Cosmos memperkenalkan USDC asli melalui CCTP, dan dilema stablecoin telah terpecahkan?

Oleh Loopy, Odaily

Hari ini, USDC asli secara resmi memasuki ekosistem Cosmos, dan Circle secara resmi mengumumkan bahwa CCTP telah terhubung ke rantai Noble. Rantai Noble adalah rantai dalam ekosistem Cosmos, dan tujuan utama dari rantai ini adalah untuk memperkenalkan stablecoin ke ekosistem Cosmos.

Saat ini, setelah penyebaran CCTP selesai, Circle Cross-Chain Transfer Protocol (CCTP) telah diluncurkan di testnet Noble pada 3 November, dan diharapkan akan diluncurkan di mainnet pada 28 November.

Pengembangan diselesaikan oleh tim Circle, Noble, dan dYdX, dan tujuan dari pengembangan ini adalah untuk memfasilitasi transfer USDC ke rantai dYdX antara jaringan yang berbeda. Meskipun tujuan utamanya adalah dYdX, berkat cross-chain IBC yang nyaman, ini pasti akan menguntungkan seluruh ekosistem Cosmos. Fitur ini akan membawa USDC ke Cosmos dengan cara yang sederhana, nyaman, dan aman.

Nathan Cha, kepala pemasaran di dYdX, mengatakan salah satu prinsip utama DeFi adalah meningkatkan aksesibilitas bagi semua pengguna. dYdX sangat senang melihat kolaborasi semacam ini.

Untuk pengguna Cosmos, apa perbedaan pengenalan CCTP dengan bridge lintas rantai dan stablecoin lainnya?

Mekanik “Burn - Mint” yang unik

CCTP adalah singkatan dari Cross-Chain Transfer Protocol, yang merupakan jembatan lintas rantai tanpa izin resmi yang diluncurkan oleh Circle.

CCTP berbeda dari jembatan umum karena alih-alih model “lock-and-mint” biasa, CCTP menggunakan model “burn-mint”.

Dalam mekanisme “lock-minting” yang lebih utama, protokol bridge menetapkan kumpulan likuiditas pada dua chain, dan mewujudkan aliran token antara chain yang berbeda dengan mengunci token di satu sisi chain asli dan mencetak token di sisi chain target.

Karena otoritas kontrak USDC dikendalikan oleh Circle, jembatan pihak ketiga tidak dapat mencetak USDC asli. CCTP dapat membakar USDC asli pada rantai asli dan mencetak USDC asli dalam jumlah yang sama pada rantai target.

Setelah pengguna melakukan cross-chain, CCTP membakar USDC pada chain asli. Aplikasi perlu meminta “sertifikat tanda tangan” dari Circle untuk membakarnya, dan juga harus mendapatkan “sertifikat tanda tangan” sebelum dapat mengotorisasi pencetakan jumlah USDC tertentu pada rantai target, dan pengunjung akan mengirim USDC ke alamat dompet penerima setelah pencetakan selesai.

Dalam proses ini, tidak ada kumpulan dana, dan tentu saja tidak ada dana ratusan juta yang diendapkan. Proses ini mengoptimalkan efisiensi modal dan pengalaman likuiditas. Yang lebih penting bagi pengguna adalah bahwa USDC yang diterima pada rantai yang berbeda adalah USDC asli, yang dijamin langsung oleh Circle dalam USD, jadi tidak perlu khawatir USDC dari rantai target dan USDC asli dari rantai asli tidak berlabuh.

Dalam hal aplikasi, kasus penggunaan utama yang diberikan oleh Circle termasuk perdagangan, pinjaman, pembayaran, NFT, dan game, seperti pertukaran lintas rantai, setoran lintas rantai, pembelian NFT lintas rantai, dll.

Apakah cross-chain lebih aman tanpa pool?

Dalam model cross-chain “lock-and-mint” tradisional, kerugiannya sangat jelas. Untuk mempertahankan patokan harga 1: 1 dari dua koin di kumpulan, penyedia LP diharuskan untuk membuat pasar, dan sejumlah besar token yang terkunci di kumpulan juga menjadi target yang sangat baik untuk peretasan.

