Mengapa "risiko penjualan" merupakan model bisnis yang baik?

Sumber: FutureMoney

Menonton persidangan SBF dalam beberapa hari terakhir, saya memiliki banyak perasaan, tidak peduli seberapa jeniusnya Anda, risiko finansial masih luar biasa.

Kita semua berpikir bahwa selama saham terus naik, akan ada likuiditas, yang salah. Likuiditas bisa hilang dalam sekejap, dan harga anjlok.

Selama krisis keuangan 2008, interbank offered rate (Libor) di London tidak dapat mencapai kuotasi suatu pagi karena kepanikan pasar, yang berarti bahwa ketika aset tidak likuid, informasi harga juga berhenti.

Pada saat-saat seperti ini, beberapa jam bisa menjadi masalah seumur hidup. **

Hal yang sama terjadi dengan FTX. FTT (tokennya) memecah tingkat harga psikologis dalam sekejap, dan harganya bisa runtuh ribuan mil. Dalam retrospeksi, Crazy Pallet adalah keputusan yang tepat dalam beberapa jam pertama, dan upaya pada jam-jam itu jauh lebih penting daripada di belakang. Tetapi likuiditas pasar terlalu rapuh untuk menyelamatkan hari.

FTX memiliki banyak AUM dan bahkan jaminan sebelum kecelakaan, tetapi dia tidak memiliki uang tunai untuk melunasi utangnya. TVL protokol Web3 tertinggal dari likuiditas, dan kita tidak dapat melihat kesimpulan bahwa jika TVL sangat tinggi, likuiditas sangat besar.

Beberapa orang berkata, bagaimana dengan pembuat pasar? Jika ada teman di pasar keuangan, merekalah yang menarik paling cepat.

Risiko adalah hal yang paling dibenci orang yang berbisnis. Risiko likuiditas harus menjadi yang paling dibenci oleh praktisi keuangan. Tetapi agar terlihat besar, beberapa orang menggunakan risiko likuiditas untuk menopang kerajaan bisnis mereka.

Lembaga manajemen aset membeli risiko, yang merupakan kerajinan makan mereka. Selama harga naik, semua orang senang. Ketika turun lebih dari 50%, maka pelanggan akan berada dalam masalah, dan jika ada beberapa aset bermasalah lagi, mungkin bangkrut.

Bagaimana aset bermasalah terjadi? Ada banyak alasan untuk ini. Tenaga penjualan tidak peduli dengan pengendalian risiko demi kinerja, tingkat identifikasi manusia terhadap risiko likuiditas terbatas, dan aset keuangan sangat kompleks. SBF mungkin telah melakukan yang terbaik di jalannya, dan satu-satunya kesalahan adalah memilih jalan yang salah.

** Model bisnis yang bergantung pada risiko pembelian untuk menopang masih bisa diperdebatkan. Model bisnis yang lebih baik harus menjual risiko dan menghasilkan uang. **

Sebaliknya, bisnis Facebook tidak perlu membeli risiko untuk menghasilkan keuntungan, hanya perlu membebankan biaya kepada pengiklan. Selama krisis keuangan, cukup untuk mendapatkan sedikit lebih sedikit uang iklan, dan hanya ada risiko operasional, bukan risiko likuiditas aset keuangan.

Pentingnya DeFi adalah untuk berinovasi dalam industri manajemen aset, memungkinkan pengguna menanggung risiko mereka sendiri, dan protokol hanya menghasilkan biaya dan biaya iklan, dan hanya menanggung risiko operasional, bukan risiko likuiditas.

** Ini adalah perusahaan kepala yang menjual risiko, dan itu adalah pembuat pasar. Bos yang telah mengumpulkan leverage dana hanyalah seorang penjudi yang beruntung dan telah meminjam sejumlah uang. **