan lainnya dalam contoh berikut:

Skenario 1: Ketika harga mata uang dasar (ZEPH) naik

Katakanlah Alice adalah pengguna dengan 100 ZEPH yang mencari stabilitas nilai.

Di sisi lain, Bob memiliki 200 ZEPH dan ingin meningkatkan asetnya, jadi dia bertaruh pada nilai ZEPH di masa depan.

Bob menjadi penyedia cadangan, menyetorkan 200 ZEPH-nya ke dalam protokol Zephyr dan mencetak token cadangan ($ZRS). Selama cadangan berada di atas rasio cadangan minimum, token ini dapat ditukar dengan cadangan ZEPH yang mendasarinya kapan saja.

Alice menyetor 100 ZEPH-nya ke dalam protokol dan mencetak stablecoin senilai $100 ($ZSD).

Sekarang, total cadangan sama dengan 300 ZEPH. Empat minggu telah berlalu, dan harga ZEPH telah meningkat sebesar 10%.

Bersemangat dengan lonjakan harga baru-baru ini, Alice memutuskan untuk menutup eksposurnya. Dia menukar $ 100 dalam stablecoin dan menarik ZEPH senilai $ 100. Ketika harga ZEPH adalah $1,10, stablecoinnya ditukar dengan 90,90 ZEPH, meninggalkan 209,1 ZEPH dalam cadangan protokol untuk penggunaan selanjutnya.

Bob ingin mendapatkan keuntungan, menukar token cadangannya dengan cadangan yang tersisa, menerima 209,1 ZEPH. Akibatnya, Bob mendapat untung 9,1 ZEPH dengan menjadi penyedia cadangan, sementara Alice menjaga stabilitas nilai dengan mencetak stablecoin.

Skenario 2: Ketika harga mata uang dasar turun

Sekarang, mari kita lihat situasi di mana harga ZEPH turun. Katakanlah Alice dan Bob memulai dengan jumlah stablecoin/token cadangan yang sama seperti pada contoh sebelumnya. Setelah empat minggu, harga ZEPH turun 10%.

Alice memutuskan untuk menukar stablecoin-nya dengan ZEPH senilai $100. Ketika harga ZEPH adalah $0,90, dia menerima 111,12 ZEPH, meninggalkan 188,88 ZEPH dalam cadangan protokol.

Selanjutnya, Bob memutuskan untuk menutup eksposur token cadangannya dan menerima token cadangan yang tersisa, menerima sisa 188,88 ZEPH dalam cadangan. Dalam hal ini, Bob malah kehilangan 11,12 ZEPH dengan menyediakan cadangan ke protokol, sementara Alice menjaga nilainya stabil relatif terhadap USD melalui stablecoin ($ZSD).

Dari contoh di atas, tidak sulit untuk melihat bahwa Zeph, ZSD, dan ZRS bekerja sama untuk membentuk roda gila yang stabil:

Zeph - Base coin dengan persediaan terbatas
ZSD - Stablecoin
ZephRSV - Dapatkan hadiah blok dan sebagian dari keuntungan yang dibayarkan untuk pencetakan dan penukaran tersebut

Namun, selalu ada risiko peraturan yang terkait dengan koin privasi. Banyak pemerintah tidak mendukung koin privasi, yang dapat membatasi daya tarik koin privasi untuk rata-rata pengguna crypto, yang merupakan masalah yang saat ini sedang dihadapi oleh ZEPHYR. Solusi yang Zephyr temukan adalah berintegrasi dengan pertukaran terdesentralisasi (DEX), tetapi masih harus dilihat apakah pendekatan ini akan berhasil.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

3 Suka