Laporan Bulanan Makro Oktober: Siklus kenaikan suku bunga mendekati akhir, dan ETF diperkirakan akan memulai babak baru reli Bitcoin

2023-10-31 11:38:56

! [Laporan Bulanan Makro Oktober: Siklus kenaikan suku bunga mendekati akhir, dan ETF diperkirakan akan memulai babak baru reli Bitcoin] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-3d5f36d861-dd1a6f-69ad2a.webp)

Pada bulan Oktober, tiga indeks saham utama AS, Eropa, Asia-Pasifik dan pasar sekuritas global utama lainnya umumnya menunjukkan keadaan penyesuaian volatilitas. Diantaranya, setelah mengalami tren penurunan indeks pada awal Oktober, indeks saham utama dunia rebound dengan cepat, dan setelah memuncak sekitar 16 Oktober, indeks kembali turun. Sementara itu, karena dampak Festival Pertengahan Musim Gugur dan liburan Hari Nasional, saham-A domestik tidak diperdagangkan pada paruh pertama bulan ini, dan tiga indeks saham-A utama menunjukkan tren penurunan satu arah setelah periode perdagangan sideways di pertengahan bulan.

Dalam hal cryptocurrency, setelah periode perdagangan sideways tingkat rendah, harga crypto telah meningkat pesat sejak pertengahan Oktober. Secara khusus, penerbitan ETF spot bitcoin diperkirakan akan memanas, obligasi AS “bearish”, dan halving keempat semakin dekat, dan harga bitcoin pernah naik di atas $35.000, pertama kalinya sejak 2022. Beberapa praktisi cryptocurrency percaya bahwa babak baru pasar bull cryptocurrency telah mulai terjadi, dan harga puncak Bitcoin diperkirakan akan melebihi $ 138.000 dalam beberapa tahun ke depan.

Menurut Departemen Tenaga Kerja AS, pada bulan September, kenaikan tahun-ke-tahun dalam indeks harga konsumen (CPI) AS sama dengan pada bulan Agustus; Kenaikan bulan ke bulan adalah 0,4%, sedikit melambat dari kenaikan 0,6% pada bulan Agustus. Selama periode yang sama, indikator harga relevan lainnya telah mendekati tingkat pra-pandemi, dan tekanan inflasi terus melemah, secara bertahap mendekati target 2% Fed. Wealthbee percaya bahwa tren “disinflasi” di Amerika Serikat akan berlanjut pada kuartal keempat, tetapi telah mencapai hasil yang lebih jelas.

Mengingat berlanjutnya pelonggaran tekanan inflasi di Amerika Serikat, pasar umumnya memperkirakan bahwa putaran proses kenaikan suku bunga Fed saat ini mendekati akhir. Dalam beberapa minggu terakhir, sejumlah pejabat Fed dan anggota Komite Pasar Terbuka Federal telah menyatakan bahwa imbal hasil Treasury AS telah naik, tren penurunan inflasi inti AS diperkirakan akan berlanjut, dan kebutuhan untuk kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Fed telah berkurang. Pada 25 Oktober, pasar swap suku bunga dana federal Fed menunjukkan bahwa probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin oleh Fed pada November telah turun di bawah 1%.

Perlu dicatat bahwa meskipun efek yang jelas dari “disinflasi”, ekonomi AS masih panas. Menurut Departemen Perdagangan AS, pada bulan September, data penjualan ritel AS meningkat 0,7% bulan ke bulan, melebihi ekspektasi pasar sebesar 0,3%. Dalam sebuah laporan pada bulan Oktober, Morgan Stanley juga menaikkan perkiraan pertumbuhan PDB Q3 AS menjadi 4,9%. Dipengaruhi oleh hal ini, sementara inflasi terus menurun, pada kuartal keempat, harga energi dan tenaga kerja AS mungkin masih tetap tinggi dan berfluktuasi.

Dipengaruhi oleh siklus kenaikan suku bunga Fed, imbal hasil US Treasury akan terus meningkat pada tahun 2023. Pada bulan September, meskipun Fed menghentikan kenaikan suku bunga, imbal hasil Treasury 10-tahun masih naik sepenuhnya, jauh melebihi imbal hasil Treasury jangka pendek, dan pasar obligasi “bearish”.

Pada 20 Oktober, imbal hasil pada catatan Treasury 10-tahun mencapai 5%, mencapai tertinggi baru 16-tahun. Kenaikan pesat suku bunga kredit AS setelah kenaikan imbal hasil Treasury AS telah berdampak buruk pada ekonomi AS, pengoperasian pasar ekuitas dan kredit. Diantaranya, pada 19 Oktober, suku bunga KPR 30 tahun di Amerika Serikat pernah mendekati 8%, pertama kali sejak tahun 2000, yang sangat mempengaruhi keinginan konsumsi calon pembeli rumah.

Mengingat bahwa siklus kenaikan suku bunga Fed akan segera berakhir, dan sementara kenaikan suku bunga asuransi oleh Fed tidak dikesampingkan, ekspektasi investor sudah mulai bergeser, dan tidak mungkin imbal hasil Treasury AS, terutama imbal hasil Treasury AS 10-tahun, akan mencapai level tertinggi baru di tengah latar belakang geopolitik global yang tidak pasti dan kemungkinan short-covering setelah lonjakan imbal hasil di minggu-minggu sebelumnya.