Odaily telah menghitung 10 serangan jembatan lintas rantai terbesar dalam sejarah. Pada Maret 2022, jembatan lintas rantai Ronin Network diserang, dengan total kerugian $624 juta. Ini juga merupakan pencurian jembatan lintas rantai terbesar dalam sejarah. Penelitian Chainalysis menemukan bahwa pada tahun 2022 saja, serangan jembatan lintas rantai telah mengakibatkan hilangnya dana lebih dari $2 miliar.

Selain itu, model “pencetakan kunci” secara alami membagi kedua ujung jembatan menjadi “rantai asal” dan “rantai target”, dengan token di kedua sisi masing-masing menjadi aset asli dan aset jembatan, dan sejumlah besar token yang dicetak tidak sama dengan aset asli. Jika ada masalah keamanan dengan jembatan, aset yang dicetak dalam rantai target akan berisiko dicabut jangkarnya.

Selama “acara pGALA” pada November 2022, tidak ada masalah dengan token GALA yang digunakan di mainnet Ethereum. Namun, ada masalah keamanan dengan jembatan lintas rantai pNetwork, dan pGALA yang diterbitkan dan dicetak olehnya di BNB Chain dikeluarkan dalam jumlah besar, dan 1 BNB Chain pGALA tidak lagi memiliki 1 Ethereum GALA yang sesuai sebagai dukungan, dan pGALA segera dinolkan.

Bagi emiten aset, masalah fragmentasi likuiditas pada setiap rantai juga mempengaruhi penggunaan aset. (Menurut dokumentasi CCTP, itulah yang paling dipedulikan Circle - “menyatukan likuiditas seluruh ekosistem.”) ）

Dalam kasus Avalanche, saat ini ada dua token USDC utama di jaringan. 599 juta USDC asli dikeluarkan oleh Circle, dengan nomor akhir kontrak “8a6E”. 176 juta USDC.e dikeluarkan dan dicetak oleh jembatan Longsor resmi, dengan nomor akhir kontrak “C664”.

! [Cosmos Memperkenalkan USDC Asli Melalui CCTP, Dilema Stablecoin Terpecahkan?] (https://cdn-img.panewslab.com/panews/2023/11/15/images/5aet6zO71y.png)

Aset lintas rantai USDC.e tidak didukung oleh mata uang fiat, tetapi oleh USDC rantai Ethereum melalui jembatan

Untuk pengguna, tidak ada perbedaan antara dua pengalaman USDC, keduanya bernilai $1 dan dapat digunakan pada DEX utama. Namun menariknya, jika Anda memegang kedua jenis USDC tersebut, Anda akan memiliki kedua koin tersebut di dompet Anda. Di dunia DeFi Avalanche, sejumlah besar pasangan perdagangan berdasarkan dua USDC yang berbeda bahkan lebih membingungkan, dan pengguna secara tidak sengaja akan melakukan transaksi yang tidak efisien untuk “menukar satu USDC dengan USDC lainnya”.

Memiliki dua USDC pada rantai yang sama adalah cara yang lebih intuitif untuk mengalami fragmentasi likuiditas. Fragmentasi ini bahkan lebih jelas ketika ditempatkan dalam ekosistem multi-rantai yang lebih luas.

Untuk menggunakan USDC pada beberapa rantai, sejumlah besar USDC non-asli dikeluarkan oleh jembatan. Apa yang dilakukan USDC asli saat ini? Itu terkunci di kolam renang sebagai LP. Model penguncian ini niscaya akan mengorbankan banyak efisiensi modal.

Secara umum, untuk menyediakan likuiditas yang cukup, jembatan arus utama selalu perlu mengunci sejumlah besar token di setiap ujung jembatan. Meskipun token ini dapat mendukung transaksi harian, tinggal di kumpulan LP untuk waktu yang lama telah mengurangi jumlah token yang dapat diedarkan di pasar. Kita secara kasar dapat berasumsi bahwa untuk mendukung aliran lintas rantai beberapa token, sebagian besar dana perlu disimpan di kumpulan, yang tidak dapat digunakan secara efektif.

