Apakah laporan Grayscale pada bulan September terlalu optimis? Sebuah artikel yang mengeksplorasi kinerja Bitcoin pada rantai pada bulan September

Diproduksi oleh Institut Penelitian Ouke Cloud Chain

作宇｜Hedy Bi

Grayscale Fund, yang memenangkan gugatan terhadap Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada bulan Agustus, menggunakan strategi cerdas selisih suku bunga untuk menarik sejumlah besar dana lembaga keuangan agar mengalir ke pasar BTC AS. menjadi “jarum penentu” di pasar BTC. Pada awal Oktober, Grayscale mencatat dalam laporan pasar bulanannya bahwa Bitcoin berkinerja kuat pada bulan September dibandingkan dengan aset tradisional, menyoroti sifat diversifikasi mata uang kripto. Penulis juga mengamati bahwa korelasi antara BTC dan S&P 500 telah turun ke level sebelum tahun 2020, dan tidak lagi memiliki korelasi statistik yang signifikan. Selain itu, dana kuantitatif frekuensi tinggi terkemuka seperti Jump telah mengurangi operasi mereka di pasar, dan BTC tampaknya telah memasuki keadaan “vakum” lagi. (Bacaan terkait: “Laporan Pasar September Grayscale: Di tengah gejolak pasar global, BTC menunjukkan karakteristik ganda yaitu” penyimpan nilai “dan” surga krisis ")

Selain itu, laporan tersebut menyoroti bahwa fundamental yang kuat memainkan peran penting seiring dengan peningkatan metrik on-chain Bitcoin selama bulan tersebut. Data on-chain telah menjadi indikator yang sangat diperlukan bagi banyak raksasa di industri ini. Seiring dengan meningkatnya fokus pada data on-chain, semakin banyak perusahaan dan investor yang menggunakannya sebagai referensi penting untuk pengambilan keputusan dan investasi. Pada artikel ini, kita akan melihat lebih dekat BTC berdasarkan data di rantai OKLink.

01. BTC memiliki fleksibilitas pasar, namun data on-chain tidak terlalu optimis.

• Ikhtisar perubahan alamat: Alamat baru melampaui rata-rata bulanan Q3 dengan selisih tipis sebesar 0,02%, dan jumlah alamat aktif meningkat sebesar 7,24% pada bulan September

Tahun ini dari 1 Januari hingga 8 Oktober 2023, jumlah alamat pada rantai BTC meningkat dari 1,070,107,188 menjadi 1,199,213,543, mencapai tingkat pertumbuhan sebesar 12.06%. Hal ini menunjukkan bahwa jaringan Bitcoin telah menarik lebih banyak pengguna dan peserta tahun ini, menunjukkan tren pertumbuhan yang berkelanjutan.

Dalam data kuartal ketiga tahun 2023 (Q3), tingkat baru alamat Bitcoin pada bulan September adalah 1,34%, melebihi tingkat pertumbuhan bulanan rata-rata Q3 dengan hanya selisih tipis sebesar 0,02%.

Sumber: OKG Research, OKLink

Dari segi alamat aktif, seperti disampaikan Grayscale, terjadi peningkatan 69,783 di bulan September atau meningkat 7,23%. Namun kalau bicara bulan Oktober, sejak 30 September hingga sekarang (8 Oktober), jumlah alamat aktif turun 160.275, turun 15,50%.

• Setelah mengecualikan 0 aset, jumlah alamat dan jumlah alamat whale menunjukkan tren penurunan di bulan September

Setelah mengecualikan aset nol, jumlah alamat Bitcoin dan jumlah alamat paus menunjukkan tren penurunan pada bulan September. Menurut statistik data OKLink, setelah mengecualikan alamat tanpa aset, jumlah alamat Bitcoin pada bulan September menurun sebesar 24,817 dibandingkan dengan bulan Agustus. Ini merupakan kinerja yang buruk dibandingkan dengan jumlah alamat baru pada bulan Agustus sebesar 456,217.

Pada saat yang sama, dalam hal alamat paus, terdapat 9 alamat paus lebih sedikit di bulan September, dibandingkan dengan 10 alamat paus baru di bulan Agustus. Ini berarti bahwa pada bulan September, terjadi penurunan jumlah alamat Bitcoin yang dimiliki oleh para paus.

• **Perbandingan dengan kinerja pasar L1 lainnya: BTC, yang berkinerja lebih baik dalam jumlah alamat aktif harian, tidak berada di puncak industri. ETH lebih baik daripada BTC dalam hal alamat aset baru yang bukan nol. **

Melihat perbandingan seluruh industri, BTC, yang memiliki kinerja luar biasa dalam hal jumlah alamat aktif, menempati peringkat keempat dalam industri, kedua setelah Near.

Sumber: OKGResearch, OKLink

ETH, yang telah dibandingkan dengan BTC di pasar, kita dapat mengamati bahwa ETH sedikit lebih rendah daripada BTC dalam hal alamat baru. Namun, ketika alamat tanpa aset dikecualikan, ETH telah mencapai pertumbuhan signifikan dalam jumlah alamat dibandingkan dengan BTC, sementara BTC menunjukkan tren penurunan pada bulan September.