Sementara imbal hasil Treasury terus kuat, saham AS dan pasar saham global utama menunjukkan penyesuaian volatilitas. Sekitar 16 Oktober, tiga indeks saham utama AS mencapai puncaknya bulan ini. Pada 18 Oktober, tiga indeks saham utama pasar saham New York turun secara signifikan: Nasdaq turun -1,62%, S&P 500 turun -1,34%, dan Dow Jones turun -0,98%. Selain saham AS, indeks global utama seperti Eropa dan Asia Timur juga menunjukkan penyesuaian yang fluktuatif. Dipengaruhi oleh Festival Pertengahan Musim Gugur dan liburan Hari Nasional, pasar saham-A domestik tidak dibuka pada awal bulan, dan setelah periode konsolidasi sempit pada pertengahan Oktober, tiga indeks saham-A utama menunjukkan tren penurunan.

Mengingat Federal Reserve masih akan mempertahankan suku bunga tinggi untuk jangka waktu tertentu, serta konflik Rusia-Ukraina baru-baru ini dan konflik Palestina-Israel, masih ada banyak ketidakpastian di pasar modal, dan investor, terutama investor jangka pendek, masih terutama wait and see.

Pada bulan Oktober, pasar cryptocurrency menunjukkan tren doxxing. Di antara mereka, dipengaruhi oleh faktor-faktor seperti persetujuan yang diharapkan dari ETF spot bitcoin dan hasil “curam” dari obligasi Treasury AS, harga bitcoin naik dengan cepat pada pertengahan hingga akhir Oktober.

Memang, dengan SEC kehilangan serangkaian tuntutan hukum dengan manajer aset kripto, ekspektasi pasar untuk persetujuan ETF spot telah meningkat. Sejauh menyangkut perdagangan bitcoin, persetujuan ETF spot tidak hanya berarti bahwa investor dapat memasuki pasar crypto dengan cara yang sesuai, tetapi juga bahwa investor tidak perlu secara langsung memegang dan memperdagangkan bitcoin, tetapi hanya perlu membeli ETF untuk mendapatkan hasil investasi, yang sangat meningkatkan efisiensi perdagangan.

Dibandingkan dengan pasar cryptocurrency dengan kapitalisasi pasar keseluruhan triliunan dolar, dana pasar tradisional tidak perlu “masuk secara besar-besaran”, apalagi “lari ke pasar”, bahkan jika hanya ada 1% dari alokasi dasar, itu adalah sejumlah besar arus masuk modal positif. Menurut data, dari Juni hingga Agustus 2023 saja, sejumlah lembaga manajemen aset, termasuk platform terkemuka seperti BlackRock, telah mengajukan 11 aplikasi untuk ETF spot Bitcoin, memimpin dalam menyebarkan transaksi ETF spot Bitcoin.

PADA 16 OKTOBER, DILAPORKAN BAHWA KOMISI SEKURITAS DAN BURSA AS MENYETUJUI ISHARES BITCOIN SPOT ETF. Meskipun kemudian dikonfirmasi bahwa ini adalah berita palsu dan aplikasi pencatatan ETF spot Bitcoin masih dalam peninjauan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS, ekspektasi pasar untuk pencatatan ETF telah dimajukan dari November dan Mei hingga akhir tahun ini. Akibatnya, cryptocurrency, terutama bitcoin, telah mengalami kenaikan harga yang cepat sejak pertengahan hingga akhir Oktober. Pada 24 Oktober, harga perdagangan Bitcoin secara singkat melebihi $35.000 per koin, yang juga merupakan pertama kalinya sejak 2022.

Sejak pertengahan Oktober, mengingat intensifikasi konflik Palestina-Israel dan tren “curam” imbal hasil Treasury AS, ekspektasi investor untuk pertumbuhan ekonomi di masa depan melambat dan penurunan suku bunga Fed telah meningkat, dan logika investasi juga telah bergeser dari perdagangan risk-off ke alokasi multi-aset. Arus keluar beberapa dana dari obligasi AS jangka panjang dan peningkatan kepemilikan aset seperti bitcoin juga berkontribusi pada reli kuat di pasar crypto. Selain itu, halving keempat dalam sejarah Bitcoin akan datang, dan jumlah bitcoin baru yang tercatat di blockchain akan berkurang 50%, yang juga mempengaruhi mentalitas perdagangan investor sampai batas tertentu, mendorong harga transaksi bitcoin di babak ini naik.

Secara keseluruhan, putaran keuntungan kuat di pasar bitcoin ini adalah hasil dari repricing aset global dan pola musiman pasar crypto setelah persetujuan yang diharapkan dari ETF spot bitcoin dan kenaikan tajam dalam imbal hasil Treasury AS. Sifat gelombang ini bukanlah peristiwa tunggal yang didorong sesekali, tetapi pasar struktural yang akan berlanjut untuk waktu yang lama.

Dengan berakhirnya siklus kenaikan suku bunga Fed, transformasi digital ekonomi global terus maju, dan babak baru siklus ekspansi industri telah mulai terjadi. Di bawah pengaruh faktor-faktor seperti meningkatnya ekspektasi persetujuan ETF spot Bitcoin dan hasil “curam” obligasi Treasury AS, pasar cryptocurrency diperkirakan akan memulai babak baru pasar bullish. Namun, dengan pecahnya konflik Palestina-Israel dan meningkatnya ketidakpastian ekonomi global, sentimen pasar wait and see masih tinggi, dan investor harus memperhatikan tren pasar dan merencanakan strategi dan arah investasi mereka secara wajar.

Lihat Asli

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.