Ini tidak diragukan lagi mengurangi likuiditas dan efisiensi modal token sampai batas tertentu. CCTP akan berdampak pada banyak pihak di dunia kripto, dimulai dengan jembatan lintas rantai. Stablecoin adalah salah satu mata uang yang paling banyak diperdagangkan di jembatan lintas rantai utama. CCTP mungkin memiliki dampak yang kuat pada pangsa pasar jembatan lintas rantai.

Selain protokol interoperabilitas yang ada, LP mungkin tidak menyambut kedatangan CCTP. Model penguncian jembatan lintas rantai tradisional membutuhkan sejumlah besar piringan hitam untuk menyediakan dana, sementara pada jembatan lintas rantai utama, pembuatan pasar LP lintas rantai stablecoin selalu menjadi target berisiko rendah untuk mendapatkan penghasilan.

Dilema stablecoin Cosmos

Penyebaran CCTP di Noble adalah peristiwa besar yang layak direkam untuk Cosmos dan Circle. Menariknya, dYdX adalah salah satu mitra lain yang secara aktif mempromosikan penyebaran protokol.

dYdX yang tampaknya tidak terkait sebenarnya akan sangat diuntungkan dari penyebaran asli USDC. Pada Juni 2022, dYdX mengumumkan bahwa mereka akan pindah ke ekosistem Cosmos dan menerapkannya dalam rilis dYdX V4 mendatang. Ini juga pertama kalinya aplikasi DeFi asli Ethereum yang terkenal memilih untuk melarikan diri.

Namun, setelah memasuki ekosistem Cosmos, perbedaan antara ekosistem Cosmos dan ekosistem EVM membuat dYdX menghadapi dilema yang serupa dengan sebagian besar aplikasi di ekosistem - kurangnya stablecoin.

Odaily menemukan bahwa kebanyakan dari mereka tidak mendukung setoran dan penarikan stablecoin di jaringan Cosmos. Sebagai pertukaran kontrak on-chain, permintaan dYdX untuk stablecoin tidak diragukan lagi sangat besar. Likuiditas stablecoin yang melimpah antara ekosistem Cosmos dan ekosistem EVM tidak diragukan lagi sangat membantu dYdX.

Sebelum runtuhnya Terra, permintaan stablecoin dalam ekosistem Cosmos sebelumnya sangat bergantung pada stablecoin algoritmik UST pada rantai Terra. Setelah UST “nol”, ekosistem Cosmos mengalami pukulan besar. Sejak itu, stablecoin asli Cosmos juga kosong.

Meskipun Cosmos memiliki USDC lintas rantai Axelar, USDT melalui Nomad Bridge, USDC, dll., token ini bukan token asli, dan dalam konteks insiden keamanan yang sering terjadi, reputasi keamanan jembatan lintas rantai masih belum stabil seperti token asli. Selain itu, stablecoin yang dikeluarkan oleh berbagai produk lintas rantai juga terdesentralisasi karena format pemetaan yang tidak konsisten.

Baru pada bulan Juni tahun ini Tether secara resmi mengumumkan bahwa mereka akan mengeluarkan USDT asli melalui jaringan Kava. Ini juga menutupi kurangnya stablecoin di ekosistem Cosmos yang berkembang dan sudah lama mapan.

Sejauh ini, dua stablecoin utama USDT dan USDC keduanya telah memasuki jaringan Cosmos. Kolaborasi antara tim Circle, Noble, dan dYdX tampaknya menjadi kemenangan besar bagi ketiganya. Untuk ekosistem Cosmos, akankah penyelesaian “potongan terakhir dari teka-teki” stablecoin membawa ATOM, yang baru-baru ini mendapatkan kembali popularitas, ke masa depan yang lebih ambisius?