Menembus $ 30.000 dalam seminggu, bagaimana pembuat pasar dapat meningkatkan kenaikan BTC?

Asli | Odaily Planet Harian

Penulis | Nanfeng

Kemarin, Alex Thorn, kepala penelitian di perusahaan jasa keuangan crypto Galaxy Digital, menunjukkan pada platform X: "Ketika harga spot BTC naik, pembuat pasar opsi semakin memperpendek gamma, dan ketika Anda short gamma dan spot px naik, Anda perlu membeli kembali spot untuk menjaga Delta netral. " Ini harus memperkuat ledakan dari setiap reli jangka pendek. "

Apa operasi korslet gamma, dan mengapa itu akan meningkatkan kebangkitan BTC, Odaily Planet Jepang akan mengungkapkan dalam artikel ini.

*Catatan: Pembaca artikel ini perlu memiliki pemahaman dasar tentang opsi, beberapa kondisi hanya memberikan kesimpulan, tidak melibatkan sebab dan proses, jika Anda memiliki minat yang mendalam, Anda dapat mengeksplorasi sendiri. *

Penjelasan konsep dasar dan definisi

Gamma

** Gamma **: Ukuran sensitivitas opsi Delta, semakin besar gamma, semakin besar tingkat fluktuasi Delta Delta: Ukuran sensitivitas harga dari harga opsi relatif terhadap harga dasar, seperti BTC Opsi Delta = 0,6, lalu BTC naik 1 U dan harga opsi naik 0,6

Kapan Gamma positif: Positif untuk panggilan dan penempatan, negatif untuk penjual.

Cara short Gamma: Menjual option adalah shorting Gamma.

Delta netral

Delta Netral: Portofolio adalah Delta netral jika terdiri dari produk keuangan dasar yang nilainya tidak terpengaruh oleh pergerakan harga kecil dari aset dasar

Secara tradisional, pembuat pasar tidak mendapatkan penghasilan melalui fluktuasi harga, tetapi dari spread dan biaya, sehingga pembuat pasar biasanya perlu menjaga portofolio mereka ** Delta netral.

Di sisi lain, pembuat pasar sering aktif membeli dan berdagang sebagai pembuat karena kebutuhan likuiditas pasar, yang akan menyebabkan perubahan Delta mereka, sehingga pembuat pasar perlu membeli produk keuangan lain sebagai lindung nilai ** untuk menjaga netralitas Delta.

Pembuat pasar membantu bangkit

• Status 1 - Spot naik: Harga BTC telah naik terus menerus dalam beberapa hari terakhir tanpa koreksi yang signifikan.
• Status 2 - Market Makers Short Gamma: Pertama Alex Thorn mempresentasikan data "Dengan menggunakan data Amberdata, kami dapat menghitung posisi pembuat pasar, dan analisis kami menunjukkan bahwa pembuat pasar semakin mempersingkat Gamma, dengan harga awal sekitar $28.500 ke atas. "
• Permintaan: Dari Status Quo 1 ke Status 2, kenaikan harga telah menyebabkan Delta pembuat pasar menjadi tidak lagi netral dan “Gamma semakin pendek”, sehingga menghasilkan peningkatan permintaan yang berkelanjutan untuk membeli spot untuk mencapai netralitas Delta.
• Kesimpulan: Alex Thorn berkata: "Ketika harga mencapai $ 32.500, pembuat pasar perlu membeli $ 20 juta di Delta untuk setiap kenaikan 1% berikutnya. "

Munculnya gamma

Nilai gamma sering dapat dipengaruhi oleh kondisi berikut yang dapat menyebabkan gamma meningkat:

• Pemendekan periode yang tersisa: Ketika jangka waktu opsi yang tersisa menjadi lebih pendek
• Harga pelaksanaan mendekati harga aset dasar: Ketika harga pelaksanaan opsi mendekati harga pasar aset dasar
• Peningkatan volatilitas harga aset dasar: Volatilitas tinggi biasanya menyebabkan peningkatan gamma

Alex Thorn berkata: “Ketika harga spot bergerak lebih tinggi, pembuat pasar perlu membeli kembali lebih banyak bitcoin, yang seharusnya meningkatkan daya ledak jika ada kenaikan dalam jangka pendek.” "Ketika pasar naik, begitu juga jumlah yang dibutuhkan untuk melakukan lindung nilai, semakin mendorong pasar ke atas.

Rentang dukungan pembuat pasar

Selain itu, Alex Thorn mengatakan: "Pembuat pasar panjang Gamma di kisaran $ 26750-28250. Ketika Anda pergi gamma panjang dan spot jatuh, Anda juga harus membeli kembali spot untuk menjaga Delta netral. Akibatnya, setiap penurunan px jangka pendek akan menghadapi resistensi karena pembuat pasar opsi membeli kembali Delta.

Ini adalah dukungan yang baik untuk bulls atau pasar naik, karena penutup gamma pendek dapat segera naik tajam jika harga spot bergerak cukup tinggi, tetapi jika harga bergerak lebih rendah, penutup gamma panjang dapat memberikan beberapa dukungan dan membatasi penurunan jangka pendek. "

Bagian ini mirip dengan prinsip dasar sebelumnya, ketika pembuat pasar long gamma, penurunan harga akan membuat Delta-nya jatuh, sehingga perlu membeli spot untuk meningkatkan Delta dan tetap netral. Harga yang diusulkan Alex Thorn sesuai dengan kisaran support potensial.

Kesimpulan

Atau seperti yang dikatakan oleh DWF Labs, “ketika setiap informasi dianggap sebagai sinyal bullish, pasar bullish”, posisi pembuat pasar mungkin merupakan kekuatan utama ke atas yang potensial, tetapi artikel ini lebih ditujukan untuk menjelaskan secara singkat dampak posisi pembuat pasar di pasar, pandangan dan kisaran harga Alex Thorn hanya untuk analisis dan referensi.