Sumber: OKGResearch, OKLink

02. Ordinal dan Inion adalah alasan utama ekologi aktif pada rantai BTC

Sejak akhir tahun lalu, kontributor inti Bitcoin Casey Rodarmor menciptakan protokol Ordinals, memperkenalkan konsep Ordinals (bilangan urut) dan Inions (prasasti), sehingga melahirkan NFT pertama di jaringan Bitcoin. Pada tanggal 8 Maret 2023, DOMO mengusulkan penggunaan prasasti Ordinal dalam format data JSON untuk mengimplementasikan penerapan, pencetakan, dan transfer kontrak token. Sejak itu, ekosistem BTC telah memicu diskusi hangat di pasar.

Sumber: brc-20; Tanggal: 8 Okt , 2023

Menurut data dari Mempool, **sejak Februari, permintaan ekologis terhadap Bitcoin berada dalam kondisi kekurangan pasokan, yang disebut sebagai “pasar penjual”. **Semakin tinggi jumlah transaksi yang belum dikonfirmasi di Mempool, semakin banyak transaksi yang dimulai dan semakin tinggi permintaan penggunaan on-chain. Permintaan yang tinggi ini terus berlanjut hingga saat ini dan bertepatan dengan dirilisnya Ordinal dan Inion.

Selain itu, dengan membandingkan analisis ukuran transaksi dan jumlah transaksi, kita dapat mengamati bahwa pada bulan September, jumlah setiap transaksi relatif kecil, yaitu sebagian besar transaksi dalam jumlah kecil. **Namun pada grafik awalnya terlihat bahwa setelah tanggal 23 September, jumlah setiap transaksi mulai menunjukkan tren peningkatan. Salah satu faktornya adalah semakin banyak investor yang lebih percaya pada ekosistem BTC dan bersedia melakukan transaksi besar, sehingga mendorong pertumbuhan setiap jumlah transaksi.

Sumber: Glassnode

03. Apa yang diberikan data pada rantai kepada kita

Dengan menganalisis data on-chain Bitcoin itu sendiri, membandingkannya dengan L1 lainnya, dan mempelajari ekosistem Bitcoin secara mendalam, kami mendapatkan dua temuan utama:

**1. Alamat aktif saja tidak dapat sepenuhnya menjelaskan bahwa indikator on-chain BTC telah meningkat bulan ini. Jumlah alamat paus dan jumlah alamat tidak termasuk aset nol mengalami penurunan pada bulan September. **

**2. Aktivitas alamat pada rantai tidak mencerminkan aktivitas investor BTC. Setelah analisis ekologi yang mendalam, dapat dikatakan bahwa lebih banyak aktivitas on-chain menunjukkan kepercayaan investor terhadap ekosistem BTC.Ordinal dan Inion adalah alasan utama ekologi aktif pada rantai BTC. Dan melalui analisis jumlah transaksi tunggal, kita dapat mengamati tanda-tanda bahwa sentimen pasar sedang meningkat. **

Data on-chain, sebagai data yang dapat diverifikasi yang mencerminkan aktivitas transaksi blockchain secara real-time, lebih mencerminkan arah aktivitas beberapa orang di industri atau lebih “frontier and core”. Untuk rantai publik, semua pengembangan teknologi inti atau inovasi aplikasi terjadi di rantai tersebut, seperti halnya Ordinal dan Inion Bitcoin. Sifatnya yang maju bisa dikatakan semacam penunjuk arah cuaca. Daripada mengatakan bahwa data pada rantai merupakan dasar dari rantai ini, lebih baik dikatakan bahwa dasar ini berbeda dari pasar saham biasa, dan lebih menekankan pada “kemajuan”. teknologi juga membawa manfaat bagi peserta pada ambang batas tertentu.

Seiring dengan meningkatnya proporsi investor dewasa di industri ini, analisis data on-chain semakin menjadi referensi penting untuk keputusan investasi. Ini seperti mikroskop pasar yang dapat menembus jauh ke dalam ekologi dan mengungkap dunia batin rantai melalui berbagai indikator.Perlu ditekankan bahwa data ini tidak dapat dipalsukan.

Tulis di akhir

Dilihat dari data pada rantai tersebut, kisah BTC secara bertahap keluar dari pengaturan “instrumen pembayaran mahal”. Inovasi ekologi termasuk Ordinal, Inions, BRC20, dll. akan menjadi kekuatan utama dalam kelanjutannya, memberikan lebih banyak peluang bagi Ekosistem BTC kemungkinan. Selain data on-chain yang dianalisis dalam artikel ini, halving BTC (block reward halving) juga merupakan salah satu faktor penting yang mempengaruhi pasar BTC. Halving secara efektif mengurangi pasokan yang tersedia dengan mengurangi tingkat masuknya Bitcoin baru ke pasar.